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24度棕榈油港口交货价
9900-10050
上涨46.32-48.51
进入2010年以来,国内食用油现货市场先抑后扬,价格总体呈上涨走势。
上半年国内油脂现货市场行情处于偏弱运行态势。
由于国内食用油市场供给充足、需求较为清淡,价格承压下行。
进入下半年后,三大油脂品种(豆油、棕榈油、菜籽油)涨势汹汹,不断地刷新两年多以来的新高,以稳健的步伐迈入万元时代,该趋势可以细分为三个阶段。
第一阶段从7月初到11月上旬,由于国内出现大范围的不利天气状况,全球气候也出现异常,美国农业部预计全球油脂油料产量下降,美元汇率走弱、石油期货价格大幅上涨,资金流动性充裕,通胀预期加大,投机资金进入农产品市场进行投机炒作,而国内油脂也进入季节性消费旺季,油脂市场快速反弹,步入量价齐升通道。
第二阶段从11月中旬到11月底,受国家调控市场价格政策的影响,高企的价格止涨回落。
第三阶段从12月初至今,受国际市场原油价格进一步高涨、美元汇率走软、南美大豆产区天气不佳以及我国两节消费旺季等利好因素的支撑,国内现货价格重新走强。
从全年各品种走势看,菜籽油涨势较弱,上下波动受国际市场的影响小,涨幅相对较小,棕榈油的涨势较强,涨幅最大。
截止元月17日,菜籽油现货价格平均比2010年初上涨17.75%,豆油现货价格平均比2010年初上涨29.46%,国内棕榈油现货价格平均比2010年初上涨47.72%。
【国内期货市场】
2010年以来,国内食用油期货市场走势与现货基本相同。
截止元月17日,菜籽油期货价格比2010年初上涨27.94%,豆油期货价格比2010年初上涨30.68%,棕榈油期货价格比2010年初上涨33.72%。
【国际市场】
2010年以来,国际食用油料、油脂期货市场走势先抑后扬,上半年振荡走低,下半年大幅上涨。
元月19日,美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价创下两年半来最高水平,比2010年初上涨34.45%,加拿大温尼伯商品交易所(ICE)油菜籽期货价格比2010年初上涨43.26%,CBOT豆油期货价格比2010年初上涨38.70%,马来西亚衍生品商品交易所(BMD)毛棕榈油期货价格触及34个月新高,比2010年初上涨36.19%。
【省内市场】2010年以来,我省油菜籽和菜籽油价格整体上涨,油菜籽自3月下旬开始,连续上涨,菜籽油自8月下旬以来,涨势强劲。
截止元月18日,全省油菜籽收购均价和销售均价分别为4598元/吨和4850元/吨,分别比2010年初上涨24.66%和26.27%,菜籽油批发均价和零售均价分别为10973元/吨和11883元/吨,分别上涨17.36%和13.06%,涨幅与全国涨幅相近。
【进出口】2010年我国大豆进口量大增,油菜籽进口量大幅下降,食用植物油进口量下降。
2010年我国累计进口大豆5480万吨,较上年大幅增加1225万吨,增幅为28.8%,连续6年创历史最高纪录。
2010年1-11月期间,我国油菜籽进口总量146.33万吨,比上年同期减少了50.89%。
2010年我国累计进口食用油总量820万吨,较2009年下降130万吨左右,降幅为15.8%。
其中,菜籽油进口量90万吨,同比增长65.44%。
主要原因是去年国家执行菜籽托市收购政策,国内菜籽油生产成本高于进口菜籽油到港成本,厂商进口积极性提高。
【拍卖情况】
大豆拍卖情况:
去年下半年以来,我国先后进行了四次共计118.48万吨国家临时储备跨省移库大豆竞价交易,均以流拍收场;
黑龙江省举行了八次共计157.21万吨省储大豆竞价交易会,仅三次拍卖成交10.36万吨,其余全部流拍。
政策性大豆拍卖不被看好的主要原因是拍卖底价偏高及市场供应相对充裕。
油脂拍卖情况:
