财务成本管理习题班Word文档格式.docx
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390
所有者权益合计
280
总
计
700
720
第二章
财务报表分析
三、计算分析题
1.已知
A
公司有关资料如下:
公司资产负债表
2010
12
月
31
日
单位:
万元
同时,该公司
2009
年度销售净利率为
16%,总资产周转率为
0.5
次(年末总资产),
权益乘数为
2.5(年末数),权益净利率
为
20%(年末股东权益),2010
年度营业收入为
540
万元,净利润为
81
万元,利息费用为
10
万元,各项所得适用的所得税税率均为
25%。
要求根据上述资料:
(1)计算
年年末的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率和权益乘数;
(2)计算
年总资产周转率、销售净利率和权益净利率
(涉及资产负债表数据
使用年末数计算
);
(3)计算
年年末产权比率、长期资本负债率和利息保障倍数;
(4)通过差额分析法,结合已知资料和
(1)、
(2)分析销售净利率、总资产周转率和
权益乘数变动对权益净利率
的影响(假设按此顺序分析)。
2.ABC
公司
年的利润及资产负债情况见下表:
资产负债表
年利润及利润分配表单位:
1
一、营业收入
减:
营业成本
折旧
长期资产摊销
营业和管理费用(不含折旧和摊销)
财务费用
110
三、营业利润
1490
加:
投资收益(金融资产)
10
营业外收入
营业外支出
四、利润总额
1500
所得税(所得税率
25%)
375
五、净利润
1125
年初未分配利润
六、可供分配利润
应付普通股股利
七、未分配利润
项 目
本年金额
经营活动现金流量:
-
营业现金毛流量
营业现金净流量
实体现金流量
金融活动现金流量:
债务现金流量
股权自由现金流量
要求:
(1)编制调整资产负债表
(2)编制下列管理用现金流量表
2
资产
期末余额
年初余额
负债及股东权益
流动资产:
流动负债:
13
7
短期借款
30
14
交易性金融资产
9
交易性金融负债
应收票据
27
应付票据
11
72
应付账款
31
46
其他应收款
应付职工薪酬
40
85
应交税费
8
其他流动资产
28
应付股利
5
205
211
其他应付款
其他流动负债
99
非流动负债:
长期借款
69
非流动资产:
应付债券
80
48
可供出售金融资产
15
长期应付款
持有至到期投资
预计负债
长期股权投资
递延所得税负债
长期应收款
其他非流动负债
270
187
220
132
在建工程
12
320
231
固定资产清理
股东权益:
无形资产
长期待摊费用
4
6
资本公积
3
递延所得税资产
盈余公积
其他非流动资产
未分配利润
137
155
非流动资产合计
315
股东权益合计
200
520
431
总计
项目
本期金额
上期金额
750
640
585
股权现金流量
金融资产净增加
融资现金流量合计
四、综合题
1.
(1)A公司2010年的资产负债表和利润表如下所示:
资产负债表
2010年12月31日
利润表
2010年
营业税金及附加
25
销售费用
管理费用
8.23
10.3
22.86
12.86
资产减值损失
公允价值变动收益
投资收益
二、营业利润
40.91
48.84
16.23
11.16
三、利润总额
57.14
所得税费用
17.14
18.00
四、净利润
42
指标
2009年实际值
净经营资产净利率
17%
税后利息率
9%
净财务杠杆
50%
杠杆贡献率
4%
权益净利率
21%
年
年末数
负债和
股东权益
(2)A公司2009年的相关指标如下表。
表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项
目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。
(3)计算财务比率时假设:
“货币资金”全部为金融资产,“应收票据”、“应收账款”、
“其他应收款”不收取利息;
“应付票据”等短期应付项目不支付利息;
“长期应付款”
不支付利息;
财务费用全部为利息费用。
“投资收益”均为经营资产产生的。
要求:
(1)计算2010年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
(2)计算2010年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益
净利率。
(3)对2010年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解,依次计算净经营资产净利
率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率变动的影响。
(4)如果企业2011年要实现权益净利率为21%的目标,在不改变税后利息率和净财务
杠杆的情况下,净经营资产净利率应该达到什么水平?
