证券投资分析《第七章证券组合管理理论》练习试题中大网校12页word文档文档格式.docx
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(6)在证券组合管理的基本步骤中,注意投资时机的选择是( )阶段的主要工作。
(7)威廉·
夏普、约翰·
林特耐和简·
摩辛分别于1964年、l965年和1966年提出了著名的( )。
(8)史蒂夫·
罗斯突破性地提出了( )。
(9)某投资者买人证券A每股价格l4元,一年后卖出价格为每股l6元,其间获得每股税后红利0.8元,不计其他费用,投资收益率为( )。
(10)假设证券B的收益率分布如下表,该证券的期望收益率为( )。
<
Ahref="
javascript:
;
"
>
<
/A>
(11)假设证券C过去l2个月的实际收益率为1.05%、l.08%、l%、0.95%、l.10%、l.05%、l.04%、l.07%、l.02%、0.99%、0.93%、1.08%,则估计期望月利率为( )。
(12)假定证券A的收益率概率分布如下,该证券的方差为万分之( )。
(13)根据材料回答{TSE}题:
(14)证券组合的标准差为( )。
(15)完全负相关的证券A和证券B,其中证券A的期望收益率为16%,标准差为6%,证券8的期望收益率为20%,标准差为8%。
如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%,则证券组合的标准差为( )。
(16)完全不相关的证券A和证券B,其中证券A的期望收益率为16%,标准差为6%,证券B的期望收益率为20%,标准差为8%。
(17)可行域满足的一个共同特点是:
左边界必然( )。
(18)某投资者对期望收益率毫不在意,只关心风险,那么该投资者无差异曲线为( )。
(19)在组合投资理论中,有效证券组合是指( )。
(20)最优证券组合为( )。
(21)反映有效组合的收益和风险水平之间均衡关系的方程式是( )。
(22)A公司2009年每股股息为0.9元,预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。
当前的无风险利率为0.04,市场组合的风险溢价为0.12,A公司股票的p值为l.5。
那么,A公司股票当前的合理价格P<
SUB>
o<
/SUB>
是( )。
(23)关于β系数,下列说法错误的是( )。
(24)( )是指证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
(25)夏普指数是( )。
(26)特雷诺指数是( )。
(27)与市场组合相比,夏普指数高表明( )。
(28)当( )时,应选择高β系数的证券或组合。
(29)衡量证券组合每单位风险所获得的风险溢价的指标是( )。
(30)某证券组合今年实际平均收益率为0.16,当前的无风险利率为0.03,市场组合的期望收益率为0.12,该证券组合的β值为l.2。
那么,该证券组合的詹森指数为( )。
(31)某证券组合2009年实际平均收益率为0.14,当前的无风险利率为0.02,市场组合的风险溢价为0.06,该证券组合的β值为l.5。
那么,该证券组合的特雷诺指数为( )。
(32)( )的出现标志着现代证券组合理论的开端。
(33)一般认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择( )。
(34)某一证券组合的目标是追求基本收益的最大化。
我们可以判断这种证券组合属于( )。
(35)套利定价理论的创始人是( )。
(36)关于证券组合管理的特点,下列说法不正确的是( )。
(37)证券组合理论认为,证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效地( )。
(38)确定证券投资政策是证券组合管理的第一步,它反映了证券组合管理者的( )。
(39)由四种证券构建的证券组合的可行域是( )。
(40)关于最优证券组合,以下说法正确的是( )。
(41)在资本定价模型下,投资者甲的风险承受能力比投资者乙的风险承受能力强,那么( )。
(42)马柯威茨的《证券组合选择》发表于( )。
(43)关于证券组合业绩评估,下列说法正确的是( )。
(44)证券组合管理中第二步证券投资分析是指( )。
(45)( )表示的就是按照现值计算,投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示),也就是债券期限的加权平均数,其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重。
(46)久期的概念最早来自( )对债券平均到期期限的研究。
(47)金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险,具体的措施是针对固定收益类产品设定( )指标进行控制。
(48)( )描述了价格和利率的二阶导数关系,与久期一起可以更加准确的把握利率变动对债券价格的影响。
(49)利率消毒指的是( )。
(50)利率消毒的假设条件是( )。
(51)根据投资者对( )的不同看法,其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。
(52)以下有关证券组合被动管理方法的说法,不正确的是( )。
(53)证券组合理论认为,证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而( )。
(54)( )证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。
(55)未来可能收益率与期望收益率的偏离程度由( )来度量。
