财务报表分析练习题2Word格式.docx
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财务报表分析练习题2Word格式.docx
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1.如果营业周期为60天,存货周转天数为20天,一年按360天计算,则应收账款周转率为9次。
(
)
2.甲企业2005年全部资产现金回收率为0.3,现金债务总额比为1.2,资产负债率保持不变,资产净利率为7.5%,则权益净利率为10%。
3.某公司今年与上年相比,净利润增长8%,平均资产增加7%,平均负债增加9%。
可以判断,该公司权益净利率比上年下降了。
4.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动,平均每股净资产为2元,权益乘数为4,资产净利率为40%,则每股收益为3.2元。
5.已知2005年经营现金流入为1200万元,经营现金流出为800万元,2005年末现金为100万元,流动负债为500万元,则按照2005年末流动负债计算的现金流动负债比为0.2(
)。
6.股利支付率是指普通股净收益中股利所占的比重,它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力,该比率越高,表明支付股利的能力越强。
四、计算题。
1.某公司可以免交所得税,2004年的销售额比2003年提高,有关的财务比率如下:
财务比率
2003年同业平均
2003年本公司
2004年本公司
平均收现期(天)
35
36
存货周转率
2.50
2.59
2.11
销售毛利率
38%
40%
销售息税前利润率
10%
9.6%
10.63%
销售利息率
3.73%
2.4%
3.82%
销售净利率
6.27%
7.2%
6.81%
总资产周转率
1.14
1.11
1.07
固定资产周转率
1.4
2.02
1.82
资产负债率
58%
50%
61.3%
已获利息倍数
2.68
4
2.78
要求:
(1)运用杜邦财务分析原理,比较2003年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因;
(2)运用杜邦财务分析原理,比较本公司2004年与2003年的净资产收益率,定性分析其变化的原因;
(3)按顺序分析2004年销售净利率、总资产周转率、资产负债率变动对权益净利率的影响。
2.某上市公司年报资料如下:
×
1年
2年
3年
流动比率
2.8
2.5
2.0
速动比率
0.7
0.9
1.2
应收账款周转率
8.6次
9.5次
10.4次
销售收入
130
118
100
每股股利
股票获利率
5%
4%
3%
股利支付率
60%
总资产报酬率
13.0%
11.8%
10.4%
权益报酬率
16.2%
14.5%
9.0%
经营活动流入流出比
1.3
1.1
投资活动流入流出比
0.6
0.8
筹资活动流入流出比
市净率
1.8
2.1
2.3
现金债务总额比
12%
13%
15%
现金股利保障倍数
1.5
1.6
试分析:
(1)公司股票市价正在上涨还是下跌;
(2)每股盈余正在增加还是减少;
(3)市盈率正在上升还是下跌;
(4)存货在流动资产中占的比例正在上升还是下跌;
(5)负债到期时公司的付款是否越来越困难;
(6)目前顾客清偿账款是否和×
1年同样迅速;
(7)该公司目前处于什么状态;
(8)股利支付率降低的主要原因;
(9)公司的资产质量以及发展潜力;
(10)该公司承担债务的能力是正在增强还是减弱;
(11)支付现金股利的能力是正在增强还是减弱。
3.
某上市公司除了回购的股数以外,其他的股数均发行在外,2005年销售成本为15700万
元,变动成本为10512万元,利息费用为219万元,营业周期为31.2天,普通股每股面值为2元,优先股权益100万元,每年支付优先股股利5.6万
元,2005年6月20日增发50万股普通股,2005年9月15日回购20万股普通股,2005年末的每股市价为5元,发放普通股现金股利159万元,
经营现金流量净额为5000万元。
2005年权益净利率为12%,所得税税率为40%,资产周转率为2.5次,增值税税率为17%,年初流动比率为2.5,速动比率为2.0,年末流动比率
为3.2,速动比率为2.8,2005年其他资料如下(单位:
万元)
年初数
年末数
货币资金
120
总资产
10000
11024
流动负债
680
720
优先股权益
资本公积
1200
1300
留存收益
1800
2200
股东权益
4100
4660
要求:
(1)计算2005年的权益乘数(按照平均数计算)、资产净利率、销售净利率和边际贡献率;
(2)计算2005年的销售现金比率和现金流动负债比(流动负债按照平均数计算);
(3)计算2005年的流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和已获利息倍数;
(4)计算2005年末产权比率和每股账面价值;
(5)计算2005年每股收益、每股股利、股票获利率和留存盈利比率;
(6)计算2005年末的市盈率和市净率。
答案部分
1.
