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国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡,即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性BOP平衡。
9、国际收支逆差的经济影响:
①会引起本币对外价格向下浮动的压力,进而促使本币对外贬值,这虽可能有助于将来的贸易收支,但使其货币信誉下降,并出现偿债负担加重;
②使得本国外汇储备减少,对外支付及市场干预能力减弱,国家信用下降;
③使得国内通货紧缩,利率上升,失业增加,对经济增长不利,使国民收入下降;
④逆差太严重时会引起国际收支危机与对外债务危机,削弱该国的国际经济地位,损坏其国际形象;
⑤如逆差是由于贸易收支巨额赤字而引起,则大量的进口抑制了民族经济,对以后的经济发展不利。
10、国际收支顺差的经济影响:
①增大其外汇储备,增强其对外支付能力,并有助于提高该国的货币信誉;
②促使本币升值,虽有利于债务负担的减轻,但却降低了本国商品在国际市场的竞争力,不利于出口,加重国内失业问题;
③使本国货币供应量增加,引发或加重国内通货膨胀;
④会引起国际社会的不满,加剧国际摩擦;
⑤如顺差是由于贸易收支盈余而引起,则意味着国内可供使用的资源减少,因而不利于本国经济的发展。
11、国际收支的政策调整机制:
12、小常识:
我国从1985年开始编制国际收支平衡表,每年编制一次,并对外公布;
从2001年开始,一年编制两次。
2010年开始,一年编制四次。
13、国际收支的弹性分析法
代表人物:
马歇尔(A.Marshall)、琼·
罗宾逊(J.Robinson,1913~1983)和勒纳(A.P.Lerner)
14、马歇尔-勒纳条件(Marshall-LernerCondition):
货币贬值后,只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1,贸易收支才能改善,即贬值取得成功的条件是:
Ex+Em>
1
15、J曲线效应(J-CurveEffects):
一国货币汇率变化对其贸易收支差额发生作用的时滞效应。
或指:
用英文字母"
J"
描述由货币贬值引起的一国贸易收支先恶化后改善的过程。
16、吸收论,该理论从凯恩斯的国民收入方程式入手,着重考虑总收入与总支出(吸收)对国际收支的影响,并在此基础上提出国际收支调节的相应政策主张。
代表人物:
米德(JamesMeade,英)和亚历山大(SidneyS.Alexander,美)等。
17、货币论,该理论从货币的角度而不是从商品的角度,来考察国际收支失衡的原因并提出相应的政策主张。
美国经济学家蒙德尔(R.A.Mundell)和约翰逊(H.Johnson)及其学生弗兰克尔(J.Frenkel)。
可见:
①国际收支逆差是由国内货币供给过多引起的(Md<
D);
②国际收支顺差是由国内货币需求过度引起的(Md>
D)。
结论:
①国际收支是与货币供求相联系的一种货币现象;
②影响国际收支的根本因素是货币供应量;
③货币政策是调节国际收支的主要手段和工具。
主要政策主张:
Ø
⑴国际收支的不平衡,都可以由国内货币政策来解决。
⑵所谓国内货币政策,主要指货币供应政策。
因此,膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差;
而紧缩性的货币政策可以降低国际收支逆差。
⑶运用其它贸易和金融干预措施来调节国际收支是有条件的。
核心:
在国际收支发生逆差时,应注重国内信贷的紧缩。
18、国际收支的结构分析法简要评价
⑴实践意义:
结构不合理的发展中国家国际收支调节理论和政策应放在改善进出口结构、经济结构、加速经济发展和增强出口供给能力。
⑵结构论阐述的实际上是经济发展问题,而不是国际收支问题。
⑶经济发展政策对国际收支失衡的调节,常常是行之无效的或收效甚微的。
19、米德冲突与丁伯根法则
⏹米德冲突(MeadeConflict):
