《财务报表分析》网上形考作业Word文档格式.docx

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速动比率=（流动资产存货）/流动负责。

从前面的分析可以看出，流动比率在评价企业的短期偿债能力时，存在一定的局限性，而通过速动比率来判断企业短期偿债能力似乎更好一点，因为它撇开了变现能力较差的存货。

速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。

一般认为速动比率为1:

1时比较适合，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的速动比率分别为1.029、0.99、1.055，从以往以验来看，家电行业的速动比率在1时比较合适的，虽然从以往的数据中可以知道这些年速动比率不是很稳定，但在2014-2016三年的数据都在1左右，一直保持平衡的状态，偿债能力和盈利能五处于比较平衡的状态。

3.现金比率。

现金比率是现金类资产与流动负债的比值，现金类资产是指货币资金和交易性金融资产，这两项资产特点是随时可以变现，其计算公式为:

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债。

现金比率可以直接反应企业的直接偿付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业出现现金缺乏的现象，就可能发生支付困难，相应的也会面临财务危机。

因而，现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。

但是这个比率如果过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到的效地运用。

从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的现金比率分别为0.504、0.789、0.756，在对这个指标下结论之前应，充分了解企业实际情况，企业保持合理的现金比率是很必要的。

二、长期偿债能力分析

长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障制度。

企业的长期债务是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。

企业对-笔债务总是负有两种责任:

一是偿还债务本金的责任;

二是支付债务利息的责任。

分析一个企业的长期偿债能力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。

1.资产负债率。

资产负债率也称为债务比率，是反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也是反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。

资产负责率=负债总额/资产总额X100%。

资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务能力越差，财务风险就越大。

从表中可以看出2014-2016年的资产负债率分别为71.112%、69.965%、69.883%，从以往数据可以知道2014年到2016年资产负债率相对稳定地处于70%左右，站在企业股东的角度来看枚力可以通讨举债经营的方式，以有限咨木。

付出有限的代价给企业提供足够的营运资金。

2.产权比率。

产权比率也称为债务权益比率，是衡量企业长期偿债有力的主要指标之一。

产权比率=负债总额/所有者权益总额X100%。

这个指标是通过企业负债与所有者权益进行对比来反映企业资本来源的结构比例关系，主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。

这个指标越大，表明风险越大;

反之，则越小。

同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强;

反之，则越弱。

从表中可以看出2014-2016年的产权比率分别为246.19%、232.941%、232.043%，从数据可以知道产权比率相对稳定地处于240%左右附近，说明企业采纳了一种高风险、低报酬的财务结构。

3.权益乘数。

权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。

权益乘数=资产总额/所有者权益=1/（1-资产负债率），权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高;

反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度也越高。

从表中可以看出20142016年的权益乘数分别为3.462、3.329、3.320，从数据可以知道近三年平均值为3.37，权益乘数比较大，说明企业资产对负债依赖程度越高，预示公司向外融资的财务杠杆倍数比较大，公司将承担较大的风险。

4.利息费用保障倍数。

利息费用保障倍数指标反映了当期企业经营收益所需支付的债务利息的多少倍，从偿还债务利息资金来源的角度考查债务利息的偿还能力。

利息费用保障倍数=（税后净利润+所得税+利息支出）/利息支出=息税前利润/利息支出=（税前利润总额+利息支出）/利息支出，倍数越高，表明企业的债务利息偿还越有保障;

反之，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。

利息费用保障倍数如果少于1，则表明企业无力赚取大于借款成本的收益，企业没有足够的付息能力。

借款给这种企业，连收取利息都没有保障，收回本金就会更困难;

