国际金融学第七章:国际资本流动与投机性冲击PPT.ppt
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7国国际资本流本流动与国与国际金融危机金融危机东北北农业大大学学经济管理管理学学院金融系院金融系国际金融国际金融2929十月十月20222022/197国国际资本流本流动与国与国际金融危机金融危机国国际资本流本流动概概述述国国际债务管理管理投机性冲投机性冲击1232金融系金融系国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.1国国际资本流本流动概概述述7.1.1国际国际资本流动资本流动的概念、特征的概念、特征概念概念国国际际资资本本流流动动(InternationalInternationalCapitalCapitalFlowsFlows)是是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
特征特征以以盈利为目的盈利为目的国际国际资本流动是使用权的转移资本流动是使用权的转移是是通过国际收支平衡表资本项目来反映通过国际收支平衡表资本项目来反映的的3本页结束金融系金融系国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.1国国际资本流本流动概概述述7.1.2国际国际资本流动资本流动的类型和原因的类型和原因类型类型4本页结束金融系金融系国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.1国国际资本流本流动概概述述原因原因过剩资本的形成过剩资本的形成利用经济政策的实施利用经济政策的实施追求利润最大化追求利润最大化汇率的变化汇率的变化通货膨胀的发生通货膨胀的发生政治经济风险的存在政治经济风险的存在国际炒家的恶性投机国际炒家的恶性投机5本页结束金融系金融系国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.1.3国际资本国际资本流动对经济的影响流动对经济的影响国际资本流动对国际资本流动对资本输入国资本输入国的影响的影响1.长期资本流动对资本输入国的影响积极影响:
积极影响:
可以弥补输入国资金短缺可以弥补输入国资金短缺。
可可以以引引进进先先进进技技术术与与设设备备,获获得得先先进进的的管管理理经验经验。
可以增加就业机会,增加国家财政收入可以增加就业机会,增加国家财政收入。
可以改善国际收支可以改善国际收支。
6金融系金融系本页结束7.1国国际资本流本流动概概述述国际金融国际金融2929十月十月20222022/19消极影响:
消极影响:
可能会引发债务危机可能会引发债务危机。
可能使本国经济陷入被动境地可能使本国经济陷入被动境地。
加剧国内市场竞争加剧国内市场竞争。
7金融系金融系本页结束7.1国国际资本流本流动概概述述国际金融国际金融2929十月十月20222022/192.短期资本流动对资本输入国的影响本国货币升值压力大本国货币升值压力大。
热钱流入过多,资本市场不稳定热钱流入过多,资本市场不稳定。
容易引发金融危机容易引发金融危机。
8金融系金融系本页结束7.1国国际资本流本流动概概述述国际金融国际金融2929十月十月20222022/19国际资本流动对国际资本流动对资本输出国资本输出国的影响的影响1.长期资本流动对资本输出国的积极影响可以提高资本的边际效益可以提高资本的边际效益。
可以带动商品出口可以带动商品出口。
可以迅速地进入或扩大海外商品销售市场可以迅速地进入或扩大海外商品销售市场。
可以为剩余资本寻求出路,生息获利可以为剩余资本寻求出路,生息获利。
有利于提高国际地位有利于提高国际地位。
2.长期资本流动对资本输出国的消极影响必须承担资本输出的经济和政治风险必须承担资本输出的经济和政治风险。
会对输出国经济发展造成压力会对输出国经济发展造成压力。
9金融系金融系本页结束7.1国国际资本流本流动概概述述国际金融国际金融2929十月十月20222022/19国际资本流动国际资本流动对对世界经济世界经济的影响的影响1.长期资本流动对世界经济的影响形成全球利润最大化形成全球利润最大化加速世界经济的国际化加速世界经济的国际化加深了全球货币国际化加深了全球货币国际化2.短期资本流动对世界经济的影响短期资本流动会加剧国际金融市场动荡短期资本流动会加剧国际金融市场动荡有利于国际贸易的顺利进行有利于国际贸易的顺利进行10金融系金融系本页结束7.1国国际资本流本流动概概述述国际金融国际金融2929十月十月20222022/197国国际资本流本流动与国与国际金融危机金融危机国国际资本流本流动概概述述国国际债务管理管理投机性冲投机性冲击12311金融系金融系国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.2.17.2.1外债的概念和种类外债的概念和种类外债的概念定义定义:
是在任何特定的时间,一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务,包括需要偿还的本金及需支付的利息。
外债不包括直接投资和企业资本。
要素要素:
必须是居民与非居民之间的债务。
必须是居民与非居民之间的债务。
必须是具有契约性偿还义务的债务。
必须是具有契约性偿还义务的债务。
必须是某一时点上的存量。
必须是某一时点上的存量。
“全全部部债债务务”可可以以是是外外币币表表示示的的债债务务,又又包包括括本币表示的债务本币表示的债务,还可以是实物形态构成的债务。
还可以是实物形态构成的债务。
12金融系金融系本页结束7.2国国际债务管理管理国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.2.27.2.2外债外债的衡量指标的衡量指标外债的总量指标负债率负债率=当年年末外债余额当年年末外债余额/国内生产总值(国内生产总值(GDPGDP)警戒线:
欧盟规定警戒线:
欧盟规定不应高于不应高于60%60%债务债务率率=当年年末外债余额当年年末外债余额/当年商品和劳务的外当年商品和劳务的外汇收入额汇收入额警戒线警戒线:
不不应应高于高于100%100%短期债短期债务比率务比率警戒线:
警戒线:
不应不应高于高于25%25%13金融系金融系本页结束7.2国国际债务管理管理国际金融国际金融2929十月十月20222022/19外债负担的指标偿债偿债率率=当年应偿还债务本金当年应偿还债务本金+当年应付债务利息当年应付债务利息/当年商品和劳务出口收入当年商品和劳务出口收入警戒线:
警戒线:
不应高于不应高于20%20%当年外债还本付息额与当年财政支出当年外债还本付息额与当年财政支出比率比率警戒线:
警戒线:
不不应应高于高于10%10%14金融系金融系本页结束7.2国国际债务管理管理国际金融国际金融2929十月十月20222022/197国国际资本流本流动与国与国际金融危机金融危机国国际资本流本流动概概述述国国际债务管理管理投机性冲投机性冲击12315金融系金融系国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.3.1短期国际资本流动与投机性冲击所谓国际投机资本或称国际游资(HotMoney),是指那些没有固定的投资领域,以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。
从从期期限限上上看看,国国际际投投机机资资本本是是指指“短短期期资本资本”,故人们也形象地称它为,故人们也形象地称它为“热钱热钱”;从从动动机机上上看看,国国际际投投机机资资本本追追求求的的是是短短期高额利润;期高额利润;从从活活动动范范围围上上看看,国国际际投投机机资资本本无无固固定定投资领域,而是在各金融市场迅速移动;投资领域,而是在各金融市场迅速移动;国际投机资本特指在国际金融市场上流国际投机资本特指在国际金融市场上流动的短期资本,而不是国内游资。
动的短期资本,而不是国内游资。
16金融系金融系本页结束7.3投机性冲投机性冲击国际金融国际金融2929十月十月20222022/197.3.2投机性冲击的立体投机策略利用即期外汇交易在现货市场的投机性冲击17金融系金融系7.3投机性冲投机性冲击股票托管机构股票托管机构股票托管机构股票托管机构离岸市场离岸市场离岸市场离岸市场对冲基金外汇现货市场外汇现货市场外汇现货市场外汇现货市场股票市场股票市场股票市场股票市场本币资产本币资产本币资产本币资产当地银行当地银行当地银行当地银行融资归还出售还贷贷款借入偿还抛售回购卖出回购代表资金筹措路线代表资金筹措路线代表资金筹措路线代表资金筹措路线代表资金归还路线代表资金归还路线代表资金归还路线代表资金归还路线本币外币本页结束国际金融国际金融2929十月十月20222022/19利用股票市场的投机性冲击策略18金融系金融系7.3投机性冲投机性冲击股指期货市场股指期货市场股票现货市场股票现货市场股票托管机构股票托管机构外汇市场外汇市场中央银行中央银行对冲基金对冲基金提高利率,维护本币提高利率,维护本币本币贬值压力本币贬值压力购入空头股指期货购入空头股指期货对冲对冲归还股票归还股票借入股票借入股票补回股票补回股票抛售股票抛售股票抛售本币抛售本币高利率使股高利率使股票票价价格格下下跌跌高利率使股指高利率使股指期期货货下下跌跌本页结束经济管理学院金融系经济管理学院金融系
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