由英国著名经济学家米德提出的政府在同时实现内部均衡与外部均衡时会出现顾此失彼的冲突现象。
⏹丁伯根法则(TinbergenRule):
由著名经济学家丁伯根提出的关于国家经济调节政策和调节目标之间的关系法则:
为达到一个经济目标,政府至少要运用一种有效的政策;
为达到几个经济目标,政府至少要运用几个独立、有效的经济政策。
20、蒙德尔分配法则
顺差+高失业率双松
顺差+急速通胀松货币+紧财政
逆差+高失业率松财政+紧货币
逆差+急速通胀双紧
21、汇率:
用一种货币表示的另一种货币的价格。
又称“汇价”。
或指,①外汇市场上各种货币的兑换比率;
②两种不同货币的兑换比率。
标价方法:
直接标价法、间接标价法和美元标价法
22、直接标价法:
(P12)
以一定单位外币(单位/基础货币)为标准,折算成若干单位本币(计价/标价/报价货币)的汇率表示方法。
23、间接标价法:
以一定单位本币(单位/基础货币)为标准,折算成若干单位外币(计价/标价/报价货币)的汇率表示方法。
24、汇率的种类:
(P13计算,练习中有)
⑴买入汇率(Buying/BidRate)、卖出汇率(Selling/OfferRate)和中间汇率(MiddleRate);
⑵基本汇率(BasicRate)和套算汇率(CrossRate);
⑶即期汇率(SpotRate)和远期汇率(FutureRate);
⑷固定汇率(FixedRate)和浮动汇率(FloatingRate);
⑸官定汇率(OfficialRate)和市场汇率(MarketRate);
⑹开盘汇率(OpeningRate)和收盘汇率(ClosingRate);
此外还有贸易汇率(TradingRate)和金融汇率(FinancialRate)、单一汇率和多元汇率(复汇率)、银行间汇率和商业汇率、实际汇率和有效汇率等。
25、国际金本位制度下的汇率决定(金平价)
⑴金币本位制度:
汇率的决定基础为“铸币平价(Mint/SpeciePar/Parity)”;
⑵金块及金汇兑本位制度:
汇率的决定基础为“黄金平价(GoldParity)”。
26、影响汇率变动的因素
⑴国际收支状况:
汇率变动的最直接原因(因素),尤其是贸易收支状况,直接影响外汇市场的供求关系进而影响汇率的变化。
⑵通货膨胀状况:
汇率变动的根本因素(原因)
⑶利率变动(国内外利差变化):
影响较为复杂
⑷经济政策
如外贸政策、财政政策、货币政策和外资政策等
⑸经济增长状况(增长率差异):
短期和长期增长影响不同
⑹政府干预因素:
包括干预能力与政策、程度等
⑺预期及投机因素:
对短期汇率影响较大
⑻其它因素:
如政治、社会、文化等方面因素
27、汇率变动对经济的影响
(1)汇率变动对国际收支的影响
①对货物收支的影响
贬值→出口↑+进口↓→贸易收支的改善。
②对服务收支的影响
贬值→外汇收入↑+外汇支出↓→服务收支改善。
③对资本和金融项目收支的影响
较为复杂,视人们对汇率变动的预期而定。
④对黄金外汇储备及外债的影响:
较为复杂,但本币升值有利于对外债务人减轻负担。
(2)汇率变动对国内经济其它方面的影响
①物价水平
贬值→出口↑+进口↓→商品供给↓+货币供给↑→物价↑+利率↓(引起物价↑)。
2产量及收入
贬值→“奖出限入”→国内产量↑+国民收入↑。
③产业结构及就业
贬值→奖出限入→出口(与进口替代)行业及企业收入↑→该行业就业水平↑+就业及生产结构变化。
④利率:
较为复杂。
28、西方汇率理论(P15了解)
(1)、传统汇率理论
国际借贷论(TheoryofInternationalIndebtedness)
购买力平价论(TheoryofPurchasingPowerParity)
汇兑心理论(PsychologicalTheoryofExchange)
利率平价论(TheoryofInterestParity)
(2)、现代汇率理论
流动资产选择理论(TheTheoryofPortfolioSelection)
货币主义汇率理论
29、关于汇率制度优劣的争论
(1)赞成浮动汇率的主要理由(反对固定汇率的主要理由)
①国际收支均衡得以自动实现,无需以牺牲国内经济为代价;