自去年下半年以来,我国先后进行了六次共计79.54万吨国家临时储备菜籽油竞价交易,共成交68万吨,总成交率85.49%,各次成交均价在9181元/吨至9682元/吨之间,交易成交均价较之目前四级菜油市场主流价格9900-10400元/吨具有较高价格优势。
此外,四川粮油批发中心还竞价销售四级菜籽油8.34万吨,实际成交6.46万吨,成交率77.46%,成交均价9456元/吨;
销售进口毛豆油3.54万吨,实际成交0.72万吨,成交率20.34%,成交价9600元/吨。
从市场反应来看,持续进行的菜籽油抛售维稳价格效用显著,菜籽油现货市场一直保持稳中略强的运行态势。
二、影响市场价格的主要因素分析
一是2010年全球范围内的极端天气和突发自然灾害给农产品的种植和生产带来重创,粮食供应缺口增加,2010年度全球粮食供需缺口高达4000万吨以上,直接加大了粮价涨价压力。
二是为抵御金融危机冲击,各国相继出台量化宽松货币政策,大量投放货币,粮食市场的供需缺口吸收巨额国际游资涌入商品市场进行投机炒作,推动国际市场价格上涨。
三是国家政策因素。
一方面,2010年国家继续对大豆和油菜籽实施临时收储政策,大豆收购价由1.87元/斤提高至1.90元/斤,提高了1.60%,油菜籽收购由1.85元/斤提高至1.95元/斤,提高了5.41%。
最低收购价的提高抬升了国内食用油的成本。
另一方面,下半年为了抑制上涨过快的油脂价格,国家通过拍卖国家储备油和大豆,增加市场供应,同时通过调控政策、行政手段、金融工具,抑制食用油价格上涨。
三、后期市场走势预测
综合来看,短期内,国家宏观调控力度依然不减,供给较为充裕,国内食用油价格不会出现大幅上涨,但国际市场走势坚挺,我国进口成本提高,因此,国内价格也难以下跌。
预计一季度食用油价格将保持稳中略强的走势,国内小包装油价格和散装油价格走势可能会出现分化,在价格主管部门禁止小包装油上调价格的情况下,国内小包装油价格将呈现整体稳定的态势;
但散装油价格预计将继续跟随国际市场价格走势,呈现震荡偏强的可能性较大。
从长期看,2011年市场行情的走势将更多依赖于供需面指引。
从国际上看,南美大豆产区持续干旱预计会导致全球大豆减产,全球食用油供应趋紧,需求依然强劲,供给偏紧的格局将推动国际食用油市场价格上涨。
从国内看,由于我国食用油市场的对外依存度较高,国家管理通胀的努力无法改变国内价格跟随国际市场长期上涨的趋势,预计一旦政策利空被消化,国内食用油市场价格将回归基本面,跟随国际市场呈现震荡上行趋势。
分品种看,由于菜籽油的自给率较高,预计走势相对较为独立,波动幅度受国际市场的影响相对较小,豆油和棕榈油与国际市场的联动性较强,预计跟随国际市场的波动较大。
后期最大的不确定因素是南美大豆产区的天气以及我国的政策。
(一)供需平衡分析
【从国际供需看】全球整体供需趋紧的形势将支持全球油脂价格中长期上涨。
据美国农业部预计,2010/2011年度全球主要油料产量4.404亿吨,比上年减少0.16%,总消费量4.422亿吨,比上年增加5.42%,期末库存7028万吨,比上年减少2.65%。
预计2010/2011年度全球9种主要油脂产量1.458亿吨,比上年增加5.07%,总消费量1.461亿吨,比上年增加6.11%,消费量增长大于产量增长,期末库存1023万吨,比上年减少19.83%,是近三年来降幅最大的一年,全球期末库存有可能降至七年来的最低水平。
因此,本年度全球油料、油脂供需面偏紧,这将支持全球油脂价格中长期上涨。
由上述数据可见,本年度全球油料、油脂供需面偏紧,这将支持全球油脂价格中长期上涨。
【从国内供需看】
一是国内供需形势支持油脂上涨。
据中华油脂网统计,2008年至2010年我国食用油需求逐年高涨,国内食用油市场供给以将近10%的增速逐年攀升,后期我国油脂消费仍将有增无减。