(5)按要求
(1)、
(2)计算各项指标时,均以2010年资产负债表中有关项目的期末数
与利润表中有关项目的当期数为依据。
2.M
年和
年简化的比较资产负债表如下:
单位:
(金融)
20
35
交易性金
融资产
交易性金融
负债
450
342
384
54
18
应付职工薪
酬
41
其他应收
款
38
合计
660
流动负债合
486
533
非流动资
产:
长期股权
投资
180
470
1200
1320
非流动负债
560
1046
1083
439
577
产合计
1400
股东权益合
939
1077
1985
2160
负债和股东
权益总计
4822
3302
4026
140
45
59
投资收益(长期股
权投资收益)
16
455
487
M
年简化的比较利润表如下:
469
561
所得税费用(所得
税税率为
117.25
140.25
351.75
420.75
(1)分别计算
年年末和
年年末的金融资产、金融负债、经营资产、经营负
债、净经营资产和净负债。
(2)分别计算
年的税前经营利润、税后经营净利润和税后利息费用。
(3)利用改进的财务分析体系计算
年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、
净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率
(涉及资产负债表数据利用平均数计算)。
1.
【答案】
(1)流动比率=
=
2.2
速动比率=
50
+100
+
36
1.24
现金比率=
=0.33
资产负债率=
权益乘数=
1-
(2)总资产周转率=
540
0.75
销售净利率=
81
15%
权益净利率
22.5%
(3)产权比率=权益乘数-1=1
长期资本负债率=210/(210+360)=36.84%
利息保障倍数=[81/(1-25%)+10]/10=11.8
(4)2010
年权益净利率=15%×
0.75×
2=22.5%
年权益净利率=16%×
0.5×
2.5=20%
权益净利率的总变动=22.5%-20%=2.5%
其中:
销售净利率变动对权益净利率
的影响:
(15%-16%)×
2.5=-1.25%
总资产周转率变动对权益净利率
15%×
(0.75-0.5)×
2.5=9.375%
(2-2.5)=-5.625%
三个因素变动影响的合计数=(-1.25%)+9.375%+(-5.625%)=2.5%。
税后经营净利润
=净利润+税后利息=1125+(110-10)
×
(1-25%)=1200
折旧与摊销
=营业现金毛流量
1600
经营性营运资本增加
950
=营业现金净流量
650
净经营资产总投资=净经营性长期资产增加+折
旧摊销
200+400=600
=实体现金流量
税后利息费用
100×
(1-25%)=75
净负债增加
525
=债务现金流量
=-450
股利分配
股权资本发行
=股权现金流量
经营流动负债
经营营运资本
4500
5450
长期经营资产合计
经营长期负债
净经营长期资产
6200
净经营资产
10500
11650
金融负债
5025
金融资产
净负债
净负债及股东权益总计
2.
(1)
(2)
指标计算过程
(56÷
390)×
100%=14.36%
[22.86×
(1-30%)÷
190]×
100%=8.42%
190÷
200=0.95
(14.36%-8.42%)×
0.95%=5.64%
(40÷
200)×
100%=20%
(1)①净经营资产=经营资产-经营负债
2010年净经营资产=(520-13-7)-(320-30-100-80)=500-110=390(万元)
②净金融负债=金融负债-金融资产
2010年净金融负债=(30+100+80)-(13+7)=210-20=190(万元)
③平均所得税率=17.14÷
57.14=30%
税后经营净利润=税前经营利润×
(1-平均所得税率)
=(利润总额+财务费用)×
2010年税后经营净利润=(57.14+22.86)×
(1-30%)
=80×
(1-30%)=56(万元)
指标计算表
2010年权益净利率-2009年权益净利率=20%-21%=-1%
2009年权益净利率=17%+(17%-9%)×
50%=21%
替代净经营资产净利率:
14.36%+(14.36%-9%)×
50%=17.04%
替代税后利息率:
14.36%+(14.36%-8.42%)×
50%=17.33%
替代净财务杠杆:
0.95=20%
净经营资产净利率变动影响=17.04%-21%=-3.96%
税后利息率变动影响=17.33%-17.04%=0.29%
净财务杠杆变动影响=20%-17.33%=2.67%
2010年权益净利率比上年降低1%,降低的主要原因:
①净经营资产净利率降低,影响权益净利率降低3.96%。
②税后利息率下降,影响权益净利率提高0.29%。
③净财务杠杆提高,影响权益净利率提高2.67%。
(4)设2011年净经营资产净利率为X,建立等式:
X+(X-8.42%)×
0.95=21%
净经营资产净利率=14.87%
【答案
】
(1)2009
年年末:
金融资产=货币资金+交易性金融资产=20+15=35(万元)
金融负债=短期借款+长期借款=50+500=550(万元)
经营资产=总资产-金融资产=1985-35=1950(万元)
经营负债=负债总额-金融负债=1046-550=496(万元)
净经营资产=经营资产-经营负债=1950-496=1454(万元)
