财务管理重点知识总结.docx

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财务管理重点知识总结

　　【例题3·多项选择题】〔2021初〕

　　以下各项中，属于企业财务管理内容的有〔　〕。

　　A.投资决策

　　B.分配股利

　　C.人力资源管理

　　D.产品质量管理

　　E.制定筹资方案

『正确答案』ABE

『答案解析』投资决策属于投资管理范畴，分配股利属于分配管理范畴，制定筹资方案属于筹资管理范畴。

　　三、财务管理目标

　　1.利润最大化——利润代表企业新创造的财富，利润越多表示财富增加越多，其缺陷在于：

　　1〕没有考虑利润的获得时间，即没有考虑货币时间价值；

　　2〕没有考虑获取利润与承当风险的关系；

　　3〕没有考虑所获利润与投入资本的关系。

　　2.股东财富最大化——以实现股东财富最大为目标。

其主要优点有：

　　1〕考虑了风险因素；

　　2〕在一定程度上能防止企业短期行为；

　　3〕对上市公司而言，股东财富最大化比拟容易量化，便于考核和奖励。

　　以股东财富最大化作为财务管理目标的缺陷在于：

　　1〕通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；

　　2〕股价受众多因素〔外部因素、非正常因素等〕影响，不能完全准确反映企业的财务状况。

　　3.企业价值最大化——以实现企业的价值最大为目标。

　　企业价值：

企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　企业价值最大化的主要优点有：

　　1〕考虑了货币时间价值因素；

　　2〕考虑了风险与报酬的关系；

　　3〕将企业长期、稳定的开展和持续的获利能力放在首位，克服企业在追求利润上的短期行为；

　　4〕用价值代替价格，防止了过多外界因素的干扰。

　　以企业价值最大化作为财务管理目标的缺陷在于：

　　1〕过于理论化，不易操作。

　　2〕非上市公司在评估企业资产时，很难做到客观和准确。

　　4.相关者利益最大化——在确定财务管理目标时，除股东之外，还需要考虑债权人、企业经营者、客户、供给商、员工、政府等群体的利益。

主要优点有：

　　1〕有利于企业长期稳定开展；

　　2〕有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；

　　3〕较好地兼顾了各利益主体的利益；

　　4〕表达了前瞻性和现实性的统一。

　　四、财务管理的职能

财务预测

对企业的未来财务活动进行的预计与测算

财务决策

从备选财务方案中选择最正确方案

财务预算

协调平衡公司财务资源制订的财务活动的行动方案

财务控制

根据预算进行严格有效的监测和调控

财务分析

对财务活动过程的实际结果进行分析和评价

　　【例题4·

第二节　货币时间价值

　　一、货币时间价值的根本原理

　　〔一〕货币时间价值的相关概念

　　1.货币时间价值

　　货币资本经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资本时间价值、现金流量时间价值。

　　2.时间轴

　　1〕以0为起点〔表示现在〕

　　2〕时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初

　　3.终值与现值

终值〔FV〕

将来值，是现在一定量的货币按照某一收益率折算到未来某一时点所对应的金额，例如本利和。

现值〔PV〕

未来某一时点上一定量的货币按照某一收益率折算到现在所对应的金额，例如本金。

　　4.复利〔利滚利〕：

每经过一个计息期，将所生的利息参加本金再计利息，如此逐期滚算。

　　〔二〕复利终值与现值——一次性款项的终值与现值的计算

　　1.复利终值：

本金与复利计息后的本利和。

即：

现值PV、利率i、期数n，求终值FV。

