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投资前期、投资期和运营期,每个时期又分为若干个工作阶段。
Y影子价格影子价格,又称为最优计划价格,是指当社会经济处于某种最优状态时,能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。
换句话说,影子价格是人为确定的一种比现行市场价格更为合理的价格。
它不用于商品交换,而是仅用于预测、计划和项目国民经济效益分析等目的。
从定价原则看,它力图更真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源稀缺程度。
从定价效果看,它有助于实现资源的优化配置。
影子工资影子工资就是劳动力的影子价格,它用于衡量国家和社会为投资项目使用劳动力而付出的代价。
影子工资用劳动力的边际产出和劳动力就业或转移而引起的社会资源消耗两部分组成。
其中,劳动力的边际产出指一个投资项目占用的劳动力在其他使用机会下可能创造的最大效益。
在项目国民经济效益分析中,影子工资要作为费用计入项目的经营费用。
盈亏平衡点盈亏平衡点是指投资项目在正常生产条件下,项目生产成本等于项目销售收入的点,它通常以产销量指标表示,有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。
Z债券债券是国家或地区政府,金融机构,企业等机构直接向社会借债,筹措资金时,想投资者发行,并且承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证
资本利得所谓资本利得,是指股票和其他有价证券的卖出价高于原差来的买入价的差额
资金的时间价值
资金的时间价值就是指资金随着时间的推移而产生增值的部分。
资金等值资金等值是指在考虑时间因素的情况下,不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。
直接费用项目的直接费用是指由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用。
项目的直接费用一般也表现为四个方面:
一是为给本项目供应投入物,相应减少对其他项目投入(或最终消费)的供应而放弃的效益;
二是为给本项目供应投入物,其他企业扩大生产规模所耗用的资源;
三是为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇;
四是为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入。
直接效益项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。
项目的直接效益一般表现为四个方面:
一是项目的产出物用于增加国内市场供应量,其效益就等于满足的国内市场需求;
二是项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量;
三是项目的产出物增加了出口,其效益就是所获得的外汇;
四是项目的产出物用于替代进口,其效益就等于所节约的外汇。
二、单项选择(18分)
B保险的主要目的是(C)
a投资b储蓄
c损失补偿d欺诈
F凡项目对国民经济所作的贡献均应计为项目的(B)
a费用b效益c直接费用d直接效益
反映市场气势强弱的指标(B)
a随机指标(KD)b相对强弱指标(RSI)c趋向指标(DMI)d平滑移动平均线(MACD)
反映投资项目在其寿命期内各年的利润总额、所得税及税后利润分配情况的报表是(B)
a现金流量表b损益表c资金来源与运用表d资产负债表
反映债券持有期内的平均收益水平的指标是(A)
a持有期收益率b准到期收益率c到期收益率d认购者收益率
G股份公司的股本被分成许多等值的单位,叫做(A)
a股份b股票c股金d股东
股份公司在发行股票时的出售价格是(B)
a股票票面价格b股票的发行价格c股票的账面价格d股票的清算价格
股价指数最常用的计算方法是(C)
a简单平均法b几何平均法c加权平均法d移动平均法
J基金券各种价格确定的最基本依据是(A)。
a.每基金单位净资产值及其变动b.开盘价 c收盘价d发行价
计算经济净现值时所采用的折现率为(C)
a基准收益率b利率
c社会折现率d内部收益率
计算项目的财务净现值所采用的折现率为(B)
a财务内部收益率b基准收益率
c财务净现值率d资本金利润率
将项目划分为生产性项目和非生产性项目的分类标准是(B)
a项目的性质b项目的用途
c项目的规模d项目的资金来源
将盈亏平衡分析分为图解法和方程式法的划分标准是(A)a按采用的分析方法不同
b按分析要素间的函数关系不同c按分析的产品品种数多少d按是否考虑货币时间价值
