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财务报表分析网上作业
第一节格力电器(000651)偿债能力指标
偿债能力(debt-payingability)是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否健康生存和发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,包括偿还短期债务和长期债务的能力。
企业偿债能力,静态的讲,就是用企业资产清偿企业债务的能力;动态的讲,就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。
格力电器2012-2014年度偿债能力指标表
表1-1
偿债能力指标
2012年度
2013年度
2014年度
营运资本(亿元)
62.57
72.42
117.54
流动比率
1.08
1.08
1.11
速动比率
0.86
0.94
1.03
现金比率(%)
36.72
39.94
50.32
资产负债率(%)
74.36
73.47
71.11
产权比率(%)
289.39
275.93
245.17
利息费用保障倍数<注1>
-17.99
-92.89
-16.78
<注1>:
由于利息偿付倍数无法计算获得,故使用原口径格力电器披露数。
图1-1
第二节格力电器(000651)偿债能力指标同行业比较
一、2012年度偿债能力比较
格力电器及同行业2012年度偿债能力指标比较表
表2-1
偿债能力指标
格力电器
排名
行业均值<注2>
行业最高
行业最低
营运资本(亿元)
62.57
7
51.19
185.5
-1.23
流动比率
1.08
12
2.27
5.19
0.85
速动比率
0.86
4
1.73
4.98
0.33
现金比率(%)
36.72
13
104.36
490.97
7.42
资产负债率(%)
74.36
17
42.81
79.64
11.22
产权比率(%)
289.39
19
105.19
371.47
12.63
利息费用保障倍数
-17.99
14
-28.4
20.05
-164.41
<注2>:
同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成(下同)。
二、2013年度偿债能力比较
格力电器及同行业2013年度偿债能力指标比较表
表2-2
偿债能力指标
格力电器
排名
行业均值
行业最高
行业最低
营运资本(亿元)
72.42
9
59.12
178.67
-1.44
流动比率
1.08
10
2.33
7.81
0.84
速动比率
0.94
3
1.78
6.61
0.52
现金比率(%)
39.94
11
85.29
498.09
5.66
资产负债率(%)
73.47
18
42.84
74.44
7.09
产权比率
275.94
20
98.53
275.94
7.52
利息费用保障倍数
-92.89
20
-2.25
88.92
-92.89
三、2014年度偿债能力比较
格力电器及同行业2014年度偿债能力指标比较表
表2-3
偿债能力指标
格力电器
排名
行业均值
行业最高
行业最低
营运资本(亿元)
117.54
5
63.25
186.35
1.13
流动比率
1.11
14
2.12
5.3
0.91
速动比率
1.03
2
1.64
5.08
0.38
现金比率(%)
50.32
6
73.35
284.8
7.14
资产负债率(%)
71.11
20
42.77
71.11
11.14
产权比率
245.17
20
93.55
245.17
12.42
利息费用保障倍数
16.78
12
-39.67
56.67
-365.50
第三节格力电器(000651)偿债能力指标分析
一、营运资金分析
表3-1
项目
2012年度
2013年度
2014年度
格力电器
62.57
72.42
117.54
排名
7
9
5
行业均值
51.19
59.12
63.25
行业最高
185.5
178.67
186.35
行业最低
-1.23
-1.44
1.13
图3-1
●营运资金:
是指流动资产总额减流动负债总额后的余额,也称净流动资产。
从会计的角度看是指流动资产与流动负债的净额。
为可用来偿还支付义务的流动资产,减去支付义务的流动负债的差额。
●营运资金公式:
营运资金=流动资产-流动负债
●个人分析:
(此处需要自己写8行宋体五号字体)
格力电器股份有限公司的流动比率低,说明其缺乏短期偿债能力。
现金比率逐年增高,说明其即刻变现能力在逐渐增强,资产负债率逐年降低,说明其财务上趋于稳健。
但公司利率保障倍数很小,其支付利息的能力很弱,总的来说营运能力不错。
二、流动比率分析
表3-2
项目
2012年度
2013年度
2014年度
格力电器
1.08
1.08
1.11
排名
12
10
14
行业均值
2.27
2.33
2.12
行业最高
5.19
7.81
5.3
行业最低
0.85
0.84
0.91
图3-2
●流动比率:
是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业短期偿债能力的核心比率。
流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。
一般情况下,流动比率指标值越高,说明企业的短期偿债能力越强,短期债权人利益的安全程度也越高;反之,流动比率越低,说明企业短期偿债能力越弱。
●流动比率公式:
流动比率=流动资产/流动负债
●个人分析:
(此处需要自己写8行宋体五号字体)
流动比率分析
该企业流动比率三年来都是维持在1倍以上,,说明该企业的短期偿债能力三年来一直比较平稳,2014年与2013年的数据比较接近,但比2012年略有下降,但下降的幅度不大,对企业的支付能力未带来波动,说明企业三年来一直处于比较平稳的经营状态之中。
三、速动比率分析
表3-3
项目
2012年度
2013年度
2014年度
格力电器
0.86
0.94
1.03
排名
4
3
2
行业均值
1.73
1.78
1.64
行业最高
4.98
6.61
5.08
行业最低
0.33
0.52
0.38
图3-3
●速动比率:
指速动资产对流动负债的比率,也称为酸性测试比率。
。
它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
●速动比率公式:
速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债
●个人分析:
(此处需要自己写8行宋体五号字体)
