北京某中档品牌汽车4S店财务报表分析.docx
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北京某中档品牌汽车4S店财务报表分析.docx
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北京某中档品牌汽车4S店财务报表分析
北京某中档品牌汽车4S店
财务报表分析
第一部分公司基本情况介绍
该公司经某中档合资汽车品牌授权,是一家集整车销售、维修养护、零件供应及信息反馈等功能全方位一体的标准4S经销店。
公司开业以来,经营业绩稳步提升,利润逐年增长,发展态势良好。
图表:
主要经营数据——新车销量(近4年)
可见,公司前几年新车销售一直呈稳定提高的态势;11年受北京汽车市
场“限购”政策的影响,新车销量下降较为明显)
图表:
主要经营数据——售后维修量(近4年)
可见,公司售后业务一直呈稳定提高的态势,发展状况良好)
第二部分编制公司近3年比较财务报表
比较资产负债表
编制单位:
北京某汽车销售服务公司2009-2011年单位:
元
资产
2009年末
2010年末
2011年末
流动资产:
货币资金
7,891,
5,867,
8,468,
应收帐款
82,
49,
47,
预付款项
10,652,
21,901,
14,365,
其他应收款
96,
71,
1,
存货
13,696,
10,555,
16,727,
流动资产合计
32,419,
38,444,
39,611,
非流动资产:
固定资产
2,225,
2,187,
2,285,
长期待摊费用
1,451,
143,
非流动资产合计:
3,677,
2,330,
2,285,
资产总计
36,096,
40,774,
41,897,
负债和股东权益
流动负债:
短期借款
-
3,442,
-
应付帐款
3,462,
4,258,
3,116,
预收款项
8,435,
4,228,
3,982,
应交税费
130,
2,074,
其他应付款
382,
156,
5,421,
流动负债合计
12,411,
14,160,
12,520,
非流动负债:
非流动负债合计
-
-
-
负债合计
12,411,
14,160,
12,520,
所有者权益(或股东权益)
实收资本(或股本)
15,000,
15,000,
15,000,
盈余公积
889,
1,666,
2,657,
未分配利润
7,795,
9,947,
11,719,
所有者权益(或股东权益)合计
23,684,
26,613,
29,376,
负债和股东权益总计
36,096,
40,774,
41,897,
比较利润表
编制单位:
北京某汽车销售服务公司2009-2011年单位:
元
项目
2009年
2010年
2011年
一、营业收入
278,090,
365,041,
305,288,
其中:
主营业务收入
271,297,
356,530,
298,592,
其他业务收入
6,792,
8,510,
6,695,
减:
营业成本
250,545,
331,274,
270,772,
其中:
主营业务成本
249,374,
330,122,
269,965,
其他业务成本
1,170,
1,151,
806,
营业税金及附加
754,
962,
754,
销售费用
9,726,
12,318,
11,922,
管理费用
6,072,
6,653,
5,621,
财务费用
631,
721,
595,
资产减值损失
-2,
-3,
-3,
二、营业利润(亏损以“-”号填列)
10,361,
13,114,
15,625,
加:
营业外收入
31,
217,
减:
营业外支出
65,
-
三、利润总额(亏损以“-”号填列)
10,393,
13,266,
15,625,
减:
所得税
2,598,
3,318,
3,906,
四、净利润(亏损以“-”号填列)
7,795,
9,947,
11,719,
比较现金流量表
编制单位:
北京某汽车销售服务公司2009-2011年单位:
元
项目
2009年
2010年
2011年
一、经营活动产生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金
329,284,
455,132,
385,891,
