财务管理试题库与标准答案Word格式.docx

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p（Dm-Rf）,RP为证券组合的风险酬劳率。

MA3β系数（财务治理P51）

不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。

β系数有多种计算方法，实际计算过程十分复杂，但幸运的是β系数一般不需投资者自己计算，而由一些投资服务机构定期计算并公布。

作为整体的证券市场的β系数为1。

假如某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数也等于1；

假如某种股票的β系数大于1，讲明其风险大于整个市场的风险；

假如某种股票的β系数小于1，讲明其风险小于整个市场的风险。

其计算公式是：

βp=Exiβi式中，βp-------证券组合的β系数；

xi----------证券组合中的第i种股票所占的比重；

βi--------第i种股票的β系数；

n------证券组合中股票的数量。

MA4风险性决策

决策者对以后的情况不能完全确定,但它们出现的可能性------概率的具体分布是已知的或能够可能的,这种情况下的决策称为风险性决策。

MA5利润指数

获利指数又称利润指数（profitabilityindex,缩写为PI），是投资项目以后酬劳的总现值与初始投资额的现值之比。

MA6国际财务治理

MA7混合成本（<

考试大纲>

P690）

有些成本尽管也是随业务量的变动而变动,但不成同比例变动,不能简单地归入变动成本或固定成本,这类成本成为混合成本。

MA8经营风险（<

P694）

经营杠杆系数的大小反映了企业经营风险的大小。

在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业的经营风险越大。

MA9财务活动（<

财务治理学>

P1）

财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

MA10流淌比率（大纲P652）

流淌比率是流淌资产与流淌负债进行的比率。

MA11资产负债率（大纲P653）

资产负债率（又称负债比率）是企业的负债总额与资产总额的比率。

MA12负债权益比率

负债权益比率（又称产权比率）是负债总额与股东权益的比率。

反映所有者权益对债权人权益的保障程度。

MA13存货周转率

MA14速动比率

MA15财务杠杆

MB16财务关系（财务治理学P2）

企业财务关系是指在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。

MB17加权平均资金成本

MB18投资利润率

投资利润率又称投资酬劳率，是企业税后净利润同全部资产净值的比率，计算公式为：

投资利润率＝税后净利润/资产总额（净值）×

100%

附加：

投资利润率反映的是企业投入的全部资金的盈利能力，这一财管指标越高，讲明企业盈利能力越强。

MB19获利指数

又称利润指数，是投资项目以后酬劳的总现值与初始投资额的现值之比。

MB20比率分析

是指将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况。

MB21趋势分析

是指将同一企业连续若干期的财务状况进行比较，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来揭示企业财务状况的进展变化趋势。

