《财务成本管理》模拟试题四.docx
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《财务成本管理》模拟试题四
《财务成本管理》模拟试题(四)
一、单项选择题
1.下列关于责任成本的说法正确的有()。
A.与产量无关的广告费、科研开发费、教育培训费等酌量性固定成本都是不可控的
B.高层责任中心的不可控成本,对于较低层次的责任中心来说,一定是不可控的
C.某管理人员的上级要求他参与有关事项,从而对某项成本支出施加了重要的影响,但由于他不直接决定某项成本,则他不对某项成本承担责任
D.变动成本和直接成本是可控成本
2.下列关于成本估计方法的叙述,不正确的是( )。
A.工业工程法可能是最完备的方法,它可以独立使用
B.账户分析法是一种比较粗略的分析方法
C.契约检查法只能用于明确规定了计费方法的项目
D.成本分解,实际上是一个对成本性态进行“研究”的过程
3.下列有关租赁的表述中,正确的是( )。
A.由承租人负责租赁资产维护的租赁,被称为毛租赁
B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁,被称为可以撤销租赁
C.按照我国税法规定,租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)的租赁,被视为融资租赁
D.按照我国会计制度规定,租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值90%的租赁,按融资租赁处理
4.如果盈利总额和市盈率不变,下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是( )。
A.都不会影响公司股东权益总额
B.都会降低每股收益
C.都会降低每股市价
D.都会改变股东权益内部结构
5.下列关于租赁的说法正确的是( )。
A.对于出租人来说,杠杆租赁和直接租赁没有什么区别
B.可撤销租赁可以提前终止,不可撤销租赁不可以提前终止
C.融资租赁中,承租人要承担与租赁资产有关的主要风险
D.承租方的“租赁资产购置成本”仅指租赁资产的买价
6.关于最佳现金持有量的确定,下列说法不正确的是()。
A.成本分析模式、存货模式、随机模式均考虑了机会成本
B.随机模式中,现金持有量下限受管理人员的风险承受倾向影响
C.随机模式建立在企业现金未来需要总量和收支可预测的前提下
D.有价证券的每次固定转换成本上升,会导致现金最优返回线上升
7.在价值创造/增长率矩阵中,处于不同象限的业务单位(或企业)应当选择不同的财务战略,下列说法不正确的是()。
A.如果属于增值型现金短缺(即处于第一象限),并且高速增长是暂时的,企业应通过借款筹集所需资金
B.如果属于增值型现金剩余(即处于第二象限),则首选的战略是利用剩余现金加速增长
C.如果属于减损型现金剩余(即处于第三象限),则首选的战略是提高投资资本回报率
D.如果属于减损型现金短缺(即处于第四象限),则应该通过扩大销售解决问题
8.在企业内含增长的条件下,下列说法正确的是( )。
A.增发新股 B.资产负债率下降 C.不增加借款 D.资产负债率不变
9.下列有关作业成本法的说法不正确的是()。
A.预算或正常作业成本分配率可以避免产生作业成本变动和作业需求不足而引起的产品成本波动
B.可决系数越接近1越好,所有作业的相关系数都应该较高
C.如果检验不同产品耗费的时间不同,但执行作业单位时间耗费的资源成本相同,则适宜采用持续动因作为分配成本的基础
D.“生产成本”科目可以不再分为“基本生产成本”和“辅助生产成本”两个二级科目
10.影响企业创造价值的因素有三个:
投资资本回报率、资本成本以及增长率,下列说法不正确的是( )。
A.投资资本回报率反映企业的盈利能力,由投资活动决定
B.资本成本用加权平均资本成本计量,反映权益投资人和债权人的期望值
C.增长率用预期增长率计量,由外部环境和企业的竞争能力决定
D.增长率的高低不能决定企业是否创造价值,但可以决定企业是否需要筹资
