全球金融危机与中国经济发展方式转变-01.ppt
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次贷危机关键词:
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次贷危机金融危机金融危机金融危机金融危机经济形势经济形势经济形势经济形势发展方式发展方式发展方式发展方式经济政策经济政策经济政策经济政策一、从美国次贷危机到全球金融危机一、从美国次贷危机到全球金融危机金融危机的发端:
次贷危机金融危机的发端:
次贷危机n次贷是次级房屋抵押按揭贷款的简称次贷是次级房屋抵押按揭贷款的简称n美国房地产信用评分系统(美国房地产信用评分系统(FicoFico)有三个标准:
)有三个标准:
l客户的信用记录和信用评分l借款者的债务与收入比率l借款者申请的抵押贷款价值与房地产价值比率n美国房地产按揭贷款的分类美国房地产按揭贷款的分类l优质贷款(PrimeMortgage):
信用分数在660分以上l中级贷款(Alter-A):
信用分数在620到660之间l次级贷款(SubprimeMortgage):
信用分数低于620分美国按揭贷款市场的三个层次美国按揭贷款市场的三个层次优质贷款市场(PrimeMarket)ALTA贷款市场(AlternativeAMarket)次级贷款市场(SubprimeMarket)面向信用分类在660分以上,信用等级高,收入稳定可靠,债务负担合理的客户,这些客户主要选用30年或15年的固定利率按揭贷款,浮动利率贷款所占份额在20%以下。
面向既包括信用分数在620到660分之间的主流阶层,又包括分数高于660分的高信用度客户中的部分人,介于优质贷款市场和次级贷款市场之间,贷款利率通常比优质贷款高12个百分点,浮动利率贷款所占份额在60%左右。
面向信用分数低于620分,收入证明缺失,负债较重的客户,贷款利率一般比优质贷款高23个百分点,浮动利率贷款所占份额在85%左右。
金融泡沫的膨胀:
金融泡沫的膨胀:
2001-20062001-2006n美联储宽松的货币政策导致房贷成本下降美联储宽松的货币政策导致房贷成本下降l从2001年初开始,美联储13次降低利率,到2003年6月,联邦基金利率降低到1%l30年固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%;一年可调息按揭贷款利率从2001年底的7.0%,下降到2003年的3.8%。
l浮动利率(floatingrates)与再融资(refinancing)大行其道n房贷标准降低、次贷规模膨胀房贷标准降低、次贷规模膨胀l零首付、零付息l次贷规模和市场占比极度膨胀:
1970-2006,美国房地产从2.3万亿美元暴涨至22.19万亿美元。
次贷规模从2001年的1200亿增加至2007年的1.5万亿,相关衍生产品达10万亿。
n美国居民消费模式引发了全球经济失衡美国居民消费模式引发了全球经济失衡l年美国个人储蓄率为左右,年降至负数,为年经济大危机以来的最低水平。
l美国居民借债消费,经常帐户赤字连年上升l新兴市场国家增加对美证券投资,穷国借钱给富国消费n金融自由化导致金融机构投机性增加金融自由化导致金融机构投机性增加,杠杆率上升杠杆率上升l金融机构激励机制短期化l投资策略更加冒险,追求高风险、高收益产品lCDO、CDS受到追捧金融泡沫的破灭:
金融泡沫的破灭:
2006-2006-现在现在n美联储紧缩货币政策,利率上升美联储紧缩货币政策,利率上升l从2004年6月起,美联储的低利率政策开始了逆转;经过连续17次调高利率,联邦基金利率从1%提高到2006年8月的5.25%l房贷利率上调,违约率上升n房价下跌,危机大幕拉开房价下跌,危机大幕拉开“750万家庭陷入负资产,楼价每下降5%便额外增加两百万个”中国证券报中国证券报2008.8.272008-092008-092008-092008-09:
美国政府接管:
美国政府接管:
美国政府接管:
美国政府接管AIGAIGAIGAIG2008-092008-092008-092008-09:
