世界主要石油期货市场NYMEX.docx

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世界主要石油期货市场NYMEX

世界主要石油期货市场---NYMEX

一、NYMEX简介

纽约商品交易所英文名为NewYorkMercantileExchangeInc，简称NYMEX。

该交易所是目

前世界上最大的商品期货交易所。

目前世界市场上的能源、贵金属、铜以及铝的现货和期货价格主要以NYMEX的价格为参照，所以NYMEX在世界能源及贵金属市场中占据重要地位，在世界能源及贵金属市场上，发挥了价格发觉以及风险规避的重要作用。

最初，在工业革命时期，纽约曼哈顿地区的牛奶商看到当时混乱的市场状况，认为有必要建立一种清楚的交易及定价机制。

于是在1872年，62个黄油及奶酪商联合起草了组织章程，成立了ButterandCheeseExchangeofNewYork（纽约黄油及奶酪交易所）——NYMEX最初的名字，至今其名称已经经过5次变更，而其交易品种也几经沿革。

20世纪中叶，NYMEX以交易土豆和铂著名。

1976年土豆期货合约的一起重大违约事件使得交易所在农产品期货交易方面丢失优势，交易所于是推出了新的交易品种并对此赐予厚望。

1978年，该交易所引进了取暖油期货合约，这一合约意义重大，该合约是世界上首个成功上市交易的能源期货合约，随后NYMEX乘胜追击，于1981年推出了汽油期货合约，于1983年推出轻质低硫原油期货合约，于1987年推出丙烷期货合约，于1990年推出天然气期货合约，于1996年推出电力期货合约。

可以这样认为，NYMEX的变革过程，无论是交易品种的变革，还是交易时间，交易规则的变革，都反映了美国乃至世界经济的不断成长，和对价格发觉与风险管理需求不断增长的过程。

在NYMEX的期货合约中，轻质低硫原油期货合约是目前世界上商品期货中交投最活跃的期货品种之一，而其于1956年推出的铂金（Platinum）期货合约是贵金属期货中连续交易年份最长的期货品种，至今仍是在NYMEX交易的一个期货品种。

从历史上看，目前的NYMEX是由两个交易所合并而成的。

1994年，当时的NYMEX与COMEX合并而成目前的NYMEX。

COMEX的历史最早可以追溯到1883年成立的纽约金属交易所。

COMEX于1933年大萧条时期由当时的四个商品交易所合并而成：

国家金属交易所（theNationalMetalExchange）纽约橡胶交易所（theRubberExchangeofNewYork）国家丝绸原料交易所（theNationalRawSilkExchange）纽约皮革原料交易所（theNewYorkRawHideExchange）。

1994年两所合并之后，两所调整了交易品种在两所内部的分布。

详细而言，NYMEX分部挂牌交易的交易对象有：

轻质低硫原油、布伦特原油、取暖油、无铅汽油、天然气和铂的期货及期权合约，丙烷、钯、煤以及电力的期货合约，并于1994年10月引进了取暖油及原油间的炼油毛利期权合约以及汽油和原油间的炼油毛利期权合约，20XX年引进了基于布伦特原油和西德克萨斯中质原油间差价的期权合约。

COMEX分部挂牌交易黄金、银、铜和铝的期货及期权合约。

COMEX被认为是世界上黄金和银的主要交易市场，也是北美地区铜的主要交易市场。

1993年，NYMEX推出了名为NYMEXACCESS的非工作时间内电子交易系统（after—hourselectronictradingsystem），允许在非工作时间内交易。

自20XX年9月始，NYMEXACCESS在互联网上供应该项服务。

20XX年11月，NYMEX完成了交易所自身的非互利化改造（demutualisation）。

目前，NYMEX是一个以盈利为目的的机构。

从组织结构上看，NYMEX分部有816个交易席位，COMEX有772个交易席位，全部交易都通过交易所的清算行进行清算。

NYMEX在伦敦设有海外办事处（overseasoffice）。

NYMEX还成立了自己的慈善基金会（NewYorkMercantileExchangeCharitableFoundation）资助NYMEX所在纽约当地社区的社会及文化服务。

二、NYMEX标准合约

1.期货合约

（1）轻质低硫原油期货合约

A.人工喊价交易时间：

10：

00－14：

30（当地时间，本章中不说明即指当地时间）。

ACCESS系统电子交易时间：

15：

15－9：

30（周一到周四），19：

00－9：

30（周日）。

B.简介：

NYMEX的轻质低硫原油期货是目前世界上商品期货中成交量最大的一种。

由于该合约良好的流淌性以及很高的价格透明度，NYMEX的轻质低硫原油期货价格被看作是世界石油市场上的基准价之一。

该期货交割地位于俄克拉荷马州的库欣，这里也是美国石油现货市场的交割地。

C.合约单位：

1000美式桶（42000美式加仑）。

D.合约月份：

30个连续月份，加上最初挂牌的，还未到期的36、48、60、72及84月份合约。

E.报价方式：

美元及美分每桶。

F.最小价格波动：

0.01美元每桶。

G.合约最小变动档：

每张合约10美元。

H.每日价格限制：

全部月份合约最初限幅为10.00美元/桶，但假如有任何一个合约在涨跌停板上的交易或出价达到5分钟，则停盘5分钟。

之后，涨跌停板扩大10.00美元/桶。

假如再次出现同样状况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大10.00美元/桶。

I.最终交易日：

假如交割月份前一个月的25日是工作日，则该日之前倒数第三个交易日是最终交易日；假如交割月份前一个月的25日不是工作日，那么25日前倒数第四个交易日是最终交易日。

J.交割期限：

全部交割应当在整个交割月即当月的第一天至最终一天，匀称支配。

K.备用交割程序（ADP）：

在当前交割月份合约交易中止之后，买卖双方在交易所为之配对之后，经协商可以以不同于合约规定的交割条件交割，在双方共同向交易所提交一份通知告知其意图之后，可以按其协商的结果交割。