MB22一般股每股盈余

一般股每股盈余简称为每股盈余或每股利润，是由企业的税后净利扣除优先股股利后的余额与一般股发行在外股数进行对比所确定的比率。

这是一个特不重要的财务指标，这一指标的高低，对股票价格会产生重大阻碍。

MB23不确定性决策（大纲P640）

决策者对以后的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清晰，这种情形的决策为不确定性决策。

MB24代理成本（大纲P674）

债权人为爱护贷款的安全性，通过各种爱护条款对企业进行约束、监督，造成监督成本及利率的提高，由此增加的企业费用支付或机会成本

MB25横向并购（大纲P756）

是指从事同一行业的企业所进行的结合。

横向并购能够清除重复设施，提供系列产品，有效地实现节约。

MB26纵向并购（大纲P756）

是指从事同类产品的不同产销时期生产经营的企业所进行的并购。

纵向并购能够加强公司对销售和采购的操纵，并带来生产经营过程的节约。

MB27风险交易（大纲P773）

交易风险指企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能是收入或支动身生变动的风险。

MB28财务治理环境（大纲P609）

财务治理以外的对财务治理系统有阻碍作用的一切系统的总和，构成了财务治理的环境。

如国家的政治、经济形式，国家经济法规的完善程度，企业所面临的市场状况、生产条件等，都会对财务治理产生重要阻碍，因此都属于财务治理环境的组成内容。

MB29约束性固定成本（大纲P689）

是指为维持企业提供产品和服务的经营能力而必须开支的成本，如厂房和机器设备的折旧、财产税、房屋租金、治理人员的工资等。

由于这类成本与维持企业的经营能力相关联，也称为经营能力成本。

这类成本的数额一经确定，不能轻易加以改变，因而具有相当程度的约束性。

因此称之为约束性固定成本。

MB30酌量性固定成本

是属于企业“经营方针”成本，即依照企业经营方针由治理当局确定的一定时期（通常为一年）的成本。

MC31资本资产定价模型

MC32股利政策

MC33财务治理

是组织企业财务活动，外理财务关系的一项经济治理工作。

MC34资金时刻价值（大纲：

634页）

资金时刻价值的概念西方大致能够综述如下：

投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应当给予酬劳，这种酬劳的量应与推迟的时刻成正比，因此，单位时刻的这种酬劳对投资的百分率为时刻价值。

在我国，时刻价值概念一般表述为：

时刻价值是扣除风险酬劳和通货膨胀贴水后的真实酬劳率。

MC35净现值

MC36资金成本

资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。

它包括用资费用和筹资费用两部分。

MC37变动成本

凡总额同业务量的总量同比例增减变动的成本。

直接材料、直接人工等都属于变动成本。

MC38风险酬劳

任何投资都具有一定的风险，进行风险投资得到的额外酬劳称为风险酬劳。

风险酬劳有两种表示方法，风险酬劳额和风险酬劳率。

风险酬劳额是指投资者获得的超过时刻价值的那部分额外酬劳；

风险酬劳率是指投资者获得的超过时刻价值率的那部分额外酬劳率，即风险酬劳额与原投资额的比率。

在财务治理中，风险酬劳通常用风险酬劳率计量，风险酬劳通常指风险酬劳率。

MC39财务风险

企业在各种财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、操纵的因素作用，使企业的实际财务成果与可能财务成果相背离，因而有蒙受经济损失的机会或可能性。

这一定义反映了财务风险是个综合性极强的概念。

财务风险是财务活动和经营活动过程中各种不确定性的综合反映，是企业风险的货币化的集中体现。

MC40经营杠杆

也叫营业杠杆，是指由于存在固定成本而造成的息税前盈余变动率大于产销量变动率的现象。

MC41资本结构

指企业各种资本的价值构成及其比例关系，有广义、狭义之分。

广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系，包括长期资本和短期资本；

狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，又岂止长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。

MC42杜邦分析法

是一种综合的、专门有用的财务分析方法，它利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。

由于这种分析法在美国杜邦公司首先使用，故称杜邦分析法。

这种方法从评价企业业绩最具综合性和代表性的指标--权益净利率动身，层层分解至企业最差不多生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生移动式能及时查明缘故并加以修正。

MC43企业分配

企业所有权的归属及各权益者占有的比例，对企业生产成果进行划分，是一种利用财务手段确保生产成果的合理归属和正确分配的治理过。

MC44企业并购

企业并购是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业操纵的一种投资行为。

其中取得控股权的公司称为并购公司或控股公司，被操纵的公司称为目标公司或子公司。

MC45内部收益率

内部收益率即内部酬劳率（IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率，实际上反应了投资项目的真实酬劳。

MC46财务治理理论（财务治理学P599）

财务治理理论是依照财务治理假设所进行的科学推理或对财务治理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务治理实践。

MC47现金流量（财务治理学P722）

现金流量是某一段时刻内企业现金流入和流出的数量，要紧包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三类。

