项目融资与PPP模式Word格式.docx

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［目在贷款期间能够话投资看或发起人

一、项目融资的定义和特点

2•项目融资的特点

—

（1）项目导向性

—⑵追索权6摘限性

—（3）项目风险的分

一（4）项目信用的多拌性

-（5）项目Itt资程序的复杂性

1、导向性

•贷歎银行在项目*资中的注愿力主要放彳生多少现金流■用于还款•而不是依赖于的资信来安誹项目融资的第H持点•

2.追索权的有限性

•贷款人对项目借款人的追索形式和程序是区分融资是项目融资还是传统形式K资的虚娶标志.

3、项目风险的分散性

•各确定方參与者所能顽旻的最大风脸及合作的可能性•利用一切优势条件•设计出■有利的融资方案•

4、项目信用的多样性

•将多样化的借用支持分配至顺目未来的各个风险点，从內规避和化解不确定项目风险.如更求顶目产品的购买耆签订长期购买合同，原材料供应商以合理的价格供货等・以确保鱼有力的（S用支持•

3•项鏡腹鮒念悬埶目融资与PPP模式

资源开发项目：

如石油、天然气•煤炭铀等能源开发；

铁.铜、铝•矶土等金厲矿资源的开采等・

揺础设施项

•公共工程项目：

如铁路、公路、海底陡道•大坝等

-其他交通工程项目：

如港机场•城市地铁.轻轨等

•公共设施项目：

如电力■电信、自来水•排污铮

-房地产项目：

住宅项目•商业项目轸

Ik项目:

如水泥厂、铝厂•造纸厂等■与前两种相比「工业项目领域应用项目融资的比例还很少・

•4.BOT

第一节什么是项目融资与PPP模式

•BOT（Uuild-Operate-Uansfer）BP建设经售・转让•是私售企业參与基础设施建设，向社会提供公共眼务的一种方式•

•在我国・BOTattB指一种“特许权“项目•政府部门就菓个農础设施项目与私人企业（05目公司）签订特许权协议・授予签约方的私人企业（包括夕卜国企业）来承担该项目的投资、融资.建设和维护，在协议规定的特许期限内，许可其融资連设和经售特定的公用墓础设施，并准许其通过向用户收取费用或出・产品以漕偿货款•回收投资并Mt取利润•

•政府对这一基础设施有监督权・调控权，特许期满•签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门•

二PPPtt资橫式

•仁PPP的概念

PPP三公共部门与私人企业合"

（Public-Private—

Partnership,PPP朕式.中文可以译为政府民间合作制•主要指为主成某些有关公共事业项目的投资•建设和运■任务，政府部门与民间机构签■合同明确双方权利与义务■达成合作伙伴关系・PPP樓式的构架是：

从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，連过政府与民雷企业双方合作，共同开发.投资建设・并维护运■公共事业的合作橫式・即政府与民■经济在公共领域的合作伙伴关系・通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比51为有利的结果•合作各方參与某个项目时•由參与合作的各方共同承担贵任和融资风险.

（-）PPP敝资横式

不同国家对PPP提出许多不間的定义，PPP内通多，外延也不清晰•没有十分准确的定义•

從国学SNOrbert.Portz=±

:

•试BB去总结PPP是什么或耆应

该是什么几乎沒有任何意义■它沒有固库的定义〈并且也难以去%%E12个含义Ii糊的英文单词的起源.PPP的确切含义委根据不同的案例来确定•

（-）PPP融资橫式

第一节什么是项目融资与PPP模式

•2.PPP的起源

PPP09起源是一个卩八段・是一个逐步发展的过程，并没有明显

1959年,法国将一个国防项目交子私人公司•即PFI（私人融资导向）•20世纪后期i欧美各国政府迫于公共项目建设支出的巨

大压力，将私人资金引入公共事业的发展，以实现公共事业的更大经济价值和公共部门风险的转移•

英国第b世荻傑么晟项母融资^務阳或金模顽在房地产行业・政府将住房转移给非盈利的私菖房屋协僉•由昨保向私人筹集资金•开发公共住房项目.

1997年，英国政府将PFI改为PPP，认为PPP八构下可以开发出包括私有化■退岀•市场檢验•私人赞助.政府服务售实等多种融资建设

横武•

2000年，英国通过PPP樓式建造运莒的学校项目投资额达7.84亿英镑；

2010年|通过PPP模式建设的医院超过100凉,投资碗70

｛乙镑.