二、多项选择题
1.下列说法不正确的有( )。
A.理想标准成本可以作为考核的依据
B.正常标准成本可以调动职工的积极性,在标准成本系统中广泛使用
C.现行标准成本不可以用来对成本计价
D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性
2.在标准成本账务处理中,关于期末成本差异处理的结转本期损益法,下列说法中正确的有( )
A.材料价格差异多采用该方法
B.采用这种方法的依据是确信标准成本是真正的正常成本
C.这种方法的财务处理比较简单
D.如果成本差异数额较大,该方法会歪曲本期经营成果
3.假设其他变量不变,下列关于期权价值的叙述,正确的有( )。
A.对于看涨期权而言,股票价格的提高和无风险利率的提高,均会导致期权价值提高
B.股价波动率的提高,可以提高期权价值,不论是欧式期权还是美式期权,不论是看涨期权还是看跌期权
C.较长的到期时间,一定能增加欧式看涨期权的价值
D.看跌期权价值与预期红利大小成反向变动
4.下列说法正确的有( )。
A.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量
B.股价的升降,反映了股东财富的增加或减损
C.假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
D.假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义
5.可以同时符合股东和债权人期望的财务风险与经营风险的搭配有( )。
A.高经营风险与高财务风险搭配
B.高经营风险与低财务风险搭配
C.低经营风险与高财务风险搭配
D.低经营风险与低财务风险搭配
6.下列各项因素中,影响经济订货批量大小的有( )。
A.仓库人员的固定月工资
B.存货的年耗用量
C.存货资金的应计利息
D.保险储备量
7.产品处于生命周期的不同阶段,应该采取不同的财务战略,下列说法正确的有( )。
A.引入期的主要战略路径是投资于研究与开发和技术改进,提高产品质量
B.成长期主要的战略路径是市场营销
C.成熟期主要的战略路径是提高效率,降低成本
D.衰退期的战略路径是控制成本
8.下列说法不正确的有()。
A.作业成本管理由两个相互关联的过程组成,其中的一方面是作业成本的计算(分配)过程,即所谓的过程观,反映作业产生的原因、作业的确认和作业的评价
B.传统成本管理的对象是产品,作业成本管理的对象是作业
C.传统成本管理忽视非增值成本,而作业管理高度重视非增值成本
D.传统成本管理以最优或理想成本作为控制标准,作业成本管理以现实可能达到的水平作为控制标准
9.下列债券中,票面利率通常低于一般公司债券的有( )。
A.附认股权债券
B.可转换公司债券
C.附属信用债券
D.收益公司债券
10.如果某产品处于波士顿矩阵第三象限,那么关于此产品的说法正确的有()。
A.该产品首选的战略是扩大市场占有率
B.该产品是金牛产品
C.该产品是瘦狗产品
D.该产品首选的战略是巩固市场份额
三、判断题
1.在建立作业同质组时,纳入同一个同质组的作业,必须同时具备两个条件:
第一个条件是必须属于同一类作业;第二个条件是对于不同产品来说,有着相同的消耗比率。
()
2.可转换债券转换成普通股后,公司不再支付债券利息,因此综合资本成本将下降。
( )
3.财产租赁的形式包括融资租赁和经营租赁,它们都是影响长期偿债能力的表外因素。
()
4.两种欧式期权的执行价格均为30元,6个月到期,股票的现行市价为35元,看跌期权的价格为3元。
如果6个月的无风险利率为4%,则看涨期权的价格为9.2元。
( )
5.依据边际贡献方程式,产品边际贡献是销售收入减去产品变动成本以后的差额,因此,提高产品边际贡献的途径有二个:
一是提高销售单价;二是降低单位产品变动成本。
( )
6.生产经营活动的成本不一定计入产品成本,只有正常的生产经营活动成本才计入产品成本。
()
7.在其他条件不变情况下,若使利润上升40%,单位变动成本需下降17%;若使利润上升30%,销售量需上升13%。
