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中央汇金投资有限责任公司于2010年在全国银行间债券市场成功发行的两期人民币债券被命名为政府支持机构债券。
2009年,国务院决定在规模控制的前提下允许地方政府发行债券。
自行发债的省市发行政府债券实行年度发行额管理。
2011年地方政府自行发债试点办法规定,债券的期限结构为三年债券发行额和五年债券发行额分别占发债规模的50%和50%。
2011年地方政府自行发债试点办法规定,债券到期由财政部还本付息。
我国金融债券的发行始于北洋政府时期。
从1999年起,我国银行间债券市场以政策性银行为发行主体,开始发行浮动利率债券。
从2007年6月骑,浮息债券以上海银行间同业拆放利率为基准利率。
商业银行本金和利息的清偿顺序应该是限于商业银行股权资本。
中国银监会选择以银行间市场发行的债券作为我国混合资本工具的主要形式。
商业银行有权决定是否发行次级定期债务作为附属资本。
商业银行次级债务是指固定期限不低于5年的债务。
商业银行金融债券对应的单户在500万元以下含500万元的小微企业代言不纳入存贷比考核范围。
银监会对商业银行申请发行小微企业贷款专项金融债进行审批。
中央银行票据本质上属于特殊的金融债券。
中央银行票据期限通常为三个月到三年。
证券公司借入期限在2年以上含2年的次级债务为长期次级债务。
保险公司次级债应向合格投资者发行。
财务公司发行的债券要经过中国人民银行的批准才能在银行间债券市场流通。
银监会对金融租赁公司和汽车金融公司发行金融债券的资格进行审查。
资产支持证券的发起机构为银行业金融机构。
可交换债券与可转换债券的相似之处是发行要素。
可交换海泉与可转换债券共同采用的交割方式是股票交割。
2007年8月,中国证监会正式颁布实施公司债券发行试点办法,标志着我国公司债券发行工作的正式启动。
根据规定企业中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
根据规定企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。
在我国,企业债券的发行采取审批制或注册制。
2008年将企业债券发行核准程序改革为仅核准发行。
企业债的发行要得到发改委的批准。
集合票据指2个含以上10个一下含具有法人资格的中小非金融企业联合发行的债务融资工具。
定向投资人应该由发行人和主承销商在定向工具发行前确定。
一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值,向外国投资者发行的债券为国际债券。
国际债券的重要风险是汇率风险。
国际开发机构人民币债券在中国境内发行。
某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属于外国债券。
在美国发行的外国债券被称为扬基证券。
亚洲债券是用亚洲国家货币定值,并在亚洲地区发行和交易的债券。
1993年,中国投资银行被批准首次在我国境内发行外币金融债券,发行对象为城乡居民。
1982年我国首次发行国际债券。
1987年10月,财政部在德国发行了三亿元公募债券,这是我国经济体制改革后政府首次在国外发行债券。
债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有所借贷货币资金的数额,在借贷时间内的资金成本或应有的补偿,借贷的时间。
债券所规定的借贷双方的权利义务关系的含义有发行人是借入资金的经济主体,投资者是出借资金的经济主体,发行人必须在约定时间付息还本,债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系。
债券是一种有价证券的原因是债券本身有一定的面值,通常他是债券投资者投入资金的量化表现。
持有债券可按期取得利息,利息也是债券投资者收益的价值表现。
拥有债券就拥有了债券所代表的权利,转让债券也就将债券代表的权利一并转移。
债券代表的权利有债券和债券投资者权利。
债券的基本性质有债券属于有价证券,债券是一种虚拟资本,是债权的表现。
主要面对小额投资者和市场资金供给紧张时应确定较小的票面金额。
债券的票面要素包括债券的票面价值,到期期限,票面利率,债券发行者名称。
