福建南纸财务分析报告正式版.docx

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福建南纸财务分析报告正式版

福建南纸财务分析报告

摘要：

财务报告分析是指财务报告的使用者用系统的理论与方法，把企业看成是在一定社会经济环境下生存发展的生产与分配社会财富的经济实体，通过对财务报告提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的行业地位、经营战略、主要产品的市场、企业技术创新、企业人力资源、社会价值分配等经营特性和企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。

本文从投资者的角度，运用比率分析法对福建省南纸股份有限公司2011到2012年的财务报表分析，分别对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流状况及增长成长能力进行分析，得出所需要的会计信息。

关键词：

福建南纸会计分析财务分析财务指标

目录

一、简介及行业分析1

（一）公司简介1

（二）行业分析1

（三）竞争策略1

一、会计报表分析2

（一）资产负债表分析2

（二）利润表分析3

（三）现金流量表分析5

三、财务指标分析6

（一）企业盈利能力分析7

（1）销售毛利率7

（2）净资产收益率7

（3）主营业务利润率和主营业务成本率分析8

（4）盈利能力综合分析8

（二）企业营运能力分析9

（1）总资产周转率9

（2）存货周转率10

（3）应收账款周转率10

（4）营运效率综合分析11

（三）企业偿债能力分析12

（1）流动比率12

（2）速动比率13

（3）资产负债率13

（4）有形资产负债率14

（5）产权比率14

（5）偿债能力综合分析15

（四）企业发展能力分析16

（1）主营业务收入增长率16

（2）总资产增长率17

（3）净利润增长率17

（4）净资产增长率18

（5）增长能力综合分析18

四、综合分析19

五、评价和对策建议21

六、结论22

一、简介及行业分析

（一）公司简介

福建省南纸股份有限公司以马尾松和废纸为主要原料生产新闻纸的大型制浆造纸企业，目前生产能力为年产20万吨新闻纸、26文化用纸及5万吨溶解浆（化纤浆粕）和本色商品木板，是国家520户重点企业之一，福建省重点骨干企业。

公司主导产品“星光”牌低定量胶印新闻纸，供应《人民日报》、《解放日报》、《福建日报》等200多家报社，出口美国、日本、埃及、马来西亚、澳大利亚、香港、台湾等30多个国家、地区，是福建省首批名牌产品之一。

企业精神：

满足用户的需求是南纸人永恒的追求。

持续发展：

发展战略、年产18万吨的林纸一体化项目、节能减排、造纸林基地。

（二）行业分析

造纸工业是重要产业部门之一，它的发展与国民经济的发展和社会文明建设息息相关。

由于种种原因，近年来的造纸行业生产和市场经历了戏剧性变化而不景气。

经对不同纸类的分析，提出了今后造纸工业应以调整和优化结构为核心，努力提高产业质量，实现重点企业的大型化和生产现代化的发展规划，以使造纸行业蒸蒸日上。

2009年纸品普遍涨价，产能扩张速度放缓，毛利率小幅回升，造纸行业景气度上升。

由于国际木浆产能开始扩张，国际价格在2010-2012年将进入下降通道，有利于造纸行业进一步降低成本，提高盈利水平今年4月份，造纸行业完成机制纸及纸板产量845万吨，同比增长13.6%；1-4月累计完成纸及纸板产量3128万吨，同比增长19.3%，增速明显高于去年全年12.1%的增速。

造纸行业景气度处于景气水平，给予行业“强于大市”评级。

但由于部分子行业产能过剩明显，而浆价始终维持高位等原因，整体行业业绩下滑是长期趋势。

（三）竞争策略

为应对当前形势，公司未来的发展战略是在主导产品国内市场占有率保持行业前列的情况下，公司利用现有基础，积极提高装备水平，稳步扩充装备规模；充分利用企业所在地域资源优势及企业长期积累的人力资源优势，稳步开发多品种拳头产品，形成新闻纸、文化纸和竹纤浆粕等多个利润增长点，力争成为国内文化纸行业的龙头企业及有较强竞争力的竹木可再生纤维制造企业。

