财务管理学习题与答案解析Word文件下载.docx
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1998
1999
2000
40
160
120
80
200
12000
24000
27000
22000
40000
480000
1600
25600
14400
6400
40000
N=5
∑x=600
∑Y=125 000
∑xy=17320000
∑X2=88000
按资金习性分析法预测2001年的资金需要量、
9。
某公司采纳融资租赁方式于2001年年初租人一台设备,价款为200000元,租期4年,租期年利率10%、(P/A,10%,3)=2、487,(P/A,10%,4)=3。
170。
要求:
(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金;
(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金;
(3)试分析二者的关系、
10、某公司拟采购一批商品,供应商报价如下:
(1)马上付款,价格为9630元;
(2)30天内付款,价格为9750元;
(3)31天至60天内付款,价格为9870元;
(4)61天至90天内付款,价格为10000元。
假设银行短期借款利率为15%,每年按360天计算、
计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最有利的日期和价格。
11、星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表:
星海公司简要资产负债表
2000年12月31日 单位:
元
资产
负债与所有者权益
现 金 6000
应收账款 18000
存 货 28000
固定资产净值 48000
应付账款 18000
应付票据 12000
长期借款 20000
实收资本 40000
留存收益 10000
资产合计100000
负债与所有者权益合计 100000
该公司2000年度的销售收人为160000元,但固定资产生产能力差不多饱和,若增加收入需增加固定资产投资。
税后销售利润率为10%,其中60%净利润分配给投资者。
估计2001年销售收入将提高到200000元,计提折旧额为4000元、试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少(假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同)。
12、某公司发行一笔期限为5年的债券,债券面值为1000万元,溢价发行,实际发行价格为面值的110%,票面利率为10%,每年末付一次利息,筹资费率为5%,所得税率为33%、要求计算该债券的成本。
13、某企业向银行借人一笔长期借款,借款年利率为12%,借款手续费率0、2%,所得税率为33%。
要求计算该银行借款成本。
14、某公司按面值发行1000万元优先股,筹资费率为3%,年股利率为11%,所得税率为33%。
要求计算该优先股成本。
15、ABC公司发行普通股股票2000万元,筹资费用率6%,第一年末股利率为12%,估计股利每年增长2%,所得税率为33%。
要求计算该普通股成本。
16。
某公司留存收益100万元,上一年公司对外发行普通股的股利率为12%,估计股利每年增长率3%。
要求计算该公司留存收益成本。
17、华光公司资金总额为600万元,负债比率为40%,负债利息率为10%。
每年支付4万元的优先股股利,所得税率为33%。
2000年公司实现息税前利润70万元。
要求计算该公司2001年的财务杠杆系数、
18、某公司2000年实现销售收入300万元,变动成本总额为150万元,固定成本为80万元,利息费用为10万元。
要求计算该公司2001年经营杠杆系数。
19、某公司2000年销售产品10万件,单价50元,单位变动成本30元,固定成本总额100万元。
公司负债60万元,年利息率为12%,每年支付优先股股利10万元,所得税率为33%。
(1)计算2000年边际贡献;
(2)计算2000年息税前利润总额;
(3)计算该公司2001年复合杠杆系数。
20、某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元。
公司拟扩大筹资规模,有两备选方案:
一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;
一是平价发行公司债券750万元。
若公司债券年利率为12%,所得税率为30%。
(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点;
(2)假如该公司预期息税前利润为400万元,对两筹资方案做出择优决策。
21。