速动比率分析从上表可以看出,2014年的速动比率高于2013年和2012年实际值,说明短期偿债能力好于上年,变现能力在不断加强,使企业的支付能力得到有效的保障。
四、现金比率分析
表3-4
项目
2012年度
2013年度
2014年度
格力电器
36.72
39.94
50.32
排名
13
11
6
行业均值
104.36
85.29
73.35
行业最高
490.97
498.06
284.8
行业最低
7.42
5.66
7.14
图3-4
●现金比率:
现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比率。
这里所说的现金类资产,是指货币现金及交易性金融资产。
这两项资产的特点是随时可以变现。
现金比率=
(货币资金+交易性金融资产)
X100%
流动负债
●现金比率公式:
●个人分析:
(此处需要自己写8行宋体五号字体)
现金比率分析
从上表可以看出,该公司的现金比率三年来在逐年提高,说明企业用现金偿还短期债务的能力提高了,但要防止过多的现金存放在银行,将会增加一定的机会成本,应引起企业的重视。
通过上述分析,可以看出格力电器股份有限公司的短期偿债能力总体情况较好,三年来在逐步提高。
主要原因是提高降低流动负债,特别是短期借款和应付账款降低,使企业的支付能力好水平得到显著提高;其次,可以用于偿还短期债务的现金增加了,也导致了格力电器股份有限公司的短期偿债能力逐年提高。
五、资产负债率分析
表3-5
项目
2012年度
2013年度
2014年度
格力电器
74.36
73.47
71.11
排名
17
18
20
行业均值
42.81
42.84
42.77
行业最高
79.64
74.44
71.11
行业最低
11.22
7.09
11.14
图3-5
资产负债率
●资产负债率:
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系,也称之为债务比率。
资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。
用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力,同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。
●资产负债率公式:
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
●个人分析:
(此处需要自己写8行宋体五号字体)
资产负债率分析:
从上表可知,格力电器股份有限公司的资产负债率三年来在不断走高,尽管幅度不大,但其趋势是在逐步提高的基本态势,特别是2013年将超出80%这一行业平均值,说明其长期偿债能力较弱,主要是其他流动负债和长期借款增加所致,长期负债大幅上升,增加了财务风险,不利于保护债权人的权益。
六、产权比率分析
表3-6
项目
2012年度
2013年度
2014年度
格力电器
289.39
275.93
245.17
排名
19
20
20
行业均值
105.19
98.53
93.55
行业最高
371.47
275.94
245.17
行业最低
12.63
7.52
12.42
图3-6
产权比率
●产权比率:
产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。
该指标又称债务权益指标,是衡量企业长期偿债能力的主要指标之一。
在股份制企业,是股东权益总额与企业资产总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。
产权比率=
负债总额
所有者权益总额
●产权比率公式:
●个人分析:
(此处需要自己写8行宋体五号字体)
2、产权比率分析:
2012年-2013年股东权益的比率在逐年的下降,分别由289.39%、275.93%下降到2014年的245.17%,主要原因还是负债水平的增长高于所有者权益的增长水平,如果该公司的盈利水平能够持续平稳,股东权益的利益会得到保障的。
七、利息费用保障倍数分析
表3-7
项目
2012年度
2013年度
2014年度
格力电器
-17.99
-92.89
16.78
排名
14
20
12
行业均值
-28.4
-2.25
-39.67
行业最高
20.05
88.92
56.67
行业最低
-164.41
-92.89
-365.5
图3-7
●利息费用保障倍数:
利息费用保障倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率,也称为已获利息倍数。
表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍,数额越大,偿债能力越强。
该指标用于衡量企业用其经营业务收益偿付借款利息的能力,是从利润表方面衡量企业长期偿债能力的指标。
●利息费用保障倍数公式:
利息费用保障倍数=息税前利润÷利息支出
=(税前利润总额+利息支出)÷利息支出
=(税后净利润+所得税+利息支出)÷利息支出
●个人分析:
(此处需要自己写8行宋体五号字体)
利息费用保障倍数从上表资料可知,三年实际值均负值,其主要原因是该公司财务费用为负值,因此没有分析的意义。
●第四节格力电器(000651)偿债能力分析小结
(此处需要自己写10行宋体五号字体)
小结
由股东权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数和上图表可以看出,格力的股东权益报酬率上升较快是由于销售净利率上升和总资产周转率下降及权益乘数下降综合作用的结果。
总资产周转率下降权益乘数下降了说明其资本结构发生了变化,负债比率下降了一些,权益乘数越小,说明企业偿还债务的能力越强,财务风险程度越低。
而股东权利报酬率的增加主要是由于销售净利率每年的上升,销售净利率在之前已有分析,这里就不在赘述。
显然,格力在开拓市场增加销售收入,成本费用控制,降低耗费方面做得很好。
总资产周转率反应了企业全部资产的使用效率,同时格力的周转率一年比一年高,说明该企业利用资产进行经营的效率较好,不断提高资产周转率要不断提高销售收入通过格力电器各项财务指标分析,我们可以得出,格力电器偿债能力一般,营运能力较好,盈利能力较强,发展能力较好。
根据分析,我们给出以下建议:
应注意应收账款,加强偿债能力;注重改善资产负债结构;加强存货管理,提高存货周转率;积极进行企业创新,提高竞争力;作为家电企业的领头羊,却成长能力一般,只排在中间水平。
这样的情况势必影响企业以后的发展,应拓展业务,发展海外市场。
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