该指标如果刚好等于1，则表明企业刚好能赚取相当于借款利息的收益，但是由于息税前利润受经营风险影响，收取利息仍然缺乏足够的保障。

因此，利息费用保障倍数为1是不够的，必须大于1。

从表中可以看出2014-2016年的利息费用保障倍数分别为74.338、32.232、60.673,利息费用保障倍数越大，说明企业支付利息能力越强。

三、分析结论

通过上述分析，可以对格力的偿债能力有了大概的了解，从流动比率和资产负债率可以看出格力短期偿债能力和长期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，格力的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态，而且具有较强的及时付现能力，较高的现金比率可以满足格力近几年扩张所需要的现金流，企业支付利息费用能力很强，债权人不必过于担心利息回报问题。

四、加强格力电器偿债能力的建议

1.优化资本结构。

企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题，最佳资本结构是指企业在适度财务风险条件下，使其预期的综合资本成本率最低。

首先，政府应优化市场经济环境，处理好政府与市场的关系，确保企业的经济活动在市场的指导下健康地发展;

其次，政府要发展债券市场，简化债券发行程度，降低发行限制条件，大力发展债券流通市场。

企业应借鉴国外已有的量化指标，对影响资本结构的数据进行综合整理和分析，从而找出相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高偿债能力。

2.制定合理的偿债计划。

偿还债务是企业的一项重要经济活动，如果处理不好会影响到企业的形象和信誉，也会影响企业后期的融资和经营活动。

因此，制定合理地偿债计划是每个企业不容忽视的问题，在现实生活中，常常有一一些企业破产倒闭，就是因为没有对资产进行合理安排，不能及时偿还债务，所以，企业应该制定合理的偿债计划，以偿还时间为基准，结合资产负债数据、各项债务合同、契约中的还款时间、还款金额以及额外条件等信息详细登记，将企业的生产预算、经营情况、财务预算、资金收入、销售预算等纳入考虑范围之内。

使企业的生产经营计划偿债计划资金链互相配合，尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排，满足日常的经营及每个偿债时点的需要。

3.提高盈利能力。

企业经营是为了生存、发展、最终要实现盈利，如何达到利润最大化，使企业的盈利能力不断提升，是每个企业都想实现的目标。

一是采用什么样的企业经营模式，它关系到企业经营质量与经营能力的成长问题;

二是科技的发展与进步，企业的竞争说到底还是产品的竞争，没有科技的进步，企业的发展就缺乏坚实的基础;

三是人才的培养与使用，企业的盈利能力是由人才决定的，人才是企业产业链最重要的一-个配套环节，所以要注重人才的培养。

4.增强偿债意识。

企业的偿债能力关乎投资者、债权人等切身利益，企业的供应商、银行、合作者等都有可能成为的债权人，所以假如企业的偿债出现问题那么影响的不只是企业与对应债权人之间的关系。

特别是在网络信息发达的今天，一旦某个企业的偿债爆出问题，那么可能很快与之相关的所有投资者和债权人都知晓，可能出现撤资、要求提前偿还债务的现象，更严重的可能企业今后的融资渠道变窄，融资能力降低，必然影响企业的持续发展，盈利能力自然受损，另一方面，有的企业具有偿债能力，由于缺乏偿债意识，造成赖账有理、能拖则拖、能赖则赖现象，偿债信誉恶劣，自然也会影响企业的形象，企业的业务发展和产品销售也会受到一些阻碍，盈利能力就会随之降低，最为严重的可能就因为偿债能力出现问题，企业不得不破产。

所以企业一定要增加偿债意识，重视维持一定的偿债水平，不仅是为了维持良好的资金链，也是为了提升企业的形象，增强盈利能力，促进企业的可持续稳定发展。

作业二：

请同学们根据第一次作业选择的上市公司年报（注意：

每次作业必须是针对同一个公司），完成对其的营运能力分析！

并及时提交作业，作业占总成绩的一部分哦。

《财务报表分析》作业2：

格力营运能力分析

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。

企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。

企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。

企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。

因此，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，营运能力分析是了解企业财务状况稳定与否和获利能力强弱的关键环节。