新发公司拟筹资1 000万元,现有甲、乙两个备选方案。
有关资料如下表所示:
筹资方式
甲方案
乙方案
筹资额(万元)
资金成本
长期借款
债 券
普通股
200
300
500
9%
10%
12%
180
620
9%
10。
5%
12%
合计
1000
l000
确定该公司的最佳资金结构。
22、已知某固定资产投资项目的有关资料如下:
年数
1
3
4
合计
净现金流量
-500
200
100
100
200
100
复利现值系数
1
0。
89286
0、79719
0、71178
63552
56743
-
累计净现金流量
折现的净
现金流量
要求:
(1)将上表的空白处填上数字(保留全部小数)、
(2)计算该项目的静态投资回收期(PP)。
(3)列出该项目的下列指标:
①原始投资额;
②项目计算期;
③净现值。
(4)依照净现值指标评价该项目的财务可行性(说明理由)。
23、已知某长期投资项目建设期净现金流量为:
NCP0=-500万元, NCF1=—500万元,NCP2=0;
第3—12年的经营净现金流量NCP3-12=200万元,第12年末的回收额为100万元,行业基准折现率为10%。
要求:
计算该项目的下列指标:
(1)原始投资额;
(2)终结点净现金流量;
(3)静态投资回收期:
①不包括建设期的回收期;
②包括建设期的回收期。
(4)净现值(NPV)。
24、某长期投资项目累计的净现金流量资料如下:
年数
…
6
7
15
累计的净现金流量
-100
—200
-200
—180
-20
+20
+500
(1)计算该项目的静态投资回收期;
(2)说明该项目的建设期、投资方式和经营期。
25、某工业投资项目的A方案如下:
项目原始投资650万元,其中:
固定资产投资500万元,流动资金投资100万元,其余为无形资产投资。
全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年,经营期为10年、除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外,其余投资均于建设起点一次投入。
固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有40万元的净残值;
无形资产从投资年份起分10年摊销完毕;
流动资金于终结点一次收回、
估计项目投产后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为380万元和129万元,所得税税率为33%,该项目不享受减免所得税的待遇、
(1)计算该项目A方案的下列指标:
①项目计算期;
②固定资产原值;
③固定资产年折旧;
④无形资产投资额;
⑤无形资产年摊销额;
⑥经营期每年总成本;
⑦经营期每年营业利润;
⑧经营期每年净利润。
(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标:
①建设期各年的净现金流量;
②投产后1至10年每年的经营净现金流量;
③项目计算期期末回收额;
④终结点净现金流量。
(3)按14%的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元,请据此评价该方案的财务可行性。
(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资,建设期为。
年,经营期不变,其净现金流量为:
NCP0=-700万元,NCF1-10=161。
04万元。
请计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该方案的财务可行性、
(5)利用年等额净回收额法进行投资决策,在A、B方案中选出较优的方案。
(计算结果保留两位小数)
26。
无风险证券的酬劳率为7%,市场证券组合的酬劳率为13%。
要求:
(1)计算市场风险酬劳率为多少;
(2)假如某一投资计划的β系数为0。
8,其短期的酬劳率为12%,是否应该投资;
(3)假如某证券的必要酬劳率是16%,则其β系数是多少、
27。
广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资,基年股利为8元,估计年股利增长率为4%,该公司期望的收益率为12%。
计算该股票的价值、
28。
某公司的普通股基年股利为6元,估计年股利增长率为6%,期望的收益率为15%,打算两年以后转让出去,估计转让价格为30元。
计算普通股的价值、
29、某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元,票面利率8%,每年付息一次的债券,并于1998年3月8日以900元的价格出售。
计算该债券的投资收益率、
30。
兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,其β系数分别是1。
8、1、5和0。
7,在证券组合中所占的比重分别为50%、30%和20%,股票的市场收益率为15%,无风险收益率为12%。
计算该证券组合的风险收益率。
31、某企业欲将部分闲置资金对外投资,可供选择的A、B两公司股票的酬劳率及其概率分布情况如下表所示:
A、B公司股票酬劳率及概率分布
经济情况
概率分布
酬劳率(K1)
A公司
B公司
繁荣
0、20
40%
70%
一般
60
20%
20%
衰退
0、20
-30%
(1)分别计算A、B公司的期望酬劳率;
(2)分别计算A、B公司的标准离差;
(3)若想投资于风险较小的公司,做出您的合理选择。
32。
某企业有四种现金持有方案,各方案有关成本资料如下表所示:
项目
甲
乙
丙
丁
现金持有量(元)
15000
25000
35000
45000
机会成本
10%
10%
10%
10%
短缺成本(元)
8500
4000
3500
计算该企业的最佳现金持有量。
33、某公司现金收支平稳,估计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,现金与有价证券的转换成本为每次500元,有价证券年利率为10%、
计算:
(1)最佳现金持有量;
(2)最低现金管理总成本、固定性转换成本、持有机会成本;
(3)有价证券交易次数、有价证券交易间隔期、
34、某公司估计年耗用乙材料6000千克,单位采购成本为15元,单位储存成本9元,平均每次进货费用30元,假设该材料不存在缺货情况、
试计算:
(1)乙材料的经济进货批量;
(2)经济进货批量下的总成本;
(3)经济进货批量的平均占用资金;
(4)年度最佳进货批次。
35、某公司预测的年度赊销收入为3000万元,信用条件为“n/30”,变动成本率为70%,资金成本率为12%。
该公司为扩大销售,拟定了两个信用条件备选方案:
A、将信用条件放宽到“11/60”,估计坏账损失率为3%,收账费用70、20万元。
B、将信用条件改为“2/10,1/20,11/60”,估计约有60%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣,15%的客户会利用1%的现金折扣,坏账损失率为2%,收账费用为58。
78万元。
以上两方案均使销售收入增长10%。
依照上述资料,填列下表(只需列出方案B的计算过程),并就选用哪种方案做出决策。
单位:
万元
项 目
A(n/60)
B(2/10,1/20,n/60)
年赊销额
现金折扣
年赊销净额
变动成本
信用成本前收益
平均收账期
应收账款平均余额
赊销业务占用资金
应收账款机会成本
坏账损失
收账费用
信用成本
信用成本后收益
36、某公司1999年(正常年度)提取了公积金、公益金后的税后净利为800万元,分配现金股利320万元。
2000年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元。
2001年没有计划投资项目。
(1)剩余政策下,该公司2000年应分配的现金股利;
(2)固定股利政策下,该公司2000年应分配的现金股利;
(3)固定股利比例政策下,该公司2000年应分配的现金股利;
(4)正常股利加额外股利政策下,该公司2000年应分配的现金股利。
37、某公司有关资料如下表所示:
项 目
期初数
期末数
本期数或平均数
存 货
流动负债
速动比率
流动比率
总资产周转次数
总资产
3600万元
3000万元
O。
75
4800万元
4500万元
1、6
1。
18000万元
(假定该公司流动资产等于速动资产加存货)
要求:
(1)计算该公司流动资产的期初数与期末数;
(2)计算该公司本期主营业务收入;
(3)计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。
38、已知:
星海公司有关资料如下:
(1)2000年末简化资产负债表如下表所示(单位为万元):
资产
金 额
负债与所有者权益
金 额
现 金
应收账款
存 货
待摊费用
固定资产净额
30
60
300
应付票据
应付账款
应付工资
长期借款
实收资本
未分配利润
25
55
10
100
250
总 计
500
总 计
(2)该公司2000年度主营业务收人为1500万元,净利润为75万元、
(1)计算主营业务利润率;
(2)计算总资产周转率(用年末数计算);
(3)计算权益乘数;
(4)计算净资产收益率、
39。
甲公司年初存货为15000元,年初应收账款为12700元;
年末流动比率为3。
O,速动比率为1、3,存货周转率为4次,流动资产合计为27000元。
(1)计算公司的本年主营业务成本;
(2)假如本年主营业务收入净额为%000元,除应收账款外的速动资产是微不足道的,其应收账款周转天数为多少天?