　　FVn＝PV〔1+i〕n＝PV·FVIFi,n

　　【例如】

　　某企业将50000元存入银行，年利率为5%。

该笔存款在5年后的复利终值可计算如下：

　　FV5＝50000×〔1＋5%〕5≈63814〔元〕

　　　＝50000×FVIF5%,5

　　　＝50000×1.276＝63800〔元〕

　　2.复利现值：

指未来货币按复利计算的现在价值，即相当于未来本利和的现在价值，是复利终值的逆运算。

即：

终值FV、利率i、期数n，求现值PV。

　　PV＝FVn〔1+i〕－n＝FVn·PVIFi,n

　　【注意】

　　复利终值系数FVIFi,n＝〔1＋i〕n与复利现值系数PVIFi,n＝〔1＋i〕－n之间互为倒数。

　　【例如】

　　某企业方案4年后需要150000元用于研发，当银行存款年利率为5%时，按复利计息，那么现在应存入银行的本金可计算如下：

　　PV＝150000×PVIF5%，4

　　　＝150000×0.823

　　　＝123450〔元〕

　　【例题5·单项选择题】〔2021初〕

　　某人将10000元存入银行，年利率为10%,该笔存款2年后的复利终值是〔　〕。

　　A.10000元

　　B.11000元

　　C.12000元

　　D.12100元

『正确答案』D

『答案解析』10000×〔1＋10%〕2＝12100〔元〕

　　【例题6·单项选择题】〔2021初〕

　　某投资者希望在2年后支取24200元，假设存款年利率为10%，且按复利计息，那么现在应存入银行的金额是〔　〕。

　　A.20000元

　　B.20217元

　　C.22000元

　　D.24200元

『正确答案』A

『答案解析』PV＝24200×〔1+10%〕－2＝20000〔元〕

　　〔三〕年金终值与现值——一系列定期、等额款项的复利终值或现值之和

　　1.年金：

相等分期、每期等额的系列收付款项

　　1〕系列：

多笔〔一系列〕现金流

　　2〕定期：

每间隔相等时间〔未必是1年〕发生一次

　　3〕等额：

每次发生额相等

　　2.年金的应用——

　　非年金形式系列现金流量：

　　F=300+200×〔1+i〕+100×〔1+i〕2

　　年金形式系列现金流：

　　F=100+100×〔1+i〕+100×〔1+i〕2

　　3.年金的主要形式

　　1〕后付年金〔普通年金〕：

一定时期内每期期末等额收付款项的年金。

　　2〕先付年金〔即付年金〕：

一定时期内每期期初等额收付款项的年金。

　　在期数相同时，先付年金与后付年金的区别仅在于收付款时间的不同〔期初VS期末〕

　　3〕延期年金〔递延年金〕：

前几期没有年金，后几期才有年金。

　　递延期〔m〕：

自第一期末开始，没有年金发生的期数〔第一笔年金发生的期末数减1〕

　　支付期〔n〕：

有年金发生的期数

　　【总结】普通年金、预付年金、递延年金的区别——起点不同

年金形式

发生起点

普通年金

时点1

预付年金

时点0

延期年金

时点k〔k＞1〕

　　4〕永久年金〔永续年金〕：

无限期收付款项的年金。

　　【例题7·单项选择题】〔2021〕

　　假定政府发行一种没有到期日、不需还本且按年支付固定利息的公债，那么该债券利息属于〔　〕。

　　A.先付年金

　　B.后付年金

　　C.延期年金

　　D.永久年金

『正确答案』D

『答案解析』按年支付的固定利息属于年金，没有到期日的年金为永久年金。

　　【例题8·

『正确答案』A

『答案解析』先付年金是指一定时期内每期期初等额收付款项的年金。

　　4.后付年金终值与现值

　　1〕后付年金终值：

一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。

　　FVAn＝A＋A〔1+i〕＋A〔1＋i〕2＋A〔1＋i〕3……＋A〔1＋i〕n-1＝A·＝A·FVIFAi,n

　　【例如】