据国家粮油信息中心元月份预计,2010/2011年度我国大豆产量略有增加,预计产量为1520万吨,比上年增加1.47%,进口量增加幅度较大,预计进口量为5400万吨,比上年增加7.27%,年度新增供给量(国内生产量加进口量)为6920万吨,比上年增加5.94%。
2010/2011年度国内油菜籽产量1260万吨,比上年减少7.76%,进口量大幅下降,预计进口150万吨,比上年减少43.82%,年度新增供给量1410万吨,比上年减少13.66%。
预计2010/2011年度国内食用油产量为2071万吨,比上年增加1.92%;
进口量965万吨,比上年增加19.73%;
年度新增供给量3036万吨,同比增加6.98%。
预计2010/2011年度国内食用油消费量2800万吨,同比增加9.67%。
年度节余量221万吨,比上年减少19.05%。
消费增速高于供给增速,我国食用油库存消费比呈现降低的趋势。
因此,2010/2011年度我国食用油供需进一步偏紧。
二是中国需求增加将推动国际价格上涨。
美国农业部预计,2010/2011年度全球大豆出口贸易量为9800万吨,预计我国大豆进口量占全球大豆出口总量的58%。
一方面,中国大豆进口量巨大导致国内市场价格受制于国际市场;
另一方面,我国的强劲需求也将推动世界食用油价格上涨。
(二)生产情况
从国际上看,极端天气影响南美大豆产量。
近日,世界气象学专家表示,自去年9月大豆开始播种以来,受拉尼娜现象影响,巴西和阿根廷大豆产区出现炎热干燥天气,预计拉尼娜的影响要到明年4月份,有可能导致大豆单产下降15%。
澳大利亚遭受50年不遇水灾,预计将造成澳大利亚小麦减产一半,天气因素对农产品市场的影响将成为国际市场重要的炒作题材。
从国内油料生产看,中华油脂网于去年12月中旬对安徽、湖北、湖南、江西四个油菜籽主产区进行了调研,调研结果表明,由于国家对油菜的种植补贴力度低,油菜种植费工费时,种植成本上升,种植效益普遍低于小麦、稻谷等其他品种。
因此,大多数地区农民种植积极性下降。
考察团在考察中都感受到油菜种植面积萎缩。
湖北省农民估计,当地油菜种植面积可能减少30%以上,油脂加工企业估计减少20%左右。
同时,进入2011年以来,江西、湖南、重庆、贵州等地遭遇多轮雨雪侵袭,持续低温雨雪天气将对油菜生长不利。
1月份全国油菜主产区降水量仅为正常水平的33%,多数产区降水偏少。
山东、河南、河北等9省市降水持续偏少,旱情迅速发展,山东全省大部分地区旱情已超过50年一遇,据气象部门预测,后期旱情将日趋加剧,极有可能遭遇百年不遇的特大干旱。
河南自去年11月份至今,全省各地降水量比常年同期偏少86%,为1961年以来同期最少。
在通胀预期不减的情况下,国内的恶劣天气将导致粮油产量减少、流通成本增加,成为市场炒作的题材,推高价格,并为我国物价调控增加难度。
(三)全球粮油价格可能进一步高企,我国食用油市场对进口的极高依存度决定了国内市场走势主要取决于国际市场的变化
联合国粮农组织近期公布的资料显示,去年12月的全球食品价格指数已经达到了1990年以来的最高位,从去年6月到12月间上升了32%,甚至超过了2008年粮食危机时的水平。
现在的小麦价格几乎是2010年6月份的2倍,谷物价格指数升至2008年8月以来的最高水平,食用油价格指数则达到2008年7月以来的新高。
粮农组织已发出“2011年全球粮食价格可能进一步高企”的警告,希望国际社会对未来的“艰难时期”有所认识和准备。
20国集团(G20)轮值国主席法国总统萨科齐近日表示,已要求世界银行对粮价的影响展开紧急调研。
G20旨在加强全球粮食合作以解决粮食安全问题的工作会谈正在进行中。
世界银行行长近日也呼吁二十国集团采取共同举措,努力稳定全球食品价格。
联合国粮农组织、G20和世界银行的关注意味着粮食短缺将成为2011年影响世界经济复苏的主要因素之一,全球粮食价格还可能有很大的上涨空间。