②增加或维护了一国货币政策的自主性;
③避免或减少通货膨胀和经济周期的国际传播;
④无需太多的外汇储备,可使更多的外汇资金用于经济发展;
⑤可以促进国际间的自由贸易,提高资源配置的效率;
⑥可以提高国际货币制度的稳定性。
(2)反对浮动汇率的主要理由(赞成固定汇率的主要理由)
①给国际贸易和投资活动带来很大的不确定性;
②使一国货币政策具有通货膨胀的倾向;
③汇率波动对国内资源的配置形成不利影响;
④汇率自由波动未必能够隔绝国外经济对国内经济的干扰;
⑤容易使各国滥用汇率政策,从而不利于国际经济的合作,最终也不利于国内经济的稳定和发展;
⑥容易造成短期资金的频繁移动和投机,使金融市场的稳定受到影响。
30、汇率制度的选择依据(了解)
①本国经济的结构性特征:
小/大国,开放度低/高
②一国特定的政策目标
③对外地区性经济合作情况
④本国政府对汇率的干预能力
另外,关于汇率制度的选择,目前影响较大的理论主要是两种:
一是"
经济论"
;
二是"
依附论"
。
31、外汇管制(ForeignExchangeControl/Restriction):
一国为了平衡国际收支,减少本国黄金外汇储备的流失,而对外汇的买卖直接加以管制,以控制外汇的供给或需求,维持本币对外汇率稳定等所施行的政策措施。
32、外汇管制的原因(目的、动因)
⑴改善国际收支状况,促进国际收支平衡;
⑵维护本币对外价值的稳定,促进对外经贸的发展;
⑶防止资本外逃或大量流入,保持本国金融市场的稳定;
⑷保护本国(地区)幼稚工业,发展本国民族经济;
⑸加强本国(地区)产品的国际竞争力,争取国外销售市场;
⑹阻止国际通货膨胀的输入,稳定国内物价水平;
⑺贯彻产业政策,改善经济结构;
⑻增加财政收入,缓解财政紧张状况。
33、外汇管制的办法:
外汇数量管制和外汇汇率(价格)管制(P19)
34、外汇管制的机构与对象
⑴机构方面
中央银行
专门的外汇管制机构
多个政府部门
外汇指定银行(代理人)
⑵对象方面
围绕着外汇的收、支、存、兑各个环节,主要从对“人”和“物”两个方面入手。
此外,还包括对地区、行业和国别的管理。
①对人--包括“法人”和“自然人”,“居民”和“非居民”;
②对物--对外汇及外汇有价物进行管制。
35、外汇管制的作用:
能在一定程度上达到实行外汇管制的主要目的。
36、外汇市场的构成及功能
主要构成(参与者)
1商业银行(主要是外汇银行—ForeignExchangeBank)
2外汇经纪人(ForeignExchangeBroker)
3中央银行(CentralBank)
4顾客(客户—Client,最终外汇供求者)
基本功能
1提供支付手段,实现购买力的国际转移;
2实现资金融通,调节外汇供求,促进国际经贸发展;
3回避外汇风险,为套期保值和投机活动提供方便;
4充当政府干预的渠道,调节国际收支和宏观经济。
37、外汇交易业务(仔细看看)P21
38、外汇交易风险(了解)
交易风险:
在运用外币进行计价收付的经济交易中,经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。
它是一种流量风险,是国际企业最主要的外汇风险。
①以外币计价的商品和劳务的进出口贸易活动。
②以外币计价的国际信贷活动。
③面值为外币的金融资产之间的交易活动(如远期外汇交易、外汇期货交易等)。
交易风险又可细分为“买卖风险”和“交易结算风险”。
39、国际储备的构成
1货币性黄金(MonetaryGold)。
即一国货币当局作为金融资产持有的黄金。
⑵外汇储备(ForeignExchangeReserve)。
即各国货币当局所持有的对外流动性资产,主要是银行存款和国库券等。
⑶在IMF的储备头寸(ReservePositioninIMF)。
即在IMF普通帐户中会员国可自由提取使用的资产,具体包括成员国向IMF认缴份额中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量部分。
⑷特别提款权(SpecialDrawingRights,SDRs)。
