重庆啤酒财务分析Word文档格式.docx
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啤酒市场的激烈竞争、运输成本上升、主要原辅料价格不同程度上涨等困难。
3、机会:
中国国土面积广大,地形复杂,民族众多,口味差异大,1996年之前市场需求大幅增长,形成国内啤酒厂家多达千家的格局。
目前啤酒市场已由需求高速发展,过渡到需求稳步增长,多数小啤酒厂处于亏损状态,大型啤酒厂已经形成规模效应。
面对国内当前合资建厂浪潮,国家轻工总会提出扶植国内十大啤酒厂的方针。
由于市场需求和政策扶植两方面原因,为具有规模的燕京、青啤、珠江、雪花、重庆等大啤酒厂占据市场,进行收购兼并,提供前所未有的发展机遇,而地方割据和本地消费者口味,使中国啤酒市场将形成几大啤酒厂占领大部分市场的,具有中国特色的啤酒消费格局。
本公司75%以上的啤酒业务分布在以重庆为主的西南地区。
公司在大重庆地区(含下属区县)市场占有率在60%以上,在小重庆地区(市区)市场占有率在90%以上。
所以公司在重庆地区占据明显的几乎半垄断的竞争优势,这种半垄断优势除了体现为在重庆市场中其产品具有较好的价格弹性外,也为其在重庆地区的业务较好地控制生产成本和期间费用创造了条件。
我们从下面的主要经营指标的分析中就可以看到,公司与行业内的主要竞争对手青岛啤酒和燕京啤酒相比,其销售毛利率、销售净利率、净资产收益率都处于领先地位,其主要原因就在于这种区域市场的半垄断优势。
重庆啤酒无论在工艺技术,设备装备,经济实力,管理水平,市场占有以及生产规模上都有着自己独特的竞争优势,在全国同行业中享有很高的声誉。
目前,我国啤酒年销量已达到3000万吨,并每年以8%左右的速度在增长。
估计今后10年内,中国啤酒市场潜力巨大。
可以相信,在目前的市场环境中,如果重庆啤酒能够在市场开拓,品牌确立方面扎扎实实做一些工作,其发展前景良好。
而向健军则表示,嘉士伯在西部的业务伙伴拥有强大的品牌,能够有效支持其啤酒企业间的业务发展,加上双方在管理、培训、分销等方面都有良好的合作关系,因此,重庆啤酒被嘉士伯控股后其整合过程难度相对较小,各个环节的对接较为顺利,可以使其业务获得不错的表现。
4、挑战:
中国啤酒消费市场庞大,根据近日内地报导指出目前中国成为全球第一大的啤酒市场,再者加上中国已入世,国内啤酒市场已对外开放一段时间,外资啤酒企业不断涌入市场,为国内大小啤酒企业带来严峻考验。
一度跻身“中国十大啤酒集团”前列的重庆啤酒,2010年突然对外转让股权,引发各啤酒巨头的争夺。
最终,国际啤酒大鳄嘉士伯成功入住重庆啤酒,使这一西南地区的强势区域品牌也沦为外资控股的子公司。
苏赛特调查结果显示,嘉士伯入主后,其疫苗被宣告失败后,啤酒主业才又重新回到公众的视野。
很多研究人士均认为,重庆啤酒多年来将太多的精力放在疫苗业务上,失去了将啤酒业务发展成为全国主要进行了内部改造,其啤酒业务并没有出现明显扩大情况。
事实上,重庆啤酒近来年来的关注点并非其啤酒主业,而是疫苗研究。
导致重庆啤酒股价从去年83跌到现在24.51。
虽然其现在仍为强势的区域性品牌,且背靠嘉士伯这棵大树,但是与雪花、青岛、燕京、百威英博等行业巨头的差距已经很大。
二、水平分析
资产负债表水平分析表
项目
2011年
2010年
变动额
变动率(%)
对总资产的影响(%)
流动资产:
货币资金
313,273,628.39
237,189,768.14
76,083,860.25
32.08
2.14
应收票据
4,556,114.10
7,129,668.34
-2,573,554.24
-36.10
-0.07
应收账款
68,798,168.22
30,693,538.95
38,104,629.27
124.15
1.07
预付账款
34,653,920.96
42,762,791.73
-8,108,870.77
-18.96
-0.23
应收股利
695,466.88
0.00
其他应收款
21,063,704.98
149,810,223.16
-128,746,518.18
-85.94
-3.62
存货
967,073,610.26
873,450,039.72
93,623,570.54
10.72
2.64
流动资产合计
1,410,114,613.79
1,341,731,496.92
68,383,116.87
5.10
1.92
非流动资产:
长期股权投资
10,846,609.17
10,598,001.76
248,607.41
2.35
0.01
固定资产
1,738,893,124.39
1,695,943,109.76
42,950,014.63
2.53
1.21
在建工程
14,339,415.30
96,167,943.05
-81,828,527.75
-85.09
-2.30
无形资产
387,253,042.80
397,272,032.51
-10,018,989.71
-2.52
-0.28
递延所得税资产
22,888,108.70
11,282,520.08
11,605,588.62
102.86
0.33
非流动资产合计
2,174,220,300.36
2,211,263,607.16
-37,043,306.80
-1.68
-1.04
资产总计
3,584,334,914.15
3,552,995,104.08
31,339,810.07
0.88
流动负债:
短期借款
931,200,000.00
895,500,000.00
35,700,000.00
3.99
1.00
应付票据
1,590,000.00
1,590,000.00
