中央电大财务报表分析第一次形成性考核考试作业答案文档格式.docx
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1.流动比率二流动资产+流动负债
=2467656202.46+2311443363.33
=1.068
2、应收账款周转率=主营业务收入+[(期初+期末)应收帐款+2]=16
3、存货周转率二主营业务收入成本宁[(期初+期末)存货宁
2]=2.96
4.速动比率二(流动资产-存货)宁流动负债
(2467656202.46-1144568216.84)
2311443363.33=0.572
5.现金比率二(货币资金+短期投资净额)+流动负债
(458056962.89+0)+2311443363.33=0.198
(二)2008年徐工科技的长期偿债能力指标
1.资产负债率二(负债总额宁资产总额)X100%
=(2320557679.97+3638232589.15)X100%
=63.78%
2.产权比率二(负债总额+所有者权益总额)X100%
=(2320557679.97+1317674909.18)X100%
=176.11%
3.有形净值债务率=[负债总额+(股东权益-无形资产净值)]
100%=[2320557679.97+(1317674909.18-
83635454.66)]X100%=188.05%
4.利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)+利息费用
=(135301976.59+33454085.78)+33454085.78=5.04
三、企业偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析
1.历史比较分析
通过徐工科技2008年和2007年的资料,进行比较分析。
该企
业实际指标值如下表(表一):
财务指标
2008年末
值
2007年末
差额
流动比率
1.068
1.25
-0.182
应收账款周转率
7.67
7.17
0.50
存货周转率
2.96
3.19
-0.23
速动比率
0.572
0.69
-0.118
现金比率
0.198
0.297
-0.099
(1)流动比率分析
从表一我们可以看出,该企业2008年末值流动比率实际值低于2007年末值实际值,说明该企业的短期偿债能力比上年降低了,但差距不大。
流动比率是衡量企业短期偿债能力的指
标,流动比率越高,企业的偿债能力就越强,债权人利益的安全程度也就越高。
但是流动比率自身也存在一定的局限性,因为流动资产中包含有流动性较差的存货,以及不能变现的预付帐款、预付费用等,使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑,所以为进一步掌握流动比率的质量,应分析流动资产流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性。
(2)应收账款和存货的流动性分析从表一可以看出,该企业应收账款周转率比上面有所提高,存货周转比率低于上年值,说明该企业存货存在问题。
(3)速动比率分析
进一步评价企业偿债能力,要比较速动比率。
通过
表一可以看出徐工科技2008年末速动比率比低于2007年末有所提高,说明该企业偿还流动负债的能力降低。
而表中反映的存货周转率低于上年值,说明该企业存货存在较大问题。
(4)现金比率分析
在分析了速动比率提高的降低的原因之后,应进一步计
算现金比率。
从表一可以看出,徐工科技2008年末现金比率比
上年实际值略有下降,说明该企业用现金偿还短期债务的能力在下降。
通过上述分析,徐工科技的短期偿债能力在下降,存货也存在较大问题,其占用较大,周转速度慢是主要矛盾,公司应加强对存货的管理。
2、同业比较分析
通过徐工科技2008年资料,进行同业比较分析。
该企业实际指标值及同行业标准值如下表(表二):
指标
企业实际值
行业标准值
1.44
-0.372
14.7
-7.03
2.11
0.85
0.64
-0.068
0.29
-0.092
(1)流动比率分析
从表二可以看出,该企业流动比率实际值低于行业标准值,说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值,但是差距不大。
为进一步掌握流动比率的质量,应分析流动资产的流动性强弱,主要是应收账款和存货的流动性。
(2)应收账款和存货的流动性分析
从表二可以看出,该企业应收账款周转率低于行业标准值,说明该企业资产的流动性低于行业标准值。
而存货周转率与行业标准值相比,高于行业标准值。
初步结论是:
(1)存货周转率高于行业标准值,说明该企业存货相对于销售量比较平均,表明公司关注存货的使用。
(2)应收帐款周转率与行业标准值差距较大,只相当行业标准值的一半,说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。
该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。
应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄,看看哪里出了问题。
(3)速动比率分析
从表二看,徐工科技本年速动比率略低于行业标准值,表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。
而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确,更加可信。
(4)现金比率分析
从表二看,徐工科技本年现金比率略低于行业标准值,说明该企业用现金偿还短期债务的能力不高。
通过上述分析,可以得出这样的结论:
2008年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。
主要问题,特别是应收帐款问题,其占用较大,与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。
(二)长期偿债能力的分析
1、历史比较分析
通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料,进行比较分析。
该企业实际指标值如下表(表三):
2008年末值
资产负债率
0.6378
0.6068
0.031
产权比率
1.7611
1.5436
0.2175
有形净值债务率
1.8805
1.6654
0.2151
利息偿付倍数
5.04
3.64
1.4
(1)资产负债率分析
从表三可以看出,该企业2008年末资产负债率提高,由2007年末的60.68%,提高到2008年末的63.78%,上升幅度不是大。
说明该企业的长期偿债能力比上年降低。
公司采用的是开放型财务策略,财务风险较高。
而资产负债率产生变化的原因主要有:
(1)所有者权益由上年的1,188,595,302.27,增加到本年的1,317,674,909.18元,增加了129079606.91元,其中本年未分配利润为172402287.95元。
(2)负债总额由上年的1,834,658,908.66元,增加到本年的2,320,557,679.97元,增加了485898771.31元。
其中流动负债增加为2,311,443,363.33元。
(3)企业资产结构有大的调整,资产总额由上年的3,023,254,210.93元,增加到本年的3,638,232,589.15元,增加了614978378,22元。
