财务报表习题答案Word格式.docx
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“两高”即是保持85%以上的高客座率(传统航空公司为70%)和11到12个小时的高飞行日利用率(传统为9小时);
“两低”为低销售费用和低管理费用。
航空公司将利用现有的销售系统销售70%,另外的30%通过电子机票和呼叫中心销售,将传统航空公司的占总成本支出的8%左右的销售费用降低到2-3%,并将传统航空公司的人机比100:
1控制在60:
1,减少40%的人员费用,把管理成本控制在2%左右;
“两单”即单一机型和单级舱位,即航空公司的飞机机型只有一种,波音737或空客320型,以减少航材备件,降低维护成本;
机舱布局也只有单一的经济舱位,在同等座距中有利于增加飞机座位数量,增加单机运力。
因此,航空公司的低成本策略在财务报表中的体现主要是低销售费用和低管理费用。
4.略。
案例三关注报表中存在的异常现象
1根据不同行业、不同性质、不同规模的企业,可采取不同的方法,发现报表中的异常现象。
一是信息分析法。
在查阅财务报表之前,对企业的经营情况、财务状况及其他情况进行查阅,利用手中现有数据、进行综合分析,通过一系列的分析对比,对企业经营情况作出基本判断,提出初步的疑点,并确定初步的检查方案,为实地检查做好准备工作。
二是交谈询问法。
在分析报表时,如果条件许可,可以有准备、有重点、有目的地与报表单位有关人员进行交流,了解报表企业的生产经营情况,从交谈中反映的信息确定重点审阅的突破口。
三是财务指标分析法。
通过对会计报表和其他有关会计资料细致的审阅和分析,根据企业财务报表资料中存在的异常现象,如投入与产出不配比、成本利润率异常、某些往来长期挂账、包装物领用数量与产品销售数量关系不对应等,分析企业经营中存在的疑点。
四是实物盘点法。
条件允许的情况下,可有针对性地进行实物盘点,通过对货币、有价证券、物资和其他实物资产进行实地盘点,验证其会计记录的真实性与准确性,查明是否存在短缺、损毁及账实不符情况。
五是外围调查法。
根据企业自身的产品特点,对企业的原材料、主要配件、包装物的供货渠道、产品的主要销售渠道进行外部调查,到供货单位或购货单位进行实地调查或函调取证。
通过调查可确定企业是否有隐匿收入、账外经营等违法行为。
六审计意见分析法。
我国用于公布目的的财务报表一般都需要经过注册会计师的审计,如果审计报告表示有保留意见、否定意见或根本无法表示意见,那么企业的财务报表可信度就大为降低,大大影响财务分析结果的准确性。
虽然审计报告不能发现报表中可能存在的全部错误和舞弊,但是能够为报表的真实性和可靠性提供合理的保证。
七税项分析法。
若一家企业的应交税金数额特别大,则欠税很可能是虚构的。
其往往就是虚开发票。
反之,若实际税负非常低,与主营业务收入难以配比,则其收入和利润都可能是虚构的。
总之,要发现报表中存在的异常现象,要对报表企业本身及所在行业有较深入的认识,掌握其经营特点和财务数据的一般值。
同时,要了解企业经营管理者的诚信、企业的发展历史和企业文化等内部软环境的情况,考察企业是否存在信息披露的主观障碍;
还要结合所处行业发展的宏观背景情况。
一般来说,任何一家企业必然会受到这个行业整体景气程度和国家宏观经济政策的影响。
2发现了报表中存在的异常现象,不要轻易的下结论,要通过实地调查或询问法,验证自己的疑点是否真的存在。
案例四钢铁行业的经济特征分析
1.略
2.一家食品杂货店的产品与其他食品杂货店的产品非常类似。
进入食品杂货店行业的门槛不高;
新进入者只需有零售商店的空间并能从食品类的分销商进货即可。
因此,在这个行业,由于激烈的竞争和产品的非差异化,导致了相对较低的销售利润率。
制药公司与食品杂货店相比,具有较高的进入门槛。
制药公司必须大量投资于研究开发才能获得新的医药产品;
而新的医药产品要想上市,又要经过漫长的政府审批过程,才能获得相应新药的专利权;
然而,有了这种专利权,公司就可以在很长时间内独享相应新药的生产和销售。
这种高的进入门槛使得制药公司可以实现高于食品杂货店的销售利润率。
电力公司的主要资产是资本密集的发电厂。