那么,利润对销量的变动比对单位变动成本的变动敏感。
( )
8.在产品成本如果按照定额成本计算,则月末在产品应分配的材料成本=月末在产品定额材料成本×材料费用分配率。
()
9.在零件的自制和外购决策中,当某种零件的采购成本低于自制成本时,则放弃自制,采取外购,这样可以达到真正降低成本的目的。
()
10.业务动因、持续动因和强度动因这三类作业动因中,业务动因精确度最差,执行成本最高;强度动因精确度最高,执行成本最低;而持续动因的精确度和成本则居中。
()
四、计算题
1.已知甲公司过去5年的股价和股利如下表所示:
年份
股价(元)
股利(元)
1
15
1.2
2
12
0.8
3
20
1.5
4
18
1.2
5
25
2.0
要求:
(1)计算第2~5年的连续复利收益率以及连续复利收益率的期望值、方差以及标准差;
(2)假设有1股以该股票为标的资产的看涨期权,到期时间为6个月,分为三期,即每期2个月,年无风险利率为6%,确定每期股价变动乘数、上行百分比和下行百分比、上行概率和下行概率;
(3)假设甲公司目前的股票市价为30元,看涨期权执行价格为32元,计算第三期各种情况下的期权价值;
(4)利用风险中性原理确定C0的数值。
2.ABC公司考虑购买价值30万元的设备,可以增加ABC公司的销售额第1年为100万元,第2年为200万元,第3年为180万元。
按照税法的规定,该设备采用直线法计提折旧,折旧年限为3年,净残值为0。
增加的变动成本和固定成本(不含折旧)预计为增加销售额的90%。
支持项目销售额的经营营运资本需求为销售额的10%,假设经营营运资本在年初投入,ABC公司的加权平均资本成本为9%。
企业所得税税率30%。
已知:
(P/S,9%,1)=0.9174,(P/S,9%,2)=0.8417,(P/S,9%,3)=0.7722
要求:
(1)计算该项目各年的经济增加值(过程及结果填入下表)单位:
万元
项目
1
2
3
经济增加值
(2)计算该项目引起的企业市场增加值,并判断该项目能否被接受。
3.A公司2006年11月份现金收支的预计资料如下:
(1)11月1日的现金余额为10万元,已收到未入账支票4万元。
(2)产品售价10元/件,9月销售2万件,10月销售3万件,11月预计销售4万件,12月预计销售5万件。
根据经验,商品售出后当月可收回货款的60%,次月收回30%,再次月收回8%,另外2%为坏账。
(3)进货货款当月支付50%,下月支付30%,下下月支付20%,每月进货额为下月销售额的70%。
(4)11月的费用预算为5.5万元,其中折旧为1.5万元,其余费用须当月用现金支付。
(5)11月份预交所得税2万元。
(6)年初长期负债为100万元,月利率为0.5%,按月支付利息,到10月底时,还有80万元本金未归还,计划2007年1月份归还。
(7)10月份因资金不足,借入短期借款20万元,年利率为3%。
(8)现金多余时归还短期借款,还款额为1万元的倍数,利息在还款时付清,利息按照期初借入期末归还计算。
(9)期末现金余额不少于5万元。
要求:
填写下列表格
11月份现金预算 单位:
万元
项目
项目
金额
期初现金
现金收入:
可使用现金合计
现金支出:
现金支出合计
现金多余(或不足)
期末现金余额
4.A公司股票的β系数为2.0,无风险利率为6%,平均股票的必要报酬率为10%。
要求:
(1)若该股票为固定成长股票,投资的必要报酬率一直不变,股利成长率为4%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
(2)若股票未来三年股利为零成长,每年股利额为1.5元,预计从第4年起转为正常增长,增长率为6%,同时β系数变为1.5,其他条件不变,则该股票的价值为多少?
(3)若目前的股价为25元,预计股票未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利额为1.5元,从第3年起转为稳定增长,增长率为6%,则该股票的投资收益率为多少?