同时福建南纸将充分利用地域优势，积极开拓东南亚、日本、印度等出口市场，培育新的利润增长点；适时选择有潜力的国内同行业企业，以资本为纽带，采用收购、兼并等低成本扩张方式，扩大企业规模；实行林纸一体化经营，逐步完善“林–浆–纸”一体化的产业链，利用资源优势，力争在国内造纸企业新一轮较量中胜出。

二、会计报表分析

会计分析：

会计分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。

（一）资产负债表分析

福建南纸资产负债水平分析表单位：

万元

项目

2012年

2011年

变动情况

变动额

变动（%）

流动资产:

货币资金

53196

40339

12858

31.87%

应收票据

9912

4876

5036

103.27%

应收账款

15978

18819

-2841

-15.10%

预付款项

11768

27591

-15823

-57.35%

其他应收款

3856

2170

1686

77.72%

流动资产合计

138339

138140

199

0.14%

非流动资产:

可供出售金融资产

1301

15758

-14457

-91.75%

固定资产减值准备

4523

3884

639

16.44%

在建工程

940

3728

-2788

-74.79%

工程物资

530

712

-183

-25.62%

无形资产

16940

26793

-9853

-36.77%

非流动资产合计

219055

274451

-55396

-20.18%

资产总计

357394

412592

-55198

-13.38%

流动负债:

短期借款

72144

103343

-31199

-30.19%

应付账款

28507

45706

-17199

-37.63%

应交税费

-998

-4660

3662

-78.57%

应付利息

1098

71

1027

1454.76%

其他应付款

2903

4163

-1260

-30.28%

一年内到期的非流动负债

8300

17500

-9200

-52.57%

流动负债合计

122220

171910

-49690

-28.90%

非流动负债

长期借款

85419

73865

11555

15.64%

专项应付款

0

9020

-9020

-100.00%

递延所得税负债

116

1648

-1533

-92.99%

非流动负债合计

91483

90436

1047

1.16%

负债合计

213702

262346

-48644

-18.54%

所有者权益:

资本公积

117614

122212

-4598

-3.76%

未分配利润

-53662

-55929

2267

-4.05%

少数股东权益

525

4748

-4222

-88.94%

所有者权益合计

143692

150246

-6554

-4.36%

负债和所有者权益总计

357394

412592

-55198

-13.38%

一、该公司总资产本期减少55198万元，减少幅度为13.38%，说明该公司的本年资产的减少幅度一般。

本期总资产的减少主要体现在非流动资产的减少上，企业资产的流动性有所降低。

其减少主要表现在以下几个方面：

一是可供出售金融资产的大幅度减少，在建工程减少，固定资产净额减少，使总资产减少6.81%。

流动资产中的预付账款减少15823万元，减少幅度为57.35%，使总资产减少3.84%。

说明企业的经营不好，没有足够的客户定货提前支付账款。

二、负债本期减少48644万元，减少幅度为18.54%，所有者权益减少6554万元，减少幅度为4.36%，两者合计权益总额减少55198万元，减少幅度为13.38%。