即IMF对会员国根据其份额(Quota)分配的,可用以归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种帐面资产。
40、国际储备的作用
⑴从世界的范围来考察:
媒介国际商品流动和稳定与促进世界经济发展的作用。
2具体到每一个国家来考察。
各国持有国际储备的主要目的如下:
①融通国际收支赤字(清算国际收支差额),维持对外支付能力;
②干预外汇市场,维持本国货币汇率稳定;
③信用保证→主要有两层含义:
一是可以作为充当对外借债的保证;
二是支持本国货币价值稳定性的信心。
41、储备资产流动性结构的确定
根据流动性和盈利性,储备资产可以分成三部分:
①"
一线(级)储备"
(流动储备资产)。
即现金或准现金,如活期存款、短期国库券或商业票据等,这部分储备资产的流动性最高,但同时收益率也最低。
②"
二线(级)储备"
通常指投资收益率高于一线储备,但流动性仍十分高的资产,如中期国债等。
③“三线(级)储备”。
指流动性低但收益率高的长期投资工具,如长期公债和其它信誉良好的债券等。
v广义而言,储备资产的流动性结构,还应将黄金(视同三级储备)、SDRs(视同二级储备)、和在IMF中的储备头寸(视同一级储备)考虑进去,以保持整个国际储备较优的流动性结构。
42、国际金融市场发展的原因(了解)
⑴根本原因:
国际贸易的发展、世界市场的形成和国际借贷关系的扩大
⑵重要推动力量:
国家纸币作用的国际化和通讯技术的现代化
3主要原因之一:
有关国家鼓励性的政策法令
43、国际金融市场的形成条件(好好看看)
⑴稳定的政局;
⑵完善的市场结构和经济金融制度;
⑶良好的国际通讯设施和完善的金融服务设施;
⑷宽松的金融政策与优惠措施;
⑸优越的地理和时区位置。
44、国际金融市场的作用(好好看看)
⏹积极作用:
⑴加速生产和资本国际化;
⑵调节国际收支;
⑶促进经济全球化的发展;
⑷推动世界各国/地区的经济发展。
⏹消极影响:
⑴数额巨大、频繁和不规则的国际资本流动,不仅助长了投机活动,且加大了国际贸易与投资的风险;
⑵有关国家货币政策效应受到不利影响;
⑶不利于资源的优化配置,并加剧着世界性通货膨胀;
⑷可能加重债务负担,引发债务危机。
45、国际货币市场(好好看看)P30
经营期限在一年或一年以内的国际资金借贷市场,又称“国际短期资金市场”。
⏹2.1银行短期信贷市场
①银行对客户(外国工商企业)的信贷市场
②银行同业拆放市场
⏹2.2贴现市场
①银行组成:
贴现行、商业票据行、商业银行、中央银行等
②交易对象:
政府短期债券(国库券)、商业承兑汇票、银行承兑汇票、其它商业票据
③交易主体:
贴现、转贴现和再贴现。
⏹2.3短期证券市场(票据市场)
46、国际资本市场(好好看看)P30
经营期限在一年以上的国际资金借贷市场,又称“国际长期资金市场”。
⏹3.1银行中长期信贷市场
营运方式及特点
⏹3.2国际证券市场
证券类型:
①政府债券(公债、国债);
②公司债券;
③股票;
④国际债券:
外国债券和欧洲债券。
47、欧洲美元(Euro-Dollar):
在美国境外流通的美元。
①存放于美国境外的外国银行及美国银行海外分行的美元存款。
或②存储在美国境外以美元为面值并以美元支付的存款。
48、欧洲货币市场(Euro-currency/moneyMarket):
在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。
49、欧洲货币市场的特点
⑴市场范围广阔,交易币种繁多,规模巨大,竞争激烈;
⑵交易品种繁多,金融创新极其活跃;
⑶具有独特的利率结构—存贷利差小;
⑷管制松,交易手续简便,借贷条件灵活;
⑸税费负担轻,融资成本低;
⑹同外汇市场紧密联系在一起。
50、欧洲货币市场的构成
⏹2.1欧洲短期资金借贷市场
特点:
①期限短;
②起点高;
③条件灵活;
④存贷利差小;
⑤无需签订贷款协议。
⏹2.2欧洲中长期资金借贷市场
①要签订贷款协议;
②必须政府担保;
③金额大、期限长的要组织“银团贷款”;
④利率浮动、费用较高。
⏹2.3欧洲债券市场
51、外国债券(Foreignbonds):
