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摘要

作为全球金融危机的延续和深化，欧洲债务危机的深层次原因在于欧元区财政货币政策二元性、欧盟内外部的结构性矛盾和各国经济失衡，国际投机炒作也加速了危机的爆发。

此次事件使国际金融市场、欧元地位、欧元区稳定和主要经济体退出策略受到冲击，但对全球经济的长期影响有限。

中国所受影响较小，但其所暴露的问题值得我们关注。

特别是2008年，为应对国际金融危机，我国政府启动了4万亿的救市计划。

据有关学者的调查结果表明，目前我国地方政府直接债务的规模已占GDP的10%～15%左右。

而据世界银行的报告显示，我国的或有债务占GDP的比例在50%以上，我国经济学界的估计则为45%左右。

按照这一估算，包括或有债务在内我国的地方政府债务达到了9万亿之多，而这一数据在今年更是会被刷新，而且举债主体众多。

在此背景下，地方政府投融资平台数目迅速增加，其负债总额也急剧膨胀，构成地方政府的债务及融资平台亟待规范管理和防范风险。

我国地方政府债务的数额庞大，地方政府的融资平台管理问题亟待研究。

本文的研究主要是通过文献研究法、描述性研究法和定性分析法，分析欧洲主权债务危机的背景、成因及演变态势，总结欧洲主权债务危机对我国的经验启示，借此探讨我国地方政府债务及融资平台现状及面临的问题，提出我国地方政府债务及融资平台发展设想和对策。

关键词：

欧债危机；

地方政府债务；

融资平台；

管理

Abstract

Astheglobalfinancialcrisisisbeencontinued，theEuropeandebtcrisisandthedeepreasonliesintheeurozonefinancemonetarypolicyofEuropeanUnionandtwoyuan，thestructuralcontradictionsandworldeconomicimbalances，theinternationalspeculationhasalsoacceleratedtheoutbreakofthecrisis.Thiseventcausestheinternationalfinancialmarket，theeuro，stabilityintheeuroareaandmaineconomyexitstrategyundertheimpactoftheglobaleconomy，butthelong-termeffectsoflimited.TheChinesearelessaffected，buttheproblemsworthyofourattention.Especiallyin2008，totackletheinternationalfinancialcrisis，theChinesegovernmentstarteda$4rescueplan.Accordingtosomescholarsthesurveyresultsshowthat，atpresentourcountrylocalgovernmentdebthasaccountedfor10%ofGDP~15%.AccordingtotheWorldBankreportshows，ourcountryordebtintheproportionofGDPthanin50%，academiaofourcountryeconomyestimateisaround45%.Accordingtothisestimate，includingcontingentliabilities，ourlocalgovernmentdebtreached$9more，andthisdatainthisyearistoberefreshed，andthesubjectofmanydebt.Underthisbackground，thelocalgovernmentinvestmentandfinancingplatformfortherapidincreaseinthenumber，thetotaldebtexpandsquicklyalso，constitutethelocalgovernmentdebtandfinancingplatformurgentlystandardmanagementandriskprevention.LocalgovernmentdebtofChina'

shugeamount，localgovernmentfinancingplatformmanagementproblemresearch.Thisstudyismainlythroughliteraturestudy，descriptivestudymethodandqualitativeanalysismethod，analysisoftheEuropeansovereigndebtcrisisinthebackground，originandevolution，summarizetheEuropeansovereigndebtcrisisonChina'

sexperienceofenlightenment，todiscussourcountrylocalgovernmentdebtandfinancingplatformstatusandproblems，proposedthatourcountrylocalgovernmentdebtandfinancingplatformdevelopmenttentativeplanandcountermeasure.