(56)下列关于主动管理方法的描述正确的是( )。
(57)资本资产定价模型表明,证券组合承担的风险越大,则收益( )。
(58)( )证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。
(59)( )证券组合的投资者很少会购买分红的普通股。
(60)( )是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。
(61)证券组合管理理论最早由美国著名经济学家()于1952年系统提出。
(62)提出套利定价理论的是( )。
(63)以下有关资本资产定价模型资本市场没有摩擦的假设,说法错误的是( )。
(64)( )是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性,是衡量证券承担系统风险水平的指数。
(65)套利定价理论的基本假设不包括( )。
(66)以下不属于无差异曲线特点的是( )。
(67)从经济学的角度讲,套利是指人们利用同一资产在不同市场间定价不一致,通过资金的转移而实现( )的行为。
(68)投资于( )证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长。
(69)正是由于承认存在投资风险并认为组合投资能够有效降低公司的特定风险,所以( )组合管理者通常购买分散化程度较高的投资组合,如市场指数基金或类似的证券组合。
(70)由于证券投资属于风险投资,而且风险和收益之间呈现出一种( )关系。
(71)证券组合管理的第一步是( )。
(72)在分析证券组合的可行域时,其组合线实际上在期望收益率和标准差的坐标系中描述了证券A和证券B( )组合。
(73)给定证券A、B的期望收益率和方差,证券A与证券B的不同的( )将决定A、B的不同形状的组合线。
(74)( )决定组合线在证券A与B之间的弯曲程度。
(75)从组合线的形状来看,相关系数越小,在不卖空的情况下,证券组合的风险越小,特别是在( )的情况下,可获得无风险组合。
(76)上边界和下边界的交汇点所代表的组合在所有可行组合中方差最小,因而被称作( )。
(77)最优证券组合是指,相对于其他有效组合,该组合所在的无差异曲线的( ),是使投资者最满意的有效组合。
(78)不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最佳证券组合,一个只关心风险的投资者将选取( )作为最佳组合。
(79)以下资本资产定价模型假设条件中,( )是对现实市场的简化。
(80)如果把投资者对自己所选择的最优证券组合的投资分为无风险投资和风险投资两部分的话,那么风险投资部分所形成的证券组合的结构与切点证券组合T的结构完全相同,所不同的是( )。
二、不定项选择题(共72题,每题1分。
以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求,多选、少选、错选均不得分)
(1)如果以投资目标为标准对证券组合进行分类,那么常见的证券组合有( )。
(2)追求市场平均收益水平的投资者会选择( )。
(3)证券组合管理的意义在于( )。
(4)证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则,包括( )。
(5)投资目标的确定应包括( )。
(6)在构建证券投资组合时,投资者需要注意( )问题。
(7)证券组合管理的基本步骤包括( )。
(8)假设证券A过去3年的实际收益率分别为50%、30%、l0%,那么证券A( )。
(9)假设证券A历史数据表明,年收益率为50%的概率为20%,年收益率为30%的概率为45%,年收益率为10%的概率为35%,那么证券A( )。
(10)下表列示了对证券M的未来收益率状况的估计,则证券M的期望收益率和标准差分别为( )。
(11)关于单个证券的风险度量,下列说法正确的是( )。
(12)假设证券组合P由两个证券组合Ⅰ和Ⅱ构成,组合Ⅰ的期望收益水平和总风险水平都比Ⅱ的高,并且证券组合Ⅰ和Ⅱ在P中的投资比重分别为0.48和0.52,那么( )。
(13)在证券组合理论中,投资者的共同偏好规则是指( )。
(14)不能被共同偏好规则区分优劣的组合有( )。
(15)无差异曲线的特点有( )。
(16)对风险毫不在意,只关心期望收益率的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是( )。
(17)以下说法正确的有( )。
(18)在不允许卖空的情况下,当两种证券的相关系数为( )时,可以通过按适当比例买入这两种证券,获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合。
(19)( )对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。
(20)在组合投资理论中,有效证券组合是指( )。
(21)完全正相关的证券A和证券B,其中证券A方差为30%、期望收益率为l4%,证券B的方差为20%、期望收益率为l2%。
在不允许卖空的基础上,以下说法正确的有( )。
(22)完全负相关的证券A和证券B,其中证券A的标准差为30%、期望收益率为l4%,证券B的标准差为25%、期望收益率为l2%。
以下说法正确的有( )。
(23)完全不相关的证券A和证券B,其中证券A的标准差为40%、期望收益率为l4%,证券B的标准差为30%、期望收益率为l2%。
(24)下列说法正确的是( )。
(25)下述关于可行域的描述正确的有( )。
(26)最优证券组合( )。
(27)资本资产定价模型的有效性问题是指( )。
(28)资本资产定价模型的假设条件可概括为( )。
(29)在资本资产定价模型中,资本市场没有摩擦的假设是指( )。