已知:
(P/A,14%,3)=2.3216,(P/S,14%,1)=0.8772,(P/S,14%,2)=0.7695
(P/S,14%,3)=0.675,(P/S,14%,4)=0.5921,(P/S,12%,1)=0.8929
(P/S,12%,2)=0.7972,(P/S,12%,3)=0.7118,(P/S,12%,4)=0.6355
5.佳益公司是一个商业企业,正在研究修改现行的信用政策。
现有A和B两个备选方案,有关数据如下(金额单位:
万元,一年按360天计算):
项目
现行政策(n/30)
A方案(n/40)
B方案(1/20,n/40)
年销售额
4000
4400
5000
边际贡献率
30%
30%
30%
固定成本
200
240
300
收账费用
100
120
140
平均应付账款
200
240
280
平均收账期
36天
45天
43.2天
坏账损失率
3%
4%
5%
已知等风险投资的最低报酬率为5%。
坏账损失率是指预计年度坏账损失和年销售额的百分比。
B方案中预计有40%的顾客享受现金折扣。
要求:
通过计算分析,回答应否改变政策?
如果要改变,应选择A方案还是B方案?
五、综合题
1.ABC公司是一家高科技企业,财务费用根据当期期末净负债和预计利率估计,其他有关数据见表1和表2。
表1 ABC公司预计利润表 单位:
万元
年份
2006年
2007年
预测假设
销售增长率
12%
12%
销售成本率
72.8%
72.8%
营业、管理费用/销售收入
8%
8%
折旧与摊销/销售收入
6%
6%
经营投资收益
0
0
短期债务利率
6%
6%
长期债务利率
7%
7%
平均所得税率
30%
30%
利润表项目
经营利润:
一、销售收入
400
减:
销售成本
291.2
营业和管理费用
32
折旧与摊销
24
二、税前经营利润
52.8
减:
经营利润所得税(税率30%)
15.84
三、税后经营利润
36.96
金融损益
四、短期借款利息
3.84
加:
长期借款利息
2.24
五、利息费用合计
6.08
减:
利息费用抵税(税率30%)
1.82
六、税后利息费用
4.26
七、税后利润合计
32.7
加:
年初未分配利润
20
八、可供分配的利润
52.7
减:
应付普通股股利
28.7
九、未分配利润
24
表2 ABC公司预计资产负债表(年末数) 单位:
万元
年份
2006年
2007年
预测假设
销售收入
400
经营现金/销售收入
1%
1%
经营流动资产
39%
39%
经营流动负债
10%
10%
经营长期资产/销售收入
50%
50%
短期借款/投资资本
20%
20%
长期借款/投资资本
10%
10%
项目
经营资产:
经营现金
4
经营流动资产
156
减:
经营流动负债
40
=经营营运资本
120
经营长期资产
200
减:
经营长期负债
0
0
=净经营长期资产
200
净经营资产合计
320
金融负债
短期借款
64
长期借款
32
金融负债合计
96
股本
200
200
年初未分配利润
20
本年利润
32.7
本年股利
28.7
年末未分配利润
24
股东权益合计
224
净负债及股东权益合计
320
其他资料:
该公司股票与股票指数收益率的相关系数为0.8,股票指数的标准差为20%,该公司股票收益率的标准差为30%,证券市场线的截矩为4%,斜率为10%。
要求:
(1)根据以上资料,编制该公司2007年预计利润表和预计资产负债表(有关数据直接填入表1、表2的对应位置,不需列示计算过程)。
(2)填写下表(不必列示计算过程)
ABC公司2007年预计现金流量表 单位:
万元
年份
2007年
税后经营利润
加:
折旧与摊销
=经营现金毛流量
减:
经营营运资本增加
=经营现金净流量
减:
净经营长期资产增加
折旧与摊销
=实体现金流量
融资现金流量
税后利息费用
-短期借款增加
-长期借款增加
=债务融资净流量
股利分配
-股权资本发行
=股权融资流量
融资现金流量合计
(3)计算该公司2006年末和2007年末的资产负债率;
(4)假设该公司的加权平均资本成本在2010年以前(含2010年)为12%,2011年和2012年为10%,从2013年开始稳定在8%,可以长期保持。
2008年、2009年、2010年预计的实体现金流量分别为10万元、20万元和30万元,2011年及以后各年均能维持5%的增长率,假设企业价值等于企业的市场价值,按照实体现金流量法计算该公司在2007年初的市场增加值。
(未给出的折现系数需要自己计算)