本期权益总额的减少主要表现在负债的减少上，流动负债和非流动负债的减少幅度差不多。

流动负债减少49690万元，减少幅度为28.90%，使权益总额减少12.04%。

流动负债的减少主要表现在：

短期借款的减少，公司的债务压力较小；应付账款减少，该项目的减少使企业的债务压力减小很多。

（二）利润表分析

福建南纸利润水平分析表

金额单位：

万元

项目

2012年

2011年

增减额

增减（%）

一：

营业收入

146，699

211，631

-64，932

-30.68

减：

营业成本

152，655

209，995

-57，340

-27.31

营业税金及附加

71

103

-32

-31.18

销售费用

6，813

9，187

-2，374

-25.84

资产减值损失

2，939

1，794

1，145

63.79

投资收益

2，804

423

2，380

562.30

二、营业利润

-38，412

-34，492

-3，920

-11.36

加：

营业外收入

40，744

4，176

36，567

875.58

减；营业外支出

117

150

-33

-21.74

三：

利润总额

2，215

-30，465

32，680

107.27

减：

所得税费用

3.5

2

2

75.95

四、净利润

2，211

-30，467

32，679

107.26

归属于母公司所有者的净利润

2，267

-30，334

32，601

107.47

少数股东损益

-56

-133

78

58.26

五、每股收益

（一）基本每股收益

人民币0.03元

人民币-0.42元

0

107.14

（二）稀释每股收益

人民币0.03元

人民币-0.42元

0

107.14

六、其他综合收益

-4，598

-1，897

-2，701

-142.36

七、综合收益总额

-2，387

-32，365

29，978

92.63

归属于母公司所有者的综合收益总额

-2，331

-32，231

29，900

92.77

归属于少数股东的综合收益总额

-56

-133

78

58.26

分析评价

净利润或税后利润分析：

该公司2012年实现的净利润2，211万元，比上年增长了32，679万元，增长率为107.26%，增长的幅度较高。

从水平分析表来看，公司净利润增长的主要是利润总额比上年增长32，680万元引起的，增长率为107.27%。

利润总额分析：

该公司的利润总额比上年增长32，680万元，关键原因是该公司的营业外收入增加36，567万元，增加了875.58%；同时营业外支出的减少也是利润总额增加的有利因素。

由于在营业利润时期还是负增长，所以可以判断的是使利润总额增加了32，680万元的主要原因是营业外收入的增加和营业外支出的减少。

营业利润的分析：

该公司的营业利润在2011年和2012年都是处于亏损状态，且在2012年的亏损加大，负增长了11.36%。

营业收入比上年减少64，932万元，减少了30.68%。

其他综合收益减少2，701万元，减少幅度为142.36%；综合收益总额增加29，978万元，增加幅度为92.63%；归属于母公司所有者的综合收益总额增加了29，900万元，增加幅度为92.77%；归属于少数股东的综合收益总额增加78万元，增加幅度为58.26%。

证明该公司在其他方面的投资收益有增长的趋势。

福建南纸利润结构分析表（%）

项目

2012年

2011年

结构差异

一：

营业收入

100

100

　0

减：

营业成本

104.06

99.23

4.83

营业税金及附加

0.05

0.05

0.00

销售费用

4.64

4.34

0.30

管理费用

8.86

6.05

2.81

财务费用

8.48

5.98

2.50

资产减值损失

2.00

0.85

1.16

投资收益

1.91

0.20

1.71

二、营业利润

-26.18

-16.30

-9.89

加：

营业外收入

27.77

1.97

25.80

减；营业外支出

0.08

0.07

0.01

三：

利润总额

1.51

-14.40

15.91

减：

所得税费用

0.00

0.00

0.00

四、净利润

1.51

-14.40

15.91

从表中可以看出该公司的各项财务成果的构成情况。

其中，营业利润占营业收入的比重为-26.18%，比去年的-16.30%减少了9.89%；本年度利润总额的构成为1.51%，比去年的-14.40%增加了15.91%；本年度净利润的构成为1.51%，比去年的-14.40%增加了15.91%；从利润的构成情况上看，该公司的盈利能力比上年略有下降。

分析该公司的各项财务成果结构的变动原因，从营业利润结构看，营业利润占得比重为负数，2012年再度负增长了9.89%，主要是营业成本、销售费用和财务费用、资产减值损失的增加。

其中最值得关注的是2012年营业成本的比重占104.06%，超过当年的营业收入，同时比2011年的比重增加了4.83%，证明一年的经营不但没有使营业成本降低，反而越来越高，企业不断在亏损，加之各项费用的增加使企业的亏损加大，虽然投资收益有小部分的增加，但远远不足以抵扣营业成本和各项费用的增加。

