六大理财比较银行信托股票基金私募.docx
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六大理财比较银行信托股票基金私募
六大理财比较:
银行、信托、股票、基金、私募
六大理财渠道比较:
银行理财、信托、股票、基金、私募 、P2P
一、六大理财渠道规模
1、银行理财13万亿
2、信托12万亿
3、股票沪深股市总流通市值约30万亿,按照沪深交易所公布的投资者结构比例来看,个人投资者占比约2至4成,其中深市的个人投资者持有比例高于沪市,据此计算个人投资者的股票持有市值约为10万亿。
4、基金指公募基金最新数据约4.5万亿。
5、私募基金根据基金业协会统计数据,完成登记的私募规模约2.4万亿,如果把券商和基金公司子公司的管理资产加在内,规模超过12万亿,但个人投资者所占比例缺少数据。
6、P2P行业最新,比较可靠的数据显示P2P的规模约在5000-10000亿之间。
(数据来自网络,以最新数据为准!
)
二、六大理财渠道的特点
1、银行理财产品
(1)钱的投向
银行理财产品的投资去向一般是短期的企业融资(例如商业票据等),按照国际通行的规则,这类资产可以划分为现金类资产(到期日一年以内的高信用等级债券)。
(2)特点
①从资金的投向可以看出银行理财产品风险较低,尤其是银行承诺保本的产品,通常都可以拿回本金和收益。
②具有固定的期限:
从短的7天到3个月、半年,中途不允许退出。
③收益率水平为现金类资产水平,相对较低,合适的比较基准为上海银行同业拆借利率同等期限的利率水平,目前年化收益率的范围多在4.5-5.5%之间。
期限越长收益率越高。
④投资门槛一般在5万元起。
(3)风险点
①大部分银行理财产品都可以兑现本金和收益,但时常出现实际收益低于预期的情况。
②流动性问题:
一旦产品开始运转,在到期之前难以变现。
③由于存续期有限,投资者需要不断的滚动投入,因此银行理财产品作为长期投资工具来说不合适。
④投资者需要区分保本和非保本的理财产品,非保本的理财产品资金投向十分多样,有的投向大宗商品或外汇等高风险资产,不适合普通保本型投资者购买。
(4)适合对象
以短期现金管理为目标,且期限固定的投资者
2、信托
(1)钱的投向
信托产品即所谓的“影子银行”,也就是资金需求方绕开银行直接向投资者借钱——资金多数投向了地方政府融资平台的某项目(例如拆迁)或者某企业的资金需求(例如新生产线)。
这些融资方一般在其它资金渠道枯竭后才会考虑信托,因为信托借款的利息非常之高,从借款人的角度,付出的年利率一般在20%甚至更高,相比之下,银行贷款的成本要低得多。
(2)特点
①按照期限和借款人条件不同,信托计划的预期收益率不同,目前年收益率大致在10%-15%之间。
信托计划收益率可以参考温州民间借贷指数,这一指数反映的是民间借贷最为发达地区的公开借款成本,该利率反映的是借款者付出的成本,在此基础上要扣除信托发行方以及渠道收益(一般在5%左右),才是投资者收益。
②合规的信托产品最低起投点是100万,低于此门槛的产品多为集资购买这种擦边球的方式(也就是许多人把钱交给一个人去买)。
③期限一般是1-3年为主,中途一般无法退出。
(3)风险点
①绝大部分信托理财渠道会宣传所谓的“刚性兑付”——也就是投资者一定会拿到本钱和利息,但实际上这是没有根据的。
13年开始也陆续出现了刚性兑付被部分打破的案例。
去年10月份国务院发布《地方债务管理的意见》,明确表示中央政府不会替地方还债,之后信托发行量显著下降。
对于“刚性兑付”这一预期投资者要保持清醒,随着清理规范地方政府融资行为及房地产业的下滑,打破刚性兑付的可能性越来越大。
②从信托资金的去向不难得出结论,信托借款人一般有两个特征:
一是本身已高负债(其它低成本融资渠道枯竭,需要借助信托这一高成本渠道);二是要为信托借款承受高额利息支出。
用专业术语来说这一类企业都加了很高的债务杠杆(Leverage),资金链紧张。
因此信托从本质上来说属于高收益债(HighYieldBond),也叫垃圾债券。
③集资购买信托的行为进一步放大了风险,由于实际购买合同上只有一个人,而其他众多集资人并不是法律上认可的信托计划受益人,因此一旦出现购买人跑路的现象,集资人的权利难以保障。
(4)适合对象
风险承受能力高且有足够的风险处置能力(例如需要打官司)的高净值投资者可以适当在投资组合中配置信托计划。
集资购买信托是一种非常冒险的行为,一般投资者应远离。
3、股票
(1)钱的投向
如果你是企业首次发行股票(IPO)时认购,那么你的钱直接交给了上市公司;以后你是从其它投资者手上买入股票,钱并没有进上市公司的口袋,但由于你获得了股份,道理上来讲你买了上市公司的一部分资产。
(2)特点
①不确定的收益,且波动巨大,这一点不用多说。
②不确定的投资期限:
你可以持有一天,也可以持有N年。
③较低的参与门槛:
一般几百块钱就可以买股票。
④对投资者的真实要求高:
知识、心理、操作等,但表面上看起来很简单。
(3)风险点
