《财务管理》练习题副本.docx
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《财务管理》练习题副本.docx
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《财务管理》练习题副本
《财务管理》练习题
一、单项选择题
1.现代财务管理的最优目标是(C)。
A.产值最大化B.利润最大化
C.每股盈余最大化D.企业价值最大化
2.为在第5年年末获得本利和10000元,求每年年末应存款多少时应用(B)。
A.年金现值系数B.年金终值系数
C.复利现值系数D.复利终值系数
3.某企业每年向供应商购入100万元的商品,该供应商提供的信用条件为“2/10,N/40”,若该企业放弃现金折扣,则其放弃现金折扣的资本成本为(A2%÷(1-2%)×360÷(40-10)=25%)。
A.25%B.20%C.30%D.40%
4.当债券的票面利率小于市场利率时,债券应(C)。
A.按面值发行B.溢价发行C.折价发行D.向外部发行
5.投资项目的建设起点与终结点之间的时间间隔称为(A)。
A.项目计算期B.生产经营期C.建设期D.试产期
6.企业投资20万元购入一台设备,预计投产后每年获利润4万元,固定资产年折旧额2万元,则投资回收期为(C20/(4+2)=3.33)年。
A.6.7B.10C.3.33D.5
7.企业持有现金的原因,主要是为了满足(C)。
A.交易性、预防性、收益性需要B.交易性、投机性、收益性需要
C.交易性、预防性、投机性需要B.预防性、收益性、投机性需要
8.存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括(D)。
A.存货集中到货B.一定时期的存货需求量能够确定
C.存货进价稳定D.允许缺货
9.在下列股利分配政策中,能保持股利与利润之间一定的比例关系,并体现了风险投资与风险收益对等原则的是( C )。
A.剩余股利政策B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策D.正常股利加额外股利政策
10.在下列公司中,通常适合采用固定股利政策的是(B)。
A.收益显著增长的公司B.收益相对稳定的公司
C.财务风险较高的公司D.投资机会较多的公司
11.产权比率与权益乘数的关系是(B)。
A.产权比率×权益乘数=1
B.权益乘数=1+产权比率
C.权益乘数=(1+产权比率)/产权比率
D.权益乘数=1/(1-产权比率)
12.下列财务比率中可以反映营运能力的是(C)。
A.资产负债率B.流动比率
C.存货周转率D.资产报酬率
13.下列各项中,不能通过证券组合分散风险的是(D)。
A.非系统性风险B.公司特有的风险
C.可分散风险D.市场风险
14.项目投资决策中,完整的项目计算期是指()。
A.建设期B.生产经营期
C.建设期+达产期D.建设期+生产经营期
15.有权领取股利的股东资格登记截止日期称为()。
A.股利宣告日B.股利支付日C.除息日 D.股权登记日
16.财务的本质是()。
A.企业经济活动的成本,即利润方面
B.企业经济活动的价值,即资金方面
C.企业经济活动的目标,即财富方面
D.企业经济活动的内容,即实物方面
17.某企业向银行借款100万元,年利率为10%,半年复利一次,则该项借款的实际利率是()。
A.10%B.5%C.11%D.10.25%
18.当债券的票面利率大于市场利率时,债券应()。
A.按面值发行B.溢价发行C.折价发行D.向外部发行
19.某公司的财务杠杆系数为1.4,经营杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加()倍。
A.1.9B.1.5 C.2.1 D.0.1
20.下列投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是()。
A.净现值率B.投资回收期
C.内含报酬率D.投资利润率
21.下列证券中,能够更好地避免证券投资购买力风险的是()。
A.普通股B.优先股C.公司债券D.国库券
22.利用存货模型确定最佳现金持有量时,不予考虑的因素是()。
A.持有现金的机会成本B.现金的管理成本
C.现金的交易成本D.现金的平均持有量
23.对信用期限的叙述,正确的是()。
A.信用期限越长,坏账发生的可能性越小
B.信用期限越长,表明客户享受的信用条件越优越
C.延长信用期限,将会减少销售收入
D.信用期限越长,收账费用越小
24.相对于其他股利政策而言,既可以维持股利的稳定性,又有利于优化资本结构的股利政策是()。
A.剩余股利政策B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策D.正常股利加额外股利政策
