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7.债务在资本结构中有何作用?
企业资本结构选择受哪些因素的影响?
8.现金流量与利润的联系与区别是什么?
为什么在投资决策中现金流量指标比利润指标更重要?
9.证券投资的风险有哪些来源?
债券和股票投资的优缺点分别是什么?
10.股票融资与负债融资相比有什么特点?
资本成本在公司财务管理中有何作用?
11.企业为什么要持有盈利能力很差的现金?
12.你对“零存货”管理有何思考?
你认为自己的工作单位在存货管理中有哪些经验和不足?
13.试述股票股利相比现金股利的优点。
14.试述财务预算的作用及财务预算的构成。
15.某上市公司的资产报酬率很低,但其权益报酬率很高。
这是否正常?
为什么?
16.为什么有的企业流动比率很高,却无法偿还到期债务?
17.权益投资人、长期债权人、短期债权人和企业管理人员最关心的财务比率各是哪些?
为什么?
18.你认为财务比率分析法是否存在局限性?
请具体说明。
二、计算题:
1.某人拟于明年年初借款42000元,从明年年末开始每年年末还本付息额均为6000元,连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%,请分析此人能否按计划借到这笔款项?
2.某企业拟购买一台柴油机更新目前使用的汽油机。
柴油机的价格较汽油机高出2000元,但每年可以节约燃料费用500元。
若利息率为10%,则柴油机应至少使用多少年此项更新才有利?
3.某项目共耗资60万元,期初一次性投资,经营期5年,资本成本8%,假设每年获得的现金流量相等,设备到期无残值,则每年至少要回收多少投资才能确保该项目可行?
4.某企业面临一投资机会,现有三个可供选择的方案,根据市场预测,三方案在不同市场状况下的预计报酬率及概率资料如下:
市场状况
概率
预计年报酬率
A项目
B项目
C项目繁荣
0.3
30%
50%
60%一般
0.4
15%
15%衰退
0
-10%
-25% 要求:
(1)计算各项目的期望报酬率、标准离差、标准离差率,并分析各项目的风险大小。
(2)假设该公司所处行业的风险报酬系数是8%,无风险报酬率为5%,试计算各方案的风险报酬率及各方案的必要投资报酬率。
5.F公司的β系数为1.45,无风险利率为10%,证券组合的预期收益为16%。
公司现在每股的股利为2元,投资者预期在今后的数年中股利将以10%的速度增长。
试问:
(1)根据CAPM原理,股票的要求收益率是多少?
(2)在上述的收益率下,股票当前的市价是多少?
6.ZX公司准备购入一设备以扩充生产能力。
现有甲乙两个方案可供选择:
(1)甲方案需投资20000元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为12000元,每年的付现成本为4000元。
(2)乙方案需投资24000元,采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年,5年后有残值收入4000元。
5年中每年的销售收入为16000元,付现成本第1年为6000元,以后随着设备陈旧,逐年将增加修理费800元,另需垫支营运资金6000元。
ZX公司适用的所得税率为40%。
资本成本为10%。
要求:
分别计算两个方案的投资回收期、投资报酬率、净现值、现值指数和内部报酬率。
7.假设M公司每年支付一次股利,预计明年M公司支付现金股利每股5.5元,并且预期股利以每年4%的速度永续增长,如果该公司普通股的必要报酬率为10%。
该公司普通股每股的现时市场价值是多少?
8.某公司的β系数是1.45,无风险利率是10%,市场组合预期报酬率是16%,公司目前每股股利是2元,,投资者预计在今后相当长的时间内公司股利增长率维持在10%。
(1)根据资本资产定价模型,该证券的必要报酬率是多少?
(2)在这个必要报酬率基础上,该证券目前每股市价应是多少?
