07、自有资本筹集.ppt
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第七章第七章自有资本筹集自有资本筹集第一节第一节吸收直接投资吸收直接投资财务管理财务管理第七章第七章吸收直接投资(吸收直接投资(Non-stockInvestedCapital)是指企业以协议等是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金,形成企业资形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金,形成企业资本金的一种筹资方式。
吸收直接投资不以股票为媒介,适用于非股份本金的一种筹资方式。
吸收直接投资不以股票为媒介,适用于非股份制企业,它是非股份制企业筹措自有资本的一种基本方式。
制企业,它是非股份制企业筹措自有资本的一种基本方式。
一、吸收直接投资的种类一、吸收直接投资的种类1按所形成资本金的构成分类按所形成资本金的构成分类
(1)吸收国家直接投资)吸收国家直接投资国家资本金;国家资本金;
(2)吸收企业、事业单位等的直接投资)吸收企业、事业单位等的直接投资法人资本金法人资本金;(3)吸收内部职工和城乡居民直接投资)吸收内部职工和城乡居民直接投资个人资本金个人资本金;(4)吸收外国投资者和港澳台投资者的直接投资)吸收外国投资者和港澳台投资者的直接投资外商资本金外商资本金。
财务管理财务管理第七章第七章2按投资者的出资形式按投资者的出资形式
(1)吸收现金投资)吸收现金投资这是吸收直接投资乐于采取的形式。
各国法律大多都对现金出资这是吸收直接投资乐于采取的形式。
各国法律大多都对现金出资比例作出规定或为融资各方协商确定。
比例作出规定或为融资各方协商确定。
(2)吸收非现金投资)吸收非现金投资主要有两种方式。
一是有形的实物投资,二是无形资产投资。
主要有两种方式。
一是有形的实物投资,二是无形资产投资。
二、吸收直接投资应注意的问题二、吸收直接投资应注意的问题1非股份制企业,包括国有、集体、合资或合营;非股份制企业,包括国有、集体、合资或合营;2无形资产投资比例一般不超过无形资产投资比例一般不超过20%,如确需超过,如确需超过20%的,应经审的,应经审批部门批准,但最高不得超过批部门批准,但最高不得超过30%;3非现金资产必须进行公证合理的估价。
非现金资产必须进行公证合理的估价。
财务管理财务管理第七章第七章三、吸收非现金投资的估价三、吸收非现金投资的估价1吸收流动资产的估价吸收流动资产的估价
(1)对于材料、燃料、产成品等,可采用现行市价法或重置成)对于材料、燃料、产成品等,可采用现行市价法或重置成本法估价;本法估价;
(2)对于在制品、自制半成品,可先按完工程度折算为相当于)对于在制品、自制半成品,可先按完工程度折算为相当于产成品的约当量,再按产成品的估价方法进行估价;产成品的约当量,再按产成品的估价方法进行估价;(3)对于应收款项和有价证券,应区分不同情况,采用适当的)对于应收款项和有价证券,应区分不同情况,采用适当的估价方法。
估价方法。
凡能立即收回的应收款,应区分不同情况,采用适当的估价凡能立即收回的应收款,应区分不同情况,采用适当的估价方法;方法;凡能立即贴现的应收票据,可以其贴现值作为评估值;凡能立即贴现的应收票据,可以其贴现值作为评估值;凡能立即变现的有价证券,例如股票和债券,以其现行市价凡能立即变现的有价证券,例如股票和债券,以其现行市价作为评估值;作为评估值;凡不能立即收回的应收款,应合理估价其坏帐损失,并以其帐凡不能立即收回的应收款,应合理估价其坏帐损失,并以其帐面价值扣除坏帐损失后的金额作为评估值;面价值扣除坏帐损失后的金额作为评估值;凡能够立即变现的带息票据和有息债券,可以其面额加上持有凡能够立即变现的带息票据和有息债券,可以其面额加上持有期间的利息作为评估值。
期间的利息作为评估值。
2吸收固定资产的估价:
主要是机器设备和房屋建筑物吸收固定资产的估价:
主要是机器设备和房屋建筑物3吸收无形资产的估价:
收益现值法吸收无形资产的估价:
收益现值法三、吸收非现金投资的估价三、吸收非现金投资的估价资产评估资产评估资产评估就是对资产某一时点的价值进行的估算。
资产评估就是对资产某一时点的价值进行的估算。