从上图所示的我国主要食用油品种消费市场占比看,豆油是我国消费量最大的品种,占40%左右,其次是棕榈油与菜籽油,占比都在20%左右,其他品种植物油占比在20%左右。
棕榈油供给全部依靠进口,豆油的压榨原料大豆近80%依靠进口,因此,我国食用植物油市场对进口的依存度极高,受国际市场的影响巨大。
国际市场价格的上涨必然推动国内价格上行。
(四)政策方面
1、明年国家宏观调控政策将面临更大的考验
回顾2010年全年,农产品价格上涨始终伴随国家宏观调控措施的不断出台。
从2010年全年粮食生产来看,粮食总产10928亿斤,增产312亿斤,实现了半个世纪以来的首次“七连增”。
但是,即便在如此大丰收局面下,农产品价格依然涨势咄咄逼人。
11月中旬,我国采取了史上最严厉调控措施,农产品市场价格一度暴跌20%左右,但时隔不足一个月之后,12月下旬农产品价格又再次全面突破11月创下的价格高点。
进入2011年之后,全球经济整体进入周期性复苏轨道后,粮油需求速度将进一步上升,国家宏观调控措施难度和力度都将面临更大的考验。
后期调控粮价主要面临以下几方面的问题:
一是高粮价下政府粮食资源有限,调控能力也面临困局
据国家粮食局的最新统计,受粮食价格大幅上涨影响,国有粮食企业托市收购量大幅下降,2010年1至11月,国有粮食企业政策性粮食收购量较上年同期减少66%,政策性粮食收购量不到企业全部粮食收购量的三分之一。
二是农产品价格上涨的周期性也使得调控的难度加大
分析人士指出,分析本世纪以来的农产品价格波动周期可发现,周期性上涨一般持续18-24个月,我国本轮价格上涨已经历13个月,因此,因此,今后一段时间我国仍然处于农产品的价格上涨期。
三是随着拍卖的进行,国储库存水平下降,远期调控能力受限
随着国家储备的不断拍卖,国家手中掌握的调控筹码也在减少,国家对价格的调控能力也将随之有所降低。
特别是对外依存度高达65%的国内食用油市场,国家调控措施控制国际食用油市场价格上涨向国内市场传导的难度很大。
2、2011年国家宏观调控政策将贯穿始终,调控压力无疑仍是影响走势最为关键的因素
自去年10月份以来,国家从宏观和微观两个层面对市场进行了一系列的调控,调控政策出台的频度和力度都是过去少有的。
从目前市场行情看,近期许多国家及我国都遭遇灾害性天气,国内劳动力、土地等要素价格持续上涨、国际输入性通胀压力增加,加之春节期间消费增加、生产减少,一季度国内物价仍面临较大的上涨压力,国家发改委价格司副司长周望军日前表示,如果一季度国内物价上涨压力过大,不排除出台新的调控举措。
因此,尽管今年政策的调控面临很大困难,但这些政策仍将贯穿2011年的始终,对于抑制价格上涨、稳定国内市场行情依然起着主导作用。
如果市场价格继续上涨,市场调控可能进一步加码。
预计后期可能采取的调控手段包括以下几方面:
【从宏观层面看】
一是我国的货币政策加速回归常态化。
去年11月初的中央政治局会议提出2011年我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策,预示着“适度宽松”的政策面临终结。
央行已经先后多次上调了金融机构的存款准备金率和存贷款基准利率,进一步收紧货币流动性。
2011年人民银行工作会议提出,稳物价将成为当前和今后一个时期央行的主要任务之一,要把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置。
因此,后期国家还将利用准备金率、汇率、利率等金融工具进行货币政策调整,收缩货币流动性来压制食用油市场价格的上涨。
二是去年12月份召开的中央经济工作会议和中央农村工作会议已将“保障主要农产品有效供给,努力保持农产品价格合理水平”列为2011年的六大任务之一。
值得关注的是,努力保持农产品价格合理水平这个提法,出现在中央农村工作会议当中,是近些年来少有的。
相对于以往中央农村工作会议中出现较多的增加农民收入提法而言,更彰显出政府对于加强农产品价格调控的重视,因此,预计后期国家对农产品市场的政策调控力度不会减弱。