因此,土地、厂房和设备决定着电力公司资产负债表的情况。
由于这些资产要求进行大量的投资,因此,传统上在一定的地区范围内电力公司都要求有垄断地位。
政府管理部门也允许这种垄断地位的存在,但通常会对电力服务的收费和价格做出限制性规定。
因此,传统上电力公司都可以实现较高的销售利润率。
电力公司的垄断地位和政府方面的保护减少了电力公司财务失败的风险,使得电力公司可以进行大比例的债务融资。
商业银行的主要资产是在短期金融证券上的投资以及向企业和消费者提供的贷款。
这些投资的资金来源于客户存款和银行的长期借款。
因为客户通常在任何时间都可以提取存款,商业银行通常会将一部分资金投资于短期的流动性强的证券,从而可以随时快速地转换成现金。
出借资金是一种商品交易,从一家银行借出资金与从另一家银行借出资金完全一样,因此,商业银行从贷款中获得的利润率,在各商业银行之间不会有明显的差别。
第二部分资产负债表的阅读与分析
案例一资产资产负债表分析
MJ公司比较性资产负债表单位:
元
项目
2005年
2006年
2006比2005增减额
2006比2005增减%
货币资金
85732
93290
7558
8.82
交易性金融资产
7600
8200
600
7.89
应收票据
6590
5900
-690
-10.47
应收帐款
16800
16500
-300
-1.79
预付帐款
17000
13400
-3600
-21.18
存货
122381
130550
8169
6.68
其他流动资产
25202
32179
6977
27.68
流动资产合计
281305
300019
18714
6.65
长期投资
3437
5000
1563
45.48
固定资产净额
541900
533950
-7950
-1.47
无形资产及其他
67220
68600
1380
2.05
非流动资产合计
612557
607550
-5007
-0.82
资产总额
893862
907569
13707
1.53
短期借款
86000
70000
-16000
-18.60
应付帐款
46500
36400
-10100
-21.72
应付职工薪酬
15400
12600
-2800
-18.18
应交税费
8462
4600
-3862
-45.64
流动负债合计
156362
123600
-32762
-20.95
长期借款
100000
150000
50000
50.00
实收资本
500000
0.00
资本公积
26481
28963
2482
9.37
盈余公积
15874
16894
1020
6.43
未分配利润
95145
88112
-7033
-7.39
负债及所有者权益合计
MJ公司共同比资产负债表
增减%
9.59
10.28
0.69
0.85
0.90
0.05
0.74
0.65
-0.09
1.88
1.82
-0.06
1.90
1.48
-0.43
13.69
14.38
2.82
3.55
0.73
31.47
33.06
1.59
0.38
0.55
0.17
60.62
58.83
7.52
7.56
0.04
68.53
66.94
-1.59
100.00
9.62
7.71
-1.91
5.20
4.01
-1.19
1.72
1.39
-0.33
0.95
0.51
-0.44
17.49
13.62
-3.87
11.19
16.53
5.34
55.94
55.09
-0.84
2.96
3.19
0.23
1.78
1.86
0.09
10.64
9.71
-0.94
1.~5.略
6.MJ公司2006年与2005年相比,资产总额增加了13707元,增长幅度达1.53%,其中流动资产增加18714元,增长幅度为6.65%;
非流动资产减少了5007元,增长幅度为-0.82%;
流动资产中货币资金、存货和其他流动资产的增长幅度较大,其中增长绝对数最大的是存货,2006年比2005年的存货增长了8169元,增长幅度为6.68%,其他流动资产增长的幅度最大,达27.68%,但其增长的绝对数并没有存货大,原因是其基数较存货的基数小,货币资金2006年与2005年比,增长了7558元,增长幅度达8.82%。