0.04
应付账款
209,415,787.23
224,330,927.29
-14,915,140.06
-6.65
-0.42
预收账款
79,097,467.49
80,227,508.14
-1,130,040.65
-1.41
-0.03
应付职工薪酬
56,230,725.97
55,825,193.07
405,532.90
0.73
应交税费
8,115,887.13
31,534,791.91
-23,418,904.78
-74.26
-0.66
应付股利
2,565,000.00
8,185,496.78
-5,620,496.78
-68.66
-0.16
其他应付款
651,097,701.08
546,589,400.55
104,508,300.53
19.12
2.94
一年内到期的非流动负债
53,000,000.00
42,000,000.00
11,000,000.00
26.19
0.31
其他流动负债
63,751,916.60
71,362,916.67
-7,611,000.07
-10.67
-0.21
流动负债合计
2,056,064,485.57
1,955,556,234.41
100,508,251.16
5.14
2.83
非流动负债:
长期借款
48,000,000.00
101,000,000.00
-53,000,000.00
-52.48
-1.49
非流动负债合计
负债合计
2,104,064,485.57
2,056,556,234.41
47,508,251.16
2.31
1.34
股东权益:
股本
483,971,198.00
资本公积
3,219,381.96
10,560,471.67
-7,341,089.71
-69.51
盈余公积
235,810,984.38
216,167,238.19
19,643,746.19
9.09
0.55
未分配利润
700,145,620.45
711,366,060.37
-11,220,439.92
-1.58
-0.32
归属于母公司股东权益合计
1,423,147,184.79
1,422,064,968.23
1,082,216.56
0.08
0.03
少数股东权益
57,123,243.79
74,373,901.44
-17,250,657.65
-23.19
-0.49
股东权益合计
1,480,270,428.58
1,496,438,869.67
-16,168,441.09
-1.08
-0.46
负债和股东权益总计
(一)从投资或资产角度进行分析评价
该公司总资产本期增加31,339,810.07元,增长幅度为0.88%,说明公司本年资产规模增长幅度较小。
进一步分析可以发现:
1、流动资产本期增加68,383,116.87元,增长幅度为5.1%,使总资产规模增长了1.92%。
非流动资产本期减少了-37,043,306.80元,减少的幅度为-1.68%,使总资产规模减少了-1.04%,两者合计使总资产增加了31,339,810.07元,增长幅度为0.88%。
2、本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。
如果仅从这一变化来看,该公司资产的流动性有所增强。
尽管流动资产的个项目都有不同程度的增减变动,但其增长表动主要体现在四个方面:
一是货币资金的大幅增长。
货币资金本期增长76,083,860.25元,增长幅度为32.08%,对总资产的影响为2.14%。
货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。
当然,对于货币资金的这种变化,该应结合该公司现金需要量,从资金利用效果方面进行分析,这样才能做出正确评价。
二是应收账款的增加。
应收账款本期增加38,104,629.27元,增加幅度为124.15%,对总资产的影响为1.07%。
三是存货的增长。
存货本期增加93,623,570.54元,增长幅度为10.72%,对总资产的影响为2.64%。
结合固定资产变动情况,可以认为这种变动有益于形成现实的生产能力。
四是其他应收款本期减少128,746,518.18元,减少幅度为85.94%,使总资产规模减少了3.62%。
3、非流动资产的变动主要体现在以下三方面:
一是固定资产的增长。
固定资产净值本期增加42,950,014.63元,增长幅度为2.53%,使总资产规模增长了1.21%,是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。
固定资产净值增加一方面是由经营规模增长购置的机器设备增加及部分在建工程转入所致,另一方面是因为固定资产当年计提折旧也造成了其价值的减少,但这种变化对该公司生产能力有较大的增加。
二是在建工程的减少。
在建工程本期减少81,828,527.75元,减少幅度为85.09%,使总资产规模减少了2.30%。
原因是本期在建工程完工转入固定资产。
三是递延所得税资产。
递延所得税资产本期增加11,605,588.62元,增长幅度为102.86%,使总资产规模增长了0.33%。
(二)从筹资或权益角度进行分析评价
该公司权益总额较上年同期增加31,339,810.07元,增长幅度为0.88%,说明本公司本年权益总额增长幅度不大,进一步分析可以发现:
1、负债本期增加47,508,251.16元,增长幅度为2.31%,使权益总额增长了1.34%。
股东权益本期减少了16,168,441.09元,减少的幅度为1.08%,使权益总额减少了0.46%,两者合计使权益总额本期增加了31,339,810.07元,增长幅度为0.88%。