降低盈亏平衡产销量的主要途径是(D)
a提高固定成本总额b提高单位变动成本c提高实际产销量d提高产品销价
进行项目国民经济效益分析时,应遵循(B)
a效益优先原则b资源合理配置原则c及时准确原则d效益最大化原则
具有公司债券和股票两种特性的股票是(B)
a普通股b优先股c后配股d议决权股
具有匿名性特点的项目市场预测方法是(C)
a指数平滑法b回归预测法c德尔菲法d实验法
Q期货价格不具有的特点是(D)
a权威性b超前性c连续性d不变性
期货交易方式是(A)
a每日结算制b每周结算制c每月结算制d无固定期限结算制
企业财产保险中不是保险公司除外责任的为(C)
a战争b核反应c雷击d地震
T投资基金保管费用的标准一般为总资产净值的(B)
a0.1%b0.2%c0.3%d0.4%
投资者当时投资所获得的收益与其投资支出的比率称为(A)
a直接收益率b到期收益率c持有期收益率d认购者收益率
X下列方法中只能用于项目财务效益分析的是(A)
a盈亏平衡分析b敏感性分析c概率分析d费用效益分析
下列风险中属于债券系统风险的是(C)
a经营管理风险b市场风险c购买力风险d自然灾害的风险
下列各项中属于生产成本的费用是(A)
a制造费用b管理费用c财务费用d销售费用
下列收支中不应作为转移支出付的是(D)
a国内税金b国家补贴
c职工工资d国外借款利息
下列投资项目中,流动性和变现性最差的是(D)
a股票投资b债券投资c银行储蓄d房地产投资
下列投资项目中,能够较好地避免通货膨胀风险的是(D)
现代意义上期货交易产生于19世纪中期美国的(C)
a华盛顿b纽约c芝加哥d亚特兰大
现在证券组合理论由(B)于1952年创立。
a托宾b马科维茨c夏普d罗尔
相同的投入,下列哪种期权投资策略可能有最大收益(A)
a买入看涨期权b卖出看涨期权c买入看跌期权d买出看跌期权
项目风险性与不确性因素的变动极限值(A)
a成反方向变化b成正方向变化c没有关系d有一定关系
项目国民经济效益分析的基本方法是(C)
a概率分析b敏感性分析c费用效益分析d收入支出分析
项目选定作为一个工作阶段,它属于(A)
a投资前期b投资期
c投资后期d营运期
Y一般基金的发起与招募费用占基金发起总额的比例为(D)
a1—4%b1—5%c2—4%d2—5%
已知终值F求年金A应采用(C)
a资金回收公式b年金终值公式c偿债基金公式d年金现值公式
影子价格,又称为(A)
a最优计划价格b最优实际价格
c最优预算价格d最优定额价格
用于房屋以及市政公用和生活服务房屋开发建设的投资是(B)
a土地开发投资b房屋开发投资
c房地产经营投资d房地产中介服务投资
与其他行业房地产投资成本相比,一般来说商业房地产投资成本(A)
a更大b更小c相同d不确定
Z在机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是(A)
a探测性调查b描述性调查c因果关系调查d预测性调查
在进行项目市场预测时,如果掌握的是大量相关性数据,则需选用(D)
a德尔菲法b时间序列预测法c主观概率法d回归预测法
三、多项选择(18分)
1.项目按其性质不同,可分为(AB)
a基本建设项目b更新改造项目c生产性项目d大型项目e小型项目
2.下列工作阶段中,属于项目投资期的是(CDE)
a项目评估b做出决策c订立合同d工程项目设计e组织施工
3.可行性研究的阶段包括(ABC)
a投资机会研究b初步可行性研究c详细可行性研究d项目选址研究e项目产品开发
4.项目市场调查的原则有(BCDE)
a科学性原则b准确性原则c完整性原则d实效性原则e节约性原则
5.项目市场调查的方法主要有(ABC)
a询问法b观察法c实验法d德尔菲法e指数平滑法
6.下列指标中属于动态指标的是(BC)
a投资利润率b财务净现值c财务内部收益率d资本金利润率e资产负债率
7.下列指标中属于项目清偿能力指标的是(BCDE)
a投资利税率b借款偿还期c资产负债率d流动比率e速动比率
8.下列指标中反映项目盈利能力的指标是(ABCD)
a财务净现值b财务内部收益率c投资利税率d投资利润率e资产负债率
9.构成总成本费用的项目是(ABCDE)
a直接材料b直接工资c制造费用d管理费用e财务费用
1.进行项目国民经济效益分析时,采用的经济参数主要有(ABCDE)
a货物影子价格b影子工资c影子汇率d社会折现率e土地影子费用
2.下列指标中,属于项目国民经济净效益分析指标的是(AB)
a经济净现值b经济内部收益率c效益流量d费用流量e经济外汇净现值
3.在项目国民经济效益分析中,下列收支应作为转移支付处理的是(ABDE)
a国内税金b国内借款利息c国外借款利息d国家补贴e职工工资
4.广义的影子价格包括(ABCDE)
a社会折现率b外汇的影子价格c劳动力的影子价格d土地的影子价格e一般商品货物的影子价格
