(3偿债能力分析).ppt
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第三章第三章偿债能力分偿债能力分析析偿债能力偿债能力:
一个公司的财务一个公司的财务灵活性及其偿还债务灵活性及其偿还债务的能力的能力。
第三章偿债能力分析第三章偿债能力分析3.1短期偿债能力分析短期偿债能力分析3.2长期偿债能力分析长期偿债能力分析3.3资本结构分析资本结构分析第三章第三章偿债能力分析偿债能力分析第一节第一节短期偿债能力分析短期偿债能力分析第二节第二节长期偿债能力分析长期偿债能力分析第三节第三节资本结构分析资本结构分析第一节第一节短期偿债能力短期偿债能力分析分析nn关注的主体关注的主体ll短期债权人短期债权人短期债权人短期债权人ll长期债权人长期债权人长期债权人长期债权人ll股东股东股东股东ll供应商供应商供应商供应商ll员工员工员工员工ll企业管理者企业管理者企业管理者企业管理者短期偿债能力短期偿债能力的影响因素的影响因素nn影响因素影响因素影响因素影响因素ll流动资产流动资产流动资产流动资产ll流动负债流动负债流动负债流动负债ll营运资金营运资金营运资金营运资金ll现金流量现金流量现金流量现金流量nn衡量方法衡量方法衡量方法衡量方法ll比较债务与可供比较债务与可供比较债务与可供比较债务与可供偿债资产的存量偿债资产的存量偿债资产的存量偿债资产的存量ll比较偿债所需现比较偿债所需现比较偿债所需现比较偿债所需现金和经营活动产金和经营活动产金和经营活动产金和经营活动产生的现金流量生的现金流量生的现金流量生的现金流量货币资金交易性金融资产应收账款与应收票据存货预付账款待摊费用短期借款短期借款交易性金融负债交易性金融负债应付票据应付票据应付账款应付账款预收款项预收款项应付职工薪酬应付职工薪酬应交税费应交税费应付利息应付利息应付股利应付股利流动资产流动资产-流流动负债动负债经营、经营、投资、投资、筹资筹资短期债务与可偿债资产的存量比较短期债务与可偿债资产的存量比较nn企业短期债务的存量企业短期债务的存量企业短期债务的存量企业短期债务的存量ll资产负债表中列示的各项流动负债年末资产负债表中列示的各项流动负债年末资产负债表中列示的各项流动负债年末资产负债表中列示的各项流动负债年末余额余额余额余额nn可偿债资产可偿债资产可偿债资产可偿债资产ll资产负债表中列示的流动资产年末余额资产负债表中列示的流动资产年末余额资产负债表中列示的流动资产年末余额资产负债表中列示的流动资产年末余额流动负债需流动负债需流动负债需流动负债需1111年内用现金偿还,流动资年内用现金偿还,流动资年内用现金偿还,流动资年内用现金偿还,流动资产需将在产需将在产需将在产需将在1111年内变成现金,二者比较可年内变成现金,二者比较可年内变成现金,二者比较可年内变成现金,二者比较可以反映短期偿债能力以反映短期偿债能力以反映短期偿债能力以反映短期偿债能力债务的到期,和债务的到期,和流动资产的现金流动资产的现金生成不可能同步生成不可能同步同量同量3.1短期偿债能力短期偿债能力比率分析比率分析n.短短期期偿偿债债能能力力比比率率流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债速动比率速动比率=(货币资金(货币资金+交易性金融资产交易性金融资产+各种应收预付款)各种应收预付款)/流动负债流动负债营运资本营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债=长期资本长期资本-非流动资产非流动资产现金比率现金比率=(货币资金(货币资金+交易性金融资产)交易性金融资产)/流动负债流动负债现金流量比率现金流量比率=经营现金流量经营现金流量/流动负债流动负债3.1.3比率分析比率分析营运资本营运资本n营运资本营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债=长期资本长期资本-非流动资产非流动资产n流动资产流动资产+非流动资产非流动资产=流动负债流动负债+长期资本长期资本n流动资产流动资产-流动负债流动负债=长期资本长期资本-非流动资产非流动资产长期资本长期资本流动资产流动资产非流动资产非流动资产流动负债流动负债长期负债长期负债股东权益股东权益营运资本营运资本(缓冲垫)(缓冲垫)【分析】营运资本(【分析】营运资本