但是利润总额还是增加了15.91%，主要在于营业外收入比重的大幅度增加使利润总额增加。

综合分析后发现该公司的营业成本占得比重过大，在营业外收入的支撑下，净利润有所增加。

结合当前的国际国内形势目前我国造纸行业产能过剩，能源及资源性原材料供求矛盾突出，国内市场竞争更加激烈，在今后的一段时间里，原材料供应紧张、环保压力、成本压力、产能过剩等均将影响造纸行业格局。

公司应该充分发挥闲置产能，实现高产低耗。

加大新产品和新技术开发力度，优化工艺流程，培育新的利润点；不断完善销售体制改革和创新，确保实现产销平衡；积极拓展融资渠道，加强财务管理，确保公司资金顺畅。

（三）现金流量表分析

福建南纸现金流量表水平分析表

单位：

万元

报告期

2012

2011

增减额

增减

率（%）

一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金

99426

194275

-94849

-48.8

收到的税费返还

0

32

-32

-100

收到的其他与经营活动有关的现金

36625

543

36081

6639.7

经营活动现金流入小计

136051

194850

-58799

-30.2

购买商品、接受劳务支付的现金

79823

155685

-75862

-48.7

支付给职工以及为职工支付的现金

9662

11092

-1431

-12.9

支付的各项税费

502

2060

-1559

-75.7

支付的其他与经营活动有关的现金

12570

16857

-4287

-25.4

经营活动现金流出小计

102556

185695

-83139

-44.8

经营活动产生的现金流量净额

33495

9155

24339

265.8

二、投资活动产生的现金流量：

0

收回投资所收到的现金

13791

0

13791

取得投资收益所收到的现金

93

307

-213

-69.5

处置固定资产、无形资产和其他

长期资产所收回的现金净额

12037

8469

3568

42.1

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

2941

7598

-4657

-61.3

收到的其他与投资活动有关的现金

0

2000

-2000

-100

投资活动现金流入小计

28862

18373

10489

57.1

购建固定资产、无形资产

其他长期资产所支付的现金

9481

13838

-4357

-31.5

投资活动现金流出小计

9481

13838

-4357

-31.5

投资活动产生的现金流量净额

19382

4535

14846

327.3

三、筹资活动产生的现金流量：

取得借款收到的现金

166614

201408

-34794

-17.3

筹资活动现金流入小计

166614

201408

-34794

-17.3

偿还债务支付的现金

195494

215207

-19713

-9.2

分配股利、利润或偿付利息所支付的现金

11157

12793

-1637

-12.8

支付其他与筹资活动有关的现金

5700

0

5700

筹资活动现金流出小计

212351

228001

-15650

-6.9

筹资活动产生的现金流量净额

-45737

-26592

-19145

-72.0

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

18

-54

72

133.7

五、现金及现金等价物净增加额

7158

-12956

20113

155.2

加：

期初现金及现金等价物余额

40339

53294

-12956

-24.3

六、期末现金及现金等价物余额

47496

40339

7158

17.7

从表中可以看出该公司2012年的2011年增加了2亿元。

经营活动、投资活动和筹资活产生的现金流量较上年的变动额分别为2.4亿元、1.48亿元和-1.97亿元。

经营活动现金流量比去年增长了2.4亿元，增长率为265.8；经营活动现金流入量和流出量分别比去年减少了5.87亿元和8.3亿元，减少幅度分别为30.2%和44.8%。

①经营活动现金流出量比经营活动现金流入量减少的多，导致了经营活动净现金流量有较小幅度的增长。

②投资活动现金流入量比投资活动现金流出量增加了1.48亿元，处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金增加了0.36亿元，收回投资所收到的现金增加了1.37亿元，购建固定资产、无形资产其他长期资产所支付的现金减少0.44亿元，说明该企业开始变卖资产且不是用于购置新的资产，而是作为其他用途，可以判断企业的经营状况不是很好。

