复星研究.ppt
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1复星集团的发展模式研究2发展历程发展历程发展模式发展模式商业模式商业模式未来发展未来发展目录目录3市场调查19921992年年19941994年年19981998年年20002000年年20022002年年20032003年年20042004年年20072007年年20102010年年医药房地产销售医药房地产开发医药房地产零售医药房地产零售钢铁管理资产超千亿,向万亿迈进模式转型复星发展历程回顾复星发展历程回顾医药房地产零售钢铁金融医药房地产零售钢铁金融矿业医药房地产零售钢铁金融矿业装备传媒内涵式发展期内涵式发展期并购扩张期并购扩张期整体上市发展期整体上市发展期从1992年38000元创业至今,复星集团净资产已达400亿元,管理的总资产超过1000亿元人民币。
4复星是谁?
复星是谁?
u以清晰的投资思路优化资本运作与产业组合,打造富有竞争力的商业矩阵u公司已连续数年位居中国企业前100强,各业务板块在细分行业基本进入国内前10名5复星从哪里来?
复星从哪里来?
u创业伊始从10万到100万(1992年1993年)p1992年,郭广昌、梁信军10万元起家,创立广信科技咨询,经营市场调查业务;p不到一年时间,广信从10万做到了100万;p郭广昌和梁信军两个初出茅庐的小年轻真正体验了商业竞争的残酷和快乐;p“元祖食品”是创业伊始的郭广昌和梁信军最成功的项目之一:
u元祖食品从台湾杀到大陆,几经周折都难以打开市场,于是决定聘请咨询公司进行市场调查,广信从众多公司中脱颖而出,成功中标;u经过一个月的艰苦奋斗,郭广昌和他的团队给元祖食品交出了一份详细全面的调查报告,核心结论有两个,一是当前市场上的月饼普遍过甜;二是月饼市场蕴含着通过精细化加工和精美包装把月饼做成高档礼品的需求,而当前市场上的月饼并没有能够满足这种需求的月饼;u这两点结论支撑元祖调整产品,很快便打开市场,奠定了其在中国大陆的地位。
起于咨询、立足调研,做什么行业赚钱?
起于咨询、立足调研,做什么行业赚钱?
6复星从哪里来?
复星从哪里来?
u复星从100万到1000万(1992年1994年)p在广信科技咨询取得成功的时候,郭广昌团队迅速转型,开始做起了房产销售,此时汪群斌、范伟、谈剑相继加入,“广信”也变成了“复星”。
p通过房产销售业务,复星赚到了第一个1000万;p那时的房产销售几乎都是在工地上竖块牌子的“坐商”模式,复星是最早采用“直邮”等主动销售模式的房产销售商,研究当年复星最早的销售项目,可以看出来他们沿袭了在广信科技咨询做市场调查时的很多“优良传统”,他们习惯于对市场进行深入研究,准确定位客户;p1993年-1997年,是中国房地产市场负增长期!
当一个生意门庭若市时,就该转型了当一个生意门庭若市时,就该转型了做一个行业应先于市场半步做一个行业应先于市场半步咨询是工具、用工具挖掘金矿咨询是工具、用工具挖掘金矿7复星从哪里来?
复星从哪里来?
u复星从1000万到1亿(1995年1998年)p复星“五虎上将”中,梁信军、汪群斌和范伟都是复旦遗传学出身,而且汪群斌是名副其实的生物科技专家,这让复星很自然地想在生物制药领域发展,1995年,复星的几位研发人员在汪群斌和范伟的带领下,经过半年的总结,把一个已经研究了三年的课题“种子”,转化成了成品,复星凭借这一产品在1995年底就赚到了一个亿,而且还在这个过程中建立了一个覆盖全国的药品销售网络;p于此同时,复星的地产业务也由销售转为了开发,第一个项目是复星花园;p1998年,复星医药在上海证券交易所上市,成功融资3.5亿;复地正式成立;p至此,复星企业医药和房地产两大板块完美成型。
做一个行业应高效地完成资源对接做一个行业应高效地完成资源对接上市初尝资本盛宴、资本经营灵魂开始复苏上市初尝资本盛宴、资本经营灵魂开始复苏8复星做了什么?
复星做了什么?