一、格力电器近三年营运能力指标分析

根据格力电器公司2014—2016年的年度报告数据，可以得到以下营运能力计算分析表。

格力电器近三年营运能力分析指标

2014年

2015年

2016年

营业收入

140,005,393,975.58

100，564，453，646.56

110,113,101,850.23

期初总资产余额

133,719,278,987.40

156,230,948,479.88

161,698,016,315.06

期末总资产余额

161,698,315.06

182,369,705,049.35

总资产周转次数（次）

0.966

0.633

0.64

总资产周转天数（天）

372.671

568.72

54.127

100,564,453,646.56

110,113,101,850.35

期初固定资产占有额

14,034,138,414.45

14,939,278,647.88

15,431,813,077.20

期末固定资产占有额

14,939,279,647.88

17,681,655,478.06

固定资产周转次数（次）

9.664

6.622

6.651

固定资产周转天数（天）

37.252

54.364

140,005,393,975.58

期初流动资产占有额

103,749,697,809.77

120,143,478,823.10

120,949,314,644,95

期末流动资产占有额

142,910,783,531.64

流动资产周转次数（次）

1.251

0.834

0.835

流动资产周转天数（天）

287.77

431.655

431.138

100,564,453,646.56

期初应收账款余额

1,849,275,342.79

2,661,347,628.69

2,879,212,111.93

期末应收账款余额

2,661,347,628.69

2,960,534,651.37

应收账款周转次数（次）

62.078

36.301

37.712

应收账款周转天数（天）

5.799

9.917

9.546

营业成本

123,258,979,560.09

86,134,609,086.80

91,529,379,824.61

期初存货余额

13,122,730,425.78

8,599,098,095.97

9,473,942,712.51

期末存货余额

8,599,098,095.97

9,024,905,239.41

成本基础存货周转次数（次）

11.349

9.532

9.896

成本基础存货周转天数（天）

31.721

37.768

36.378

营业收入

期初存货余额

13,122,730,425.78

8,599,098,095.97

9,473,942,712.51

9,024,905,239.41

收入基础存货周转次数（次）

12.891

11.129

11.905

收入基础存货周转天数（天）

27.926

32.348

30.239

营业收入

110,113,101,850.23

期初营运资金占用额

7,241,308,607.60

11,754,956,734.77

8,324,133,667.19

期末营运资金占用额

8,324,133,667.19

16,034,503,792.91

营运资金周转次数（次）

14.74

10.017

9.041

营运资金周转天数（天）

24.423

35.939

39.819

应收账款周转天数

5.799

9.917

9.546

存货周转天数

31.721

37.768

营业周期

37.52

47.685

45.924

（一）总资产周转率分析

总资产周转率：

是指企业一定时期的营业收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数。

另外总资产周转率还可以采用时间形式表示的总资产周转天数来表达。

其计算公式为：

总资产周转次数=营业收入/总资产平均余额，其中：

总资产平均余额=（期初总资产余额+期末总资产余额）/2；

总资产周转天数=360/总资产周转次数。

从公式可看出，总资产周转速度快，说明企业利用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度高，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强；

反之，说明企业利用全部资产进行经营活动能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力。

如果企业总资产周转率长期处于较低的状态，企业则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时处理，提高总资产周转率。

总资产周转次数越多，周转天数越少，则表明一家公司全部资产的利用效率越高，公司的获利能力就越强。

从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年总资产周转率分别为0.966、0.633、0.64，说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率低，其结果将使公司的偿债能力和获利能力减弱。

（二）固定资产周转率分析

固定资产周转率：

是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数，另外固定资产周转率还可以采用时间形式表示的固定资产周转天数来表达。

固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均占用额，其中：

固定资产平均占用额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2；

固定资产周转天数=360/固定资产周转次数。

固定资产的周转率越高，周转天数越少，表明公司固定资产的利用效率越高，公司的获利能力越强；

反之，则公司的获利能力越弱。

从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年固定资产周转率分别为9.644、6.622、6.651，固定资产周转率从9.6降到6.6，固定资产利用效率有所降低，固定资产周转率的降低主要原因在于格力电器主营业务收入的增速慢于固定资产投资增速，固定资产周转天数从37上升到54天，变动幅度为45%。

