电大财务报表分析任务二万科a营运能力分析Word格式文档下载.docx
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=0.3806
2008年末总资产周转率=主营业务收入÷
=0.3738
2010年末固定资产周转率=主营业务收入÷
[(期初固定资产+期末固定资产)÷
=39.3809
2009年末固定资产周转率=主营业务收入÷
=37.2951
2008年末固定资产周转率=主营业务收入÷
=44.5432
2010年末流动资产周转率=主营业务收入÷
[(期初流动资产+期末流动资产)÷
=0.302
2009年末流动资产周转率=主营业务收入÷
=0.401
2008年末流动资产周转率=主营业务收入÷
=0.3925
流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低,该指标(见表3)近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降,但其毛利率,应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小,万科要提高总资产周转率,必须改善存货的管理。
表1、万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率
年份
2008
2009
2010
流动资产周转率
0.5
0.4010
0.3020
2010年末存货周转率=主营业务成本÷
[(期初存货+期末存货)÷
=0.2692
2009年末存货周转率=主营业务成本÷
=0.3922
=0.3282
存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性,控制失败会导致成本过度,作为万科的主要资产,存货的管理更是举足轻重。
由于万科业务规模扩大,存货规模增长速度大于其销售增长的速度,因此存货的周转率逐年下降(见表1)。
若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长,在业务量扩大时,存货量是充足货源的必要保证,且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降,在建开发产品比重幅上升,存货结构更加合理。
因此,存货周转率的波动幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产利用效率,注重获取优质项目,加快项目的开发速度,提高资金利用效率,充分发挥规模效应,保持适度的增长速度。
表2、万科股分有限公司2008-2010年存货周转率
存货周转率
0.3280
0.3922
0.2692
2010年末应收账款周转率=主营业务收入÷
[(期初应收账款+期末应收账款)÷
=43.9611
2009年末应收账款周转率=主营业务收入÷
=59.758
2008年末应收账款周转率=主营业务收入÷
=45.8609
相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升(见表2)原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降。
表3、万科股份有限公司2008-2010年应收帐款周转率
应收账款周转率
46.23
59.75
43.96
各项资产周转率整理如下表列示
指标
2010年
2009年
2008年
总资产周转率
0.2871
0.3806
0.3738
固定资产周转率
39.3809
37.2951
44.5432
0.302
0.401
0.3925
0.3282
43.9611
59.758
45.8609
通过以上数据,我们可以看出万科A公司2010年的总资产周转率比2009年低,表明比2010年的企业总资产运用效率好,偿债能力和盈利能力增强;
2010年的固定资产周转率比2009年度高,表明企业固定资产利用充分,固定资产投资得当,固定资产结构分布合理,能够充分发挥固定资产的使用效率,企业的经营活动越有效;
2010年的流动资产周转率比2009年低,表明比2009年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入少,流动资产的运用效率较差,偿债能力和盈利能力下降;
2010年的存货周转率比2009年度低,表明企业存货的变现速度慢,存货的运用效率低,资产流动性弱,盈利能力更弱;
2010年的应收账款周转率比2009年的低,表明比2009年的企业应收账款回收速度慢,管理效低,资产流动性弱。
经过分析总的来说,万科的资产营运能力较强,尤其是其应收账款的营运能力非常优秀,堪称行业典范。
但近年来的土地储备和在建工程的增多,存货管理效率下降较为明显,因此造成了总资产管理效率降低,管理层应关注存货的管理。
另外,2008年经济危机对房地产行来带来了一定的冲击,但万科在行业内的成长性比较好,其抵御风险能力的作用下,使得公司目前发展比较稳定。
三、同类行业比较分析
对比企业:
金地集团
=0.3053
=253.6095
=0.313
2010年末存货周转率=主营业务成本÷
=0.2822
=1648.9413
各项资产周转率整理如下表列示。
万科A公司实际值
差异
0.3053
-0.0182
253.6095
-214.2286
0.313
-0.011
0.2822
-0.013
1648.9413
-1604.9802
通过以上数据,我们可以看出万科A公司2010年的总资产周转率比可比企业金地集团低,表明万科A公司比金地集团利用全部资产进行经营活动的能力差,总资产运用效率低,偿债能力和盈利能力降低;
2010年的固定资产周转率比可比企业金地集团低,表明万科A公司比金地集团的固定资产使用效率低,提供的生产经营成果少,固定资产的营运能力差;
2010年的流动资产周转率比可比金地集团低,表明万科A公司比金地集团利用流动资产进行经营活动的能力差,效率低,偿债能力和盈利能力减弱;
2010年的存货周转率比可比企业金地集团低,表明万科A公司比金地集团的存货运用效率低,存货占用资金多,盈利能力小;
万科A公司2010年的应收账款周转率比可比企业金地集团低,表明万科A公司比金地集团的应收账款回收速度慢,管理效率差,资产流动性差。
经过分析,可以得出结论:
万科A公司2010年度的资产运用状况比可比企业金地集团差距大,还应加大力度,逐年不断改善。
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