【正确答案】
B
【答案解析】
流动比率-速动比率=流动资产/流动负债-(流动资产-存货)/流动负债=存货/流动负债,由此可知,年末存货=60×
(2.0-1.2)=48(万元),平均存货=(52+48)/2=50(万元),存货周转率=100/50=2(次)。
2.
权益净利率=销售净利率×
资产周转率/(1-资产负债率),去年的销售净利率×
资产周转率=5%×
2.4=12%,今年的销售净利率×
资产周转率=5.4%×
2.2=11.88%,因为资产负债率不变,所以,答案为B。
A
保留盈余每股增加5-2=3(元),去年年末普通股股数=600/3=200(万股),去年年末股东权益=30×
200=6000(万元),负债总额=10000-6000=4000(万元),资产负债率=4000/10000×
100%=40%。
4.
股利保障倍数=1/股利支付率=1/20%=5(倍)。
5.
根据资产负债率为60%可知,负债总额:
股东权益=60%:
40%=3:
2,因此,产权比率=3/2×
100%=150%。
6.
C
权益乘数=资产/股东权益=(负债+股东权益)/股东权益=1+产权比率=2.2。
AB
赊销一批货物,结果导致应收账款增加,存货减少,因为售价高于成本,所以,应收账款增加额大于存货减少额,流动资产增加,速动资产增加,因此,导致流动比率提高,速动比率提高。
BCD
2005
年末资产负债率=800/2000×
100%=40%,权益乘数=1/(1-40%)=1.67;
产权比率=800/(2000-800)=2/3,有形
净值债务率=800/(1200-150)×
100%=76.19%,已获利息倍数=(500+180+120)/120=6.67。
ABD
收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资(按账面价值作价)时资产总额不变,负债总额也不变,所以,资产负债率不变。
接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加,负债占总资产的相对比例减少,即资产负债率下降。
AD
摊销
待摊费用会导致流动资产减少,不会影响存货和流动负债,因此,会导致流动比率和速动比率降低,A的说法正确,B的说法不正确;
由于计算保守速动比率时,已经扣除待摊费用,因此,摊销待摊费用不会影响保守速动比率,C的说法不正确;
摊销待摊费用会导致当期的成本费用增加,因此会影
响当期损益。
D的说法正确。
速动
比率=速动资产/流动负债,速动资产中不包括存货,包括货币资金和应收票据、应收账款等等。
选项B导致应收账款增加,速动资产增加,但不影响流动负债,因
此,速动比率上升;
选项C导致流动负债和速动资产等额减少,但由于原来的速动比率小于1,因此,导致速动比率下降;
选项D是速动资产内部项目的此增彼减,
不影响速动资产和流动负债,不会引起速动比率的变化;
选项A导致速动资产和流动负债等额增加,由于原来的速动比率小于1,因此,导致速动比率上升。
BC
(1)所谓的影响指的是“影响程度”,指的是变动的百分比。
出售固定资产导致流动资产和速动资产等额增加,由于一般增加前的流动资产大于速动资产,因此,
对流动资产的影响小于对速动资产的影响,所以,A的说法不正确;
(2)营运资金=流动资产-流动负债,而出售固定资产导致流动资产增加,不会影响流动负
债,由此可知,B的说法正确;
(3)“以低于账面价值的价格出售固定资产”会导致“营业外支出”增加,因此,会减少当期损益。
C的说法正确;
(4)“以低
于账面价值的价格出售固定资产”导致固定资产减少,同时导致流动资产增加,并且固定资产减少额高于流动资产增加额,因此,导致总资产减少,资产负债率提
高;
所以,D的说法不正确。
对
应收账款周转天数=营业周期-存货周转天数=60-20=40(天),应收账款周转率=360/40=9(次)。
全部资产现金回收率/现金债务总额比=(经营现金流量净额÷
全部资产)÷
(经营现金流量净额÷
债务总额)=债务总额/全部资产×
100%=资产负债率=25%,权益净利率=资产净利率×
权益乘数=资产净利率/(1-资产负债率)=7.5%/75%=10%。
错
权益
净利率=资产净利率×