u并购扩张期(1999年)p此后,复星集团大举扩张;u00年10月,投资友谊复星u02年8月,投资建龙钢铁u03年1月,联合建龙钢铁投资宁波钢铁;u03年1月,投资国药控股;u03年3月,成立南钢联;u03年5月,成立德邦证券;u04年4月,投资招金矿业u2007年,投资海南矿业、焦煤集团、巨人网络、爱仕达、分众、永安保险等。
9发展模式发展模式发展历程发展历程商业模式商业模式未来发展未来发展目录目录10通过并购获得新药专利、避开药品研发前期风险通过并购获得新药专利、避开药品研发前期风险同时打造很好的销售网络支撑同时打造很好的销售网络支撑药品研发状况药品研发状况模式启蒙模式启蒙模式效果模式效果u药品研发极其烧钱u动辄10年的研发周期,上亿美元的投资u需要专业的研发人员u面临一定的失败风险u1995年,复星的几位研发人员在汪群斌和范伟的带领下,经过半年的总结,把一个已经研究了三年的课题“种子”,转化成了成品,这就是在复星历史上大名鼎鼎的PCR乙型肝炎诊断试剂复星发展模式启蒙复星发展模式启蒙u这种方便快捷的药具能够准确检测出乙肝,是国内应用医学领域的一大进步,复星凭借这一产品在1995年底就赚到了一个亿。
11积极参与国企的重组改革,走资产重组道路积极参与国企的重组改革,走资产重组道路掌握资源就拥有控制传统经济命脉的可能掌握资源就拥有控制传统经济命脉的可能发展背景发展背景模式深入模式深入模式效果模式效果u十六大明确了国家统一所有,分级行使产权的国有资产管理变革方向后,作为10万亿国资所有权新代表,地方政府正在从以往的账房转变为东家。
新东家们正在掀起新一轮国企改革浪潮。
u1998-1999年,并购重点在具有市场地位的生物医药产品上u2000年开始,开始转向医药流通领域复星发展模式深入复星发展模式深入u克隆生物u上实医大u康仁药业u联华超市药房u北京金象大药房u翔锐股份u天药股份u均取得较好的市场地位12先体会、学习,再大举进入先体会、学习,再大举进入通过抢占资源(政府、矿产等)形成产业格局通过抢占资源(政府、矿产等)形成产业格局发展背景发展背景模式纵深模式纵深模式效果模式效果u外资对国企并不熟悉,国资改革就成为民营企业一次千载难逢的机会u与国际合作,易被控制u与民资合作,共有品牌u更加安全,也会从政府处得到更多的优惠u2002年,唐山建龙钢铁u2003年,宁波钢铁u2003年,南钢联u2004年,招金矿业u金安矿业、焦煤集团等复星发展模式纵深复星发展模式纵深u在钢铁、矿业、零售等均取得不俗的业绩,并实现集团整体上市,进一步实现了资本的提升13商业模式商业模式发展历程发展历程发展模式发展模式未来发展未来发展目录目录14持续优化管理持续优化管理复星商业模式复星商业模式复星的商业模式:
以认同复星文化的企业家团队为核心,依靠产业发展持续融资,持续发现投资机会,持续优化管理为圆周的正循环和平衡发展模式。
持续融资持续融资持续发现投资机会持续发现投资机会认同复星文化的企业家团队为核心与基础认同复星文化的企业家团队为核心与基础u多渠道、低成本u国际、国内u依靠产业发展u产品、技术、专利u市场u企业资产u优秀团队u社会资源u专业的团队u资源有效利用u创新能力和品牌知名度u各职能综合能力u内部运作效率15投资原则投资原则并购整合并购整合资本运作资本运作u与优势团队合作,并且彼此具有较强的文化认同感。
u要选择强强联合。
u目标企业行业中的地位要名列前茅。
u目标企业目前要有比较好的经济效益,满足具体的经济指标。
u投资合作的主要方向是具有在国内外上市前景的潜力性企业;具有一定的高科技含量和自主知识产权的技术性企业;具有良好的产品市场和利润回报的发展性企业。
u能买的不租,能租的不建。
复星模式复星模式理解与评价理解与评价u带泥土移植,并购后不主张替换原有经营团队u运用沟通技巧,注重内部营销。
复星在整合中采取开放式管理,非常注意运用沟通技巧,与被并购方保持良好的沟通渠道,十分尊重对方。
u开放的文化与开放的心态u发展中解决问题,复星在被并购企业的整合中基本上没有采用减员增效这种方式,对于企业现有冗员,提倡通过未来的发展来消化。
u在服务中沟通,在沟通中约束。
u综合考虑资本成本和财务风险,拥有国内海外、短期长期债务结构、债务融资权益融资等多渠道组合,控制融资风险u根据自身现金流决定投资规模、融资规模(现金流也会影响融资),追求有利润的现金流和有现金流的利润。
u注重负债结构和产业经营品种的匹配:
比如物业、卖方贷款。
u如果多产业,各个产业通过各自独立的不同的融资渠道获得融资,包括通过上市公司在资本市场的融资和银行授信。
u上市实现阳光化16未来发展未来发展发展历程发展历程发展模式发展模式商业模式商业模式目录目录17u国际化趋势:
目前,复星全球投资平台基本建设完成,北美已布点,欧洲、日本、澳大利亚的投资网络也在筹建中。
u模式改变:
复星的目标是未来5-8年实现巴菲特模式的转变。
u但是,值得复星考量的是复星的快速发展很大程度上是政府等资源运作的结果(国企改革等),如果采用国际化战略时,复星在海外的资源运作能力能有几何?
u复星投资的成功有其专业性,主要是起于其咨询经验,但这种经验在用于海外并购、投资时的成功率如何?
u因此,复星在海外投资时,建议仍坚持在能源领域拓展,借力国内的业务进行前期资源整合,而后再逐渐打造本土化团队操作其它项目。
复星未来发展之路复星未来发展之路18强强携手共创双赢www.china-19谢谢!
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