MC48财务拮据成本

当财务拮据发生时,即使最终企业不破产,也会产生大量的额外费用或机会成本,这确实是财务拮据成本。

MC49法定盈余公积金

盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的各种积存资金。

盈余公积是依照其用途不同分为公益金和一般盈余公积两类。

一般盈余公积分为两种：

一是法定盈余公积。

上市公司的法定盈余公积按照税后利润的10％提取，法定盈余公积存计额已达注册资本的50％时能够不再提取。

二是任意盈余公积。

任意盈余公积要紧是上市公司按照股东大会的决议提取。

法定盈余公积和任意盈余公积的区不就在于其各自计提的依据不同。

前者以国家的法律或行政规章为依据提取；

后者则由公司自行决定提取。

　　公司提取盈余公积要紧能够用于以下两个方面：

（1）用于弥补亏损。

（2）转增资本

MC50机会成本

从事某一种业务而损失不的业务的代价。

MC51理财主体假设

理财主体假设是指企业的财务治理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。

它明确了财务治理工作的空间范围。

MC52非系统性风险

非系统性风险又叫可分散风险或公司特不风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。

这种风险，可通过证券持有的多样化来抵消。

MC53系统性风险

又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。

MC54剩余股利政策

企业盈余，首先用于满足按资金结构和投资额所确定的对权益资金的要求，在满足了这一要求后，假如还有剩余，则将剩余部分用于发放股利。

MC55财务治理理论的理论结构

财务治理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。

（教材所建立的是以财务治理环境为起点、财务治理建设为前提、财务治理目标为导向、由财务治理的差不多理论及应用理论构成的理论结构）。

MC56风险调整贴现率法

将与特定投资项目有关的风险酬劳，加入到资金成本或企业要求达到的酬劳率中。

构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法，叫按风险调整贴现率法。

MC57风险调整现金流量法

先按风险调整现金流量，然后进行长期投资决策的评价方法。

MC58折算风险

又称会计风险、会计翻译风险或转换风险，是指企业把不同的外币余额，按着一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易法生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计帐簿上的有关项目发生变动的风险。

MC59外汇风险治理的直接标价法

又称应付标价法，是以一定单位（一、百、万等）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币的方法。

MC60外汇风险治理的间接标价法

也称收进报价法，以一定数额的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币的标价方法。

二、简答题

JA1简述股票投资的优缺点（财务治理学P153）

1.股票投资是股权性投资。

2.股票投资的风险大

3.股票投资的收益不稳定

4.股票价格的波动性大

JA2债权筹资的优缺点是什么

JA3按风险程度能够把财务决策分为哪几类

按风险程度，能够把企业的财务决策分为以下三种类型：

1.确定性决策：

是决策者在对以后的情况是完全确定的或对其采取的决策是已知的情况下做出的决策；

2.风险性决策：

是决策者在对以后的情况不能完全确定，但对以后情况出现的概率的具体分布是已知或可可能的情况下做出的决策；

3.不确定性决策：

是决策者在对以后的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清晰的情况下做出的决策。

JA4证券组合投资的缝隙哪有哪些

证券组合的风险分为可分散风险和不可分散风险。

可分散风险即非系统性风险或称为公司特不风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性，这种风险能够通过证券持有的多样化来抵消；

不可分散风险即系统性风险或称为市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法、财政政策、货币政策的变化等，对投资者来讲，这种风险是无法消除的。

JA5在证券组合投资中，β系数讲明什么问题

不可分散风险的程度通常用贝塔系数来计量，作为整体的证券市场的贝塔系数为一。

个股的贝塔系数反映个股对市场（或大盘）变化的敏感性，也确实是个股与大盘的相关性或俗称的“股性”。

贝塔系数大于、小于或等于一分不表示个股的风险大于、小于或等于整个市场的风险。

在证券组合投资中，证券组合的贝塔系数是单个证券贝塔系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重。

证券组合的贝塔系数大于、小于或等于一表示证券组合的风险大于、小于或等于整个市场的风险。

贝塔系数是一个变化值。

贝塔系数的值越高，要求的风险酬劳率越高。

JA6如何衡量证券市场上不同证券的不可分散风险

证券的不可分散风险又称系统性风险，由市场变动而产生，对所有证券都有阻碍，不能通过证券组合而消除。

在证券市场上，不可分散风险对不同的企业有不同的阻碍，是通过贝塔系数来测量的。

作为整体的证券市场的贝塔系数为一，不同证券的贝塔系数大于、小于或等于一反映它们的风险大于、小于或等于整个市场的风险。

JA7简述财务分析中的内部分析与外部分析（大纲P647-648）

内部分析是企业内部治理当局所进行的分析。

其目的是判不企业财务状况是否良好，并为今后制定筹资、投资、盈余分配等政策提供依据。

通过这种分析可使财务主管明白企业的资金是结余依旧短缺，企业资金的流淌状况如何，企业的财务结构如何样，这些差不多上财务经理制定政策时所考虑的外部分析是企业外部利益集团依照各自的要求而进行的分析。