权益乘数=资产净利率/(1–资产负债率)=(净利润/平均资产)/(1-资产负债率),今年与上年相比,净利润增长8%,平均资产
增加7%,表明资产净利率提高;
平均资产增加7%,平均负债增加9%,表明资产负债率提高。
由此可以判断,该公司权益净利率比上年提高了。
期末
每股净资产=期末净资产/期末普通股股数,期初每股净资产=期初净资产/期初普通股股数,平均每股净资产=[(期初净资产/期初普通股股数)+(期末净资
产/期末普通股股数)]/2,由于当年股数没有发生增减变动,所以,期初普通股股数=期末普通股股数,平均每股净资产=[(期初净资产/期末普通股股数)
+(期末净资产/期末普通股股数)]/2=平均净资产/期末普通股股数;
由于无优先股并且当年股数没有发生增减变动,所以,每股收益=净利润/期末普通股
股数,由此可知:
每股收益÷
平均每股净资产=净利润/平均净资产,而:
资产净利率×
权益乘数=净利润/平均净资产=160%,所以:
平均每股净
资产=160%,每股收益=160%×
平均每股净资产=160%×
2=3.2(元)。
现金流动负债比=经营现金流量净额/流动负债=(经营现金流入-经营现金流出)/流动负债=(1200-800)/500=0.8。
股利保障倍数越大,支付股利的能力越强,而股利支付率=1/股利保障倍数,因此,股利支付率越低,表明支付股利的能力越强。
(1)2003年与同业平均比较
本公司净资产收益率=7.2%×
1.11×
1/(1-50%)=15.98%
行业平均净资产收益率=6.27%×
1.14×
1/(1-58%)=17.02%
差异产生的原因:
①销售净利率高于同业水平0.93%,其原因是:
销售成本率低(2%),或毛利率高(2%),销售利息率(2.4%)较同业平均(3.73%)低(1.33%);
②资产周转率略低于同业水平(0.03次),主要原因是应收账款回收较慢;
③权益乘数低于同业水平,因其负债较少。
(2)2004年与2003年比较
2003年净资产收益率=7.2%×
2004年净资产收益率=6.81%×
1.07×
1/(1-61.3%)=18.83%
①
销售净利率比上年低(0.39%),主要原因是销售利息率上升(1.42%);
②
资产周转率下降(0.04次),主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降;
③
权益乘数增加,其原因是负债增加了。
(3)权益净利率总的变动为18.83%-15.98%=2.85%,其中:
销售净利率变动对权益净利率的影响=(6.81%-7.2%)×
1/(1-50%)=-0.87%
总资产周转率变动对权益净利率的影响=6.81%×
(1.07-1.11)×
1/(1-50%)=-0.54%
资产负债率变动对权益净利率的影响=6.81%×
[1/(1-61.3%)-1/(1-50%)]=4.26%
(1)股票获利率=每股股利/每股市价,从×
1年的5%至×
3年的3%,呈现下降趋势,但每股股利在三年中均维持在2.50元不变,故每股市价为上升走势。
(2)股利支付率=每股股利/每股盈余,呈现下降趋势(60%→40%),由于分子不变,故分母逐渐变大,所以,每股盈余为上升走势。
(3)市盈率=每股市价/每股盈余=股利支付率/股票获利率,呈现上升趋势(12→13.33);
(4)速动比率/流动比率=1-存货/流动资产,流动比率逐年降低(2.8→2.0),速动比率却逐渐上升(0.7→1.2),由此可知流动资产中存货的比重越来越小;
(5)由于速动比率逐渐上升(0.7→1.2),故公司支付到期负债不会越来越困难;
(6)应收账款周转率=销货收入/平均应收账款,呈现上升趋势(8.6次→10.4次)。
由此可知,×
3年顾客清偿账款的速度较×
1年快;
(7)表中的经营活动流入流出比大于1,说明经营现金流量为正数;
投资活动流入流出比小于1,说明投资活动现金流量为负数;
筹资活动流入流出比或大于1或小于1,说明筹资活动的现金流量是正负相间的。
根据这些分析可知,该公司属于健康的正在成长的公司;
(8)股利支付率降低意味着留存盈利比率提高,由于该公司属于健康的正在成长的公司,因此股利支付率降低的主要原因是为了扩大经营规模;