Keywords:

TheEuropeandebtcrisis;

localgovernmentdebtfinancingplatform;

management

目录

摘要I

AbstractII

引言5

第一章欧洲主权债务危机的背景、成因及演变态势6

1.1欧债危机的背景6

1.2欧债危机的成因7

1.3欧债危机的演变态势7

第二章欧洲主权债务危机对我国的经验启示8

2.1做好转方式、调结构大文章8

2.2厘清政府与市场的边界8

2.3把握好财政赤字的“度”8

2.4正视地方债务风险8

第三章我国地方政府债务及融资平台现状及面临的问题8

3.1我国地方政府债务及融资平台现状8

3.2我国地方政府债务及融资平台面临的问题8

第四章我国地方政府债务及融资平台发展设想和对策8

4.1总体思路9

4.2重点任务9

4.3发展对策9

第五章结束语10

参考文献10

致谢词11

引言

由希腊经济出现债务危机为始，此次主权债务危机地演变几乎波及了整个欧洲地区国家。

这场以主权债务为主的经济危机严重影响着欧元区的稳定和发展，对欧洲国家和地区的一体化进程是场沉重考验。

在这个过程中，作为发达国家的美国、英国以及日本等国家也遭受了国内经济危机的挑战，此次主权债务危机地蔓延恶化对全球经济全面复苏的进程将是一个巨大打击。

经济危机波及的世界各国纷纷出台相应的救市计划和大规模举措，来降低次贷危机造成的影响程度，然而由此引发的大量资金的不良配置，直接导致最初的次贷危机逐步幻化为各国的财政危机，致使世界各国步入“经济刺激计划的泥潭”，而刺激过度被列为是此次主权债务危机的首要原因。

本文阐述了欧洲国家发生债务危机的背景，认真分析了造成主权债务危机的主要因素及形成机理，这对人们正确认识此次经济危机有极其重要的作用，对我国经济发展有着很好的借鉴意义。

特别是对于我国地方政府，在对债务处理及融资平台建设过程中存在的一些问题有重要的借鉴作用，如偿债制度不健全、投融资体制不完善；

由于在债务及融资方面缺乏规范性制度，造成了管理系统基础的薄弱性。

因此，地方政府应当充分认识和借鉴欧洲各国应对债务危机的典型经验和教训，以我国当期的基本国情为基础并考虑各地区发展过程中存在的差异性，明确相应债务及融资的任务重心，制定地方经济发展的相关政策。

一般来讲，地方政府财政应由财政部门主管，其应是政府举债的承担主体。

但实际管理过程中，我国地方政府“债出多门”的现象十分普遍，财政部门并未能全权决定政府的举债，这就造成了地方财政部门在管理政府债务的过程中，极易发生监控不到位，甚至“缺位”的不良现象。

财务部门监管上的不足致使不少地方政府债务有膨胀趋势，不可避免引起管理难的问题；

而且因为地方政府在债务风险规避方面大多存在严重不足的现象，面对一些隐形债务的风险意识不到位，估计不准确。

近年来，我国很大一部分地方政府投融资平台数量剧增，地方政府债务也相应迅速膨胀。

虽然我国尚未构成爆发类似欧洲式主权债务危机的主要相关条件，但不能完全排除爆发地方性政府债务危机隐患的可能性。

西方国家之所以发生主权债务危机，是因为其采用“以债养债”，“以赤字还赤字”的管理模式，这对中国政府管理债务方面有警示作用。

在对西方欧洲国家发生债务危机进行冷静分析的基础之上，本文就我国地方政府债务设计管理及融资平台建设提出了设想和对策，其中包括规划及管理的总体思路、发展的重点任务和发展过程中出现的问题相关对策等深入性探讨，尤其是针对提升地方政府的财政管理能力、加速地方政府债务明细的透明化进程、建立地方政府偿还债务的保障性制度、构建政府发展规范性融资平台、健全地方政府融资体制机制、创新性丰富融资工具，多渠道吸收民间资本等方面相关对策。

对这些问题的正确认识和针对性地对策的提出，有利于我们准确把握财政赤字的“度”，合理限定财政刺激计划的可控范围；

有利于我们提高中国财政的透明度，逐步实现与国际全面接轨；

有利于我国经济由投资出口导向型向消费导向型转变，加快转方式、调结构的进程；

有利于保持我国经济的科学稳步、可持续发展步伐。

第一章欧洲主权债务危机的背景、成因及演变态势

欧洲此次债务危机最早从希腊开始，西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利等国也尾随其后相继发生债务问题，“笨猪五国”由此而来。