5.项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于(BCD)
a直接效益b间接效益c外部效益d外部效果e经济效益
6.在项目寿命周期内,项目产品销售价格变化会影响(DE)
a产品生产成本b项目投资额c产品销售成本d产品销售收入e销售利润
7.成本按其性态不同可分为(CD)
a生产成本b非生产成本c变动成本d固定成本e制造成本
8.盈亏平衡点的表现形式一般有(ABCD)
a产销量b销售收入c生产能力利用率d单位产品售价e生产总成本
9.项目不确定分析的方法主要有(ABE)
a盈亏平衡分析b敏感性分析c费用效益分析d回归分析e概率分析
10.房地产具有的功能主要有(ABCD)
a消费b保值c增值d高收益e低收益
11.房地产投资按其投资的领域不同可分为(CDE)
a土地开发投资b房屋开发投资c商业房地产投资d工业房地产投资e住宅
12.影响房地产投资的因素主要有(ABCDE)
a国际形势的影响b国内形势的影响c国家政策的影响d地理因素的影响e时尚因素的影响
13.影响房地产价格的一般因素包括(ABC)
a社会因素b经济因素c行政因素d地域因素e个别因素
14.在国房景气指数的指标体系中,反映滞后因素方面的指数是(DE)
a土地出让收入指数b年末资金来源指数c商品房销售价格指数d竣工面积e空置面积指数
1.股票按股东的权利划分,可分为(ABCDE)
a普通股b优先股c后配股d议决权股e无议决权股
2.普通股股东拥有的权利包括(ABCDE)
a公司剩余财产分配权b投票表决权c优先认股权d检查监督权e剩余财产清偿权
3.技术分析理论的市场假设(ABE)
a市场行为涵盖一切信息b价格沿趋势变动c经济周期变动d行业生命周期e历史会重演
4.根据发行价格是否等于面值,债券可划分为(ACE)
a折价发行债券b浮动利率债券c溢价发行债券d固定利率债券e平价发行债券
5.确定债券价格的影响因素有(ABCD)
a债券的面值b债券的票面利率c债券的还本期限d市场利率e国家政策
6.下列关于债券的判断正确的有(ABCDE)
a价格与市场利率反方向变动b市场利率的波动幅度一定时,债券偿还期越长,其价格波动的幅度就越大。
但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小c市场利率的波动幅度一定时,票面利息率较低的债券价格波动幅度较大d对同一债券,市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度,要高于由于市场利率上升同一幅度而引起的债券价格下跌幅度e可以利用持续期指标衡量债券价格对利率变动的敏感度
7.基金债券的市场交易价格是基金债券在基金市场挂牌买卖的价格,包括(ABCD)
a开盘价b收盘价c最低价
d最高价e发行价
8.封闭式基金券的发行价格由以下几个部分组成(ABE)
a基金的面值b基金销售费c基金单位净值d基金的市场价格e基金的发起与招募费用
9.按经营目标和投资目标不同,投资基金可划分为(BD)
a开放式基金b成长型基金c封闭式基金d收入型基金e伞型基金
10.投资基金的收益(ACDE)
a资本利得b发行溢价c股利收入d资本增值e利息收入
1.期货条约必不可少的要素有(ABDE)
a标的产品b成交价格c成交地点d成交数量e成交期限
2.期货交易制度包括(ABCD)
a保证金制度b“对冲”制度c每日价格变动限制制度d每日结算制度e每周价格变动限制制度
3.期货市场的一般构成部分有(ACDE)
a交易所b代理人c清算所d交易者e经纪人
4.下列关于证券投资组合的β系数正确的有(ACE)
aβ系数大于1,证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险bβ系数小于1,证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险cβ系数等于1,证券组合的系统型风险等于全市场组合的系统风险dβ系数等于0,证券组合的系统型风险无穷大eβ系数等于0,证券组合无系统风险
5.金融期货理论价格的基本构成(ACD)
a现货价格b通货膨胀率c持有收益d融资成本e失业率
6.保险按保障范围不同分为(BE)
a强制保险b财产保险c原保险d再保险e人身保险
7.证券投资风险可分为(BD)
a市场风险b系统风险c违约风险d非系统风险e交易风险
四、简答(15分)
1.可行性研究与项目评估的异同点是什么?
答:
项目可行性研究与项目评估的共同点在于:
(1)都处于项目周期的第一个时期——投资前期;
(2)所包括的内容基本相同;
(3)目的和要求是相通的。
项目可行性研究与项目评估的区别在于:
(1)行为主体不同;
(2)研究的角度和侧重点不同;
(3)在项目决策过程中所处的时序和地位不同。
2.项目市场分析的内容有哪些?