收到的其他与经营活动有关的
现金
14,336,
5,802,
-
现金流入小计
343,620,
460,935,
385,891,
购买商品、接受劳务支付的现金
268,365,
434,510,
359,744,
支付给职工以及为职工支付的
现金
5,854,
7,084,
8,273,
支付的各项税费
9,570,
9,017,
10,623,
支付的其他与经营活动有关的
现金
61,168,
5,415,
-
现金流出小计
344,958,
456,026,
378,642,
经营活动产生的现金流量净额
-1,337,
4,908,
7,248,
二、投资活动产生的现金流量:
处置固定资产、无形资产和其他
长期资产所收回的现金净额
-
654,
103,
现金流入小计
-
654,
103,
购建固定资产、无形资产和其他
长期资产所支付的现金
41,
123,
328,
现金流出小计
41,
123,
328,
投资活动产生的现金流量净额
-41,
530,
-225,
三、筹资活动产生的现金流量:
收到的其他与筹资活动有关的
现金
-
-
5,000,
现金流入小计
-
-
5,000,
分配股利、利润或偿付利息所支
付的现金
111,
7,274,
8,891,
支付其他与筹资活动有关的现
金
183,
189,
529,
现金流出小计
295,
7,463,
9,421,
筹资活动产生的现金流量净额
-295,
-7,463,
-4,421,
四、汇率变动对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额
-1,674,
-2,024,
2,601,
第三部分主要财务指标计算与分析
、企业偿债能力分析
一)短期偿债能力分析
1、流动比率
公式:
流动比率=流动资产/流动负债
2009年:
流动比率=32,419,12,411,=
2010年:
流动比率=38,444,14,160,=
2011年:
流动比率=39,611,12,520,=
计算结果表明:
该公司流动比率始终保持较高水平(>),从2009年到2011年,流动比率逐年上升,说明该公司的短期偿债能力越来越强。
2、速动比率
公式:
速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债
2009年:
速动比率=(32,419,,696,/12,411,=
2010年:
速动比率=(38,444,,555,/14,160,=
2011年:
速动比率=(39,611,,727,/12,520,=计算结果表明,该公司速动比率也始终保持较高水平(>),说明该公司短期偿债能力较强。
3、保守的速动比率
公式:
保守的速动比率=(流动资产-存货-预付货款-预付费用)/流动负债
2009年:
保守的速动比率
=(32,419,,696,,652,/12,411,=
2010年:
保守的速动比率
=(38,444,,555,,901,/14,160,=
2011年:
保守的速动比率
=(39,611,,727,,365,/12,520,=
计算结果表明,该公司由于预付账款较多,对短期偿债能力影响较大。
原因:
该公司是品牌授权经销商,厂家要求先预付车款再发车,而汽车又是大宗商品,所占资金量很大。
厂家收到货款后即可发车,形成存货。
这是行业的特殊性决定的,不代表短期偿债能力存在问题。
4、现金比率
公式:
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债由于该公司没有“交易性金融资产”,所以该公式可以直接简化为:
现金比率=货币资金/流动负债
2009年:
现金比率=7,891,12,411,=
2010年:
现金比率=5,867,14,160,=
2011年:
现金比率=8,468,12,520,=由于该比率仅反映企业在最坏情况下偿付流动负债的能力,而该企业一直经营状况良好,所以该指标参考价值较低,基本可忽略。
5、经营现金净流量比率
公式:
经营现金净流量比率=经营活动现金净流入量/流动负债平均余额*100%其中:
流动负债平均余额=(年初流动负债+年末流动负债)/22009年:
经营活动现金净流量为负数,计算该指标没有意义,从略。
2010年:
经营现金净流量比率
=4,908,[(32,419,+38,444,/2]=%