①对普通投资者来说,股市最大的风险是“你不知其中的风险”,多数人买卖是因为其他人在买卖,或者基于所谓的消息,而这种跟风的投资,最终总以亏损结束。
②由于股市的资金门槛低,参与人数多,加上各种媒体不停的炒作,对投资者形成巨大的心理影响和压力。
关于投资者心理的描述,我看过最好的一段是美国橡树资本创始人HowardMarks写的“投资者的投降”。
(4)适合对象
把钱全部投入股市,对绝大多数人来说都过于激进。
因为你没办法判断什么时候是低点,什么时候是高点——凭感觉或消息其实都是一种很脆弱的一厢情愿的想法。
下跌30%在股市来说是很平常的事,即使各种指标都反映股市已经差不多到底了,市场可能仍旧继续下跌20%;而对于跟风投资者,可能面对的是超过50%的下跌。
从时间的角度,你可能面临数年亏损的持续心理负担。
理性的投资者对股市的态度不是YesorNo,而是把部分的资金合理地配置到股市中——如果你没有把握“战胜市场”,那么选择跟踪市场指数的基金是一个好办法;如果你确信自己有能力战胜市场,那么你的策略是绕开基金,自己选择股票——区分你是否有这个能力,很简单,你拿出小部分资金试试看。
巴菲特在2013年给投资者的信中说:
“对于我的继承人,我的建议是把钱分成2份,10%放到短期的国债里,剩下90%放到低成本的指数基金里。
我相信这样做从长时间来看比大多数投资者的结果都要强。
”
4、基金
(1)钱的投向
按照基金类型的不同,投资者的钱被投向不同资产——股票基金投股票、债券基金买债券、货币基金主要是存款…基金的可投资对象覆盖了以上银行理财、信托、股票市场的大部分,因此基金可以作为前面几个投资渠道的替代方案,我们一一做比较。
(2)比较
①银行理财产品vs货币基金
投向
货币基金以银行存款和准政府债(例如国家政策性银行)为主,企业短期债为辅;
银行理财产品则以企业短期借贷为主;
期限
纯货币基金没有固定期限,随时进出;
短期理财类的货币基金和银行理财产品类似,都有约定的期限
收益率
货币基金比银行理财产品低约0.5%
门槛
货币基金大多1元起投;银行理财产品普遍5万起
保本型银行理财产品和货币基金都属于极低风险的投资,收益率与通胀水平大致相当,区别主要在于期限和投资门槛。
②信托VS债券基金
投向
信托本质上是债券投资(更专业的叫法是固定收益)一个信托计划通常投向单一的借债人,而债券基金则投向多只不同的债券;
有的信托计划具备抵押、担保,而债券基金没有类似的担保条款
期限
信托一般有固定的付息还本期限,多为1-3年;
债券基金没有固定的还本付息期限,投资者随时进出;
收益率
信托计划有预期收益率;债券基金没有预期收益
门槛
债券基金百元起投;信托计划的门槛一般是100万
过去,市场的不规范让人有信托不会亏损的错觉,随着投资环境的变化这一预期将被逐步打破。
信托将逐步回归到债券投资中高风险、高回报的一端;而不是现在的低风险,高回报这种扭曲的位置。
③股票&股票基金
投向
都是投资于股市
期限
都没有固定的投资期限
收益率
都没有约定收益率
门槛
类似,几百至几千
股票和股票基金最大差别在于基金持有多只股票,因此一般来说风险比单只股票要低。
(3)风险点
①缺少系统科学的投资计划,随意地跟风买卖(炒基金)是基金投资者面临的最大风险;基金本身的风险和这一点比起来其实要小得多。
②销售机构重推销,轻服务的现状加剧了投资者跟风买卖的行为。
(4)适合对象
基金是普通投资者进行长期投资的理想工具,前提是有一个系统科学的规划。
5、私募基金
(1)钱的投向
②私募产品变现能力(流动性)差,除了较长的锁定期外,还普遍存在惩罚性提前退出条款,当投资者发现基金表现不及预期往往不能退出或者要遭受损失。
(4)适合对象
投资私募基金的前提:
①有较大的可投资金融资产(例如1000万以上);
②严格筛选私募管理人,在合理资产配置的前提下将一部分资金投入到私募基金中。
6、P2P网贷
(1)钱的去向
P2P网贷是最近两年逐渐出现的互联网理财模式。
大部分网贷采用“投标”的方式,在网上集合投资者的钱,通过P2P平台,贷给有资金需求的企业或个人。
一部分P2P借款人是满足个人消费(例如装修,车...)。
另一部分是小额生意周转。
(2)特点
①单笔交易小且分散
②期限多为几个月到一年
③约定收益率参考信托,目前一般是每年8%-15%。
(3)风险点
①交易完全在互联网上进行,由于单一借款额小,P2P平台缺乏有效的低成本办法逐个对借款人的资质进行风险评估,发生违约的可能性并不像想象的那么低,甚至有的平台所宣传的零风险。
②近似纯信用贷款的模式,投资者和平台缺乏对借款人的实质性违约防范及保护。
③平台本身目前没有适当的监管,一旦发生较严重的借款违约,平台本身可能倒闭,事实上从去年以来就不断出现P2P平台跑路的情况。
(4)适合对象
P2P平台本身的信用比借款人的信用更重要,在P2P未规范之前,没有鉴别能力的投资者需要慎重。
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