25.企业发放股票股利,引起的变化是()。
A.资产流出或负债增加B.股东财富增加
C.股东权益总额增加D.股东权益内部结构变化
26.应收账款周转率是指()与应收账款平均余额的比值,它反映了应收账款流动程度的大小。
A.营业成本B.营业利润C.营业收入 D.现销收入
27.在下列分析指标中,()是属于企业长期偿债能力的分析指标()。
A.营业利润率B.资产利润率C.产权比率D.速动比率
28.下列()可以为企业筹集短期资金。
A.融资租赁B.商业信用C.内部积累D.发行股票
29.下列指标的计算中,没有直接利用现金净流量的是()。
A.内部收益率B.投资利润率
B.净现值率D.获利指数
30.()指标是一项综合性最强的财务比率,也是杜邦财务分析体系的核心。
A.销售利润率B.资产周转率C.权益乘数D.净资产收益率
31.现代财务管理的最优目标是()。
A.产值最大化B.利润最大化C.每股盈余最大化D.企业价值最大化
32.资金时间价值的实质是()。
A.存款利率B.资金周转使用后的增资额C.资金利润率D.差额价值
33.在期望值不相等的情况下,衡量风险大小的指标是()。
A.概率B.期望值C.标准离差D.标准离差率
34.在财务管理中,将资金划分为变动资金与不变资金两部分,并据以预测企业未来资金需要量的方法称为()。
A.定性预测法别B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法
35.不会导致实际利率高于名义利率的短期借款利息支付方式是()。
A.收款法B.贴现法C.补偿性余额D.分期等额偿还本利法
36.净现值、净现值率和现值指数指标共同的缺点是()。
A.不能直接反映投资项目的实际收益率B.没有考虑资金的时间价值
C.无法利用全部现金净流量的信息D.不能反映投人与产出的关系
37.企业持有现金的原因,主要是为了满足()。
A.交易性、预防性、收益性需要B.交易性、投机性、收益性需要
C.交易性、预防性、投机性需要D.预防性、收益性、投机性需要
38.能保持股利与利润之间一定的比例关系,并体现了风险投资与风险收益对等原则的股利分配政策是()。
A.剩余股利政策B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策
39.下列投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是()。
A.净现值率B.投资回收期C.内含报酬率D.投资利润率
40.在下列分析指标中,属于企业长期偿债能力的分析指标是()。
A.营业利润率B.资产利润率C.产权比率D.速动比率
二、多项选择题
1.“利润最大化”目标的缺陷在于()。
A.没有考虑货币的时间价值B.没有考虑风险因素
C.只考虑近期收益而没有考虑远期收益
D.没有考虑投入资金本和获利之间的关系
2.下列财务关系中,属于债权债务关系的有()。
A.企业与国家之间的财务关系B.企业与债权人之间的财务关系
C.企业与受资者之间的财务关系D.企业与债务人之间的财务关系
3.负债资金的筹集方式有()。
A.银行借款B.发行股票C.发行债券D.融资租赁
4.影响企业边际贡献大小的因素有()。
A.固定成本B.销售单价C.单位变动成本D.产销量
5.在经营期内的任何一年中,该年的现金净流量等于()。
A.原始投资额的负值B.原始投资与资本化利息之和
C.该年现金流入量与流出量之差D.该年利润、折旧、摊销额和利息之和
6.与股票投资相比,债券投资的主要缺点有()。
A.购买力风险大B.流动性风险大
C.没有经营管理权D.投资收益不稳定
7.用成本分析模式确定最佳现金持有量时,应予考虑的成本费用项目有()。
A.现金管理费用B.现金短缺成本
C.现金与有价证券的转换成本D.现金机会成本
8.信用条件是指公司要求客户支付赊销款的条件,一般包括()。
A.信用期限B.现金折扣C.折扣期限
D.坏账损失率E.信用标准
9.企业选择股利政策通常需要考虑的因素有()。
A.企业所处的成长与发展阶段B.企业支付能力的稳定情况
C.企业获利能力的稳定情况D.目前的投资机会
10.下列指标中数值越高,表明企业获利能力越强的有()。
A.营业净利率B.资产负债率C.净资产收益率
D.速动比率E.流动资产周转率
11.财务管理的内容包括()。
A.筹资管理B.投资管理
C.利润分配管理D.营运资金管理
12.一般而言,资金利率的构成部分有()。
A.纯利率B.通货膨胀补偿率
C.风险报酬率D.名义利率
13.在下列各项中,属于企业筹资动机的有()。
A.设立企业B.企业扩张C.企业收缩D.偿还债务
14.当两个方案的筹资处于无差别点时,表明两个方案()。
A.息税前利润相等B.税前利润相等
C.净利润相等D.每股净利润相等