2、本期权益总额主要体现在负债的增长上,流动负债的增长是其主要方面。
流动负债本期增长100,508,251.16元,增长幅度为5.14%,对权益总额的影响为2.83%,这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。
流动负债变动主要表现在以下几个方面:
一是短期借款的增长。
短期借款本期增加35,700,000.00元,增长幅度为3.99%,对权益总额的影响为1%。
公司会因此面临偿债压力。
二是应付账款的减少。
应付账款本期减少14,915,140.06元,减少的幅度为6.65%,对权益总额的影响为0.42%,该项目的增长虽然会给公司带来偿债压力,但是增长幅度不大。
三是其他应付款的增长。
其他应付款本期增长104,508,300.53元,增长幅度为19.12%,对权益总额的影响为2.94%。
其主要来源是暂收客户押金。
一年内到期的非流动负债本期增长11,000,000.00元,增长幅度为26.19%,主要来源是建设银行贷款。
一年内到期的非流动负债的增加会为企业的偿债能力增加压力及财务风险的增加。
非流动负债本期减少53,000,000.00元,减少幅度为52.48%,对权益总额的影响为1.49%。
3、股东权益本期减少16,168,441.09元,减少幅度为1.08%,对权益总额的影响为0.46%。
股东权益的变动主要受以下方面的影响:
其他资本公积减少系收购湖南重庆啤酒国人有限责任公司少数股东股权,其交易价格与按照新增持股比例计算应享有子公司可辨认净资产份额之间的差额冲减资本公积使资本公积减少7,341,089.71元,减少幅度为69.51%,对权益总额的影响为减少0.21%。
本期盈利是主要方面,因此使盈余公积增加19,643,746.19元,但是未分配利润减少11,220,439.92元,两者合计对权益总额的影响为0.23%。
总结:
通过上述分析,该公司增产、增收、增利的同时增资,但是增资的幅度较小,表明企业资产利用效率提高,形成资金的相对节约,资产变动合理。
资产负债表变动原因的分析评价:
由上表分析得出本期总资产增加31,339,810.07元,增长率为0.88%,负债增加47,508,251.16元,增长率为2.31%,盈余公积增加19,643,746.19元,增长率为9.09%,未分配利润减少11,220,439.92元,减少率为1.58%,表明企业经营规模扩大,并改变相应股利政策增加资产的同时通过主观努力实现盈利,增加盈余公积。
理应给与好评。
三、垂直分析
资产负债表垂直分析表
2011年(%)
2010年(%)
变动情况(%)
313273628.39
237189768.14
8.74
6.68
2.06
4556114.10
7129668.34
0.13
0.20
-0.07
68798168.22
30693538.95
1.92
0.86
1.06
695466.88
0.02
0.00
21063704.98
149810223.16
0.59
4.22
-3.63
预付款项
34653920.96
42762791.73
0.97
1.20
-0.24
967073610.26
873450039.72
26.98
24.58
2.40
1410114613.79
1341731496.92
39.34
37.76
1.58
10846609.17
10598001.76
0.30
1738893124.39
1695943109.76
48.51
47.73
0.78
14339415.30
96167943.05
0.40
2.71
-2.31
387253042.80
397272032.51
10.80
11.18
-0.38
22888108.70
11282520.08
0.64
0.32
2174220300.36
2211263607.16
60.66
62.24
-1.58
3584334914.15
3552995104.08
100.00
931200000.00
895500000.00
25.98
25.20
1590000.00
0.04
209415787.23
224330927.29
5.84
6.31
-0.47
预收款项
79097467.49
80227508.14
2.21
2.26
-0.05
56230725.97
55825193.07
1.57
8115887.13
31534791.91
0.23
0.89
-0.66
2565000.00
8185496.78
0.07
-0.16
651097701.08
546589400.6
18.17
15.38
2.78
一年内到期的
非流动负债
53000000.00
42000000.00
1.48
1.18
63751916.67
71362916.67
1.78
2.01
-0.23
2056064485.57
1955556234.41
57.36
55.04
2.32
48000000.00
101000000.00
1.34
2.84
-1.50
2104064485.57
2056556234.41
58.70
57.88
0.82
483971198.00
13.50
13.62
-0.12
3219381.96
10560471.67
0.09
-0.21
235810984.38
216167238.19
6.58
6.08
0.49
未分
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