青岛海尔并购通用家电的财务绩效分析论文设计.docx
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青岛海尔并购通用家电的财务绩效分析论文设计
摘要
我国经济发展越来越快,残酷的淘汰机制让企业不得不寻找可行的方法。
并购就是一种快速有效并被大多数企业选择的其中一种办法。
研究青岛海尔并购通用家电这一案例对于研究并购有着重要的意义。
本文在国内外学者的研究背景下,通过文献研究、数据对比等方法,研究对比了青岛海尔并购前后的企业获取利润的能力、企业的营运能力、企业的市场反应等,研究发现,青岛海尔在并购后的盈利能力主要表现为主营业务利润率与并购前相比有所增长,净资产收益率、总资产收益率和销售净利率在并购之后有所下降。
原因可能是并购后青岛海尔的销售收入有所增长,但其资产总额和并购后产生的财务费用都有所增长。
营运能力主要表现在应收账款周转率在并购后出现下滑后又迅速上升。
存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率在并购后出现数据下滑的现象。
主要原因可能是并购后青岛海尔的主营业务能力有所提升,但并购后的整合工作比较复杂从而导致海尔集团汇款不利等。
市场反应主要表现在每股收益在并购后处于稳步上升的趋势。
主要是因为企业投资人都对此次并购呈积极态度,认为此次并购能给他们带来利润。
针对以上问题,分别就并购前和并购后提出建议,并购前要进行资金整合工作;在并购后要就双方企业进行整合,主要包括文化整合、人力资源整合以及资源整合等以实现利益最大化。
关键词:
企业并购;财务绩效;青岛海尔;通用家电
Abstract
China'seconomicdevelopmentisfasterandfaster,andthecrueleliminationmechanismmakesenterpriseshavetofindfeasiblemethods.M&Aisoneofthefastandeffectivemethodschosenbymostenterprises.QingdaoHaier'sacquisitionofgeneralhouseholdappliancesisalarge-scalecaseinthehistoryofM&A,whichhasgreatresearchsignificance.Undertheresearchbackgroundofscholarsathomeandabroad,thispaperstudiesandcomparestheprofitability,operationabilityandmarketreactionofQingdaoHaierbeforeandafterthemergerandacquisitionbymeansofliteratureresearchanddatacomparison.ItisfoundthattheprofitabilityofQingdaoHaierafterthemergerandacquisitionmainlyshowsthattheprofitrateofthemainbusinesshasincreasedcomparedwiththatbeforethemergerandacquisition,thereturnonnetassets,thereturnontotalassetsandsalesAfterthemergerandacquisition,thenetsellingratedecreased.Thereasonmaybethatafterthemergerandacquisition,thesalesrevenueofQingdaoHaierhasincreased,butitstotalassetsandfinancialexpensesincurredafterthemergerandacquisitionhaveincreased.ThemainperformanceofoperatingcapacityisthattheturnoverrateofaccountsreceivablehasdeclinedandthenincreasedrapidlyafterM&A.Thedataofinventoryturnoverrate,fixedassetturnoverrateandtotalassetturnoverratedecreaseafterM&A.ThemainreasonmaybethatthemainbusinesscapacityofQingdaoHaierhasimprovedafterthemergerandacquisition,buttheintegrationworkafterthemergerandacquisitionismorecomplex,whichleadstotheunfavorableremittanceofHaierGroup.MarketreactionismainlyreflectedinthesteadyriseofearningspershareafterM&A.ThemainreasonisthattheM&Ahasincreasedtheconfidenceofinvestors.Inviewoftheaboveproblems,thepaperputsforwardsuggestionsbeforeandafterM&Arespectively.BeforeM&A,capitalintegrationshouldbecarriedout;afterM&A,enterprisesofbothsidesshouldbeintegrated,mainlyincludingculturalintegration,humanresourceintegrationandresourceintegrationtomaximizebenefits.