15.如果一投资项目NPV=0,则下列说法正确的有()。
A.该投资项目的获利指数为1B.该投资项目的净现值率为0
C.该投资项目的IRR等于设定的折现率D.该投资项目的投资利润率为0
16.由影响所有公司的因素引起的风险,可称为()。
A.可分散风险B.非系统风险C.不可分散风险D.系统风险
17.下列对现金短缺成本的描述正确的有()。
A.不考虑其他资金的变现能力B.包括丧失的购买机会
C.包括失去信用的损失D.包括放弃现金折扣的损失
18.利润分配的原则包括()。
A.依法分配原则B.合理积累、适当分配原则
C.投资与收益对等原则D.各方利益兼顾原则E.有利必分原则
19.上市公司发放现金股利主要出于以下的( )原因。
A.投资者偏好B.减少代理成本
C.传递公司的未来信息D.公司现金充裕
20.短期偿债能力的衡量指标主要有()。
A.流动比率B.存货与流动资产比率
C.速动比率D.现金流动负债比率
E.资本保值增值率
21.企业的财务活动的内容包括()。
A.筹资活动B.投资活动C.资金营运活动D.股利分配活动
22.下列财务关系中,属于债权债务关系的是()。
A.企业与政府之间的财务关系B.企业与债权人之间的财务关系
C.企业与受资者之间的财务关系D.企业与债务人之间的财务关系
23.“利润最大化”目标的缺陷在于()。
A.没有考虑货币的时间价值B.没有考虑风险因素
C.利润的含义是模糊的D.利润计算是不准确的
24.年金按其每次收付发生的时间不同,可以分为()。
A.普通年金B.即付年金C.递延年金D.永续年金
25.企业自有资金的筹集方式有()。
A.发行债券B.吸收直接投资C.发行股票D.利用留存收益
26.在计算个别资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有()。
A.长期借款B.发行债券C.发行优先股D.发行普通股
27.最佳资本结构是指()的资本结构。
A.企业价值最大B.加权平均资本成本最低
C.每股收益最大D.净资产值最大
28.如果某投资项目的NPV=0,则下列说法正确的有()。
A.该投资项目的现值指数=1B.该投资项目的净现值率=0
C.该投资项目的IRR等于设定的折现率D.该投资项目的投资利润率=0
29.用成本分析模式确定最佳现金持有量应考虑的成本费用项目有()。
A.现管理成本B.现金短缺成本
C.现金与有价证券的转换成本D.现金机会成本
30.下列各项中,可能直接影响企业净资产收益率指标的措施是()。
A.提高营业净利率B.提高资产负债率
C.提高资产周转率D.提高流动比率
三、判断题
1.流动比率越高,表明企业的偿债能力越强,经营管理水平越高。
(T)
2.在两个方案对比时,标准离差率越大,说明风险越大;同样,标准离差越大,说明风险也一定越大。
()
3.资金时间价值可用利息或利率表示,因此,通常情况下,利率就是资金时间价值。
()
4.企业负债比例越高,财务风险越大,因此负债对企业总是不利的。
()
5.采购批量越大,储存成本越高,订货成本就越低。
()
6.应收账款的功能指其在生产经营中的作用,主要包括两方面的功能,一是增加销售,二是减少存货。
()
7.只有现值没有终值的年金是递延年金。
()
8.企业与职工之间的财务关系表现为资金的结算关系。
()
9.所有者最关心的是企业的盈利能力,债权人最关心的是企业的偿债能力。
()
10.现金持有量过多,它所提供的流动性边际效益便会随之上升,从而使企业的收益水平下降。
()
11.净现金流量又称现金净流量,是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。
其计算公式为:
某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量。
()
12.存货周转次数越多,表明企业的经营状况越好。
()
13.企业与职工之间的财务关系表现为资金的结算关系。
()
14.年金中,系列等额收付的间隔期间必须是一年。
()
15.利润最大化目标没有考虑资金时间价值和风险因素,没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系,还可能导致企业短期行为。
()
16.在应收账款管理中,信用政策必须明确地规定信用标准、信用条件和折扣条件。
()
17.只有现值没有终值的年金是永续年金。
()
18.当息税前资金利润率高于借入资金利息率时,增加借入资金,可以提高自有资金利润率。
()
19.权益乘数越高,表明企业负债程度越高,给企业带来的杠杆利益较多,同时也会带来较大的风险。
()
20.在其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数大,而经营风险越大。
()