净负债=金融负债-金融资产=550-35=515(万元)
金融资产=货币资金+交易性金融资产=35+10=45(万元)
金融负债=短期借款+长期借款=40+470=510(万元)
经营资产=总资产-金融资产=2160-45=2115(万元)
经营负债=负债总额-金融负债=1083-510=573(万元)
净经营资产=经营资产-经营负债=2115-573=1542(万元)
净负债=金融负债-金融资产=510-45=465(万元)
(2)2009
年:
税前经营利润=利润总额+利息费用=469+45=514(万元)
税后经营净利润=税前经营利润×
(1-所得税税率)=514×
(1-25%)=385.5(万元)
税后利息费用=利息费用×
(1-所得税税率)=45×
(1-25%)=33.75(万元)
税前经营利润=利润总额+利息费用=561+59=620(万元)
(1-所得税税率)=620×
(1-25%)=465(万元)
(1-所得税税率)=59×
(1-25%)=44.25(万元)
(3)税后经营净利率=经营利润/营业收入=465/4822=9.64%
净经营资产周转次数=营业收入/平均净经营资产=4822/[(1454+1542)÷
2]=3.22(次)
净经营资产净利率=税后经营净利润/平均净经营资产=465/[(1454+1542)÷
2]=31.04%
税后利息率=税后利息/平均净负债=44.25/[(515+465)÷
2]=9.03%
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=31.04%-9.03%=22.01%
净财务杠杆=平均净负债/平均股东权益=[(515+465)÷
2]/[(939+1077)÷
2]
=0.4861
杠杆贡献率=经营差异率×
净财务杠杆=22.01%×
0.4861=10.70%
权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=31.04%+10.70%=41.74%。
金额
112
预收账款
98
57
348
第三章
1.ABC
日有关资料如下:
根据历史资料显示,企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。
年度公司销
售收入为
4000
万元,所得税率
30%,实现净利润
100
万元,股利分配率为
60%;
公司期末
股数
万股,每股面值
1
元。
(1)要求采用销售百分比法计算:
①维持
年销售净利率、股利支付率和金融资产的条件下,不打算外部筹资,则
2011
年预期销售增长率为多少?
②2011
年销售增长率为
40%,企业不保留金融资产,求外部融资额?
(2)若公司不增发股票,且维持
年经营效率和财务政策,
①2011
年预期股利增长率为多少?
(3)假设
年计划销售增长率为
30%,回答下列互不相关问题:
①若不增发股票,且保持
年财务政策和总资产周转率不变,则销售净利率应达到
多少?
②若保持
年经营效率、资本结构政策和股利政策不变,需从外部筹集多少股权资
金?
③若不打算外部筹集权益资金,并保持
年经营效率和资产负债率不变,则股利支
付率应达到多少?
④若不增发股票,且保持
年财务政策和销售净利率不变,则资产周转率应达到多
少?
⑤若不打算外部筹集权益资金,并保持
年经营效率和股利支付率不变,则资产负
债率应达到多少?
(要求权益乘数保留四位小数,计算结果保留两位小数)。
2.某公司
年销售收入为
1000
万元,税后净利润
万元,发放了股利
20
万元,
年末简化资产负债表如下:
可供出售金融
460
普通股本
900
收入
2250
税后利润
股利
90
1800
股东权益(200
元)
负债及所有者权益总计
公司资产负债表
金额:
假定公司
年计划销售收入增长至
1200
万元,销售净利率与股利支付率仍保持基
期的水平,若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。
对以下互不相关问题给予解答:
(1)若未来不保留金融资产,要求预测外部融资需求量;
(2)如果预计
年通货膨胀率为
8%,公司销量增长
10%,若未来不保留金融资产,
预测
年外部融资需要量;
(3)如果公司不打算从外部融资,且假设维持金融资产保持不变,请预测
年获
利多少?
(4)若公司
年保持
年的经营效率和财务政策且不增发新股,计算该公司
年可实现的销售增长率。
3.资料:
E
公司的
年度财务报表主要数据如下:
请分别回答下列互不相关的问题:
(1)计算该公司的可持续增长率。
(2)假设该公司
年度计划销售增长率是
10%。
公司拟通过提高销售净利率或提
高资产负债率来解决资金不足问题。
请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以
满足销售增长所需资金。
计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变,
销售不受市场限制,销售净利率涵盖了负债的利息,并且公司不打算发行新的股份。
1.
(1)①经营资产销售百分比=(348-28)÷
4000=8%
经营负债销售百分比=(50+10)÷
4000=1.5%
销售净利率=100/4000=2.5%
利润留存率=1-60%=40%
设内含增长率为
X,则:
8%-1.5%-
1+
X
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