L.期货转现货（EFP）：

买卖双方可以向交易所申请互换手中的期货及现货头寸，交易所在收到申请之后会协助建立或清算其期货头寸。

M.交割方式：

实物交割。

N.持仓限额：

对于目前正在交易的不同月份到期的各个合约，其总持仓量不得超过20000个净期货头寸；对于单个合约，其持仓量也不得超过20000个净期货头寸；对于当前交割月份合约，在其最终三个交易日内持仓量不得超过1000个净期货头寸。

（2）取暖油期货合约

A.人工喊价交易时间：

10：

00－14：

30。

ACCESS系统电子交易时间：

15：

15－9：

30（周一到周四），19：

00－9：

30（周日）。

B.简介：

取暖油被称为第二号燃油，一桶原油中大约有25％的产出是取暖油。

该合约早期吸引了取暖油批发商和消费量巨大的终端消费者，后来人们用该合约与柴油及航空燃油对冲。

时至今日，该合约吸引了商界各方，包括炼油厂、批发商、取暖油零售商、卡车运输商、航空公司、以及海洋运输公司等参与该合约的买卖，把该合约作为一种风险管理和价格发觉的工具。

C.合约单位：

42000美式加仑（1000美式桶）。

D.合约月份：

自下一个月份合约开头，持续18个连续月份。

E.报价方式：

美元及美分每桶。

F.最小价格波动：

0.01美分每加仑。

G.合约最小变动档：

每张合约4.20美元。

H.每日价格限制：

全部月份合约最初限幅为0.25美元/加仑，但假如有任何一个合约在涨跌停板上交易、出价达到5分钟，则停盘5分钟。

之后，涨跌停板扩大0.25美元/加仑。

假如再次出现同样状况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大0.25美元/加仑。

I.交割期限：

全部交割日期必需在交割月份的第五个工作日后开头，并且于当月最终一个工作日之前完成。

J.备用交割程序（ADP）：

在当前交割月份合约交易中止之后，买卖双方在交易所为之配对之后，经协商可以以不同于合约规定的交割条件交割，在双方共同向交易所提交一份通知告知其意图之后，可以按其协商的结果交割。

K.期货转现货（EFP0：

买卖双方可以向交易所申请互换手中的期货及现货头寸，交易所在收到申请之后会协助建立或清算其期货头寸。

L.最终交易日：

交割月份前一个月份的最终一个工作日。

M.交割方式：

实物交割。

N.持仓限额：

对于目前正在交易的不同月份到期的各个合约，其总持仓量不得超过7000手；对于当前交割月份合约，在其最终三个交易日内持仓量不得超过1000手。

（3）纽约无铅汽油期货合约。

A．人工喊价交易时间：

10：

05——14：

30。

ACCESS系统电子交易时间：

15：

15——9：

30（周一到周四），19：

00－

9：

30（周日）。

B．简介：

在美国，汽油是石油制品中销售量最大的一种，约占全国油品消费量的一半左右，其年消费量约为1190亿加仑。

纽约港是美国东海岸油品主要集散地，本期货合约主要基于该港石油价格。

NYMEX与联邦政府及州政府亲密联系，不断发展监管手段以使得该期货合约价格精确反映现货市场状况。

C．合约单位：

42000美式加仑（1000美式桶）。

D．合约月份：

12个连续月份。

E．报价方式：

美元及美分每桶。

F．最小价格波动：

每加仑0.01美分。

G．合约最小变动档：

每张合约4.20美元。

H．每日价格限制：

全部月份合约最初限幅为0.25美元/加仑，但假如有任何一个合约在涨跌停板上交易、出价达到5分钟，则停盘5分钟。

之后，涨跌停板扩大0.25美元/加仑。

假如再次出现同样状况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大0.25美元/加仑。

I．交割期限：

于交割月份的第五个工作日开头起到当月最终一个工作日为止。

J．备用交割程序（ADP）：

在当前交割月份合约交易中止之后，买卖双方在交易所为之配对之后，经协商可以以不同于合约规定的交割条件交割，在双方共同向交易所提交一份通知告知其意图之后，可以按其协商的结果交割。

K．期货转现货（EFP）：

买卖双方可以向交易所申请互换手中的期货及现货头寸，交易所在收到申请之后会协助建立或清算其期货头寸。

L．最终交易日：

交割月前一个月最终一个工作日。

M．交割方式：

实物交割。

N．持仓限制：

对于目前正在交易的不同月份到期的各个合约，其各月总持仓量和单月持仓量都不得超过7000个净期货头寸，对于当前交割月份合约，在其最终三个交易日内持仓量不得超过1000个净期货头寸。

（4）布伦特原油期货合约。

A．人工喊价交易时间：

9：

45－14：

30。

ACCESS系统电子交易时间：

15：

15－9：

30（周一到周四），19：

00－9：

30（周日）。

B．简介：

布伦特原油出产于北大西洋北海布伦特地区，日产量约500，000桶，主要在北欧加工提炼，近几年也有小部分在美国东海岸及地中海地区加工。

NYMEX推出该合约主要是为了提高布伦特原油交易的有效性、流淌性和实现成本掌握。

公开报价交易时间内，该合约在交易大厅公开报价交易，其余时间在NYMEXACCESS这一电子交易系统平台上交易。

布伦特原油期货合约到期后以现金结算交易。

C．合约单位：

每张合约为1000美式桶（42000美式加仑）。

D．合约月份：

18个