21.以资本利润率最大化作为企业财务管理目标,仍然没有考虑资金时间价值和风险因素,也不能避免企业短期行为。
()
22.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响和作用的内部条件或因素。
()
23.在通货膨胀率很低的情况下,公司债券的利率可以视为资金时间价值。
()
24.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上“系数+1”、“期数一1”而得到的。
()
25.资本成本是投资人对投人资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。
()
26.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险,但同时也减少了企业实际可动用借款额,提高了借款的实际利率。
()
27.延长信用期限,会减少企业的销售额,缩短信用期限,会增加企业的费用,因此需要认真确定适当的信用期限。
()
28.采用ABC法对存货进行控制时,应当重点控制的是占用资金较多的存货。
()
29.采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构,降低企业的综合资金成本。
(T)
30.市盈率可以用来估计股票的报酬和风险,该指标越高,表明该企业具有良好的前景。
但也意味着这种股票具有较高的投资风险。
(F)
四、简答题
1.企业财务管理的环境有哪些?
财务管理环境又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
内部财务环境主要内容包括企业资本实力、生产技术条件、经营管理水平和决策者的素质等四个方面。
外部环境主要包括:
经济环境、法律环境和金融环境等。
2.简述发行债券筹资的优缺点。
答:
优点:
(1)资本成本较低;
(2)具有财务杠杆作用;(3)可保障控制权
缺点:
(1)财务风险高;
(2)限制条件多;(3)筹资额有限。
3.什么是资金时间价值?
什么是年金?
年金包括哪些种类
答:
资金的时间价值是指资金在矿大再生产及其循环周转过程中随着时间的变化而产生的资金增值或经济效益,年金:
相同的间隔期收付等额款项年金按其每次收付款项发生的时点不同,可以分为普通年金(后付年金)、即付年金(先付年金,预付年金)、递延年金(延期年金)、永续年金等类型。
4.利用普通股筹资的优缺点有哪些?
优点:
a发行普通股没有固定的支付负担;b变现现有投资分散经营风险;c收购融资;d增加公司的举债能力,提高公司的信誉;e改善公司组织和财务上的结构;f激励职工势气,增强职工归宿感。
缺点:
a增加了公司对社会公众股东的责任;b公司需承担相当高的筹资成本;c被收购的风险增大;d权益转让和股息分配。
五、计算题
1.某企业拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率为10%,筹资费率2%;发行优先股1000万元,股利率为12%,筹资费率3%;发行普通股2000万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为25%。
要求:
(1)计算债券资本成本;
(2)计算优先股资本成本;
(3)计算普通股资本成本;
(4)计算加权平均资本成本;
1.某公司拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率为10%,筹资费率2%;发行优先股800万元,股息率为12%,筹资费率3%;发行普通股2200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税率为33%
要求:
(1)计算债券资金成本;
(2)计算优先股资金成本;
(3)计算普通股资金成本;
(4)计算综合资金成本。
解:
(1)债券资金成本
=债券年利率(票面利率)X(1-所得税率)/(1-债券筹资费率)
=[10%×(1-33%)]/(1-2%)
=6.84%
(2)优先股资金成本
=优先股股息率/(1-优先股筹资费率)
=12%/(1-3%)
=12.37%
(3)普通股资金成本
=预计第一年股利率/(1-普通股筹资费率)+普通股利年增长额
=12%/(1-5%)+4%=16.63%
(4)综合资金成本
=(债券筹资额x债券资金成本+优先股筹资额x优先股资金成本+普通股出资额X普通股资金成本)/总筹资额
=2000/5000×6.84%+800/5000×12.37%+2200/5000×16.63%
=12.03%
2.甲企业计划全年耗用C材料16000千克,该材料购入单价为800元,每次订货的变动成本为200元,每千克C材料年储存变动成本为40元,假设不允许缺货且无数量折扣。