Keywords:
Enterprisemergerandacquisition,Financialperformance,QingdaoHaier,generalhouseholdappliances
1.绪论
1.1研究背景
随着经济全球化不断深入,我国家电行业发展呈上升趋势。
企业之间的跨国并购变得越来越多,全世界的跨国并购数量及交易额都有了明显增长。
自中国在2001年加入世贸组织以来,对外开放,一带一路理念也都被陆续提出来。
更多的本土企业选择跨国并购这一方式来增强自己的竞争力。
在市场经济方面,由于经济不景气、高额的成本等因素,家电行业增速愈加缓慢。
因此,家电企业迫切希望通过并购来增强的自身实力。
与此同时,发达国家也渐渐把之前对我们限制较多的产业开放了,这为我们国内的企业进行海外并购提供了一定的支持。
无论是企业自身的发展规划,抑或是为了扩大市场份额,更多的家电企业选择海外并购,如美的收购开利拉美空调业务,海信并购夏普等。
青岛海尔一直把开拓海外市场作为自己的发展规划,也是中国最早开始进行海外并购的企业之一。
但海外品牌在海外市场已经有了各自的发展,海尔很难进入。
企业并购就成了海尔集团选择的一个有用的途径。
青岛海尔集团曾在之前就有过很成功的并购案例,并在并购后针对双方企业文化发展等进行整合,取得不错的效果,实现了并购的目的。
所以说,青岛海尔在海外并购上是有一定的经验的。
1.2研究意义
并购是我国家电企业实现自身规划,扩大市场份额的有效手段。
越来越多的家电企业选择借助并购来实现他们的企业发展。
随着国内企业发展速度越来越快,他们的发展规划逐渐从立足市场变为闻名全球,国内知名家电企业如美的海尔等纷纷把自己的发展规划改成全球化发展。
海外并购是他们获得市场份额、扩大企业自身能力、获得先进技术资源的一个有效方法。
青岛海尔并购通用家电是家电并购史上大型并购案例之一,对于海外并购的研究上讲,此次并购具有很强的代表性。
本文通过对海尔集团的发展规划和当时的市场情况来研究,希望能够分析出青岛海尔想要并购通用家电的原因,再把并购后的财务指标与并购之前相比,为家电企业和其他传统制造业的发展提供一些参考价值,帮助这些企业实现并购。
1.3国内外文献综述
1.3.1并购绩效相关文献综述
张欣(2002)研究了我国上市公司1993-2002年并购案例并进行分析。
结果显示,并购以后对并购双方企业都有着积极的影响,还可以提高双方企业获得利润的能力从而实现共赢。
林季红,刘莹(2013)研究了2001年至2011年上市的中国企业的海外并购事件,他们认为,我国企业的海外并购整体看来并不理想,甚至有所损失,但从长期来看,文化差异对增强我国企业海外并购的绩效有所帮助。
吴先明、纪玉慧(2016)通过研究,发现在并购的企业中,能取得良好效益、提高企业获取利润能力、真正达到并购目的的往往是那些大公司。
薛安伟(2017)对2013年至2016年我国上市公司的财务数据与跨国并购进行匹配,分析认为并购时间越长,并购对绩效的影响就会越来越差。
通过对不同企业的比较分析,认为民营企业比国有企业跨国并购的绩效要好很多。
1.3.2并购整合相关文献综述
唐炎判、王子智和王校培(2008)认为并购双方只有在并购前做好万全准备,确保不会因为文化差异等造成并购失败的现象出现,才可以成功的并购双方企业。
周路路、赵曙明和王诞(2012)认为造成并购失败的一个不可忽略的因素就是双方企业文化,由于国家之间的文化不同甚至完全相反,所以想要并购成功就要在并购双方文化整合时要做到互相尊重互相配合,取其精华弃其糟粕。
曹文璋(2017)通过研究美的并购东芝这一并购案例,分析对比了并购前后美的公司的股票价格对比和企业经营状况的影响,分析得出并购后虽然对美的的股价没有造成太大的影响,但整体竞争力有了明显提升。
1.4研究内容方法
1.4.1研究内容
本文是分5个章节来完成的。
第一章是绪论部分,主要包括青岛海尔并购通用家电的案例研究背景和意义、国内外研究综述以及研究方法。
第二章列举了全文所用到的一些理论概念,包括跨国公司并购的概念,介绍了财务绩效的表现形式以及市场反应指的是什么。
第三章是此次并购的案例分析,包括青岛海尔企业的简介、青岛海尔并购通用家电动因分析以及并购的主要过程。
第四章是财务绩效变化表现及原因分析,本文主要引用了海尔集团并购前后2014---2018年的反应了企业盈利能力、营运能力、市场反应的指标数据进行对比,发现各个数据都有不同程度的变化,结合并购动因分析了这些数据变化的原因。
第五章是案例的结论,是根据第四章数据变化的原因对此次并购提出建议以改善提高财务绩效指标。
1.4.2研究方法
(1)文献研究法
通过研读并收集专家学者相关的理论综述,数据主要是从中国知网、网易财经等大型具有说服力的网站中搜集,再结合自身所学知识对搜集到的文献进行分类、研读和研究,为后面分析数据打好理论基础。
(2)案例分析法
在文献研究法的基础上,结合并购当时青岛海尔自身的运营情况和当时的市场背景,分析为什么青岛海尔要并购通用家电,再根据数据分析此次并购所取得的成绩是好是坏,跟最初的并购目的相比是否一致,最后结合并购动因找出数据变化的原因,进而提出改善财务绩效
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