美国银行收购美林:
美国银行收购美林:
美国银行收购美林:
美国银行收购美林2008-092008-092008-092008-09:
雷曼兄弟破产:
雷曼兄弟破产:
雷曼兄弟破产:
雷曼兄弟破产2008-092008-092008-092008-09:
美国政府接管:
美国政府接管:
美国政府接管:
美国政府接管“两房两房两房两房”2008-072008-072008-072008-07:
危机扩散至美国银行业:
危机扩散至美国银行业:
危机扩散至美国银行业:
危机扩散至美国银行业2008-062008-062008-062008-06:
贝尔斯登被收购:
贝尔斯登被收购:
贝尔斯登被收购:
贝尔斯登被收购2008-032008-032008-032008-03:
美联储:
美联储:
美联储:
美联储2000200020002000亿美元救市亿美元救市亿美元救市亿美元救市2008-012008-012008-012008-01:
金融机构相继爆巨亏:
金融机构相继爆巨亏:
金融机构相继爆巨亏:
金融机构相继爆巨亏2007-082007-082007-082007-08:
贝尔斯登总裁辞职:
贝尔斯登总裁辞职:
贝尔斯登总裁辞职:
贝尔斯登总裁辞职2007-082007-082007-082007-08:
欧美股市全线暴跌:
欧美股市全线暴跌:
欧美股市全线暴跌:
欧美股市全线暴跌2007-082007-082007-082007-08:
全球金融市场震荡:
全球金融市场震荡:
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全球金融市场震荡2007-042007-042007-042007-04:
美国:
美国:
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美国3333月成屋销量大跌月成屋销量大跌月成屋销量大跌月成屋销量大跌2007-022007-022007-022007-02:
抵押贷款风险浮出水面:
抵押贷款风险浮出水面:
抵押贷款风险浮出水面:
抵押贷款风险浮出水面美国经济正面临严峻挑战,如果不能尽快通过该方案将产生非常严重后果。
美国经济正面临严峻挑战,如果不能尽快通过该方案将产生非常严重后果。
美国经济正面临严峻挑战,如果不能尽快通过该方案将产生非常严重后果。
美国经济正面临严峻挑战,如果不能尽快通过该方案将产生非常严重后果。
-2008-2008-2008-2008年年年年9999月月月月23232323日,在美国华盛顿国会山,美国前财政部长保尔森日,在美国华盛顿国会山,美国前财政部长保尔森日,在美国华盛顿国会山,美国前财政部长保尔森日,在美国华盛顿国会山,美国前财政部长保尔森(左)和美联储主席伯南克在国会作证。
保尔森和伯南克当日敦促国会尽(左)和美联储主席伯南克在国会作证。
保尔森和伯南克当日敦促国会尽(左)和美联储主席伯南克在国会作证。
保尔森和伯南克当日敦促国会尽(左)和美联储主席伯南克在国会作证。
保尔森和伯南克当日敦促国会尽快通过快通过快通过快通过7000700070007000亿美元的大规模救市方案。
亿美元的大规模救市方案。
亿美元的大规模救市方案。
亿美元的大规模救市方案。
美国联邦储备委员会前主席艾伦美国联邦储备委员会前主席艾伦格林斯潘说,格林斯潘说,美国正陷于美国正陷于“百年一遇百年一遇”的金融危机中;这场危机的金融危机中;这场危机引发经济衰退的可能性正在增大,这场危机将持续引发经济衰退的可能性正在增大,这场危机将持续成为一股成为一股“腐蚀性腐蚀性”力量,直至美国房地产价格稳力量,直至美国房地产价格稳定下来;危机还将诱发全球一系列经济动荡。
美国定下来;危机还将诱发全球一系列经济动荡。
美国次级债危机已爆发一年,直至目前,美国五大投行次级债危机已爆发一年,直至目前,美国五大投行一家已破产,一家面临破产,几乎所有金融机构家一家已破产,一家面临破产,几乎所有金融机构家家自危。
家自危。