其中流动资产由年初2,118,636,512.96元,增加到本年的2,467,656,202.46元。
流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为67.8%,本年比上年相比较有所下降。
通过分析,我们可以得出结论:
该公司调整了资本结构,虽然长期偿债能力仍有所降低,但降低幅度不大,财务风险有继续恶化可能。
(2)产权比率分析从表三可以看出,该企业产权比率与上年值相比上升不多,说明该企业长期偿债能力有所降低,虽然上升幅度不大,但财务风险继续恶化。
所有者权益就是企业的净资产,产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。
但是净资产中的某些工程,如:
无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性,且不易形成支付能力。
因此,在使用产权比率时,必须结合有形净值债务率指标,作进一步分析。
(3)有形净值债务率分析为了进一步评价企业长期偿债能力,我们有必要比较企业的有形净值债务率。
有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比,来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。
主要用于衡量企业的风险和对债务的偿还能力。
这个指标越大,表明风险越大;
反之,则越小。
同理,该指标越小,表明企业长期偿债能力越强,反之,则越弱。
从表三可以看出,徐工科技2008年末有形净值债务率高于2007年实际值,说明企业长期偿债能力减弱,财务风险明显增大。
企业筹资能力虽然很强,但利用财务杠杆的风险很高。
(4)利息偿付倍数分析因行业不同,利息偿付倍数有不同的标准界限,一般公认的利息偿付倍数为3,1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。
一般情况下,该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。
但是这仅仅表明企业能维持经营,利息偿付倍数为1是远远不够的;
利息偿付倍数如果小于1,则表明企业无力赚取大于资金成本的利润,企业债务风险大。
影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。
从表三可以看出,徐工科技2008年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高,这说明企业偿还利息的能力增强,风险降低,但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用,还要看与同行业标准值的比较,进一步进行深入分析。
该企业实际指标值及同行业标准值如下表(表四):
63.78
52.39
11.39
176.11
168.73
7.38
188.05
187.23
0.82
8.84
-3.8
从表四可以看出,徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值,有一个较高的资产负负债率水平,说明该企业的长期偿债能力较差。
公司采用的是开放型财务策略,推测公司可能财务风险较高,可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。
(2)产权比率分析
从表四可以看出,徐工科技2008年产权比率较行业平均水平略咼,说明企业长期偿债能力不咼,财务风险提咼。
在使用产权比率时,必须结合有形净值债务率指标,作进一步分析。
(3)有形净值债务率分析为进一步评价企业长期偿债能力,要比较有形净值债务率。
从表四看徐工科技2008年有形净值债务率基本等于行业标准值,说明企业筹资能力虽然很强,但不排除利用财务杠杆的风险过高。
(4)利息偿付倍数分析从表四可以看出,徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多,表明企业没有足够资金来源偿还债务利息,企业长期偿债能力低下。
从理论上说,利息偿付倍数一般要大于1,如果利息偿付倍数小于1,说明借钱给该公司的风险就很大。
利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损,这说明企业没有足够的利润,没有能力偿付利息费用。
3、其他因素分析影响企业的长期偿债能力的因素还有:
长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。
四、结论与建议
(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率,说明该企业的存货存在较严重的问题,同样,该企业的应收帐款也存在一定的问题。
要特别引起重视。
(2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题,说明企业有资不抵债的风险。
根据上述分析,公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。
这种情况的变化还受以下两方面因素影响:
一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金,偿还不断到期的债务;
另一方面从公司资产的构成来看,应收账款占资产总额的比重过高,进一步加大了短期偿债的风险。
资产负债率水平较高,,公司的财务风险程度很高,而且对债务偿还能力很弱。
通过上述分析,可以得出结论:
徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。
在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业,可以提高负债比重。
因为企业营业收入稳定可靠,获利就有保障,即使企业负债筹资数额较大,也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息,不会遇到较高的财务风险。
相反,如果企业营业收入降低时,企业的负债比重应当低些。
否则就会陷入偿债困境,且可能导致企业亏损或破产。
根据上述分析,公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。
而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低,利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小,而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度,它既是企业举债经营的前提依据,也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
要维持正常偿债能力,利息保障倍数至少应大于1,利息保障倍数过低,企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。
对该企业发展的建议:
1)加强对应收帐款的管理,加速应收帐款回笼的速度。
2)要降低利息费用的支出,减少借款。
3)要扩大销售,才能获利。
只有足够的盈余,才能有能力偿付利息费用。
企业才能长远的发展。
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