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2013年5月3日
二、实践主题:
远期外汇交易
三、实验目标:
1、远期外汇交易的程序
2、远期外汇交易的实务操作
3、远期外汇交易的保值和投机功能
4、远期外汇交易的报价方法
5、远期外汇交易交割的确定
四、实践要求:
1、按素材例子,学习远期外汇交易的保值和投机功能
2、掌握远期外汇交易避险时的操作策略
3、远期与即期交割日的确定
五、实验主要内容:
素材一,认识远期外汇交易的概念
远期外汇交易即预约购买与预约出卖的外汇业务,即买卖双方先行签定合同,规定买卖外汇的币种.数额.汇率和将来交割的时间,到规定的交割日期,再按合同规定,卖方交汇,买方付款的外汇业务。
作用:
①保值的需要:
进出口商、国际债权债务者②外汇银行调剂外汇头寸的需要③外汇投机的需要:
卖空(先卖后买)、买空(先买后卖)
例1:
多头投机:
美国A公司购买一个月DEM远期100万USD,远期价USD1=DEM2.55,而即期价USD1=DEM2.6,远期马克升值。
1个月后现汇市场USD1=DEM2.5,美国A公司投机盈亏多少?
空头投机:
A公司如预测DEM贬值,即期2.6DEM,远期价2.65,预测价会达到2.7,卖出100万DEM美元,一个月后A公司的投机盈亏多少?
素材二,远期交易的汇率远期汇率的表示方法
平白远期汇率(USD/CHF)
SPOT1M2M3M
1.6550/601.6401/091.6218/331.6078/93
升贴水点数表示(USD/FRF)
SPOT1M2M3M
5.2130/6070/3020/8060/40
具体的换算关系为:
(1)当第一栏点数﹥第二栏点数时:
远期汇率=即期汇率—点数
(2)当第一栏点数﹤第二栏点数时:
远期汇率=即期汇率+点数
(即:
左低右高往上加,左高右低往下减)
例2:
某日纽约的银行报出的英镑买卖价为:
即期汇率1英镑=美元2.4150/60,3个月远期贴水80—70,求美元对英镑的远期汇率。
素材三,远期交易的类型
∧固定交割日的远期外汇交易
∧选择交割日的远期外汇交易
选择交割月份
选择交割有效期
例3:
此表所示为2008年5月9日不同期限的中国工商银行人民币远期外汇牌价,报价方式是人民币/100美元,标的资产为美元。
以1个月远期为例,表中报价的意义是什么?
素材四,择期汇率的报价与交割日
择期远期交易具有较大的灵活性,也就是说,客户可以在择期内的任何一天,可能是第一天,也可能是最后一天办理交割,因而其汇率也与固定交割日的远期交易汇率有所不同。
确定择期远期交易的方法有两种:
①事先把交割期限固定在两个具体日期之间。
如某一出口商在1999年9月25日成交一笔出口交易,预期3个月内收到货款。
这样,该出口商马上在外汇市场上卖出一笔3个月的远期外汇,并约定择期日期为9月29日至12月29日。
这就意味着该出口商在这段时间内,随时可以将收到的外汇卖给银行。
②事先把交割期限固定在不同月份之间。
如上例中,出口商可视其需要,将交割期限规定为第一个月、第二个月、第三个月这三个月中的任意两个月,或择期三个月。
在直接标价法下,银行根据以下原则进行报价
银行购入情况:
升水择期汇率=即期汇率
贴水择期汇率=即期汇率一贴水
银行卖出情况:
升水择期汇率:
即期汇率+升水
贴水择期汇率=即期汇率
例4:
2005年11月21日,中国人民银行美元与人民币的即期汇率和1、3、6个月的远期差价的报价如下:
USD/RMB
买入价
卖出价
即期汇率
8.0816
8.0978
6个月远期差价
200
220
那么中国人民银行的6个月固定交割日远期汇率与择期汇率为多少?
2005年11月21日美国纽约银行报出美元与人民币的汇率为:
即期汇率
8.1237
8.1235
60
45
那么美国纽约银行的6个月固定交割日远期汇率与择期汇率为:
素材5,使用远期外汇交易回避汇率风险
1、企业出口使用远期外汇交易回避汇率波动风险
例5:
某出口公司2005年9月20日向美国出口一批服装,合同金额50万美元,当时汇率USD1=CNY8.0845/8.1251.货款回收大约在2006年1月。
假如工商银行4个月期汇率为:
USD1=CNY8.0725/8.1105。
若该公司不作远期交易和作远期外汇交易的收入是多少?
2、企业进口使用远期外汇交易回避汇率波动风险
进口商从国外进口商品,往往需要外币支付货款。
这样该进口商就可能面临外币升值所带来的损失。
该进口商可以进行套期保值来规避这种汇率风险。
例6:
2005年11月21日,某美国进口商要从加拿大进口一批商品,加拿大厂家要求美国进口商在3个月内支付1亿加拿大元的货款。
此时的外汇市场行情如下:
即期汇率:
USD1:
CND1.1816~1.1897,3个月期远期汇水数:
30~45
因此3个月期远期汇率为:
CND1.1786~1.1852
如果该美国进口商在签订进口合同时预测3个月后加拿大元对美元的即将会升值到:
CND1.1670~1.1715
情况1:
美国进口商不采取避免汇率风险的保值措施,现在就支付1亿加拿大元,则需要多少美元?
情况2:
美国进口商现在不采取保值措施,而是延迟到3个月后支付l亿加拿大元,则到时需要支付多少美元?
3、投机性远期外汇交易
例7:
某公司2005年10月份账户有100万美元闲置资金,即期汇率为USD1=CNY8.0835/8.1240.当时工商银行的10个月的期汇报价为:
USD1=CNY7.8463/7.9015。
若该投机者向银行作买入10个月美元远期交易(2006年8月底交割)。
8月底现汇率为:
USD1=CNY7.9824/8.0123.该投机者获利多少?
六、实训心得:
成绩评定:
时间:
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