要求:
(1)计算C材料最佳经济进货批量;
(2)计算C材料最佳经济进货批量时的相关总成本;
(3)计算C材料年最佳进货次数;
经济批量Q=Squat(2*16000*200/40)=400(个)
总成本:
16000*(40+800)+400*200=1352(万)
3.某公司预测的年度(按360天计算)赊销额为3000000万元,应收账款平均收账天数为60天,变动成本率为60%,资金成本率为10%。
试算该企业应收账款的机会成本。
应收帐款平均余额=年赊销额/360*平均收帐天数
300万/360×60=50万
维持赊销业务所需的资金=应收帐款平均余额*变动成本率
50万×60%=30万
应收帐款机会成本=维持赊销业务所需的资金*资金成本率
30万×10%=3万
4.A企业准备购入一台设备以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资20000元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后无残值,5年中每年可现销售收入15000元,每年付现成本为5000元。
乙方案需投资30000元,采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年,5年后有残值收入4000元,5年中每年销售收入为17000元,付现成本第一年为5000元,以后逐年增加修理费用200元,另需垫支营运资金3000元。
假设所得税税率为40%,资本成本为12%。
要求:
12%
1
2
3
4
5
复利现值
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
年金现值
0.8929
1.6901
2.4018
3.0373
3.6048
(1)计算两个方案的现金流量;
(2)计算两个方案的净现值;
(3)计算两个方案的现值指数;
(4)计算两个方案的投资回收期;
(5)试判断应采用哪个方案。
净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税
=营业收入(1-T)-付现成本(1-T)+折旧*T
=15000*60%-5000*60%+20000/5*40%
=9000-3000+1600
=7600
(2)计算该方案的净现值。
净现值=每年现金注入的现值-原始投资额
=7600*3.604-20000
=27390.4-20000
=7390.4>0
(3)计算该方案的净现值率、现值指数。
现值指数=每年现金注入的现值/原始投资额
=27390,4/20000=1.37>1
(4)判断该方案是否可行
净现值>0和现值指数>1
该方案可行.
5.某公司拟发行一种面额为500元、年利率为10%、期限为5年的债券。
假设市场年利率8%(采用复利方式计算)。
附:
(P/F,8%,5)=0.6806;
(P/F,4%,10)=0.6756;(P/A,8%,5)=3.9927;(P/A,4%,10)=8.1109。
要求:
(1)计算到期一次还本付息方式下的发行价格;
(2)计算本金到期一次偿还,利息每年年末支付一次方式下的发行价格;
(3)计算本金到期一次偿还,利息每半年支付一次方式下的发行价格;
(1)5000000*(1+10%*5)/(1+8%)^5=5104373.98元
(2)5000000*10%/(1+8%)+5000000*10%/(1+8%)^2+5000000*10%/(1+8%)^3+5000000*10%/(1+8%)^4+5000000*(1+10%)/(1+8%)^5=5399271元
(3)5000000*(10%/2)/(1+8%/2)+5000000*(10%/2)/(1+8%/2)^2+5000000*(10%/2)/(1+8%/2)^3……+5000000*(10%/2)/(1+8%/2)^9+5000000*(1+10%/2)/(1+8%/2)^10=540554.79元
(1)到期后,本利和=500+500*10%*5=750元
发行价格=750*(P/F,8%,5)=750*0.6806=510.45
(2)发行价格=500*10%*(P/A,8%,5)+500*(P/F,8%,5)=539.94
6.某股份公司2010年的净利润为800万元,目前的资产负债率为40%,该公司想继续保持这一比例,预计2011年将有一项良好的投资机会,需要资金700万元,假定该公司采取剩余股利政策。
要求:
(1)计算2011年投资方案所需的权益资金。
(2)计算可发放多少股利额及股利发放率。
按照既定的资本结构比例,明年投资项目资金中
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