在希腊发生债务危机的最初，绝大多数国家并未预计到程度严重性，而一直保持观望的态度，最终导致以德国为首的欧洲各国错失了抵御危机的最佳时机。

直到2010年5月6日，美国道琼斯指数于当天大跌近千点，才让沉睡中的人们惊恐的意识到，事实上欧洲债务危机近在咫尺。

欧元区财政部长和IMF在美道琼斯大跌的次日，就发布了救助希腊的决策，决策表示将提供1100亿欧元贷款给希腊用于解救危机，但后果却不太理想。

1.1欧债危机的背景

美国爆发的次贷危机直接导致全球经济出现衰退现象，也引发了整个欧洲国家庞大的债务风险。

欧洲各国为抵御这场经济系统性大风险，纷纷采取大规模地救市举措，国家“大手笔”的财政开支，使得多年财政纪律松弛的部分国家的政府对赤字控制不力，最终造成欧元区16个国家财政平均赤字水平一度冲破了6％。

因此，欧洲各国财政过高的赤字和严重超标的债务事引发这次债务危机的直接原因。

2009年10月，当时的希腊政府就宣布预计当年的财政赤字将超过GDP的12％，这远超出欧盟最初规定的3％的赤字上限，这也预示着希腊债务危机地全面爆发。

同年12月，全球三大评级公司一致对希腊主权评级进行下调，之后希腊危机走向顶峰。

而欧洲其它国家也逐渐受到危机困扰，此时的欧元区面临着建立11年来从来没有过的严峻考验。

欧元区各个经济体相继出现了严重债务问题，这个恶性“肿瘤”从希腊蔓延至爱尔兰，从意大利发展至西班牙，正逐渐侵蚀着正处于复苏阶段的全球经济。

1.2欧债危机的成因

欧洲各国政府大量举债是欧洲爆发债务危机最直接的原因。

2010年欧元区各国家中希腊、意大利和比利时三国的债务均超过了原计划的本国GDP所占比例。

欧洲各国发生主权债务危机有着多方面的综合因素，包括国际经济大环境、国内经济总体结构、采取的货币体制、实施的福利政策和相关救助机制等。

国际金融局势动荡不安是引发此次欧债危机的主要导火索。

一方面，在欧洲金融行业中有部分较为发达的经济体，其金融资产在资产负债表中占据了较大比重，在遭受金融危机严重冲击后其资产出现大幅缩水。

另一方面，为积极应对金融危机的快速蔓延之势，各国普遍实施了宽松货币政策和加大政府投资的财政政策，这就使得欧洲经济体的财政赤字持续上升和公共债务规模的不断扩大，为欧洲主权债务危机的到来埋下了严重隐患。

各国工资和福利支出过高是引发欧债危机的一个重要原因。

一直以来，欧盟各国政府支付较高工资和福利，造成了很多政府拥有较高的负债和国家长期财政赤字。

在欧元区的部分国家存在工资增长速度快于GDP增长速度的现象。

在这些国家，政府为支付高福利而靠举债来维持，实质上已陷入了高福利泥潭的两难境地；

而在国内经济增长动力不足的形势下，增加税负将可能造成对经济的打压，而要达到削减赤字的目的就不得不对本国高福利进行削减，这对一直以来受高福利保障的部分国家而言，有可能埋下政治隐患。

统一的货币制度与分散的财政体系等先天性缺陷是造成此次欧债危机最关键的诱导因素。

在欧元区内部，欧洲央行统一行使货币政策，而主权国家则可以自行制定具体的财政政策，这种统一货币政策和分散的财政政策之间的未能保持平衡，致使各成员国无法采用宏观经济的调控手段来应对此次危机。

货币政策与财政政策作为一个主权国家调节经济最基本、最核心的两个工具，二者只有合理适度搭配才能发挥对经济运行有效调节的重要作用。

由于欧元区实施的是统一货币的政策，各成员国无法利用利率和汇率两大有利工具对经济进行调节，为了尽快摆脱由美国次贷危机引发的经济衰退局势，无奈只得借助实施扩张性财政政策来促使经济复苏。