(1)n如果流动资产与流动负债相等,并不足以保证偿债,如果流动资产与流动负债相等,并不足以保证偿债,因为债务的到期与流动资产的现金生成,不可能同步同量。
因为债务的到期与流动资产的现金生成,不可能同步同量。
企业必须保持流动资产大于流动负债,即保有一定数额的企业必须保持流动资产大于流动负债,即保有一定数额的营运资本作为缓冲,以防止流动负债营运资本作为缓冲,以防止流动负债“穿透穿透流动资产,营流动资产,营运资本越多,流动负债的偿还越有保障,短期偿债能力越运资本越多,流动负债的偿还越有保障,短期偿债能力越强。
强。
n营运资本能够成为流动负债的营运资本能够成为流动负债的“缓冲垫缓冲垫”,是因为它是,是因为它是长期资本用于流动资产的部分,不需要在长期资本用于流动资产的部分,不需要在1年内偿还。
年内偿还。
【分析】营运资本(【分析】营运资本
(2)1.1.营运资本为正数,表明长期资本的数营运资本为正数,表明长期资本的数营运资本为正数,表明长期资本的数营运资本为正数,表明长期资本的数额大于非流动资产,超出部分被用于额大于非流动资产,超出部分被用于额大于非流动资产,超出部分被用于额大于非流动资产,超出部分被用于流动资产;营运资本的数额越大,财流动资产;营运资本的数额越大,财流动资产;营运资本的数额越大,财流动资产;营运资本的数额越大,财务状况越稳定。
如果务状况越稳定。
如果务状况越稳定。
如果务状况越稳定。
如果企业的企业的企业的企业的营运资本营运资本营运资本营运资本为负数,表明财务状况不稳定。
为负数,表明财务状况不稳定。
为负数,表明财务状况不稳定。
为负数,表明财务状况不稳定。
2.2.营运资本是绝对数,不便于不同企业营运资本是绝对数,不便于不同企业营运资本是绝对数,不便于不同企业营运资本是绝对数,不便于不同企业之间比较。
把这个指标变成相对数形之间比较。
把这个指标变成相对数形之间比较。
把这个指标变成相对数形之间比较。
把这个指标变成相对数形式,就是式,就是式,就是式,就是流动比率流动比率流动比率流动比率。
3.3.营运资本配置比率营运资本配置比率营运资本配置比率营运资本配置比率=营运资本营运资本营运资本营运资本/流动资流动资流动资流动资产产产产;该指标与流动比率所反映的偿该指标与流动比率所反映的偿该指标与流动比率所反映的偿该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的,二者可以换算。
债能力是相同的,二者可以换算。
债能力是相同的,二者可以换算。
债能力是相同的,二者可以换算。
3.1.1比率分析比率分析流动比率流动比率n流动比率流动比率流动资产流动资产流动负债流动负债n流动比率计算公式的变形:
流动比率计算公式的变形:
流动资产流动资产(流动资产(流动资产-流动负债)流动负债)+流动负债流动负债流动负债流动负债流动负债流动负债营运资金营运资金+流动负债流动负债营运资金营运资金流动负债流动负债流动负债流动负债流动比率与营运资本配置比率的关系流动比率与营运资本配置比率的关系流动比率与营运资本配置比率的关系流动比率与营运资本配置比率的关系营运资本配置比率营运资本配置比率1流动比率流动比率n流动资产流动资产q货币资金货币资金q短期投资短期投资q应收账款应收账款q存货存货n长期资产长期资产n流动负债流动负债q短期借款短期借款q应付账款应付账款资产负债表例:
据例:
据AA公司报表所示:
公司报表所示:
20122012年末流动资产为年末流动资产为578000578000元,流动负债为元,流动负债为361250361250元。
元。
流动比率流动比率578000/361250578000/3612501.61.6该企业的流动比率与公认标准相差较大,说该企业的流动比率与公认标准相差较大,说明该企业的偿债能力较差。
当然具体分析时还需明该企业的偿债能力较差。
当然具体分析时还需与同行业的其他企业比较。
与同行业的其他企业比较。