三是农业部部长近期表示,为保障国内市场稳定,我国将稳步提高粮食最低收购价,完善农产品临时收储办法以及进出口贸易调控机制。
因此,为了稳定国内粮食生产,提高农民种粮积极性,预计国家将继续对粮食生产进行补贴,提高粮食最低收购价。
这将为我国粮油市场夯实价格底部。
四是通过行政手段加强市场监管,打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为,规范粮油市场秩序。
比如像去年11月末,发改委约谈国内食用油四巨头,要求其小包装油价格在今年“两会”之前不得自行涨价。
【在微观层面】
一是在期货市场严控炒作,平抑价格波动。
去年11月15日,中国证监会下发《关于进一步加强期货市场风险防范和监管工作的通知》,在农产品期货市场接连出台了提高保证金率,取消减免手续费优惠等政策,这将限制游资对期货的炒作,降低期货市场的波动。
二是自去年10月底以来国家抛储频繁,后期国家还将继续通过抛储增加市场供给。
元月17日国家粮食局召集中粮集团、益海嘉里、中纺集团、九三油脂集团和汇福集团5家食用油生产企业在京开会。
会议主要讨论定向拍卖油脂、油料的价格和数量。
国家可能定向向这5家企业提供50万吨菜籽油、100万吨大豆,价格要比国储油脂油料拍卖价格便宜。
此外,2008年以来,国家累计收购了约600万吨以上临时储备大豆。
出于腾库收购新豆以及陈豆储备时间不宜过长等方面的考虑,预计政策性大豆的定期拍卖在2011年仍将持续。
国储毛豆油也可能低价定向抛储。
(五)国际货币环境有利于全球食用油价格走强
美国经济改善速度依然缓慢,失业率及通胀率偏离美联储目标水平,美国量化宽松的货币政策将延续,流动性依然充裕,美元汇率将继续走弱,这对以美元为计价货币的全球食用油是一个长期利多。
同时,由于人民币升值预期和国内利差,国际上的热钱流入可能比较明显,有利于国内食用油价格上涨。
(六)内外油料、油脂价格倒挂
从进口价差来看,进口油料、油脂的成本与国内现货价格严重倒挂。
按照当前报价,目前到港进口大豆成本4300元/吨,比国内价格高120-500元/吨,2月船期毛豆油到我国完税价格达到10800元/吨,比国内四级豆油出厂价高400-1000元/吨,24度棕榈油到港完税成本接近10500元/吨,比港口分销价高450-600元/吨,进口菜籽油完税成本11000元/吨,比国内四级菜籽油出厂价高800-1100元/吨,随着我国前期到货的低成本油料油脂消耗殆尽后,进口成本上升对国内价格的影响会更加显著。
(七)小包装食用豆油售价和成本处于倒挂状态
据国内食用油生产企业反映,由于国家发改委限价,小包装食用豆油出厂价格被限定在9400元/吨,而目前的一级豆油平均价格在10500元/吨左右,售价和成本处于倒挂状态,即便不计算生产过程中的成本,生产一吨小包装油就会面临1100元的亏损。
按照元月18日国家临储菜籽油竞价销售成交均价9365元/吨计算,如果加上运费和损耗的话,那么拍卖的现货销售盈亏价格将在9500-9600元/吨左右,高于国家发改委限定的食用油出厂价。
(八)分品种看
【菜籽油市场】预计在国际、国内菜籽油供给偏紧、价格比价优势凸显、自给率较高、国家宏观调控压力不减的背景下,国内菜籽油价格将稳中偏强走势。
(1)国际、国内油菜籽供给偏紧将长期支撑后期市场价格走强
从国际上的油菜籽供需看:
预计2010/11年度全球油菜籽产量减少。
据澳大利亚农业资源经济局发布的最新数据显示,预计2010/11年度全球油菜籽产量将减少300万吨,创下三年来的最低水平5700万吨。
从国内油菜籽供需看:
一是我国油菜种植面积预计下降。
中华油脂网于12月中旬对安徽、湖北、湖南、江西四个油菜籽主产区进行的调研报告称,由于油菜籽种植成本上升,种植收益低(据有关部门统计,2010年长江流域油菜籽种植平均收益为100.6元/亩,较2009年提高35.2元/亩。