国际借款者通过国外证券市场所在国(地区)的银行或其它金融机构发行的、以该国(地区)货币为面值的债券。
欧洲债券(Euro-bonds):
国际借款者在其本国(地区)之外的证券市场上发行的、以第三国(地区)货币(即欧洲货币)为面值的债券。
52、金融创新及其表现形式
金融创新(FinancialInnovation):
政府或金融当局和金融机构为适应经济环境的变化和在融资过程中的内部矛盾运动,防止或转移经营风险和降低成本,更好地实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能,创造和组合一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。
⑴金融工具的创新
⑵金融市场的创新
⑶金融制度的创新
53、外债的涵义与特征
在任何给定的时刻,一国居民欠非居民的以外币或本币计值的,已使用但尚未还清的具有契约性偿还义务的全部债务。
包含四个要素或特征:
⑴必须是居民与非居民之间的债务;
⑵以偿还义务为条件的,具有契约性及法律效力的文书明确偿还责任;
⑶存量指标,反映某一时点的余额;
⑷计值货币可以是外币或本币,还可以是用实物形态构成的债务。
54、偿债能力的衡量指标(好好看看)
⑴负债率:
即一国的外债余额与当年国民/内生产总值的比率。
⑵债务率:
即一国当年外债余额与当年出口创汇额的比率。
⑶偿债率:
即一国当年的还本付息额与当年出口创汇额的比率。
此外,短期外债与外债余额的比率、短期外债与外汇储备的比率等,也是重要的衡量指标。
一般认为,只要“负债率”小于20%;
“债务率”小于100%;
“偿债率”小于25%,就不会出现债务危机。
即所谓借债“安全线”。
55、国际货币制度的概念
国际货币制度(InternationalMonetarySystem):
调节国际货币关系的一整套国际性规则、安排、惯例和机构等的总和。
56、国际货币制度的内容
⑴汇率与汇率制度的确定和维持——核心内容;
⑵国际收支的调节方式或机制;
⑶国际储备资产的确定。
此外,国际货币制度还应包括国际结算的安排、国际金融机构的职能等内容。
57、国际货币制度的作用
⑴确定国际收支调节机制的形式和性质,促进世界经济的稳定与各国经济的平衡发展;
⑵确定国际储备本位标准,促进多边支付制度的建立与稳定;
⑶通过多边支付制度,促进国际贸易、投资及世界经济一体化的发展;
⑷通过共同遵守的准则、惯例以及国际金融机构的协调与监督,促进各国与国际货币金融事务的决策与管理。
58、牙买加协议(体系)的主要内容与制度特点
⏹主要内容
⑴浮动汇率合法化;
⑵黄金非货币化;
⑶扩大特别提款权的作用;
⑷增加对发展中国家的资金融通;
⑸扩大IMF的份额。
⏹制度特点
⑴黄金非货币化。
黄金既不再是各国货币的平价基础,也不能用于官方之间的国际清算。
⑵储备货币多样化。
⑶汇率制度多样化。
目前世界各国存在着各种不同的汇率制度安排,混合汇率体制得到发展。
4国际收支的调节由多种机制相互补充。
如汇率机制、利率机制、国际金融市场、国际金融机构和动用国际储备资产的调节方式。
59、对牙买加体系的功能评价
⏹积极作用
v⑴基本摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的弊端,储备货币多元化缓解了国际清偿力的不足,国际储备的稳定性增强;
v⑵以浮动汇率为核心的混合汇率体制在一定程度上适应了世界经济动荡、多变和发展不平衡的特点;
v⑶灵活的混合汇率制度使各国的政策自主性和有效性得到加强,并使各国减少为维持汇率稳定所必须保留的应急外汇储备;
v⑷采取多种国际收支调节机制相互补充,在一定程度上缓和了布雷顿森林体系调节机制失灵的困难。
⏹主要弊端
v⑴汇率波动频繁而剧烈,给国际金融市场、国际贸易与信用和世界经济的健康发展带来了极大的负面影响;
v⑵国际储备货币多元化缺乏统一的货币标准,导致国际货币格局错综复杂;
v⑶国际收支调节机制不健全。
60、世界银行集团包括哪些
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