2011年:
经营现金净流量比率
=7,248,[(38,444,+39,611,/2]=%计算结果表明,该公司经营现金净流量比率总体偏低,说明企业经营活动产生现金流的能力有待提高,以经营活动产生现金来偿付短期债务有些吃紧。
但近3年该比率是呈逐年升高的,趋势向好,还需继续努力提高。
6、应收账款周转率
公式:
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
2009年:
应收账款周转率=278,090,[+/2]=
2010年:
应收账款周转率=365,041,[+/2]=
2011年:
应收账款周转率=305,288,[+/2]=可见,该公司应收账款周转率处于非常高的水平(应收账款周转天数显然不足1天),且3年逐年提高,说明平均收账期很短,应收账款的流动性很强,企业的现金流入充沛,短期偿债能力很强。
原因是分母很小而分子很大,这也是由行业特点决定的:
汽车是大宗商品,且一般销售都是钱货两清,无赊销,故而应收账款很少(一般只有一些维修/理赔未结款)。
7、存货周转率公式:
存货周转率=营业成本/存货平均余额2009年:
存货周转率=250,545,[(.34+.77)/2]=2010年:
存货周转率=331,274,[(.77+.82)/2]=2011年:
存货周转率=270,772,[(.82+.39)/2]=可见,该公司的存货周转率也保持比较高的水平,存货周转天数平均不到18天,说明该公司存货周转速度还是很快的,存货流动性很强,存货转变为现金的速度较快,企业的短期偿债能力很强。
将应收账款周转天数和存货周转天数相加,可以计算出该公司的营业周期平均约
18天,营业周期比较短,说明企业资金周转的速度较快,资产的流动性很强。
8、应付账款周转率
应付账款周转率=本期购货成本/应付账款平均余额=(营业成本+期初存货-期末存货)/[(应付账款期初数+应付账款期末数)/2]
2009年:
应付账款周转率
=(250,545,+./[+/2]=2010年:
应付账款周转率
=(331,274,+./[+/2]=2011年:
应付账款周转率
=(270,772,+./[(+/2]=可见,企业的应付账款周转率也保持着很高的水平,应付账款周转天数仅3-5天,说明周转的速度还是相当快。
同时,将应付账款周转速度与应收账款周转速度比较分析,可以看到:
应收账款周转速度明显超过应付账款周转速度,从动态的角度看,企业的实际偿债能力很强。
9、短期偿债能力动态分析表
公司短期偿债能力动态分析表
指标
2009年
2010年
2011年
应收账款周转率/(次/年)
存货周转率/(次/年)
应付账款周转率/(次/年)
流动比率
速动比率
保守的速动比率
从上表可以看出:
该公司流动比率始终保持较高水平,最近3年流动比率逐年上升,说明该公司的短期偿债能力越来越强。
速动比率也始终保持较高水平(>),
说明该公司短期偿债能力较强。
受行业特殊性影响,保守的速动比率水平虽然较低,但并不代表短期偿债能力存在问题。
该公司应收账款周转率保持很高的水平,且逐年提高;存货周转速度也很快,说明企业销售周转比较快,运营良好,存货变现能力强,从而偿付短期债务的能力强;应付账款周转率虽然近3年有下降的趋势,但总体仍保持较高的周转速度;同时,应收账款周转速度明显超过应付账款周转速度,从动态的角度看,企业的实际偿债能力很强。
综合分析,我们可以得出结论:
该公司具有较强的短期偿债能力。
(二)长期偿债能力分析
1、资产负债率公式:
资产负债率=负债总额/资产总额*100%2009年:
资产负债率=12,411,36,096,=%2010年:
资产负债率=14,160,40,774,=%2011年:
资产负债率=12,520,41,897,=%计算结果表明,在过去的3年中,该公司的资产负债率保持在合理水平,且有下降之势,财务风险较小。
一方面说明该公司的偿债能力较强,另一方面也表明该
公司尚未充分利用借贷方式筹资。
2、权益负债率公式:
权益负债率=负债总额/所有者权益总额*100%2009年:
权益负债率=12,411,23,684,=%2010年:
权益负债率=14,160,26,613,=%2011年:
权益负债率=12,520,29,376,=%该指标计算结果与资产负债率一致,说明2009年与2010年企业的举债经营程度保持稳定,而2011年有较明显下降,其长期偿债能力相应提高。