而长江流域小麦平均收益为158.1元/亩,比油菜籽收益高57.5元/亩,农民种植小麦积极性高于油菜籽。
除此之外,油菜籽机械化作业难以大面积推广。
),加上在与小麦争地中明显处于劣势,大多数地区农民种植积极性下降。
湖北省农民估计,今年当地油菜种植面积可能减少30%以上,油脂加工企业估计减少20%左右。
国家粮油信息中心元月份预计,2010/11年度,我国油菜籽新增供给量预计为1410万吨,较上年度减少223万吨,减幅13.66%,其中国内油菜籽产量预计下降至1260万吨,比上年减少106万吨,减幅7.6%。
二是从进口看,目前国际市场菜籽价格继续呈现稳中上扬走势,后期油菜籽加工收益将进一步下降,将抑制厂商进口积极性,同时我国进口菜籽检疫措施仍严格实施,菜籽进口量降低,据国家粮油信息中心预计,2010年我国油菜籽进口量预计为150万吨,比去年减少117万吨,减幅43.78%。
三是从需求看,今年我国菜籽需求继续增加。
据不完全统计,2010年我国菜籽新增压榨产能超过8000吨/日,预计2010年底全国菜籽压榨产能超过4000万吨/年,未来仍将增加,产能大大超过1410万吨的新增供给量。
年度节余量为负的12万吨,产不足需。
(2)国际油菜籽市场涨势一直落后于大豆市场,油菜籽市场存在补涨要求。
从长期看,国际油菜籽市场仍将处于升势。
(3)内外价格倒挂达到今年来的新高。
目前加拿大油菜籽到我国折合到港完税成本5250元/吨,比长江流域国产菜籽收购价格高900元/吨,进口菜籽和国产菜籽价差达到今年初以来的新高。
按当前菜籽油和菜粕出厂价格测算,如果订购进口油菜籽,油厂初榨环节亏损300元/吨。
这将抑制进口商的进口积极性。
(4)预计2011年国家仍然会启动油菜籽临储收购政策。
鉴于粮油生产成本的不断提高,为了调动农民的种植积极性,预计国家今年依旧会在去年的基础上进一步提高最低收购价格,这将抬高菜籽油的生产成本。
预计在以上因素的影响下,今年国内油菜籽价格会进一步上涨,这将提高菜籽油的生产成本。
(5)从我国菜籽油供需状况看,新增供给量下降,消费量增加,年度节余量下降幅度较大
据国家粮油信息中心元月份预计,2010/11年度,我国菜籽油新增供给量预计为575万吨,比上年减少10.71%,其中国内产量预计为485万吨,进口量预计为90万吨。
该年度需求总量预计为520万吨,比上年增加70万吨,增幅15.56%。
年度节余量预计为55万吨,比去年下降139万吨,降幅71.64%,降幅较大。
从库存分布来看,国储量占据着绝大部分份额,预计目前的国储水平在200万吨左右,油脂加工企业的菜籽油商业库存偏少,因此,加工企业的挺价销售意向较为突出,上述原因将支撑菜籽油整体保持高位运行态势。
(6)与豆油、棕榈油价格相比,菜籽油价格优势凸显,后期菜籽油需求或将增加。
从目前各地菜籽油价格看,与豆油和棕榈油相比,菜籽油价格处于偏低水平,目前国内四级豆油出厂价格集中在9900-10400元/吨附近,24度棕榈油港口交货价在9950-10100元/吨,而四级菜籽油出厂价格在9800-10200元/吨,豆油、菜籽油价格倒挂,以往的低价棕榈油价格接近菜籽油。
由于菜籽成本高于大豆成本,而菜粕价格又远低于豆粕价格,因此当前国内豆油和菜籽油价格倒挂的现象使得菜籽油的价格优势凸显,厂家及贸易商挺价心态较为强烈,后期市场对菜籽油的需求或许会提高,对菜籽油价格形成支撑。
(7)我国的菜籽油自给率高,国家调控对其走势的影响较大。
与豆油和棕榈油相比,我国的菜籽油自给率高(2010/2011年度新增供给量预计为575万吨,其中,国内菜籽油产量预计为485万吨,进口量预计仅为90万吨,自率高达84.34%),国家有较强的调控能力,因此,菜籽油受国际市场影响较小,国
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