例如，银行在给企业提供贷款之前，需要对企业的偿债能力进行分析，投资人在购买企业的股票、债券时，要对企业的盈利能力进行分析，供应商在以商业信用形式出售商品时，也要分析企业的偿债能力。

JA8如何推断财务指标的优劣（大纲P650）

企业财务分析总是通过一系列的财务指标来进行的。

计算出的财务指标必须与一定的标准指标进行对比，才能推断财务状况的好坏。

推断财务指标的优劣有如下标准：

（一）以经验数据为标准。

经验数据是在长期的财务治理实践中总结出来，被实践证明是比较合理的数据。

（二）以历史数据为标准。

历史数据是企业在过去的财务治理工作中实际发生过的一系列数据。

（三）以同行业数据为标准。

同行业数据是指同行业有关企业在财务治理中产生的一系列数据。

（四）一本企业预定数据为标准。

预定数据是企业往常确定的力争达到的一系列数据。

JA9如何对企业资产周转情况进行分析（大纲P660-661）

企业资金周转情况反映了企业的营运能力。

对此进行分析能够了解企业的营业状况及经营治理水平。

资金周转状况号好，讲明企业的经营治理水平高，资金利用效率高。

通常通过产品销售状况与企业资金占用量来分析企业的资金周转状况，评价企业的营运能力。

常用的财务比率有存货周转率，应收帐款周转率，流淌资产周转率，固定资产周转率，总资产周转率。

1．存货周转率＝销售成本÷

平均存货

讲明一定时期内企业存货周转的次数，能够用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。

反映了企业的销售效率和存货使用效率。

2．应收帐款周转率＝赊销收入净额÷

应收帐款平均余额

这一比率越高，讲明企业催收帐款的速度越快，能够减少坏帐损失，而且资产的流淌性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上能够弥补流淌比率低的不利阻碍。

3．流淌资产周转率＝销售收入÷

流淌资产平均余额

表明一个会计年度内企业流淌资产周转的次数，它反映了企业流淌资产周转的速度。

该指标越高，讲明企业流淌资产的利用效率越好。

4．固定资产周转率＝销售收入÷

固定资产平均净值

这项比率要紧用于分析对厂房，固定设备等固定资产的利用效率，该比率越高，讲明固定资产的利用率越高，治理水平越好。

5．总资产周转率＝销售收入÷

资产平均总额

用来分析企业全部资产的使用效率。

假如那个比率较低，讲明企业利用其资产进行经营的效率较差，会阻碍企业的获利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。

JA10如何应用内部酬劳率进行投资决策（大纲P731）

①内部酬劳率又称内含酬劳率（用IRR来表示）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。

②计算公式为：

为第t年的现金净流量；

r为内部酬劳率；

n为项目使用年限；

C为初始投资额。

③分不针对NCF相等与不等的情况，计算内部酬劳率。

④决策规则为：

只有一个备选方案时，如计算出的r大于或等于企业的资本成本或必要酬劳率就采纳，反之拒绝；

有多个方案的互斥选择决策中，选用r超过资本成本或必要酬劳率最多的投资项目。

JA11按并购双方所处业务性质划分，企业并购方式有哪几种？

（大纲P755-756）

按照并购双方所处业务性质划分，企业并购方式有:

纵向并购、横向并购、混合并购等三种。

纵向并购是指从事于同类产品的不同产销时期生产经营的企业所进行的并购。

横向并购是指从事同一行业的企业所进行的结合。

混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。

混合兼并通常是为了扩大经营范围或经营规模

JA12阻碍并购支付方式的因素有哪些（大纲P766）

（一）拥有现金状况。

假如并购方公司有充足闲置资金，则能够考虑现金支付。

（二）资本结构状况。

假如并购方公司需要向企业外部贷款，以筹得足够的现金来完成它的现金并购打算，那公司首先应考虑的是这笔额外的债务对公司资本结构的阻碍，因为它会使资产负债表上的负债额增大，从而改变公司的负债比例，同时还应考虑到，假如并购成功，两个公司的合并后财务状况的变化。

（三）筹资成本。

公司在考虑支付方式时，也应考虑各种筹资方式成本的高低，选择经济可行的筹资方式。

（四）收益稀释。

假如并购方公司不能筹集足够的现金来并购目标公司，则能够通过发行新股来换取对方的资产或股票，但发行新股意味着公司股本增加，参加利润分配的股本数增加，假如不认真考虑并作出妥善安排，原来股东的收益就会被摊薄，而并购方的目标之一应该是设法提高新老股东的每股税后净利。

（五）操纵权的稀释。

采纳发行新股的方式以筹得足够的并购资金，还应考虑到将会稀释老股东拥有该企业权益的比例。

假如发行的新股数量足够大，甚至可能使老股东失去其操纵权。

JA13国际财务治理具有哪些特点（大纲P770）

国际财务治理是国内财务治理向国际经营的扩展，常会涉及外汇的兑换和多国政府的法令制度，比国内财务治理更复杂。

与国内财务治理相比，国际财务治理具有如下特点。

（一）国际企业的理财环境具有复杂性

国际企业在进行财务治理时，应紧密注意国际形式，特不是如下问题：

（1）汇率的变化；

（2）外汇的管制程度；

（3）通货膨胀和利息率的高低；

（4）税负的轻重；

（5）资本抽回的限制程度；

（6）资金市场的完善程度；

（7）政治上的稳定程度。

应认真调查预测、比较分析。

（二）国际企业的资金筹集具有更多的可选择性

国际企业既能够利用母公司地主国的资金，也能够利用子公司东道国的资金，还可向国际金融机构和国际金融市场筹资。

（三）国际企业的资金投入具有较高的风险性

国际企业面临的风险能够概括为两大类10个方面：

（1）经济和经营方面的风险有5个方面：

汇率变动风险；

利率变动风险；

通货膨胀风险；

经营治理风险；

其他风险。

（2）上层建筑和政治变动的风险也包括5个方面：

政府变动的风险；

政策变动的风险；

战争因素的风险；

法律方面的风险；

JA14国际企业筹资治理需要注意哪些问题（大纲P780-781）

国际企业资金来源的多样性，筹资方式的灵活性，讲明了国际企业融资的复杂性。

因此在筹资时需注意以下几个问题：

（一）必须注意外汇风险问题。

各国的货币单位不同。

子公司不论从什么渠道获得资金，都必须按东道国的货币进行计量和反映。

而母公司用本国货币评价子公司的融资成本与融资结构，这就产生不同货币的折算问题。

不同货币之间的比价是汇率。

不断变动的汇率会给企业的外币融资带来汇率风险，应特不注意。

（二）必须利用资金市场分割给国际企业筹资带来的优势。

各国的资金市场都不完全一样，这意味着各国的融资条件存在明显差异，国际企业能够利用这些差异降低资金成本，减少财务风险。

（三）必须注意外汇管制问题

外汇管制是指一国政府通过法令形式对国际结算、外汇买卖及汇率实行的限制。

多数进展中国家都存在外汇管制问题。

假如子公司东道国存在外汇管制，买卖外汇比较困难，汇率也不合理，子公司的外汇融资就要受到阻碍。

JA15简述企业并购的缘故（大纲：

757页）

企业并购有不同的缘故，要紧分财务动机和非财务动机两大类。

财务动机表现为三方面：

1、实现多元投资组合，提高企业价值

2、改善企业财务状况

3、取得税负利益。

非财务动机表现为两方面：

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