格力空调近三年财务报表浅析.docx
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格力空调近三年财务报表浅析
格力空调近三年财务报表浅析
格力空调(000651)财务报表分析
一、公司简介
珠海格力电器股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业,拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌,主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品,2015年排名“福布斯全球2000强”第385名,家用电器类全球第一位。
公司自1991年成立以来,始终坚持“自主创新”的发展理念,秉承“百年企业”的经营目标,凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。
2005年至今,格力家用空调产销量连续10年领跑全球,2006年荣获“世界名牌”称号。
2012年格力电器实现营业总收入1001.10亿元,成为中国首家超过千亿的家电上市公司;2014年,格力电器实现营业总收入1400.05亿元,净利润141.55亿元,纳税148.07亿元,连续13年位居中国家电行业纳税第一。
二、财务分析
每股指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
基本每股收益(元)
4.71
3.61
2.47
扣非每股收益(元)
4.7
2.96
2.34
稀释每股收益(元)
4.71
3.61
2.47
每股净资产(元)
14.6791
11.4975
8.8911
每股公积金(元)
1.061
1.0559
1.0596
每股未分配利润(元)
11.5834
8.4431
5.8421
每股经营现金流(元)
6.2965
4.312
6.1202
成长能力指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
营业收入(元)
1378亿
1186亿
993亿
毛利润(元)
484亿
373亿
255亿
归属净利润(元)
142亿
109亿
73.8亿
扣非净利润(元)
141亿
89.1亿
70.0亿
营业收入同比增长(%)
16.12
19.44
19.43
归属净利润同比增长(%)
30.22
47.31
40.92
扣非净利润同比增长(%)
58.8
27.34
36.99
营业收入滚动环比增长(%)
6.6
7.32
3.5
归属净利润滚动环比增长(%)
7.9
12.93
8.58
扣非净利润滚动环比增长(%)
11.05
8.88
6.74
盈利能力指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
加权净资产收益率(%)
35.23
35.77
31.38
摊薄净资产收益率(%)
32.06
31.43
27.59
摊薄总资产收益率(%)
9.83
9.07
7.72
毛利率(%)
36.1
32.24
26.29
净利率(%)
10.35
9.22
7.5
实际税率(%)
14.92
15.17
15.03
财务风险指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
资产负债率(%)
71.11
73.47
74.36
流动负债/总负债(%)
97.56
98.22
98.55
流动比率
1.11
1.08
1.08
速动比率
1.03
0.94
0.86
Ø流动比率分析:
2012年到2014年流动比率逐渐增加,这意味着企业的每100元流动负债由2012年的108元作为后盾以备偿还增加到2014年的111元,所以从这个角度来说,格力电器的短期偿债能力是逐年增加的,对于流动负债问题不大。
Ø速动比率分析:
从2012年开始,该企业每100元流动负债有86元、94元、103元与之对应,以备偿还。
说明格力电器公司流动资产中变现速度较快的资产比重较大,因此企业速动比率较高,短期偿债能力较好。
运营能力指标
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
总资产周转率(次)
0.97
1
1.04
应收账款周转天数(天)
5.89
5.04
4.9
存货周转天数(天)
44.42
67.98
85.42
Ø应收账款周转分析:
2012年到2014年的周转天数分别为4.9天、5.04天、5.89天,从数据来看,该企业收账速度有所减慢,但涨幅不大。
表明了格力电器资产流动性虽有所减弱,短期偿债能力仍然较强。
Ø存货周转分析:
2012年的存货周转天数为85.42天,2013年为67.98天,2014年为44.42,格力电器的存货周转天数逐渐减少,说明企业变现速度增快,存货运用效率提高,企业的盈利能力也变强。
盈利能力分析
杜邦分析
2014-12-31
2013-12-31
2012-12-31
净资产收益率
35.23%
35.77%
31.38%
总资产周转率
96.58%
99.51%
103.86%
权益乘数
3.46
3.77
3.90
Ø相对于2102年,格力电器在2013年的净资产收益率提高了了4.39%,而2014年,于2013比较,净资产收益率降低了0.54%。
Ø虽然2013年的资产周转率比2012年的减少了4.35%,2014年比2013年减少2.93%,但2012年-2014年连续三年中资产负债率也在降低。
目前空调行业基本形成了格力与美的是第一阵营,还有四、五家第二阵营,大的格局短期不会改变,但成长的空间有限,所以格力开展向其它小家电发展,并加大出口,因此造成格力的利润率不断提高,而周转率和负债率不断下降。
Ø比较2012-2014年的数据,权益乘数在不断降低。
而权益乘数越大,企业负债程度越高。
连续三年权益乘数降低,表明企业负债在减少,企业杠杆财务率降低,财务风险减少。
商业目标:
格力电器董事长董明珠对公司每年发展规划,2014年度公司营收应该在2013年约1200亿元的规模基础上增加200亿元。
1月19日晚间,格力电器发布的业绩快报显示,2014年营业总收入1400.05亿元,较上年同期增长16.63%;利润总额167.52亿元,较上年同期增长29.95%;实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元,较上年同期增长30.22%,基本每股收益4.71元/股,较上年增长30.47%。
几乎刚好达到格力董事长董明珠提出的“1400亿元”既定营收目标。
对于公司录得的营收状况,格力电器在业绩快报中表示,在家电行业景气度下降的情况下,公司围绕产品竞争力的提升,通过深化企业内部管理,严格控制成本费用,同时,通过产品结构调整等措施,使得公司盈利能力继续提升。
格力电器之所以可以完成1400亿元的目标,主要得益于2014年下半年,2014年9月末,格力就首次主动掀起行业“价格战”,进行促销,包括后来的“以旧换新,立减1000元”、“双十一”格力在天猫商城上发力,12月末的“清场行动”,随后,格力的促销活动一直贯穿到四季度。
经营评价
报告期内,面对国内国际经济下行的大环境,受经济调整、房地产市场低迷以及天气等因素影响,公司顺势在“新常态·新思路·新突破”思路指导下进行调整,以“双效”(效率、效益)为导向,坚持自主创新,继续推动构建智能家电生态系统,发展智能环保家居;并继续建设垂直产业链,着力塑造多个世界品牌,以此推动企业转型升级。
截至报告期末,公司实现营业收入501.11亿元,较上年同期下降13.40%;实现归属于上市公司股东的净利润57.21亿元,较上年同期增长0.05%。
报告期内,公司在空调行业继续保持领先优势:
《产业在线》数据显示,2015年上半年公司家用空调产销量继续保持行业第一。
《暖通空调资讯》发布的2015年上半年中国内地市场中央空调行业的市场发展报告显示,格力中央空调市场占有率18.1%,连续4年行业第一。
报告期内,格力电器大步挺进全球500强企业阵营,位居“福布斯全球2000强”第385名,排名家用电器类全球第一位。
注:
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