　　某企业在年初方案未来5年每年底将50000元存入银行，存款年利率为5%，那么第5年底该年金的终值可计算如下：

　　FVA5＝50000×FVIFA5%，5

　　　　＝50000×5.526

　　　　＝276300〔元〕

　　2〕后付年金现值：

一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。

　　PVAn＝A〔1＋i〕－1＋A〔1＋i〕－2＋A〔1＋i〕－3＋A〔1＋i〕－4＋……＋A〔1＋i〕－n

　　　　＝A·＝A·PVIFAi,n

　　【例如】

　　某企业年初存入银行一笔款项，方案用于未来5年每年底发放职工养老金80000元，假设年利率为6%，那么现在应存入的款项可计算如下：

　　PVA5＝80000×PVIFA6%,5

　　　　＝80000×4.212

　　　　＝336960〔元〕

　　【例题9·单项选择题】〔2007〕

　　5年期、利率为12%的普通年金终值系数和现值系数分别为6.353和3.605。

某企业按12%的年利率取得银行贷款200000元，银行要求在5年内每年末等额偿付本息，那么每年偿付金额应为〔　〕。

　　A.64000元

　　B.55479元

　　C.40000元

　　D.31481元

『正确答案』B

『答案解析』

　　A＝PVAn/PVIFAi,n＝200000/3.605≈55479〔元〕

　　5.先付年金终值与现值

　　1〕先付年金终值

　　由于先付年金的每一笔款项都比后付年金提前一期发生，因而在计算终值时，先付年金的每一笔款项都要比后付年金多计一期利息，即：

　　Vn＝A·FVIFAi,n·〔1＋i〕＝A·〔FVIFAi,n+1－1〕

　　即：

先付年金终值系数是在后付年金终值系数根底上，期数加1，系数减1的结果。

　　【例如】

　　某公司打算购置一台设备，付款方式为每年初支付200万元，3年付讫。

假设年利率为5%，复利计息。

那么该公司购置设备的付款额终值为：

　　付款额的终值＝200×FVIFA5%,3×〔1＋5%〕

　　　　　　　　＝200×〔FVIFA5%,4－1〕

　　　　　　　　＝662.02〔万元〕

　　【例题10·单项选择题】〔2021〕

　　某企业方案建立一项偿债基金，以便在5年后以其本利和一次性归还一笔长期借款。

该企业从现在起每年年初存入银行30000元，银行存款年利率为5%〔FVIFA5%，5＝5.526〕。

该项偿债基金第5年末的终值是〔　〕。

　　A.57000元

　　B.150000元

　　C.165780元

　　D.174069元

『正确答案』D

『答案解析』30000×5.526×〔1＋5%〕＝174069〔元〕

　　2〕先付年金现值

　　由于先付年金的每一笔款项都比后付年金提前一期发生，因而在计算现值时，先付年金的每一笔款项都要比后付年金少折现一期，或者说，后付年金比预付现金多折现一期，即：

　　V0＝A·PVIFAi,n·〔1＋i〕＝A·〔PVIFAi,n－1＋1〕

　　即：

先付年金现值系数是在后付年金现值系数根底上，期数减1，系数加1的结果。

　　【例题11·单项选择题】

　　PVIFA8%,5＝3.9927，PVIFA8%,6＝4.6229，PVIFA8%,7

『正确答案』C

『答案解析』6年期、折现率为8%的预付年金现值系数＝PVIFA8%,5＋1＝PVIFA8%,6×〔1＋8%〕＝4.9927。

选项C是答案。

　　【先付年金终现值计算技巧】

　　1.由于先付年金的发生时间早于后付年金，因此先付年金的价值〔终值与现值〕均高于后付年金。

无论是先付年金终值还是现值，一律在计算后付年金终值或现值的根底上，再乘以〔1＋i〕。

　　2.计算先付年金现值时，可先将0时点上的年金去掉，得到n-1期的后付年金，计算其后付年金现值，再加回0时点上的年金，即可得到先付年金现值，由此推出：

先付年金现值系数是在后付年金现值系数根底上，期数减1，系数加1的结果。

　　6.延期年金终值与现值

　　1〕延