1程序(见下页)程序(见下页)财务管理财务管理第七章第七章财务管理财务管理第七章第七章资资产产评评估估程程序序序号序号项项目目委托方责任委托方责任评估方责任评估方责任资产管理局责任资产管理局责任01立项立项申请申请02立项立项批复批复03委托协议委托协议(双方责任、评估基准日、费用及其支付方式、履约时间)04拟拟评估资产清查造册评估资产清查造册(按规定表格登记资产、提供有关资产现行市价05建筑物决算材料、当时定额、所有权证明、合建筑物决算材料、当时定额、所有权证明、合同、协议同、协议06资产查询、核实资产查询、核实07选定评估方法选定评估方法08资产评估资产评估09编制评估报告编制评估报告10协议双方确认评估结果协议双方确认评估结果11主管部门确认主管部门确认12结算费用、移交报告结算费用、移交报告财务管理财务管理第七章第七章2方法方法
(1)收益现值法)收益现值法收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值,借以确定被评估资产价格的一种方法。
适合于无形资产、整体现值,借以确定被评估资产价格的一种方法。
适合于无形资产、整体资产评估。
资产评估。
(2)重置成本法)重置成本法重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时完全重置成重置成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时完全重置成本(简称重置全价)减去应扣损耗或贬值来确定被评估资产价格的一本(简称重置全价)减去应扣损耗或贬值来确定被评估资产价格的一种方法。
适于固定资产、在建工程的评估。
种方法。
适于固定资产、在建工程的评估。
(3)现行市价法)现行市价法指按现行市场价格作为价格标准,据以确定资产价格的一种资指按现行市场价格作为价格标准,据以确定资产价格的一种资产评估方法。
适于流动资产的评估。
产评估方法。
适于流动资产的评估。
第二节第二节发行普通股发行普通股财务管理财务管理第七章第七章股票(股票(Stocks)是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券,是是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证。
(或说,股票是企业收到股本金额时,向持股人拥有公司股份的凭证。
(或说,股票是企业收到股本金额时,向股东开据的股权证书。
)股东开据的股权证书。
)股票代表持股人在公司中拥有的所有权。
股票持有人即为公司的股票代表持股人在公司中拥有的所有权。
股票持有人即为公司的股东。
发行股票是股份公司筹措自有资本的基本形式。
股东。
发行股票是股份公司筹措自有资本的基本形式。
一、股票的种类一、股票的种类1按股东的权利和义务分类按股东的权利和义务分类普通股股票(普通股股票(CommonStock)和优先股股票(和优先股股票(PreferredStock)。
)。
(1)普通股股票普通股股票普通股股票是公司发行的代表着股东(普通股股票是公司发行的代表着股东(Stockholders)享有平等的享有平等的权利、义务,不加特别限制,股利不固定的股票。
其特点如下:
权利、义务,不加特别限制,股利不固定的股票。
其特点如下:
财务管理财务管理第七章第七章享有公司的所有权,股利分配在优先股之后,对公司剩余财产的请享有公司的所有权,股利分配在优先股之后,对公司剩余财产的请求权位于优先股之后,增发新股时,具有优先认购权。
求权位于优先股之后,增发新股时,具有优先认购权。
(2)优先股股票)优先股股票优先股股票是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩优先股股票是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。
余财产的股票。
多数国家的公司法规定,优先股可以在公司设立时发行,也可多数国家的公司法规定,优先股可以在公司设立时发行,也可以在本公司增发新股时发行。
但有些国家的法律则规定,优先股只以在本公司增发新股时发行。
但有些国家的法律则规定,优先股只能在特殊情况下,如公司增发新股或清理债务时才准发行。