预付帐款有所减少,变动幅度为-21.18%,说明公司的销售地位发生变化或客户发生变化。
公司的非流动资产中,长期投资增加了1563元,增长了45.48%,但由于其基数较小,占公司资产总额的比重仍在1%以下。
公司的固定资产减少了7950元,占资产总额的比重由60.62%下降为58.83%,下降了1.79个百分点。
MJ公司的资金来源,2006年与2005年发生了较大的变化,主要是长期借款增加,短期借款减少,说明公司财务风险降低。
总的来说,MJ公司的非流动资产占资产总额的66%左右,而提供长期资金的长期借款和所有者权益资金占资金来源总额的80%左右,公司的资金结构与资产结构搭配合理,稍显保守。
案例二达尔曼货币资金分析
1.~2.货币资金应与短期借款、应付账款和其它应付款几个单项相结合分析,如果有个别企业在报表日出报时,货币资金量较大,但应付账款金额也很大,报表日披露后有可能货币资金大幅减少,从而形成出报时货币资金大幅增加而在下期货币资金又大幅减少的现象。
其实,报表日的充实货币资金仅仅是一个假像而已。
同时还应该结合公司的主营业务收入分析,从收入规模判断公司的资金规模的合理性。
另外,还应该关注与货币资金有关的报表附注,如本例中,货币资金中有大量的被质押存单。
存单经过质押之后,开具该存单的金融机构不得再向存款人支付存单上的款项,更不允许挂失,否则,按照《担保法解释》第100条的规定:
以存款单出质的,签发银行核押后又受理挂失并造成存款流失的,应当承担民事责任。
因此,达尔曼公司2003年的货币资金余额虽然数量很大,但真正可以用来支付的款项并不多,难怪公司在保有大量货币资金的同时又有高额的短期借款和应付款项。
2005年10月,西安达尔曼实业股份有限公司(股票代码:
600788)涉嫌造假一案事实已经基本查清,中国证监会已在早些时候对达尔曼公司下发了行政处罚决定书。
据2003年以来为达尔曼公司提供年报审计的西安希格玛有限责任会计师事务所(简称希格玛所)透露,希格玛所2003年1月8日正式接受达尔曼公司审计工作,当在达尔曼公司2003年度会计报表审计中查出了该公司长期舞弊的问题时,他们迅速总结材料,及时报告陕西证监局,并按规定出具了无法表示意见的审计报告,并配合陕西证监局督促公司按时披露了审计报告,使广大股民在第一时间掌握了该公司存在重大舞弊行为的信息。
鉴于希格玛所承担达尔曼审计工作仅一年多时间就能够全面揭示出该公司长达8年有严密组织的造假行为,希格玛所未受到证监会的行政处罚。
经查明,达尔曼公司2002年、2003年年报共计虚构销售收入40621.66万元,虚增利润15216.97万元。
2003年年报虚增在建工程21563.21万元。
此外,达尔曼在2002年、2003年还存在大量重大事项未披露或未及时披露。
2005年10月,达尔曼公司已终止上市,公司涉嫌犯罪部分已移交公安机关。
目前,已经恢复上市,称ST达尔曼。
案例三鲁阳股份的应收票据与应收账款分析
1.
鲁阳股份历年应收款项计算表单位:
2003.12.31
2004.12.31
2005.12.31
2006.06.30
2006.09.30
4,970,817
6,748,030
54,000,436
14,948,444
8,853,308
应收账款
54,426,238
66,027,579
101,678,019
136,247,398
135,227,167
总资产
220,547,573
356,900,209
503,878,097
560,694,179
641,754,768
主营业务收入
193,115,637
280,197,902
393,946,156
213,294,550
342,999,693
应收票据占总资产的比重
2.25
1.89
10.72
2.67
1.38
应收票据与主营业务收入之比
2.57
2.41
13.71
7.01
2.58
应收账款占总资产的比重
24.68
18.50
20.18
24.30
21.07
应收账款与主营业务收入之比
28.18
23.56
25.81
63.88
39.42
2.