3、有形净值负债率由于该公司近3年账面上都没有“无形资产”,所以该指标与权益负债率相等,计算和分析从略。
4、长期资本负债率
由于该公司全部负债都是流动负债,无长期负债,所以该指标近3年都为零。
企业可以适当考虑增加长期负债,更充分利用借贷方式筹资。
5、流动资产对总资产比率公式:
流动资产对总资产比率=流动资产/资产总额*100%2009年:
流动资产对总资产比率=32,419,36,096,=%2010年:
流动资产对总资产比率=38,444,40,774,=%2011年:
流动资产对总资产比率=39,611,41,897,=%计算结果表明,该公司流动资产对总资产比始终保持在很高水平(90%左右),并呈逐年升高之势,这也是行业特点决定的:
该公司主营业务为汽车销售/维修,而汽车销售是大宗商品,价值较高,所以流动资产比例高;同时,该公司土地所有权非自有,而开业已逾6年,固定资产、长期待摊费用余额已越来越少,所以非流动资产呈下降之势。
企业资产的流动性强,偿债能力强。
但是流动资产也是盈利能力较低的资产,该比例过高,会降低企业的盈利能力。
6、固定资产对总资产比率
由于该企业流动资产占比在90%以上,所以固定资产对总资产比率不用计算即知在10%以下,所以该项指标计算从略。
分析同上。
7、固定比率
公式:
固定比率=固定资产/所有者权益*100%
2009年:
固定比率=2,225,23,684,=%
2010年:
固定比率=2,187,26,613,=%
2011年:
固定比率=2,285,29,376,=%计算结果表明,该公司固定比率处于很低的水平(不足10%),表示企业的自有
资金比较充裕,除了满足购置固定资产的需要外,还可以用在企业经营的其他方面,而这种资产结构可以提高企业的偿债能力。
8、固定资产适合率公式:
固定资产适合率=固定资产/(长期负债+所有者权益)*100%由于该公司长期负债连续为零,所以该指标与固定比率完全相等,不再计算。
9、长期资产适合率
公式:
长期资产适合率=(固定资产+长期投资)/(长期负债+所有者权益)*100%由于该公司长期投资和长期负债皆为零,所以该指标与上述两个指标完全相同,不再重复计算。
10、利息保障倍数公式:
利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用2009年:
利息保障倍数=(10,393,+631,/631,=(倍)2010年:
利息保障倍数=(13,266,+721,/721,=(倍)2011年:
利息保障倍数=(15,625,+595,/595,=(倍)计算结果表明,该公司利息保障倍数指标处于很高的水平,且逐年提高,为及时偿付利息提供了充足的保障。
11、经营现金流量与负债总额之比公式:
经营现金流量与负债总额之比=经营活动现金净流入量/全部负债平均余额*100%
2009年:
经营现金净流入量为负数,计算没有意义,略。
2010年:
经营现金流量与负债总额之比
=4,908,[(12,411,+14,160,/2]=%2011年:
经营现金流量与负债总额之比
=7,248,[(14,160,+12,520,/2]=%
计算结果表明,该公司2009年经营现金净流入量为负数,2010年、2011年两年该指标连续、显着提高,从经营现金净流量的角度看,该公司近两年的偿债能力比较好,且态势向好。
将该指标与市场利率或企业的实际负债利率对比,可以了解企业的最大付息能力。
当然,该公司近两年的该指标已远远高于市场利息或企业的实际负债利率,可以维持现有的负债规模,不需要举借新债。
综合上述分析,我们可以得出结论:
该公司具备较强的长期偿债能力。
二、企业营运能力分析
(一)总资产周转率变动原因分析
公司总资产周转率分析表
项目
2009年
2010年
2011年
流动资产周转率
其中:
应收账款周转率
存货周转率
应付账款周转率
非流动资产周转率
其中:
固定资产周转率
总资产周转率
公式:
流动资产周转率=营业
收入/[(期初流动资产余额+期末流动资产余额)/2]
应收账款周转率:
分析企业短期偿债能力时已计算。
存货周转率:
分析企业短期偿债能力时已计算。
应付账款周转率:
分析企业短期偿债能力时已计算。
非流动资产周转率=营业收入/[(期初非流动资产余额+期末非流动资产余额)/2]