英国SPenCe提出：

“自从当局政府就任.PFI的债务成本毎年都在下降•从1997年的平均超过拆借利率超过150bPS下降到2002年平均超过loobPS•反映了金融机构対政府在顶目融资交易中作为合作方的这种方式越来越f三丘•M

21世纪以来，英国PPP实践证明I大部分PPP项目运作十分成功•只有少数项目使私人融资耆受到损失.

估计2030年英国PFVPPP项目投资达123刖加镑

八）ood訓R1meMBS3）

第一节什么是项目融资与PPPB式

2弛纪8舞代.深圳沙角B电厂是我国第IrBO顾目，该项目由吞港企业投负•随后•又完成广西来宾B电厂、长沙电厂、成都第六水厂等项目•

1995•国家计蚕电力部•交通部颁布•关于试力外商投资特许权项目审批管理有关问题的通知”•对外贸易经济合作部颁布■关于以B0彷式吸收外商投资有关问题的通丸T•

广义上讲，PPPS-种强调政府利用私人资源和胆7□提供公共服务的

橫式•

狭义上讲・PPP是一系列项目融资瞠式的集合，如B0T（建设一经

移交）■TOT（转让一经营一让）■特许经营

（Concession）・DBF0（设计设一咨V）等・

项目Itt资屋与PPP都理触资模式，项目融资是从融资标的物一项目角度分析的•而PPPBAMtt资主体私人投资和政府投资合分

如果项目融资中不包括政府部门，则不是PPP;

如果PPP融资横式的标的物不是建设项目，则不是项目融资•

Ik服务外包（SerViCeCOntraCt）

•政府以一定的服务费用与私营部门签订合同，委托私人部门提供某项公共服务工作・如深圳IM交易中心喽托计算机公司提供计算机维护及咨询服务、深圳专业审计局中心委托造价咨询公司逬行协审等

4、经营和维护（OPeratiOn&

MaintenCe）

•政府部门与私营企业瓮订协议，由政府部门支付一定费用，委托私营企业负责运菅和维护公共基础设施，如深圳大运中心由政府运营绐佳兆业承包经营30年。

外包前，每年深圳大运中心年均收入2000万元，大运中心每年需要7000万元的维护费用，显然不能维持体育场馆的正常运营保养，即使地方政府前5年每年补贴3000万元,仍然存三2000万元的亏损缺口•如委托私营部门经营，则可以减少政府的

7、购买•更新•经营■转让（Purchase-Upgrade-Opreate-TranSfer）

•私营部门购买政府的公共基础服务设施•私营部门负责改扩建和更新该设施，为社会提供服务井获取利润•在合同期结束后，该资产移交给政府。

10.建设•拥有■经营■转让（BUiId-OWn-OPreate-TranSfer）

•私营部门在获得政府特许经营权后•投资建设基础设施，并在较长的时间内获得该设施的产权，井负责该设施的经营。

经营期满后，扌各该设施所有权和特许经营权交还政府・如高速公路、隧道、大桥等的建设。

门•设计•建造■转让•经营（Design~BuiId-Transfer-OPreate）

•不同于DBOT，私营部门在投资完成基础设施项目后，将产权移交给公共部门，由公共部门授权返租给私营部门经营.

这样做，私营部门一方面加快了冏金回收速度，同时也减少了拥有产权可能带来的资产波动风脸。

12x设计•建造•投资•经营（DeSign-BUiId-FinanCe・QPreate）

•DBFO是英国在PPP模式中最第采用的模式，也是PFI的主妾形式・私营部门负责基础设施的投资、设计和建造过程，并拥有该设施的所有权■很据协议，政府部门提供建设i亥设施的土地i使用该设施（如医院），私营部门提供有偿配套服务，如物业维护、滴洁、保安等.，，

1.PPP分类

•世界银行根据产权、经营权、投资主体、风险承担者、合同期限等5个维度，将PPP划分为服务外包、管理外包、租赁、特许经营、BOT/BOOW私有化（剥离）等六个类型。