项目市场分析的内容:
市场分析主要包括市场需求分析、市场供给分析、市场竞争分析、项目产品分析、市场综合分析等几个方面。
3.什么是项目财务效益分析?
有何作用?
答:
项目财务效益分析,又叫做项目财务评价。
它是在国家现行财税制度、现行价格和有关法规的基础上,从投资项目或企业角度,对投资项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况进行测算和分析,以评价和判断项目在财务上是否可行。
作用:
项目财务效益分析是项目可行性研究的重要组成部分。
在企业决定是否对某投资项目进行投资之前、银行决定是否对某投资项目发放贷款之前、以及有关部门审批投资项目时,都需要对拟建设的项目进行财务效益分析。
1.项目国民经济效益分析与项目财务效益分析有何不同之处?
两者的区别在于:
⑴二者的分析角度不同。
项目财务效益分析是从项目财务角度对项目进行分析,考察项目在财务上的可行性;
而项目国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析,考察项目在经济上的合理性。
⑵二者关于费用和效益的含义不同。
项目财务效益分析是根据项目直接发生的财务收支确定项目的费用和效益;
而项目国民经济效益分析是根据项目所消耗的有用资源和对社会提供的有用产品考察项目的费用和效益。
正因为这一原因,在项目财务效益分析中,补贴要计为项目的效益,税金和利息也要计入项目的费用;
但在项目国民经济效益分析中,补贴不应计入项目的效益,税金和国内借款利息也不应计入项目的费用。
⑶二者关于费用和效益的范围不同。
项目财务效益分析只考察项目的直接费用和直接效益;
而项目国民经济效益分析除考察项目的直接费用和直接效益之外,还要考察项目所引起的间接费用和间接效益。
⑷二者计算费用和效益的价格基础不同。
项目财务效益分析采用现行市场价格计量费用和效益;
而项目国民经济效益分析则采用能够反映资源真实价值的影子价格计量费用和效益。
⑸二者评判投资项目可行与否的标准(或参数)不同。
项目财务效益分析采用行业基准收益率和官方汇率;
而项目国民经济效益分析则采用社会折现率和影子汇率。
2.
在项目国民经济效益分析中识别费用和效益的基本原则是什么?
项目国民经济效益分析是从国民经济的角度出发,考察项目对国民经济的净贡献,这就决定了在项目国民经济效益分析中,识别费用和效益的基本原则应该是:
凡项目对国民经济所作的贡献,即由于项目的兴建和投产给国民经济带来的各种效益,均应计为项目的效益;
反之,凡国民经济为项目所付出的代价,即国民经济为项目建设和生产所付出的全部代价,均应计为项目的费用。
3.影响项目的不确定因素有哪些?
影响项目的不确定因素主要有以下几个方面
⑴物价的变动。
⑵工艺技术方案和技术装备的更改。
⑶生产能力的变化。
⑷建设工期和资金结构的变化。
⑸项目寿命周期的变化。
⑹利率和汇率的变化。
⑺政策因素的变化。
⑻其他因素的变化。
除上述主要因素外,还有许多难以控制和预测的不确定性因素对投资项目效益产生影响,如国际性金融危机、战争、自然灾害等。
4.敏感性分析的一般步骤有哪些?
进行敏感性分析,一般遵循以下步骤:
⑴确定分析的项目经济效益指标。
⑵选定不确定性因素,设定其变化范围。
⑶计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度,找出敏感性因素。
⑷绘制敏感性分析图,求出不确定性因素变化的极限值
5.房地产投资的风险有哪些?
最主要的风险大至有以下几种:
⑴财务风险;
房地产投资的财务风险是指由于投资者或其它房地产主体财务状况恶化致使房地产投资及其报酬无法全部收回的可能性。
主要有包括融资风险和购房者拖欠款风险。
⑵利率风险;
房地产投资由于利率的变化会产生风险。
⑶变现风险;
房地产相对于股票、债券等有价证券来说,流动性和变现性较差所导致的风险。
⑷购买力风险;
房地产投资的购买力风险是指由于宏观经济环境的变化使物价总水平迅速上升,通货膨胀严重,出售或出租房地产获得的收入不能买到原来那么多东西,也就是说购买力下降了。
⑸经营风险;
经营风险是指由于经营决策上的失误造成实际经营结果偏离期望值的可能性。
⑹社会风险
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