美国汽车业三巨头通用、福特、克莱斯美国汽车业三巨头通用、福特、克莱斯美国汽车业三巨头通用、福特、克莱斯美国汽车业三巨头通用、福特、克莱斯勒勒勒勒11111111月月月月18181818日强烈要求美国政府提供日强烈要求美国政府提供日强烈要求美国政府提供日强烈要求美国政府提供250250250250亿亿亿亿美元救助资金,并警告称倘若不能获得美元救助资金,并警告称倘若不能获得美元救助资金,并警告称倘若不能获得美元救助资金,并警告称倘若不能获得政府注资,三巨头均面临破产风险,并政府注资,三巨头均面临破产风险,并政府注资,三巨头均面临破产风险,并政府注资,三巨头均面临破产风险,并将给美国经济带来灾难性后果。
将给美国经济带来灾难性后果。
将给美国经济带来灾难性后果。
将给美国经济带来灾难性后果。
通用汽车公司通用汽车公司通用汽车公司通用汽车公司09090909年第三季度年第三季度年第三季度年第三季度财报显示,该公司当季营业财报显示,该公司当季营业财报显示,该公司当季营业财报显示,该公司当季营业收入为收入为收入为收入为379379379379亿美元,同比下降亿美元,同比下降亿美元,同比下降亿美元,同比下降13%13%13%13%。
亏损。
亏损。
亏损。
亏损42424242亿美元,每股股亿美元,每股股亿美元,每股股亿美元,每股股票净亏票净亏票净亏票净亏4.454.454.454.45美元。
美元。
美元。
美元。
实体经济出现危机仅通用汽车破产对美国就业的影响,就相当仅通用汽车破产对美国就业的影响,就相当仅通用汽车破产对美国就业的影响,就相当仅通用汽车破产对美国就业的影响,就相当惊人。
目前,通用汽车旗下在美员工约惊人。
目前,通用汽车旗下在美员工约惊人。
目前,通用汽车旗下在美员工约惊人。
目前,通用汽车旗下在美员工约17.717.717.717.7万人,万人,万人,万人,退休员工约退休员工约退休员工约退休员工约50505050万人。
按照美国汽车研究中心的估万人。
按照美国汽车研究中心的估万人。
按照美国汽车研究中心的估万人。
按照美国汽车研究中心的估算,每个汽车业的就业岗位能带动算,每个汽车业的就业岗位能带动算,每个汽车业的就业岗位能带动算,每个汽车业的就业岗位能带动7.57.57.57.5个零部件个零部件个零部件个零部件等附属行业岗位。
如此一来,通用汽车破产,将等附属行业岗位。
如此一来,通用汽车破产,将等附属行业岗位。
如此一来,通用汽车破产,将等附属行业岗位。
如此一来,通用汽车破产,将可能引发可能引发可能引发可能引发250250250250万人失业。
为此,瓦格纳表示,通万人失业。
为此,瓦格纳表示,通万人失业。
为此,瓦格纳表示,通万人失业。
为此,瓦格纳表示,通用汽车将尽一切努力避免破产。
用汽车将尽一切努力避免破产。
用汽车将尽一切努力避免破产。
用汽车将尽一切努力避免破产。
金融危机波及全球美国次贷危机传染世界各国金融机构世行下调全球增长预期由于不断蔓延的金融危机,世界银行宣布下调由于不断蔓延的金融危机,世界银行宣布下调20092009年全球经济年全球经济增速预期至增速预期至1%1%。
同时宣布,将大幅增加对发展中国家的资金支同时宣布,将大幅增加对发展中国家的资金支持,承诺将大规模增加对中低收入国家政府的援助,加大对私持,承诺将大规模增加对中低收入国家政府的援助,加大对私营部门的支持力度。
营部门的支持力度。
世界银行此次还把对发展中国家世界银行此次还把对发展中国家20092009年的增长预测调低到年的增长预测调低到4.5%4.5%,而此前的预测为,而此前的预测为6.4%6.4%,原因是金融风暴、出口放缓、商品价,原因是金融风暴、出口放缓、商品价格趋弱三重因素相结合的结果。
格趋弱三重因素相结合的结果。
世行预测高收入国家的经济增世行预测高收入国家的经济增长今年为负长今年为负0.1%0.1%。
世界经济增速勉强能达到。
世界经济增速勉强能达到1%1%,而去年,而去年66月时,月时,这一数字为这一数字为3%3%。
据世行估算,发展中国家增速每放慢一个百分
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