③筹资活动产生的净现金流量减少了1.97亿元，主要是因为取得借款收到的现金减少3.5亿元，偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息所支付的现金虽然比去年减少，但是支付其他与筹资活动有关的现金增加了0.57亿元，中和后，筹资活动产生的净现金流量减少幅度为72%，虽然减少了很多但是减少的现金不是用于投资，而是用于偿还债务，说明企业已经还债期。

总结可以知道，企业开始变卖资产换取现金，且企业已经进入还债期，债务压力较大。

三、财务指标分析

（一）企业盈利能力分析

盈利能力是指企业获取报酬及利润的潜力或可能性。

一般以报酬与利润为基础分析企业盈利能力。

常用的盈利能力比率指标有净资产收益率、营业利润率、毛利率、资产收益率等。

（1）销售毛利率

销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入×100%。

该指标是上市公司的重要经营指标，能反映公司产品的竞争力和获利潜力。

。

南纸2009至2012年毛利率变动如下图

由图表可以看出这几年的销售毛利率不稳定，波动比较大。

2009年，毛利率为负数，说明企业亏损，2010年毛利率大幅度增长较大，2011和2012年又出现降低现象，甚至在2012年再次成为负数，说明企业再一次进入亏损的阶段。

（2）净资产收益率

净资产收益率=净利润/平均净资产。

该指标表明企业每占用1元的资产平均能获得多少利润，反映企业全部资产的利用效果和达到的盈利水平，反映企业的盈利能力。

该指标越高越好。

南纸2009至2012年资产收益率变动如下图：

通过图表我们可以看出企业净资产收益率不断的增长，说明企业总资产利用效果在增强，总资产盈利水平提高，盈利能力在不断的增强。

（3）主营业务利润率和主营业务成本率分析

通过图表又可以看出，主营业务利润率很低，而且还有出现负数的，而主营业务成本率接近百分之百，说明企业的主营业务收入和主营业务成本差不多，导致企业的主营业务利润几乎没有，甚至亏损，企业的经营情况不是很乐观，应该考虑降低成本来提高利润。

（4）盈利能力综合分析

福建南纸2009—202年度盈利能力

财务指标

资产报酬率

净资产收益率

毛利率

净利润（万元）

2009

25.52

-23.97

-3.34

-44535

2010

38.08

0.61

6.66

922

2011

40.15

-20.85

0.77

-30467

2012

61.74

1.58

-4.06

2211

福建南纸2009—2012年度盈利能力折线图

福建南纸2009—2012年度净利润变动折线图

从表图中可以看出近四年的毛利率有不同程度的波动，在2009年呈负增长，营业成本高于营业收入，2010年毛利率又转为正增长，净利润在2009年为负数，2011年的利润出现负数，且亏损很大，说明企业的销售毛利转化为利润的能力不强，2012年毛利率虽为负数，但净利润为正，说明销售毛利很好的转移到销售净利。

资产报酬率在逐年稳定增长，净资产收益率在2009年和2011年出现负增长，说明国际金融危机对南纸集团利润等各方面的影响巨大，2012年开始回升，企业资产利用效率有所提高，运用资产创造的利润在增加，企业盈利能力有了一定的增强。

（二）企业营运能力分析

营运能力是指企业配置经济资源，安排资本结构及调控流动资金的水平与潜力。

包括静态营运能力分析和动态营运能力分析。

（1）总资产周转率

总资产周转率=周转额/平均资产。

总资产周转率反映了企业主营业务收入与资产占用之间的关系，可用来分析企业全部资产的使用效率。

通常，总资产周转率越高越好，反映企业全部资产营运能越强，营运效率越高。

如果这个比率低，企业应采取措施提高主营业务收入或处置资产，以提高总资产利用率。

南纸2009至20