LME交易制度.ppt
- 文档编号:2214238
- 上传时间:2022-10-28
- 格式:PPT
- 页数:19
- 大小:761KB
LME交易制度.ppt
《LME交易制度.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《LME交易制度.ppt(19页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
LMELME交易交易/调期培训调期培训www.nanhua.net/hk2009年年3月月主讲:
陈伯龙主讲:
陈伯龙LME会会员员构成构成v第一类第一类:
圈内会员圈内会员:
Ringdealing(11Ringdealing(11家家)v第二类第二类:
准经纪结算准经纪结算会员会员:
AssociatebrokerAssociatebrokerclearing(25clearing(25家家)v第三类第三类:
准交易结算会员准交易结算会员:
AssociatetradeclearingAssociatetradeclearing(3(3家家)v第四类第四类:
准经纪会员准经纪会员:
Associatebroker(6Associatebroker(6家家)v第五类第五类:
准交易会员准交易会员:
AssociatetradeAssociatetrade(36(36家家)会会员员的的权权利和利和义务义务第一第一类类:
圈内会员:
圈内会员RRingmemberingmember:
伦敦金属交易所圈内会员必须是伦敦清算所的会员,伦敦金属交易所圈内会员必须是伦敦清算所的会员,同时也是英国金融监管局同时也是英国金融监管局FSAFSA的会员,获得英国的会员,获得英国20002000金融金融服务与市场准则法授权。
可以进入圈内进行公开叫价交易,服务与市场准则法授权。
可以进入圈内进行公开叫价交易,可以进行可以进行2424小时不间断的小时不间断的InterofficetradeInterofficetrade。
第二第二类类:
准经纪清算会员:
准经纪清算会员AssociateBrokerClearingAssociateBrokerClearing伦敦清算所会员。
第二种会员性质基本与第一种会伦敦清算所会员。
第二种会员性质基本与第一种会员一致,除不能在员一致,除不能在圈内交易。
圈内交易。
会会员员的的权权利和利和义务义务第三第三类类:
准交易清算会员:
准交易清算会员AssociateTradeClearingAssociateTradeClearing。
伦敦清算所伦敦清算所会员。
只能通过一、二类会员进行交易,不能在圈内交易,也不能签会员。
只能通过一、二类会员进行交易,不能在圈内交易,也不能签发客户合约,其实质基本与客户一样,但可以自行与伦敦清算所进行发客户合约,其实质基本与客户一样,但可以自行与伦敦清算所进行自行业务的清算。
自行业务的清算。
第四第四类类:
准经纪会员:
准经纪会员AssociateBrokerAssociateBroker,除不是伦敦清算所的成员除不是伦敦清算所的成员和不能进入圈内进行交易外,其权利和义务基本与第一和第二类会员和不能进入圈内进行交易外,其权利和义务基本与第一和第二类会员一样。
是英国金融监管局一样。
是英国金融监管局FSAFSA的会员,获得英国的会员,获得英国20002000金融服务与市场金融服务与市场准则法授权。
可以进行准则法授权。
可以进行2424小时不间断的小时不间断的InterofficetradeInterofficetrade,可以签,可以签发发LMELME合约。
合约。
第五第五类类:
准交易会员:
准交易会员AssociateTradeAssociateTrade,向交易所缴纳少量的年费,向交易所缴纳少量的年费,享有一定的知情权,除此无其他权利。
享有一定的知情权,除此无其他权利。
产产品交易品交易规则简单规则简单介介绍绍LME的交易方式的交易方式v圈内交易圈内交易(Ring,Kerbtrading)(Ring,Kerbtrading)伦敦当地时间伦敦当地时间:
11:
45-17:
00:
11:
45-17:
00冬令:
冬令:
19:
4519:
4501:
00(01:
00(北京时间北京时间)夏令:
夏令:
18:
45-00:
00(18:
45-00:
00(北京时间北京时间)v办公室电话交易办公室电话交易(Interofficetrading)(Interofficetrading)2424小时不间断小时不间断v电子交易电子交易(LMESelect)-(LMESelect)-只能交易标准的只能交易标准的3M3M合约合约伦敦当地时间伦敦当地时间:
01:
00-19:
00:
01:
00-19:
00冬令冬令:
09:
00:
09:
0003:
0003:
00(北京时间)(北京时间)夏令夏令:
08:
00-02:
00:
08:
00-02:
00(北京时间)(北京时间)LME交易交易规则规则11)可交易的合约:
)可交易的合约:
33个月合约个月合约每天每天4-64-6个月个月每周(每个星期三到期的合约)每周(每个星期三到期的合约)66个月以上的合约个月以上的合约每月(第三个周三到期的合约)每月(第三个周三到期的合约)22)LMELME铜、原生铝合约最长可达铜、原生铝合约最长可达6363个月。
个月。
锌、铅镍、铝合金的合约最长可达锌、铅镍、铝合金的合约最长可达2727个月。
个月。
锡合约最长时间只有锡合约最长时间只有1515个月。
个月。
33)现货合约:
现货合约:
“cash”“cash”(现货合约)是指二天后到期的合约。
如今日为(现货合约)是指二天后到期的合约。
如今日为33月月2020日,日,则市场上所交易的现货合约指的是到期日为则市场上所交易的现货合约指的是到期日为33月月2424日的合约。
日的合约。
LME交易交易规则规则44)LMELME合约的结算特点:
合约的结算特点:
LMELME合约直到到期日才会进行现金合约直到到期日才会进行现金结算或实物交割结算或实物交割。
即盈利部分只能在合约到期后才能取现,即盈利部分只能在合约到期后才能取现,但此盈利部分可用于开仓。