（三）流动资产周转率分析

流动资产周转率：

是反映企业的流动资产周转速度与综合利用效率的指标，它是指在特定时期内企业营业收入与流动资产平均占用金额之间的比例关系，表明企业在一定时期（通常是一年）内流动资产的周转次数。

销售收入与全部流动资产平均余额的比率。

它反映的是全部流动资产的利用效率。

用时间表示流动资产周转速度的指标叫流动资产周转天数，它表示流动资产平均周转一次所需的时间。

流动资产周转次数=营业收入/流动资产平均占用金额,其中：

流动资产平均占用金额=（期初流动资产占用额+期末流动资产占用额）/2；

流动资产周转天数=360／流动资产周转次数。

流动资产周转快，会相对节约流动资产，相当于扩大了企业资产投入，增强了企业盈利能力；

反之，若周转速度慢，为维持正常经营，企业必须不断投入更多的资源，以满足流动资产周转需要，导致资金使用效率低，也降低了企业盈利能力。

从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年流动资产周转率分别为1.251、0.834、0.835，流动资产周转率从287.77上升到431.14，说明流动资产在一定时期的周转次数越少，亦即每周转一次所需要的天数越多，周转速度就越慢，流动资产的营运能力就越差，效率就越低下。

（四）应收账款周转率分析

应收账款周转率：

是反映应收账款周转速度的指标，有两种表示方式：

一是应收账款在一定时期内（通常为一年）转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。

它是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数。

二是用时间表示的应收账款周转速度，即应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。

应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额，其中：

应收账款平均余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2；

应收账款周转天数=360／应收账款周转率。

一般而言，企业的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明企业的应收账款回收得越快；

反之，则企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，会严重影响企业资金的正常周转。

从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年应收账款周转率分别为62.078、36.301、37.712，应收账款周转天数分别为5.799、9.917、9.546，这些数据反映在一定时期内格力电器应收账款周转次数减少，周转天数增加，表明企业的营运资金过多滞留在应收账款上，影响资金的周转，流动资产变现力弱，资金的机会成本变大。

（五）存货周转率分析

在企业流动资产中，存货所占比重较大，变现能力最弱，风险最大，通常其价值占流动资产总额的一半经上。

存货的流动性将直接影响企业的流动比率，增加存货一方面可以使企业增加抵御市场不确定性对企业正常经营活动的影响能力，有利于提高企业盈利水平；

另一方面，会过多占用企业资金，使企业资金利于率降低，盈利水平下降，变现风险由此上升。

减少存货一方面使企业减弱了抵御市场不确定性对企业的冲击力的能力，影响企业营销规模的扩大和获利能力上升，变现风险降低。

存货周转率主要有以下两种不同计价基础的计算方式。

1．成本基础存货周转次数

成本基础的存货周转率：

即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用于流动性分析。

存货周转率也叫存货周转次数，是企业一定时期的主营业务成本与平均存货的比率。

存货周转率可用以测定企业存货的变现速度，衡量企业的销货能力及存货是否储备过量。

它是对企业供、产、销各环节管理状况的综合反映。

成本基础的存货周转次数=营业成本/存货平均余额，其中：

存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2；

成本基础的存货周转天数=360／存货周转次数=存货平均余额*360/营业成本。

从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年成本基础的存货周转率分别为11.349、9.532、9.896，成本基础的存货周转天数分别为31.721、37.768、36.378。

2．收入基础存货周转次数

收入基础的存货周转次数：

即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率，主要用于获利能力分析。

收入基础的存货周转次数=营业收入/存货平均余额，存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2；

收入基础的存货周转天数=360／存货周转次数=存货平均余额*360/营业收入。

从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年收入基础的存货周转率分别为12.891、11.129、11.905，成本基础的存货周转天数分别为27.926、32.348、30.2