某公司的全部流动资产为某公司的全部流动资产为600000元,流动比元,流动比率为率为1.5,该公司购入商品该公司购入商品160000元以备销售元以备销售,其中其中的的80000元为赊购元为赊购.计算该笔交易后的流动比率计算该笔交易后的流动比率.流动负债流动负债=流动资产流动比率流动资产流动比率=6000001.5=400000交易后的流动比率交易后的流动比率=(600000+160000-80000)480000=1.42某公司的全部流动资产为某公司的全部流动资产为600000元,流动比元,流动比率为率为1.5,该公司购入商品该公司购入商品160000元以备销售元以备销售,若购若购进进的的160000元元商品全都三商品全都三赊购赊购.计算该笔交易后的计算该笔交易后的流动比率流动比率.流动负债流动负债=流动资产流动比率流动资产流动比率=6000001.5=400000交易后的流动比率交易后的流动比率=(600000+160000)560000=1.36年初数年末数流动资产17101980流动负债9001000流动比率1.91.983.1.1比率分析比率分析流动比率流动比率【分析】流动比率1.1.1.1.一般情况下,该指标越大,表示短期偿债能力越强;一般情况下,该指标越大,表示短期偿债能力越强;一般情况下,该指标越大,表示短期偿债能力越强;一般情况下,该指标越大,表示短期偿债能力越强;2.2.2.2.适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。
不存适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。
不存适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。
不存适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。
不存在统一的、标准的流动比率数值。
在统一的、标准的流动比率数值。
在统一的、标准的流动比率数值。
在统一的、标准的流动比率数值。
3.3.3.3.西方财务管理中,多认为生产型企业的合理流动比率西方财务管理中,多认为生产型企业的合理流动比率西方财务管理中,多认为生产型企业的合理流动比率西方财务管理中,多认为生产型企业的合理流动比率为为为为2222。
但最近几十年的发生了新的变化,许多成功的企。
但最近几十年的发生了新的变化,许多成功的企。
但最近几十年的发生了新的变化,许多成功的企。
但最近几十年的发生了新的变化,许多成功的企业该指标小于业该指标小于业该指标小于业该指标小于2222。
4.4.4.4.如果流动比率比上年发生较大变动,或与行业平均值如果流动比率比上年发生较大变动,或与行业平均值如果流动比率比上年发生较大变动,或与行业平均值如果流动比率比上年发生较大变动,或与行业平均值出现重大偏离,就应对构成流动比率的流动资产和流出现重大偏离,就应对构成流动比率的流动资产和流出现重大偏离,就应对构成流动比率的流动资产和流出现重大偏离,就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析,寻找形成差异的原因。
动负债各项目逐一进行分析,寻找形成差异的原因。
动负债各项目逐一进行分析,寻找形成差异的原因。
动负债各项目逐一进行分析,寻找形成差异的原因。
5.5.5.5.为了考察流动资产的变现能力,有时还需要分析其周为了考察流动资产的变现能力,有时还需要分析其周为了考察流动资产的变现能力,有时还需要分析其周为了考察流动资产的变现能力,有时还需要分析其周转率。
转率。
转率。
转率。
从企业的角度看,流动比率不是越高越好。
流动比率高从企业的角度看,流动比率不是越高越好。
流动比率高说明企业流动资产占用资金太多,而流动资产盈利性说明企业流动资产占用资金太多,而流动资产盈利性较差,所以高流动比率,可能表明企业的盈利能力较低。
较差,所以高流动比率,可能表明企业的盈利能力较低。
流动比率太高,还可能是由于存货大量积压、大量应收账款迟流动比率太高,还可能是由于存货大量积压、大量应收账款迟迟不能收回
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