9.S公司预计明年可实现4000万元的销售额和5%的税后利润率。
公司目前正考虑制定融资计划,与之相应的预测如下:
(1)流动资产额为销售额的20%,固定资产将保持目前100万元水平。
(2)现有股东权益80万元,公司税后利润的一半将用于发放现金股利。
(3)短期应付帐款和商业信用合计为销售收入的10%,公司目前无长期负债。
计算分析该公司明年的融资需求。
10.某公司贡献毛益(销售收入与变动成本的差额)40万元,固定成本15万元,债务资本50万元,利率10%,所得税率33%,流通股股数为10万股。
(1)计算营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数;
(2)计算每股净利润;
(3)若下期销售增长50%,预测下期息税前利润和每股净利润。
11.某企业筹集长期资金400万元:
发行长期债券1.6万张,每张面值100元,票面利率11%,筹资费用率2%,所得税率33%;
以面值发行优先股8万股,每股10元,筹资费用率3%,股息率12%;
以面值发行普通股100万张,每股1元,筹资费用率4%,第1年年末每股股利0.096元,股利预计年增长率为5%;
保留盈余(未分配利润)60万元。
计算企业综合资本成本。
12.某公司计划投资某一项目,原始投资额为200万元,全部在建设起点一次投入,并于当年完工投产。
投产后每年增加销售收入90万元,付现成本20万元。
该项固定资产预计使用10年,按直线法提取折旧,预计残值为10万元。
该公司拟发行面值为1000元,票面年利率为12%,市场利率为14%,期限为10年的债券1600张,债券的筹资费率为2%,每年付息一次;
剩余资金以发行优先股的方式筹集,固定股息率为15%,发行费率3%。
所得税率为30%。
要求:
(1)计算债券发行价格;
(2)计算债券成本率,优先股成本率和项目综合资本成本率;
(3)计算项目各年度经营现金净流量;
(4)计算项目的净现值和现值指数;
(5)评价项目的可行性。
13.假定某零件全年需用量为4900件,每日送货量为30件,每日耗用量为12件,单位成本为20元,一次订货成本为40元,年储存成本费用率为5%。
求:
该零件的经济订货批量及其总成本。
14.某公司提取了公积金和公益金后的本年税后净利为150万元,下年准备投资一个新项目,需投资200万元,公司目标资本结构为负债/权益=2/3,公司流通在外的普通股为100万股,如果公司采用剩余股利政策,问:
(1)公司本年可发放的股利额是多少?
(2)股利支付率是多少?
(3)每股股利是多少?
15.某企业的全部流动资产为600000元,流动比率为1.5。
该公司刚完成以下两项交易:
(1)购入商品160000元以备销售,其中80000元为赊购;
(2)购置运输车辆一部,价值50000元,其中30000元以银行存款支付,其余开出了3个月期限应付票据一张。
分别计算每笔交易后的流动比率。
16.某企业某年销售收入为120000元,毛利率为50%,赊销比例为80%,净利润率15%,存货周转率为5次,期初存货余额为10000元;
期初应收账款余额为12000元,期末应收账款余额8000元,速动比率为1.5,流动比率为2.20,流动资产占资产总额的25%,负债比率为40%,该公司要发行普通股一种,流通在外股数为5000股,每股市价25元,该公司期末无待摊费用,要求计算下列指标:
(1)应收账款周转率;
(2)资产净利率;
(3)净资产报酬率;
(4)每股盈余;
(5)市盈率。
17.某公司2000年的销售额62500万元,比上年提高28%,有关财务比率如下:
财务比率
1999年同业平均
1999年本公司
2000年本公司应收帐款回收期(天)存货周转率销售毛利率销售营业利润率(息税前)销售利息率销售净利率总资产周转率固定资产周转率资产负债率利息保障倍数
352.5038%10%3.73%6.27%1.141.458%2.68
362.5940%9.6%2.4%7.20%1.112.0250%4
362.1140%10.63%3.82%6.81%1.071.8261.3%2.78另注:
该公司正处于免税期。
(1)运用杜邦财务分析原理,比较1999年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因。
(2)运用杜邦财务分析原理,比较本公司2000年与1999年的净资产收益率,定性分析其差异的原因。
18.已知:
ABC公司2004年年初负债总额为4000万元所有者权益是负债的1.5倍该年的所有者权益增长率为150%,年末资产负债为0.25,负债的年平均利率为10%,全年成本总额为975万元,净利润为1005万元,适用的所得税率为33%。
根据上述资料,计算ABC公司的下列指标;
(1)2004年年初的所有者权益总额
(2)2004年年初的资产负债率(3)2004年年末的所有者权益总额和负债总额(4)2004年年末的产权比率(5)2004年的所有者权益平均余额和平均余额(6)2004年的息税前利润(7)2004年权益净利率(8)2004年利息保障倍数
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