(30)关于β系数,以下说法正确的是( )。
(31)A公司2009年每股股息为0.8元,预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。
当前的无风险利率为0.035,市场组合的风险溢价为0.07,A公司股票的β值为l.5。
(32)套利定价理论的几个基本假设包括( )。
(33)套利定价理论认为( )。
(34)可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系的模型是( )。
(35)评价组合业绩的基本原则为( )。
(36)关于詹森指数,下列说法正确的有( )。
(37)关于特雷诺指数,下列说法正确的有( )。
(38)现代证券组合理论包括( )。
(39)资本资产定价模型主要应用于( )。
(40)关于下图中所显示的证券A与证券B,以下描述正确的有( )。
(41)债券资产组合管理目的是( )。
(42)关于久期,下列说法正确的有( )。
(43)关于久期在投资实践中的应用,下列说法错误的是( )。
(44)关于凸性,下列说法正确的有( )。
(45)主动债券组合管理的方法是( )。
(46)证券组合管理的目标包括( )。
(47)关于资本市场线的有效边界上的切点证券组合T的特征有( )。
(48)投资者的共同偏好规则是指( )。
(49)β系数主要有以下( )方面的应用。
(50)以下有关β系数的描述,正确的是( )。
(51)证券组合管理的特点包括( )。
(52)证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则,主要包括( )等内容。
(53)套利定价理论的假设条件包括( )。
(54)按投资目标,证券组合通常包括( )类型。
(55)以下有价证券能够带来基本收益的是( )。
(56)资本资产定价模型主要应用于( )。
(57)套利定价模型表明( )。
(58)根据资本资产定价模型在资源配置方面的应用,以下正确的是( )。
(59)适合人选收入型组合的证券有( )。
(60)无差异曲线满足的特征有( )。
(61)在证券组合中使基本收入与资本增长之间达到某种均衡的方法有( )。
(62)根据模拟指数的不同,指数化型证券组合可以分为( )。
(63)对所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析的目的是( )。
(64)马柯威茨分别用( )来衡量投资的预期收益水平和不确定性(风险),建立均值方差模型来阐述如何寻求预期收益最大化的同时也追求收益的不确定性最小,从而进行决策。
(65)不允许卖空时证券A、B和C的证券组合可行域形状依赖于( )。
(66)以下关于无差异曲线的说法,正确的有( )。
(67)以下关于资本资产定价模型假设之一资本市场没有摩擦的说法正确的有( )。
(68)无风险证券对有效边界的影响有( )。
(69)切点证券组合T的经济意义有( )。
(70)在均衡状态下,最优风险组合T等于市场组合M依据的事实是( )。
(71)以下关于β系数的含义表述正确的有( )。
(72)套利组合是指满足下述( )条件的证券组合。
三、判断题(共55题,每题1分。
正确的用A表示,错误的有B表示,不选、错选均不得分)
(1)证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理·
马柯威茨于1952年系统提出。
( )
(2)收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡,因此也称为均衡组合。
(3)投资于增长型证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长,这类投资者通常会购买分红的普通股,投资风险较小。
(4)证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。
(5)采用主动管理方法的管理者坚持买入并长期持有的投资策略。
( )
(6)组合管理的目标是实现投资收益的最大化,也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来最大满足。
(7)投资目标是指投资者在承担一定风险的前提下期望获得的投资收益率。
投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。
(8)组建证券投资组合是证券组合管理的第二步,主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。
(9)当投资者改变了对风险和回报的态度,或者其预测发生了变化,投资者可能会对现有的组合进行必要的调整,以确定一个新的最佳组合。
(10)业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段,同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。
(11)在对证券投资组合业绩进行评估时,只需比较投资活动所获得的收益,不用衡量投资所承担的风险情况。
(12)特雷诺突破性地发展了资本资产定价模型,提出套利定价理论(APT)。
这一理论认为,只要任何一个投资者不能通过套利获得收益,那么期望收益率一定与风险相联系。
(13)风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。
在数学上,这种偏离程度由收益率的方差来度量。
(14)证券A和B完全负相关,二者完全反向变化,同时买入两种证券可抵消风险。
(15)可供选择的证券有三种时,可能的投资组合仍是一条曲线。
(16)在不卖空的情况下,组合降低风险的程度由证券间的关联程度决定。
(17)可行域满足一个共同的特点,即右边界必然向外凸或呈线性。