固定资产周转率=营业收入/[(期初固定资产余额+期末固定资产余额)/2]总资产周转率=营业收入/[(期初全部资产余额+期末全部资产余额)/2]
由上表可见(部分指标可参考企业短期偿债能力分析部分),该公司的各项资产周转率都保持很高的水平,说明该公司营业收入状况良好、销售情况良好,应收账款较少,存货周转较快,应付账款可以很快得到偿还,固定资产投资周期较短,固定资产以及总资产利用效率较高。
当然,这与行业特点的关系密切,主要还是该公司业务收入的最大来源是汽车销售,而汽车又属大宗商品;该公司土地使用权为租赁,且经营已有6年多,非流动资产(固定资产+待摊费用)比例较小。
分子大而分母小,所以各项指标都处于较高水平。
(二)总资产结构分析
根据比较报表计算得知:
该公司2011年营业收入增长率
=(305,288,,041,/365,041,*100%=%
即营业收入同比为负增长。
主要原因在公司基本情况已作说明,即由于北京市政府于2010年底出台了“综合治堵措施”,推行“限购政策”,致使新车销售下滑,从而导致营业收入负增长。
相对而言,在同地区、同档次、同品牌的4S店中,该公司营业收入降幅还是相对较小的。
公司资产结构以及各项资产变动情况分析表(2011)
项目
占总资产比重/%
增长额/元
增长率/%
年初
年末
应收账款
预付账款
存货
流动资产
固定资产
总资产
100
100
从上表可以看出,2011年该公司的总资产比上年增长%,而营业收入比上年下降%,说明该公司总资产使用效率有明显下降。
从主要资产项目看,该公司应收账款较少,且相对稳定,占总资产的比例几乎可以忽略不计。
预付账款与存货一增一减,幅度较大,但考虑行业特点,这两项转化实际上是非常快的,即预付账款只要厂家确认到账,即安排发车,随即转化为销售店的存货(在途),所以这两项可以合并来看,则占总资产比例比较高,也比较稳定(75%左右);合并计算增长额为负数,与该公司2011年度新车销售下降趋势一致。
该公司流动资产占总资产比例接近95%,固定资占仅占总资产比例5%左右,充分反映了该公司属于“汽车流通企业”的行业特点。
当然,由于营业收入下降,所以该公司的资产使用效率不可避免下降;为提高资产使用效率,还需从提高销售营业额、扩大营收着手。
三、企业盈利能力分析
毛利率:
营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入
核心利润率:
核心利润率=(营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用)/营业收入
净利润率:
营业净利率=净利润/营业收入
资产报酬率:
资产报酬率=(利润总额+利息费用)/[(期初资产余额+期末资产余额)/2]
净资产收益率:
净资产收益率=净利润/[(期初所有者权益余额+期末所有者权益余额)/2]
资产保值增值率:
资产保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额
根据上述公式,结合公司财务报表,可得出下表数据:
项目
2009
2010
2011
营业毛利率/%
其中:
销售业务毛利率/%
维修业务毛利率/%
核心利润率/%
净利润率/%
资产报酬率/%
净资产收益率/%
资产保值增值率
由上表可见:
1、公司近3年营业毛利率基本稳定在10%左右(汽车销售店对主机制造厂家处于相对弱势地位,并不掌握定价权,基本上只能紧跟厂家的商务政策;为了所谓“冲量”,一些滞销车型即便赔钱也要卖;而厂家为了提高市占率,往往在重要城市比较密切的布置经营网点,特别是北京这样的核心城市更是首当其冲;所以经销商面临的是完全开放竞争的市场环境;不但要面对品牌外的竞争对手,品牌内的“价格战”往往也很激烈⋯⋯在这样的市场环境下,营业毛利率自然不会太高),其中2011年营业毛利率较上一年有一定程度提高,主要是受销售业务毛利率提高的影响(销售业务收入绝对额大,所占比例高);售后业务毛利率同比反而有一定下降。
而销售业务毛利率之所以提高,一方面是由于当年日本地震导致零部件供应发生一些问题,致使厂家发车有一定减少,市场供求关系导致车价有所上升;另一方面与销售车型结构变化有关,即畅销车型销售比重有所提高而滞销车型销售比重有所下降。
营业
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