(5)假设该公司2008年、2009年、2010年预计的股权现金流量分别为12万元、15万元和20万元,2011年及以后各年均能维持5%的增长率,权益资本成本长期保持不变,计算该公司的股权资本成本以及股权价值。
已知:
(P/S,12%,1)=0.8929,(P/S,12%,2)=0.7972,(P/S,12%,3)=0.7118
(P/S,12%,4)=0.6355,(P/S,16%,1)=0.8621,(P/S,16%,2)=0.7432
(P/S,16%,3)=0.6407,(P/S,16%,4)=0.5523
2.A公司2007年度的主要财务数据如下(单位:
万元):
销售收入
10000
营业利润
750
利息支出
125
税前利润
625
所得税(税率20%)
125
税后利润
500
分出股利(股利支付率50%)
250
收益留存
250
期末股东权益(1000万股)
1250
期末负债
1250
期末总资产
2500
说明:
该公司负债全部为有息负债,金融资产为0,加权平均资本成本为17.02%。
要求:
(1)假设A公司在今后可以维持2007年的经营效率和财务政策,不增发新股和回购股票,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,请依次回答下列问题:
①2008年的预期销售增长率是多少?
②今后的预期股利增长率是多少?
③假设A公司2007年末的股价是30元,股东预期的报酬率是多少?
④A公司目前的股价是高估还是低估?
(2)假设2008年公司负债保持2007年的水平,由于受到世界金融市场动荡的影响,预计销售量增长率为-80%,通货膨胀率为5%,公司采取降低成本的措施,预计可以维持2007年的销售净利率。
要求回答以下问题:
①2008年的投资资本回报率为多少?
②2008年该公司处于财务战略矩阵的哪一个象限?
③该公司的首选战略是什么?
④假设该公司拟通过提高税后经营利润率的方式摆脱减值减损的局面,税后经营利润率至少要提高到多少?
六、英文附加题
1.DespardLtdmanufacturesandsellsasingleproduct.Thefollowingdatahavebeenextractedfromthecurrentyearsbudget:
Salesandproduction(units) 5,000
Variablecostperunit £50
Fixedcostperunit £70
Contributiontosalesratio 75%
Thesellingpriceperunitfornextyearistobe8%abovethecurrentyearsbudgetedfigure,whereasboththevariablecostperunitandthetotalfixedcostsareforecasttoincreaseby12%abovetheirbudgetedlevelinthecurrentyear.
Thetargetfornextyearisthattotalprofitshouldremainthesameasthatbudgetedforthecurrentyear.
Required:
(a)CalculatefortheCURRENTYEARthebudgeted:
(i)contributionperunit;
(ii)totalprofit. (3marks)
(b)Calculatethenumberofunitswhichthecompanyshouldproduceandsellnextyearinordertoachievethetargetlevelofprofit. (4marks)
(c)Explain,withanexample,thetermsemi-variable(mixed)cost.Howwouldsuchacostbedealtwithinundertakingtheanalysisin(a)?
(3marks)
(10marks)
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】 B
【答案解析】 与产量无关的广告费、科研开发费、教育培训费等酌量性固定成本都是可控的(参见教材441页),因此,选项A的说法不正确;高层责任中心的控制权大于较低层次的责任中心,因此,高层责任中心的不可控成本,对于较低层次的责任中心来说,一定是不可控的(对于这类问题,实际上并不抽象,可以套用举重来理解,假设说,甲最多可以举起100
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