(18)按照投资者的共同偏好规则,可以排除那些被所有投资者都认为差的组合,把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。
(19)共同规则不能区分的是这样的两种证券组合A和B:
σ2B&
lt;
σ2A,且E(rB)&
gt;
E(rA)。
(20)无差异曲线是由左上至右下弯曲的曲线,不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。
(21)无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。
(22)每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面且可以相交的曲线簇。
(23)投资者的最优证券组合是使他最满意的有效组合,它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。
(24)一个只关心风险的投资者将选取最小方差组合作为最佳组合。
(25)一种证券或组合在均值标准差平面上的位置完全由该证券或组合的期望收益率和标准差所确定。
(26)同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是不同的。
(27)所谓市场组合,是指由风险证券构成,并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。
(28)在资本资产定价模型假设下,当市场达到均衡时,市场组合M成为一个有效组合;
所有有效组合都可视为无风险证券F与市场组合M的再组合。
(29)资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。
(30)证券市场线方程揭示任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系。
(31)β系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性,是衡量证券承担系统风险水平的指数。
(32)β系数可以用来衡量证券承担系统风险的大小。
(33)当市场处于牛市时,应选择β系数较小的股票。
(34)套利组合理论认为,当市场上存在套利机会时,投资者会不断进行套利交易,直到套利机会消失为止,此时证券的价格即为均衡价格。
(35)评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低,也要考虑组合所承担风险的大小的基本原则。
(36)詹森指数是l969年由詹森提出的,它以资本市场线为基准,指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。
(37)如果证券组合的詹森指数为正,则其位于证券市场线的下方,绩效不好。
(38)特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的,它用获利机会来评价绩效。
该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算,风险仍然由β系数来测定。
(39)一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率,当这一斜率大于证券市场线的斜率时,组合的绩效不如市场绩效。
(40)一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好,而一个低的夏普指数表明经营得比市场差。
(41)詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数均以资本资产定价模型为基础,而资本资产定价模型隐含与现实环境相差较大的理论假设。
这可能导致评价结果失真。
(42)评价组合业绩时,基于不同市场指数所得到的评估结果不同,也不具有可比性。
(43)收入型组合要实现的目标是风险最小、收入稳定、股价增长较快。
(44)评价经营效果并非仅比较一下收益率就行了,还要衡量证券组合所承担的风险。
(45)资本资产定价模型为组合业绩评估者提供了实现“既要考虑组合受益的高低,也要考虑组合所承担的风险大小”这一基本原则的多种途径。
(46)与特雷诺指数和詹森指数不同,夏普指数的计算使用标准差而不是B。
(47)资本资产定价模型的假设条件中包括可以卖空。
(48)由证券A和证券B建立的证券组合一定位于连接A和B的直线或某一弯曲的曲线上。
(49)分散化投资使非系统风险减少。
(50)由于证券的多样性,因此其组合所形成的可行域的左边界有可能出现凹陷。
(51)选择收益正相关的证券构建证券组合更能降低风险。
(52)在债券持有期内没有债息收入,贴息发行到期偿还本金的贴现债券,其久期等于其到期期限。
(53)久期的计算对所有的现金流采用了不同的收益率,这与实际情况一致。
(54)市场的实际情况表明,价格与收益率之间的关系经常是非线性的。
(55)要使一种债券组合的目标价值或目标收益免受市场利率的影响,就必须选择麦考莱久期等于偿债期的债券。
(56)套利定价理论认为,如果市场上不存在套利组合,那么市场就不存在套利机会。
答案和解析
一、单项选择题(共80题,每题0.5分。
(1):
D
(2):
A
(3):
B
(4):
(5):
(6):
C
(7):
(8):
(9):
(10):
(11):
(12):
(13):
(14):
(15):
(16):
(17):
(18):
(19):
(20):
(21):
(22):
(23):
(24):
(25):
(26):
(27):
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