鲁阳股份前五名欠款占应收账款总额百分比单位:
元
时间
前五名欠款总金额
应收账款总额
比重(%)
14,292,295.14
135,227,167.00
10.57
19,293,706.66
136,247,398.00
14.16
10,060,155.31
101,678,019.00
9.89
7,768,050.62
66,027,579.00
11.76
6,149,341.57
54,426,238.00
11.30
从上表中可以看出,公司欠款金额前五名债务人的欠款总金额占当期应收账款总额的比重基本维持在10%左右,债务人不集中,从债务人的集中程度判断,公司的应收账款风险不大。
3.公司的坏账准备一律按应收账款5%计提,要看公司应收账款的账龄资料,若大部分的账龄都在一年以内,可以;
但若有账龄过长的,统一按5%计提坏账准备就有些不妥。
4.2006年以来,公司应收账款的增长速度超过了主营业务收入和总资产的增长速度,在总资产的比重逐渐上升,且与主营业务收入的比值也出现了上升的趋势,存在一定的坏账风险。
案例四高龄应收账款风险大(略)
案例五银广夏公司的神奇客户之谜(略)
案例六沪东重机因为大客户破产而被特别处理(略)
案例七八一钢铁预付账款分析
企业预付账款增加较多,3季度末是6.3亿元,预付账款增加使企业经营活动现金流下降,每股经营活动现金流只有0.15元。
案例八湘火炬的存货项目分析
存货增长带来降价风险,同期的汽车行业上市公司的存货发展速度普遍较高,比上年同期增长47%,高于主营业务收入的发展速度,湘火炬属于增长幅度较大的公司。
案例九巧以利用的通路价值——连锁超市企业负债率高的实质(略)
第三章企业利润表分析
案例一天康生物主营业务收入分析
2005年新疆饲料总产量131.48万吨,天康生物总产量20.55万吨(含参股子公司),占新疆总产量的15.63%,位居第一。
近年来,作为公司主要饲料品种的配合饲料在新疆的市场占有率也呈稳步增长趋势。
天康生物2003年、2004年和2005年分别实现主营业务收入23,555.41万元、28,229.24万元和37,128.33万元,分别比上年增长19.60%、19.84%和31.52%。
,2003年、2004年增长速度比较平稳,2005年增长速度开始加快,较2004年增长了31.52%,主要是因为兽用生物制品业务增长速度加快所致,兽用生物制品业务收入比2004年增长了449.31%,2005年兽用生物制品GMP一车间和二车间生产的W亚洲I型灭活苗、W亚洲I型-O型二联苗两个产品新增主营业务收入达6,866.44万元。
饲料收入近几年仍然保持了12%-18%的增长速度,且从主营业务收入构成看,仍占较大比重,但呈逐年下降的趋势,2003年、2004年和2005年,公司饲料业务收入占主营业务收入的比重分别为87.52%、86.32%和73.60%,主要原因是近几年公司大力发展兽用生物制品业务,使兽用生物制品业务呈现出高速发展的态势,2005年增长率更是高达449.31%。
2003年、2004年和2005年兽用生物制品业务收入占公司总收入的比重分别为3.96%、4.78%和19.95%,其所占比重在逐年提高,尤其是2005年更是成倍地大幅度提高。
由于我国动物基数庞大,疫病种类众多,动物疫苗的潜在市场巨大。
天康生物的生产规模已进入国内同行前列,成为国内重大动物疫病免疫疫苗的骨干供应商之一,为保证国家计划免疫疫苗的供应及市场需要提供了保障。
案例二净资产收益率分析
上述两家公司,除了A公司运用高财务杠杆,而B公司是完全的权益筹资外,其它方面均完全相同。
因为这两家公司除了资本结构外都相同。
A
公司的净资产收益率是18%,反映了它广泛地运用了财务杠杆,同时,B公司的零杠杆定位产生了一个更低但质地更好的7.2%的净资产收益率。
资产收益率则出现了偏差,由于A公司极大地使用债务而遭到惩罚而B公司未受影响。
案例三净资产收益率分解分析
数据显示,2000年到2001年,公司的净资产收益率大幅度增长,这得益于公司销售能力、资产管理运营能力的增长,以及负债的增加,但这3方面的贡献是不尽相同的。
权益乘数的增长率最大,达到了35.32%,说明公司通过大幅举债有效提高了净资产收益率;
其次是销售净利率,增长率为34.94%,公司的赢利能力提高较快。
而公司的资产周转率一直是比较低的,虽然这和公司所处行业有一定关系,但从1999年到2001年,这个比率从未达到过60%,说明公司的资产管理和运营能力尚需提高。
这里有一个很关键的事实需要指出,即:
虽然公司的净资产收益率和销售净利率这两年一直在增加,但增加的速度已经放慢了。
前者在1999年到2000年的增长率高达121%,但2000年到2001年已经降为107%。
公司的销售净利率增长幅度也由上一年度的110%,降至今年的34.94%。
与此同时,公司的负债增长速度却大大增加,从2000年的10.1%增加到了今年的35.32%。
由此可以得出结论,公司的净资产收益率虽然大幅增加,但这种增加很大程度上来自负债的增加,而非公司自身获利能力的提高。
案例四天康生物毛利率分析
1.根据表中数据,计算天康生物各产品的毛利率见表
天康生物产品毛利率
2006
2005
浓缩饲料收入
6.04
10.38
预混饲料收入
41.81
42.22
配合饲料收入
8.56
7.18
饲料收入小计
10.52
兽用生物制品
59.17
61.48
兽用化学药品
3.06
17.98
兽药收入小计
56.72
5
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