但此盈利部分可用于开仓。
55)在客户帐单中,即使已经平仓的)在客户帐单中,即使已经平仓的LMELME合约合约,仍然会以对锁仍然会以对锁单的形式体现在持仓中单的形式体现在持仓中,一直到到期日那天一直到到期日那天。
LME日日历/Calendar到期日到期日(PromptDate):
Cash3(PromptDate):
Cash3月月2424日日3M63M6月月1919日日交易日:
2009年3月20日LME调调期介期介绍绍由于由于如果不将日期调至一致,虽然该笔交易一买一卖,但永远属于敞如果不将日期调至一致,虽然该笔交易一买一卖,但永远属于敞口(口(OPENOPEN),无法平仓。
),无法平仓。
因此,需要做调期。
因此,需要做调期。
调期调期(Carry)Carry)流程:
流程:
一般先在三月标准合约上建立头寸,然后再将所建立的头寸调整至所一般先在三月标准合约上建立头寸,然后再将所建立的头寸调整至所需要的日期。
需要的日期。
举例:
举例:
33月月1717日买入日买入11手手3M3M标准铜合约,到期日为标准铜合约,到期日为66月月1717日日33月月2020日卖出日卖出11手手3M3M标准铜合约,到期日为标准铜合约,到期日为66月月1919日日投资者可以将卖出的投资者可以将卖出的11手手CUCU的到期日从的到期日从66月月1199日调整到日调整到66月月1177日以进行对冲。
日以进行对冲。
价差价差交易交易v价差价差的概念:
不同到期日之间的价格之差的概念:
不同到期日之间的价格之差.v期差的两个市场期差的两个市场状况状况:
升水(:
升水(ContangoContango)贴水(贴水(BackwardationBackwardation)升水:
远期价格高于近期价格,期货价格高于现货价格。
升水:
远期价格高于近期价格,期货价格高于现货价格。
贴水:
远期价格低于近期价格,期货价格低于现货价格。
贴水:
远期价格低于近期价格,期货价格低于现货价格。
举例:
例:
现货三月价差三月价差现货现货三月三月价差价差(美金)(美金)v铜铜3850388531c3850388531cv铝铝1310134437c1310134437cv铅铅128412877c128412877cv锌锌1230125729c1230125729cv镍镍9830992581c9830992581cv锡锡1054510300200b1054510300200b取自路透:
交易日取自路透:
交易日2009031620090316调期调期案例案例一一v22月月2424日,日,BB113M3MCUCU33503350,到期日,到期日:
55月月2424日。
日。
v22月月2525日,日,SS113M3MCUCU34003400,到期日,到期日:
55月月2525日。
日。
v将卖出的将卖出的11手手LMELME铜的到期日从铜的到期日从20092009年年55月月2525日调整到日调整到20092009年年55月月2424日日(买进(买进55月月2525日日11手手LMELME铜同时卖出一手铜同时卖出一手55月月2424日日LMELME铜)铜)假设一天的升贴水差价是假设一天的升贴水差价是0.50.5:
11)升水时,平仓价格为:
)升水时,平仓价格为:
3400-0.5=3399.53400-0.5=3399.5,平仓赢利,平仓赢利=(3399.5-33503399.5-3350)*25=1237.5*25=1237.5(不利)(不利)22)贴水时,平仓价格为:
)贴水时,平仓价格为:
3400+0.5=3400.53400+0.5=3400.5,平仓赢利,平仓赢利=(3400.5-33503400.5-3350)*25=1262.5*25=1262.5(有利)(有利)33)无调期损益:
()无调期损益:
(3400-33503400-3350)*25=1250*25=1250v总结:
升水对买方有利,卖方不利总结:
升水对买方有利,卖方不利贴水对卖方有利,买方不利贴水对卖方有利,买方不利调期调期案例案例二二举例:
举例:
11月月22日买入日买入11手手3M3M标准铜合约,到期日为标准铜合约,到期日为44月月22日日,成交价格成交价格3350335022月月22日卖出日卖出11手手3M3M标准铜合约,到期日为标准铜合约,到期日为55月月22日日,成交价格成交价格34003400月日期差为月日期差为cc(44月月22日和日和55月月22日日)分析:
分析:
11)假设月日市场仍处于升水,期差为假设月日市场仍处于升水,期差为40c40c(即(即卖出卖出11手手44月月22日到期的铜日到期的铜(成交价成交价格格:
3:
3360360),买入,买入11手手55月月22日到期的铜日到期的铜(成交价格成交价格:
3:
3400400)客户的平仓赢利客户的平仓赢利=(=(33603360-3350)*25+(-3350)*25+(34003400-34003400)*25=)*25=250250美金美金22)假设假设33月月3131日市场仍处于贴水,期差为日市场仍处于贴水,期差为10b10b(即(即卖出卖出11手手44月月22日到期的铜日到期的铜(成交价成交价格格:
34103410),买入,买入11手手55月月22日到期的铜日到期的铜(成交价格成交价格:
34003400)客户的平仓赢利客户的平仓赢利=(=(34103410-33503350)*25+(34)*25+(3400-340000-3400)*25=)*25=15001500美金美金可见:
可见:
33月月3131日借出日借出(卖出)(卖出)平仓比平仓比月月22日借出平仓多赢利日借出平仓多赢利12501250美金美金即当市场处于升水且期差走弱时即当市场处于升水且期差走弱时,对于做借出(卖出)平仓交易的客户有利对于做借出(卖出)平仓交易的客户有利.分分析析期差走强,借入交易期差走强,借入交易有利(买进平仓)有利(
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- LME 交易 制度
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)