(9)市净率大于1表明企业资产的质量好,该公司三年的市净率均大于1并且逐渐增加,由此可知,资产的质量很好并且越来越好,不但有发展潜力并且发展潜力越来越大;
(10)现金债务总额比反映企业承担债务的能力,该比率越高,企业承担债务的能力越强,该公司现金债务总额比逐渐升高,由此可知,企业承担债务的能力正在增强;
(11)现金股利保障倍数可以说明支付现金股利的能力,该比率越大,说明支付现金股利的能力越强,该公司现金股利保障倍数逐渐增大,由此可知,支付现金股利的能力正在增强。
(1)计算2005年的权益乘数、资产净利率、销售净利率和边际贡献率
权益乘数=平均总资产/平均股东权益=(10000+11024)/(4100+4660)=2.4
资产净利率=权益净利率/权益乘数=12%/2.4=5%
销售净利率=资产净利率/资产周转率=5%/2.5=2%
销售收入=资产周转率×
平均总资产=2.5×
(10000+11024)/2=26280(万元)
边际贡献率=(销售收入-变动成本)/销售收入×
100%=(26280-10512)/26280×
100%=60%
(边际贡献率的计算公式参见教材第十二章)
(2)计算2005年的销售现金比率和现金流动负债比(流动负债按照平均数计算)
销售现金比率=经营现金流量净额/含税销售额=5000/(26280×
1.17)=0.16
现金流动负债比=经营现金流量净额/流动负债=5000/[(680+720)/2]=7.14
(3)计算2005年的流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和已获利息倍数
年初流动资产=年初流动比率×
年初流动负债=2.5×
680=1700(万元)
年末流动资产=年末流动比率×
年末流动负债=3.2×
720=2304(万元)
平均流动资产=(1700+2304)/2=2002(万元)
流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=26280/2002=13.13(次)
年初存货=(年初流动比率-年初速动比率)×
年初流动负债=(2.5-2.0)×
680=340(万元)
年末存货=(年末流动比率-年末速动比率)×
年末流动负债=(3.2-2.8)×
720=288(万元)
平均存货=(340+288)/2=314(万元)
存货周转率=15700/314=50(次)
应收账款周转天数=营业周期-存货周转天数=31.2-360/50=24(天)
应收账款周转率=360/24=15(次)
净利润=平均股东权益×
权益净利率=(4100+4660)/2×
12%=525.6(万元)
税前利润=净利润/(1-所得税率)=525.6/(1-40%)=876(万元)
息税前利润=税前利润+利息费用=876+219=1095(万元)
已获利息倍数=息税前利润/利息费用=1095/219=5
(4)计算2005年末产权比率和每股账面价值
产权比率=负债总额/股东权益×
100%=(资产总额-股东权益)/股东权益×
100%
=(11024-4660)/4660×
100%=136.57%
每股账面价值=年末普通股股东权益/年末普通股股数
=(年末股东权益-年末优先股权益)/年末普通股股数
=(4660-100)/(年初普通股股数+50-20)
=4560/(年初普通股股数+30)
年初普通股股数=年初普通股股本/普通股每股面值
=(年初股东权益-年初留存收益-年初资本公积-年初优先股权益)/2
=(4100-1800-1200-100)/2
=500(万股)
每股账面价值=4560/(500+30)=8.60(元)
(5)计算2005年每股收益、每股股利、股票获利率和留存盈利比率
加权平均普通股股数=500+50×
6/12-20×
3/12=520(万股)
年末普通股股数=500+30=530(万股)
每股收益=(净利润-优先股股利)/加权平均普通股股数=(525.6-5.6)/520=1(元)
每股股利=普通股现金股利/年末普通股股数=159/530=0.3(元)
股票获利率=每股股利/每股市价×
100%=0.3/5×
100%=6%
留存盈利比率=
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