40、已知星海公司有关资料如下:
星海公司资产负债表
2000年12月31日 单位:
年初
年末
负债及所有者权益
流动资产:
货币资金
应收账款净额
存 货
待摊费用
流动资产合计
固定资产净值
60
92
23
225
475
45
90
144
36
315
385
流动负债合计
长期负债合计
负债合计
所有者权益合计
105
245
350
350
150
200
350
总计
700
700
总 计
700
700
同时,该公司1999年度主营业务利润率为16%,总资产周转率为0、5次,权益乘数为2、5,净资产收益率为20%,2000年度主营业务收人为350万元,净利润为63万元。
依照上述资料:
(1)计算2000年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数;
(2)计算2000年总资产周转率、主营业务利润率和净资产收益率;
(3)分析主营业务利润率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响、
二、练习题参考答案:
1。
(1)2003年年初A设备投资额的终值为:
100000×
(1+12%×
2)=124000(元)
(2)2003年年初各年预期收益的现值之和为:
20000×
(1+12%)-1+30000×
(1+12%×
2)-1+50000×
(1+12%×
3)-1
=17857+24194+36765=78816(元)
2。
(1)2003年年初A设备投资额的终值为:
100000×
(1+10%)2=121000(元)
(2)2003年年初各年预期收益的现值之和为:
20000×
(1+10%)-1+30000×
(1+10%)-2+50000×
(1+10%)-3
=20000×
0、9091+30000×
8264+50000×
0、7513
=18182+24792+37565=80539(元)
3。
(1)2003年年初C设备投资额有终值为:
60000×
[(F/A,8%,3)-1]
=60000×
(3、2464-1)=134784(元)
(2)2003年年初各年预期收益的现值为:
50000×
(P/A,8%,3)
=50000×
2、5771=128855(元)
4、
依照题意,已知P=42000,A=6000,n=10,则:
(P/A,i,10)=P/A=42000/6000=7
因为(P/A,7%,10)=7、0236>
7,(P/A,8%,10)=6、7101〈7
因此β1=77、0236,β2=6、7101,i1=7%,i2=8%
可见此人的计划借款利率低于预期最低利率,不能按原计划借到款项、
5、
(1)计算三家公司的收益期望值:
(2)计算各公司收益期望值的标准离差:
(3)计算各公司收益期望值的标准离差率:
(4)通过上述计算可知,作为稳健型的决策者,应选择甲公司进行投资。
6、
(1)计算市场利率为8%时的债券发行价格:
(2)计算市场利率为12%时的债券发行价格:
7、
该项贷款实际利率=
或 =
8、
依题意解得:
a=7600,b=145(过程略)
y=7600+145x
则2001年的资金需要量=7600+145×
320=54000(元)
9、
(1)后付租金=200000÷
(P/A,10%,4)
=200000÷
3、170=63091、48(元)
(2)先付租金=200000÷
[(P/A,10%,3)+1]
=200000÷
(2、487+1)=57355。
89(元)
(3)二者的关系为:
先付租金×
(1+年利率)=后付租金
即:
57355。
89×
(1+10%)=63091。
48(元)
10、
(1)马上付款:
折扣率=
放弃折扣成本=
(2)30天内付款:
放弃折扣成本=
(3)60天内付款:
折扣率=
(4)最有利的是60天付款,价格为9870元。
11、
该公司对外界资金需求量计算为:
12、
债券成本=
13、
银行借款成本=
14、
优先股成本=
15、
普通股成本=
16、
留存收益成本=12%+3%=15%
17。
财务杠杆系数(DFL)=
18、
经营杠杆系数(DOL)=
19、
(1)边际贡献=(50-30)×
10=200(万元)
(2)息税前利润总额=200-100=100(万元)
(3)复合杠杆系数(DCL)=
20、
(1)把有关数据代入公式:
每股利润无差异点=342(万元)
(2)预期息税前利润400万元>
应选择增发债券筹措资金,如此预期每股利润较高。
21。
甲方案的加权平均资金成本为:
乙方案的加权平均资金成本为11、16%
因为甲方案加权平均资金成本小于乙方案
因此甲方案形成的资金结构最佳、
22、
(1)
年数
2
4
—500
100
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