此外，欧州各成员国的国家债券也演变成国际市场上的其他国家进行投机的对象，带来的结果是希腊、爱尔兰、西班牙等国的物价及工资不断上升，财政赤字迅速扩大，各国均突破了应遵守的《稳定与发展公约》中财政赤字不能超过本国GDP的3%，而国家主权债务总额不能超过本国GDP60%的上限之规定，各成员国已基本丧失了国家还款能力，完全脱离了国际经济发展相应水平。

因此，投资者很难对这些国家的政府债券产生基本的信任度，主权债务危机就此爆发。

1.3欧债危机的演变态势

早在2001年，希腊为了能够顺利加入欧元区，就请美国投行高盛为量身设计了一套“货币掉期交易”模式。

通过这桩交易，希腊隐瞒了赤字规模高达10亿欧元的国家债务，在账面上符合了《马斯特里赫特条约》中对成员国财政赤字的相关规定，这一行为也为此次危机的爆发做了“铺垫”。

2008年次贷危机爆发之后，包括希腊在内的欧盟成员国纷纷大量举债刺激经济复苏，造成政府债务规模地急剧扩大。

此时，投资者们对该政府的偿债能力产生怀疑，大量抛售冰岛和希腊这样的高风险国家的国债以及国债的衍生品。

这样一来，各国政府的赤字财政政策使得此次债务危机的全面爆发。

自从欧债危机爆发以后，市场反映波澜壮阔，欧元大幅贬值、全球股市走弱、当事国国债CDS飙升、大宗商品暴跌。

而最近一段时间，在各方“救火”以及当事国出台“整改”措施之后，欧元开始小幅反弹，CDS基本稳定，大宗商品重新进入上升通道。

平心而论，欧洲五国未来五年到期债务在1.1万亿欧元左右，而欧盟和IMF联合推出的总额7500亿欧元救助资金加上各当事国自筹资金，完全有能力一解燃眉之急，这也是欧债危机重归平静的基础。

然而，欧债危机是否结束，现在判断为时尚早，但其对世界经济的影响，可能还是要持续一段时间。

第二章欧洲主权债务危机对我国的经验启示

2.1做好转方式、调结构大文章

2.2厘清政府与市场的边界

2.3把握好财政赤字的“度”

2.4正视地方债务风险

第三章我国地方政府债务及融资平台现状及面临的问题

3.1我国地方政府债务及融资平台现状

3.2我国地方政府债务及融资平台面临的问题

3.2.1缺乏制度性设计和规范

3.2.2投、融资体制存在缺陷

3.2.3管理基础薄弱

3.2.4偿债制度不健全

第四章我国地方政府债务及融资平台发展设想和对策

4.1总体思路

4.1.1借鉴欧债危机的经验和教训

4.1.2结合我国的国情

4.1.3考虑地区的差异性

4.2重点任务

4.2.1中央宏观调控职能部门的重点任务

4.2.2地方政府有关债务及融资的重点任务

4.2.3相关监管机构和垂直系统的重点任务

4.3发展对策

4.3.1改善地方政府的财政能力

4.3.2创新地方政府融资工具

4.3.3规范发展政府融资平

4.3.4促进地方政府债务的显性化

4.3.5吸引民间资本进入政府投资领域

4.3.6建立地方政府债务偿还保障机制

第五章结束语

参考文献

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致谢词

这世上唯一不变的，就是变化。

合上双眼，可以触摸进校第一天的激动，每一个场景都在眼前。

时光荏冉，每一刻时光都心有留念。

真的不愿睁开眼睛，不愿面对你我分别的时节。

离开象牙塔的那一天，转眼已在面前，春梦秋云，聚散太容易。

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这个论文对于我而言，有着重大意义。

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从选题到完成，每前进一步都离不开导师的指引，其渊博的学识，严谨的态度，精益求精的作风，给我铺设了通向成功的道路，其高尚的师德，崇高风范深深地影响着我，您的人格魅力给我了一种良好的精神启迪。

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在此，谨向导师表示崇高的敬意和衷心的感谢。

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无论在学术上还是在生活上，你们都给予了我无私的帮