国外大型企业运用风险投资机制发展新业务和资本运作的经验介绍.ppt

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远卓管理顾问国外大型企业运用风险投资机制发展新业务国外大型企业运用风险投资机制发展新业务和资本运作的经验介绍和资本运作的经验介绍浙江沪杭甬高速公路股份有限公司浙江沪杭甬高速公路股份有限公司2000年年4月月20日日,杭州杭州远卓管理顾问国外集团转型成功案例一：

国外集团转型成功案例一：

Mannesmann钢铁钢铁集团集团Manaesmann集团的通讯系统业务由集团的通讯系统业务由1993年占集团总销售额的年占集团总销售额的3.2%上升为上升为1999年总销售额的年总销售额的35.6%.D2系统成为欧洲通讯系统第二大供应商系统成为欧洲通讯系统第二大供应商百万马克百万马克汽车配件汽车配件通信通信钢管钢管1993年年1998年年1999年年至至9月底月底283022499829048工程工程2000年2月3日，Mannesmann公司与英国沃达丰（VodafoneAirTouch）公司正式宣布合并，合并协议涉及金额近4000亿德国马克，相当于2000亿美元，成为迄今为止涉及金额最大的公司合并。

合并后公司超越诺基亚，成为欧洲第一大企业，全球第四大上市企业。

新公司在欧洲的移动电话业务占尽绝对优势。

远卓管理顾问GE集团集团1990年至年至1998年收年收益增长情况益增长情况单位：

亿美元单位：

亿美元3795281184874971015主业其他业务通用电气集团是世界上运用风险投资机制进行投资管理最为成功的公司之一。

通用公司下属GECapitalServices通过成功的资本运作,进行了大量的兼并、收购业务，利用自身管理优势对购并企业进行重组获得巨大成功。

从1990年到1998年，在保持了其主业从379亿美元增长到528亿美元的同时，其采用金融控股模式运作的其他业务也从118亿增长为487亿美元，成功地实现了分散公司主业运营风险的目的，并实现了十年持续增长的惊人业绩。

国外大型企业集团进入高新技术产业，获得高额回报成功案例二：

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远卓管理顾问风险投资模式的成功经验在过去20年高度不稳定的状况下，风险投资业的收益一直与标准普尔500的收益相当甚至更高。

风险投资的回报与市场回报之比较风险投资的回报与市场回报之比较风险投资业标准普尔5001991-1995年回报截至1995年的累积回报远卓管理顾问有风险投资投入的公司的市值与传统巨型公司市值的比较总市值总市值百万美元百万美元通用汽车通用汽车CISCO远卓管理顾问业务概念与团队的初步形成技术及市场确认经济可行性收入逐步增长利润逐步增长成熟运作风险企业风险企业开始运作开始运作创意寻找风险资金寻找风险资金建立新业务建立新业务拓展业务拓展业务第三层面第三层面第二层面第二层面第一层面第一层面u分析、选择进入行业及产品u寻找种子期资本来源u合适的创业伙伴u股权安排u技术不确定性u核心人员的稳定性u现金投入量大u市场不确定性u新投资来源和股权安排u技术工艺风险u核心人员稳定性u营销风险u竞争者进入速度u内部管理u扩张资本进入u退出安排u竞争策略u上市策略u新业务开发u领导层危机u退出管理可能遇到的风险远卓管理顾问主要经验主要经验风险投资的关键成功因素风险投资的关键成功因素（KeySuccessFactors）1高风险、高回报的策略2量身订制的业务系统用以确定最佳的投资机会并系统的降低其风险高风险的高风险的业务概念业务概念$过滤器过滤器为选中的企业提供支持为选中的企业提供支持3能够有效支持风险投资运作体系的组织结构w技能为每一个投资机会带来专业行业知识；w文化冒险的激情，注重财务回报，鼓励企业家精神；w系统快速的决策流程，阶段性投资策略将风险降低，业绩驱动激励机制；w结构小的、类似于合伙人的、基于团队的结构；远卓管理顾问典型风险投资的投资组合中只有十分之一的公司会极成功，十分之三可以做到收支平衡，另外十分之六迟早会失败。