•联合国培训硏究院将PPP分为特许经营、BOTffIBOO

•欧盟委员会：

服务合约、运营与维护、租赁BOT•交钥匙

特许经营、私有化

r暉大PPP国家委员会将PPP细分为□类：

•设计一设（DB）

•设计一设一维护（DBMM）

•设计一-建设一S（DBO）

•租赁一开发一8（LDO）

•经書一维护（0M）

•建设一租赁一S—转让（BLOT）

•饉设一转让一S（BTO）

•建设一一有一一转让（BOT）

•睦设——有——S——转让（BOOT）

•建设一有一三（B00）

•购买——设一8（BBO）

2、PPP模式的优点

•①本筹集资金

•伴随经济发展，市场出现大量追求/氐风险、稳健收益的社会资金；

•PPP将有险偏好的、稳定的私人资金直接引导入政府基砒设施或公共服务投资，没有通过腹行、证券市场等中介机构•降低了资金成本；

•增加政府公共服务％s金筹集畢道，弥#政府宙金不足的问倾

•②JS高政府公共设施运作效率

•产权明晰是提高工作效率的■要条件；

•PPP"

式可以大幅度减少建设审批程序，缩减各个程序间的间隔时间，提高工程建设效率；

•私营部门有良好的经营渠通、管理制度、企业文化和管理人员，可以大幅度提高政府基础设施的运行效率

•③引入建设、生产、管理技术

•部分賣要的生产技术和设施运行技术拿握在私营部门，通过PPR引入工程逐设和设施运営生产技术

•采用DB模式和交钥匙模式，可以减少政府部门因缺少工程建设经验而增加的成本

•通过私营部门，可以获取其运营经验参数、制度、管理措施等

•④转化政府职能，提供优质公共服务

•两个凡星：

凡公民、法人或者具他组织能够目主决定.市场竞爭机制能够有效调节，行业组织或者中介机构能够目律管理的事项，政府都要退出.凡可以采用事后监管和间接管理方式的事项,一律不设前・审批・

•选痒适当的私营部门，有可能以更低的成本比政府部门提供更好的公共服务

•⑤高效率融资

•通过个性化的资本结构设计，提高融资肛杆

•合理设■税务结构・减少税收

•利用金融工具，礎高债务等级评级，减少融资成本

•3、PPP模式的缺点

•公共和私营部门之间的风险分担和利益分享比例需要事前确定，或确定调节办法•需妾较长的谈判时间

•项目正常运作要有大■的合同支持，对专业人士要求高，如律师、会计师、工程师等

•ppp成功的条件：

政策环境、知识人士、资金和技术

•②未来的不可知性

•ppp项目通常会涉及较长的合同期限，但对于中国这样一个高速发展的国家，未来/以乎更难以预测

■私营部门较政府部门有更强的预测能力，因为政府的预测是基于过去的数据,要求有依据、方法合理；

而私营部门对市场更了解，他们根据感性逬行预测彳面向未来

•③制度坏境和法律环境

•PPP的落脚点是伙伴关系，在信用缺乏的社会・短期的伙伴关系往往难以支持长期的PPP项目

•没有一个公正的有执行力的法律环境，无论对于公共部门还是私营部门，PPP项目都会面临在较大的风险

•私营部门对政府管理人员的频繁变更，感到较大风险

•④较高的融资杠杆，意味看较大的风脸

•PPP项目对宏观经济环境比较敏感，较高的融资杠杆，可能因一个小的问题，如延迟竣工，导致整个资金结构垮塌

•资金的运作过程可能没有法律的保障，处于合法与非法的边沿

・4、PPP项目的主要风险

•①政策、法律及税务风险

•政府主管人员的更替・可能产生政策的调整

•合同文4牛不完备，导致项目存在畫大争议

•税务政策调整对项目产生较大影响，如营业税和增值税之间的转换

•②完工风险

•因冗长的审批手续导致项目工期拖延，项目未能及时盈利

•③产品市场及资金市场变化

•项目产品或服务预计营业额达不到预计标准•没有包销人承担风险

•密金市场变化，资金成本大幅度上升

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ppp融资模式结语：

T、PPP形式灵活，需要集体的智慧和15妙的设tt；

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2、降低资金成本是PPP实施的关键；

-3、合理的风险分担和利益分享机制的设计；

-4、政府支持，政策是上述三条实现的重要前提条件；

5、税务问题往往成为PPP设计的重要障碍，需要突破。