能在特殊情况下,如公司增发新股或清理债务时才准发行。
2按票面有无记名分类按票面有无记名分类记名股票和无记名股票记名股票和无记名股票
(1)记名股票)记名股票记名股票是在股票票面上记载股东的姓名或者名称的股票,股记名股票是在股票票面上记载股东的姓名或者名称的股票,股东的姓名或名称要记入公司的股东名册。
东的姓名或名称要记入公司的股东名册。
财务管理财务管理第七章第七章
(2)无记名股票)无记名股票无记名股票是在股票票面上不记载股东的姓名或名称的股票,无记名股票是在股票票面上不记载股东的姓名或名称的股票,股东姓名或名称也不记入股东名册,公司只记载股票数量、编号及股东姓名或名称也不记入股东名册,公司只记载股票数量、编号及发行日期。
发行日期。
3按票面是否标明金额分类按票面是否标明金额分类有面额股票(有面额股票(ParValueStock)和无面额股票(和无面额股票(TrueNo-Parstock)
(1)有面额股票有面额股票有面额股票是公司发行的票面标有金额的股票。
有面额股票是公司发行的票面标有金额的股票。
持有这种股票的股东,对公司享有权利和承担义务的大小,以持有这种股票的股东,对公司享有权利和承担义务的大小,以其所拥有的全部股票的票面金额之和,占公司发行在外的股票总面其所拥有的全部股票的票面金额之和,占公司发行在外的股票总面额比例大小来定。
我国公司法规定,股票应当标明票面金额。
额比例大小来定。
我国公司法规定,股票应当标明票面金额。
财务管理财务管理第七章第七章
(2)无面额股票)无面额股票无面额股票不标明票面金额,只在股票上载明所占公司股本总额的无面额股票不标明票面金额,只在股票上载明所占公司股本总额的比例或股份数,故也称为比例或股份数,故也称为“分权股份分权股份”或或“比例股比例股”。
4按投资主体的不同分类按投资主体的不同分类国家股、法人股、个人股和外资股。
国家股、法人股、个人股和外资股。
5按发行时间的先后分类按发行时间的先后分类始发股和新股始发股和新股始发股是公司设立时发行的股票。
始发股是公司设立时发行的股票。
新股是公司增资时发行的股票。
新股是公司增资时发行的股票。
始发股和新股发行的具体条件、目的、发行价格不尽相同,但股东始发股和新股发行的具体条件、目的、发行价格不尽相同,但股东的权利、义务是一致的。
的权利、义务是一致的。
6按发行对象和上市地区分类按发行对象和上市地区分类A种股票,种股票,B种股票和种股票和H种股票。
种股票。
财务管理财务管理第七章第七章A种股票是供我国个人可法人买卖的,以人民币标明票面价值并种股票是供我国个人可法人买卖的,以人民币标明票面价值并以人民币认购和交易的股票;以人民币认购和交易的股票;B种股票和种股票和H种股票是专供外国和我国港、澳、台地区的投资者种股票是专供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的,以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。
买卖的,以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。
B种股票在深圳、上海上市,种股票在深圳、上海上市,H种股票在香港上市。
种股票在香港上市。
种种类类票票面面交交易易交交易易者者上上市市A¥中国人中国人深、上深、上B¥外币外币外国人外国人深、上深、上H¥外币外币港、澳、台港、澳、台香港香港二、普通股筹资的利弊二、普通股筹资的利弊1有利方面有利方面
(1)长期使用的资本,只要企业不破产,股东永远不会提出清偿)长期使用的资本,只要企业不破产,股东永远不会提出清偿的要求;的要求;
(2)企业没有固定付息的负担,只有盈利才可能支付股息;)企业没有固定付息的负担,只有盈利才可能支付股息;财务管理财务管理第七章第七章(3)股票发行能增加企业资本实力和进一步融资的弹性,同时也)股票发行能增加企业资本实力和进一步融资的弹性,同时也增加了企业的信誉。
增加了企业的信誉。
2不利方面不利方面
(1)资本成本高,筹资成本大,且股息不冲减应税收益,股东要)资本成本高,筹资成本大,且
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