极成功的十分之一足以弥补为获得高回报而冒的风险风险投资结果的预期风险投资结果的预期%高风险、高回报高风险、高回报的策略导致了许的策略导致了许多失败的投资多失败的投资维持成功但，通常会极成功但，通常会极成功失败远卓管理顾问$过滤器过滤器为选中的企业提供支持为选中的企业提供支持为进行和管理投资量身订制的业务系统为进行和管理投资量身订制的业务系统风险投资公司的作用大大的超出了被动的投资。

风险投资公司经常积极参与其投资公司的管理，以增加赢利性。

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早期确认图示：

早期确认“致命风险致命风险”来提高回报来提高回报w假设成功的企业价值升高了八倍w失败的投资一文不值w活下来的企业等于其投资额w期权定价使投资失败的损失减少50w早期确认风险将提前50%中止失败601030早期确认风险的价值早期确认风险的价值创业公司早期一般情况3个没有成长的006个失败的30601个成功的7070回报4010在创业企业发展阶段，风险投资家的投资相当于未来可能获得巨大收益的期权，他们积极地参与，试图从投资中培养出优胜者，并从失败者身上减少损失。

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”风险投资合伙人风险投资公司建立广泛的有经验的经理人网络顶尖的风险投资公司以雇佣一批专为创业企业服务的“候补CEO”而著称建议建议网景公司网景公司大公司希望获得新的技术和最好的创业企业时，常常通过著名的风险投资公司为保护其投资，风险投资公司建立了合作网络战略伙伴战略伙伴在培养潜在的成功企业时，风险投资公司不仅仅提供发展资金，他们同时试图提供硅谷最稀缺的资源管理专家和战略伙伴。

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和出售为主。

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v洞见:

基于对行业理解的新业务策略v多看:

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v用必要的资源和人才支持创业企业v注重早期“致命风险”的解决v敢于终止不良项目5最好的风险投资公司努力使自己与所投资的公司有类似的组织机构6成功的投资业绩可以成为持续性的优势（好上加好）4广泛收集信息和获得稀缺资源的网络远卓管理顾问大公司怎样利用风险投资的模式（以公司创立期为重点）大公司怎样利用风险投资的模式（以公司创立期为重点）w新业务发展w改变内部文化w完全控制、所有权w需要新系统，可能会与旧系统产生冲突（人力资源、决策等）w需要新文化组织与文化上组织与文化上的挑战的挑战收益收益可能的目标可能的目标创业管理创业管理大公司大公司内部创业企业内部创业企业派生派生和或和或创业管理创业管理大公司大公司内部方法内部方法外部方法外部方法风险投资公司风险投资公司创业企业创业企业w投资回报w技术转化w新业务发展收购w获得风险投资专业经验、网络w与风险投资公司和创业者不一致的计划安排w与风险投资公司和创业者的文化鸿沟大公司可以采取两种不同的方法来利用风险投资的模式：

1由内部开始2由外部开始，尽管这两者的成功的关键因素大致相同，但其遇到的困难和回报是大不相同的。

两者的良好实施都是困难的，尤其是在需要跨跃组织及文化障碍的时候。

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对创业企业开发的新技术的集成）w避免为极大化目标而拖延时间w避免项目目标的经常性变化w建立现有业务与创业企业的关系，以发现协同效应w保证与创业企业联络的连续性w确定何时创业企业不能达到战略性目标文化困难文化困难w建立对风险的承受力w减少与风险投资公司的利益冲突w将公司定位为创业企业和风险投资公司的合作者w保证快速决策w建立与创业企业文化的桥梁w克服“和我们不一样”思维方式，以包容新技术w准备像风险投资人那样放弃业绩不好的投资远卓管理顾问可持续优势可持续优势退出机会退出机会市场机遇市场机遇w这个业务构想能否产生持续的竞争优势？

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