10.短期筹资管理.ppt
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第十章短期筹资管理李治国Email:
1短期筹资政策一、短期筹资政策的特征与分类
(一)短期筹资的概念与特征短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金。
主要是短期负债筹资特征:
筹资速度快筹资弹性好筹资成本低筹资风险大
(二)短期筹资的分类二、短期筹资政策的类型种类特点配合型筹资政策对于临时性流动资产,运用临时性负债筹集资金满足其资金需要;对于永久性流动资产和固定资产(统称为永久性资产),运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。
是一种理想的,对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。
激进型筹资政策临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要,还解决部分永久性资产的资金需要。
是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策。
稳健型筹资政策临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要,另一部分临时性流动资产和永久性资产,则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。
是一种风险性和收益性均较低的营运资金筹集政策。
10.1.3短期筹资政策与短期资产政策的配合10.1.4短期筹资政策对公司风险和收益的影响项目现在情况计划变动情况筹资组合短期资金2000050000长期资金8000050000资金总额100000100000息税前利润2000020000减:
资金成本短期资本成本8002000长期资本成本120007500净利润720010500几个主要财务比率投资收益率7.2%10.5%短期资金/总资金20%50%流动比率20.8例.某企业生产淡季时占用流动资金50万元,固定资产100万元,生产旺季还要增加40万元的临时性存货,若企业权益资本为80万元,长期负债50万元,其余则要借入短期负债解决资金来源,该企业实行的是何种筹资政策?
A、激进型筹资政策B、稳健型筹资政策C、配合型筹资政策D、长久型筹资政策【答案】A【解析】激进型筹资政策的特点是:
临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要,还解决部分永久性资产的资金需要。
【例】在稳健型融资政策下,下列结论成立的是哪一项?
A、长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产B、长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产C、临时负债大于临时性流动资产D、临时负债等于临时性流动资产【答】A【解析】营运资金的融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。
在稳健型政策下,长期负债、自发负债和权益资本,除解决永久性资产的资金来源外,还要解决部分临时性流动资产对资金的需求,故长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产。
2自然性筹资一、商业信用商业信用是商品交易中由于延期付款或延期交货所形成的借贷关系。
(一)商业信用形式1.赊购商品(应付账款、应付票据)2.预收货款
(二)商业信用条件(三)商业信用资金成本商业信用成本是指买方企业放弃现金折扣而产生的机会成本。
计算公式:
公式表明,放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化,与信用期的长短成反方向变化。
利用现金折扣政策的决策。
如果能够以低于放弃折扣的隐含利息成本(实际上是一种机会成本)的利率借入资金,便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款,享受现金折扣。
反之,则应放弃现金折扣。
如果企业能够在折扣期内将应付帐款用于短期投资,所得的投资收益率高于放弃折扣的银行利息成本,则应放弃折扣而去追求更高的收益,假如企业放弃折扣优惠,也应在最后一天支付货款,以降低放弃折扣的成本如果面对以上提供不同信用条件的卖方,应通过衡量放弃折扣成本的大小,选择信用成本最小的一家。
如果享受则享受信用成本最大的一家。
(四)商业信用筹资的优缺点优点:
1.使用方便,属于自然融资2.无实际成本3.限制条件少缺点:
商业信用的时间一般较短,如果企业取得现金折扣,则时间更短,如要放弃现金折扣,要付较高资金成本。
二、应付费用3短期借款筹资指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。
一、短期借款筹资的种类1、信用借款
(1)信用额度借款是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额,银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务,不提供贷款,不承担法律义务。
(2)循环协议借款循环协议借款,是银行具有法律义务地承诺提供不超过一年最高限额的贷款协定。
在协定的有效期内,银行必须满足企业任何时候提出的借款要求,但企业必须要对未使用的贷款限额,支付给银行一笔承诺费用。
2、担保借款3、票据贴现二、银行短期借款的成本补偿性余额增加计息次数贴现利率附加利率三、银行短期借款的优缺点
(一)优点:
1、资金充足、实力雄厚2、具有较好的弹性(急需时借,不需要时还)
(二)缺点1、成本相对较高2、限制条件多4短期融资券短期融资券的成本
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- 10. 短期 筹资 管理