中级会计师《财务管理》预习题及答案十一含答案.docx
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中级会计师《财务管理》预习题及答案十一含答案
2020年中级会计师《财务管理》预习题及答案十一含答案
【单项选择题】根据资金需要量预测的销售百分比法,下列负债项目中,通常会随销售额变动而呈正比例变动的是( )。
A.应付票据 B.长期负债 C.短期借款 D.短期融资券
『正确答案』A
『答案解析』在销售百分比法下,假设经营负债与销售额保持稳定的比例关系,经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目,不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【单项选择题】资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。
下列各项中,属于占用费的是( )。
A.向银行支付的借款手续费
B.向股东支付的股利
C.发行股票支付的宣传费
D.发行债券支付的发行费
『正确答案』B
『答案解析』资本成本占用费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,向股东支付的股利属于占用费用。
【单项选择题】计算下列筹资方式的资本成本时,需考虑企业所得税因素的是( )。
A.优先股资本成本 B.债券资本成本
C.普通股资本成本 D.留存收益资本成本
『正确答案』B
『答案解析』由于债券的利息可以抵税,所以,计算债券资本成本时需要考虑所得税因素。
【单项选择题】某公司基期息税前利润为1000万元,基期利息费用为400万元。
假设与财务杠杆计算相关的其他因素保持不变,则该公司计划期的财务杠杆系数为( )。
A.1.88 B.2.50 C.1.25 D.1.67
『正确答案』D
『答案解析』本题没有优先股股利,不考虑优先股股利因素。
财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用)=1000/(1000-400)=1.67
【单项选择题】下列筹资方式中,能给企业带来财务杠杆效应的是( )。
A.认股权证 B.融资租赁 C.留存收益 D.发行普通股
『正确答案』B
『答案解析』融资租赁的租金是固定的,利用融资租赁的资金赚取的收益如果大于租金,则超过的部分会增加普通股股东的每股收益,所以,融资租赁可以给企业带来财务杠杆效应。
【单项选择题】下列各项中,通常会引起资本成本上升的情形是( )。
A.预期通货膨胀率呈下降趋势
B.证券市场流动性呈恶化趋势
C.企业总体风险水平得到改善
D.投资者要求的预期收益率下降
『正确答案』B
『答案解析』如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预期报酬率高,那么通过资本市场融通的资本,其成本水平就比较高。
【单项选择题】若企业基期固定成本为200万元,基期息税前利润为300万元,则经营杠杆系数为( )。
A.2.5 B.1.67 C.0.67 D.1.5
『正确答案』B
『答案解析』经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=1+基期固定成本/基期息税前利润=1+200/300=1.67
【多项选择题】在息税前利润为正的前提下,经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有( )。
A.销售量 B.单位变动成本 C.销售价格 D.固定成本
『正确答案』BD
『答案解析』经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=销售量×(单价-单位变动成本)/[销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本],销售量、销售价格与经营杠杆系数反方向变化,单位变动成本、固定成本与经营杠杆系数同方向变化。
关于这类题目,有更简单的判断方法,凡是能提高利润的,都会导致杠杆系数下降。
能降低利润的,都会导致杠杆系数上升。
【多项选择题】关于银行借款筹资的资本成本,下列说法错误的有( )。
A.银行借款的资本成本与还本付息方式无关
B.银行借款的手续费会影响银行借款的资本成本
C.银行借款的资本成本仅包括银行借款的利息支出
D.银行借款的资本成本率一般等于无风险利率
『正确答案』ACD
『答案解析』银行借款还本付息的方式影响货币时间价值的计算,因此影响银行借款资本成本,选项A的说法错误。
银行借款的资本成本包括借款利息和借款手续费用,因此选项C的说法错误。
一般情况下,为了方便起见,通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率,因此选项D的说法错误。
【多项选择题】平均资本成本计算涉及对个别资本的权重选择问题,对于有关价值权数的说法,正确的有( )。
A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性
B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据
C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策
D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平
『正确答案』ACD
『答案解析』目标价值权数的确定一般以现时市场价值为依据,选项B的说法不正确。
【多项选择题】影响经营杠杆效应的因素有( )。
A.销售量 B.单价 C.利息 D.固定成本
『正确答案』ABD
『答案解析』影响经营杠杆的因素包括:
企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。
其中,息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。
选项C是影响财务杠杆效应的因素。
【多项选择题】下列关于影响资本成本因素的表述中,正确的有( )。
A.通货膨胀水平高,企业筹资的资本成本就高
B.资本市场越有效,企业筹资的资本成本就越高
C.企业经营风险高,财务风险大,企业筹资的资本成本就高
D.企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长,资本成本就越高
『正确答案』ACD
『答案解析』如果经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资的风险大,预期收益率高,筹资的资本成本就高,所以选项A的表述正确;如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的预期收益率高,那么通过资本市场融通的资本,其资本成本水平就比较高,相反,则资本成本就越低,所以选项B的表述不正确;企业的经营风险和财务风险共同构成企业总体风险,如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期收益率高,企业筹资的资本成本相应就大,所以选项C的说法正确;资本是一种稀缺资源,因此,企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长,资本成本就高,选项D的说法正确。
【判断题】如果企业的全部资产来源于普通股权益,则该企业的总杠杆系数等于经营杠杆系数。
( )
『正确答案』√
『答案解析』如果企业的全部资产来源于普通股权益,则企业不存在固定性资本成本,因此财务杠杆系数是1,经营杠杆系数等于总杠杆系数。
【判断题】一般而言,短期债券融资比长期债券融资成本高。
( )
『正确答案』×
『答案解析』一般而言,企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长,资本成本就高,因此长期债券融资的资本成本一般要高于短期债券。
【计算分析题】甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款为1000万元,年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。
公司计划在2016年追加筹集资金5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹集费用率为3%。
公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均收益率为9%。
公司适用的所得税税率为25%。
假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求:
(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。
(2)假设不考虑货币时间价值,计算甲公司发行债券的资本成本。
(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。
(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
(5)计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
『正确答案』
(1)长期银行借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(2)债券的资本成本=2000×6.86%×(1-25%)/[2000×(1-2%)]=5.25%
(3)优先股资本成本=3000×7.76%/[3000×(1-3%)]=8%
(4)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
(5)平均资本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%
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- 财务管理 中级 会计师 预习 答案 十一
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