下列关于债券风险的说法正确的是债券发行的资信状况好,投资者的风险小。
期限较长的债券流动性差,风险相对交大。
债券的流通市场风险是指在市场上转让时因价格下跌而承受损失。
与股票比较,债券的风险相对较小。
债券利率的主要影响因素有借贷资金市场利率水平,筹资者的资信,债券期限长短。
债券发行人在确定债券期限时要考虑的影响因素有资金使用方向,市场利率变化和债券的变现能力。
在实际经济活动中,债券收益可以表现为利息收入,资本利得和再投资收益。
债券的流动性取决于转让的便利程度,转让时是否有损失,转让的成本和转让的风险。
导致债券不能收回投资的风险包括债务人不履行债务,即债务人不能按时足额履行约定的利息支付或者偿还本金。
流通市场风险,即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。
债券的特征有偿还性,流动性,安全性和收益性。
根据发行主体的不同,债券可以分为政府债券,金融债券和公司债券。
国债发行的主要目的是解决由政府投资的公共设施的资金需要,弥补国家财政赤字和解决由政府投资的重点建设项目的资金需要。
下列关于公司债的说法正确的有公司债券的发行主体是股份公司,有些国家允许非股份制企业发行债券,公司发行债券的目的主要是为了满足经营需要,公司债券的风险性相对于政府债券和金融债券要大一些。
根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息,债券可分为贴现债券,附息债券和息票累积债券。
下列关于附息债券的说法正确的是在债券存续期内,对持有人定期支付利息。
按照计息方式可分为固定利率债券和浮动利率债券,可以根据合约条款推迟支付定期利息,称为缓息债券。
债券担保性质分类可以分为有担保债券和无担保债券。
有担保债券按担保品不同,分为抵押债券,质押债券和保证债券。
下列关于保证债券的担保人的说法正确的是必须是债券发行人以外的第三人,可以担保全部本息,可以仅担保利息。
凭证式债券提前兑取时,除偿还本金外,利息按实际持有天数及相应的利率档次计算,经办机构对付本金的千分之二收取手续费。
我国记账式国债的特点有发行时间短,发行效率高。
交易手续简便,成本低,交易安全,记名,挂失,安全性较高。
下列关于债券与股票的相同点的说法正确的有总体而言,如果市场是有效地,则债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系。
债券和股票是虚拟资本,他们本身无价值,但又都是真是资本的代表。
债券是一种有期证券,股票是一种无期证券。
股票和债券是各国证券市场的两大支柱类交易工具。
与向银行贷款相比,利用股票和债券融资的优势有筹资的数额大,时间长,成本低,不受贷款银行的条件限制。
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债券和股票的相同点是债券与股票都属于有价证券,债券与股票都是筹措资金的手段,债券与股票收益率相互影响。
债券与股票的区别包括通常有规定的利率,股票的股息红利不固定。
债券是一种有期证券,而股票是一种武器证券。
股票风险较大,而债券风险相对较小。
发行债券的经济主体很多,但能发行股票的经济主体只有股份有限公司。
通常说,股票风险较大,债券风险相对较小,这是因为债券利息是公司的固定支出,属于费用范围。
股票的股息红利是公司的利润的一部分,公司盈利才能支付,而且支付顺序列在债券利息支付和纳税之后。
倘若公司破产,清理资产有余额偿还时,债券偿付在前,股票偿付在后。
股票和债券的区别体现在权利不同,目的不同,期限不同和收益不同。
债券和股票的发行目的为发行债券是公司追加资金的需要,它属于公司的负债,不是资本金。
发行股票则是股份公司创立和增加资本的需要,筹措的资金列入公司资本。
发行债券的经济主体很多,中央政府,地方政府,金融机构,公司企业等一般都可以发行债券。
能发行股票的经济主体只有股份有限公司。
下列关于政府债券的说法正确的有除了政府部门直接发行的债券外,有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系。
政府债券最初是政府弥补赤字的手段。
政府债券本身有面额,投资者投资于政府债券可以取得利息。
国债是政府债券市场上最主要的融资和投资工具。
政府债券流通性强的原因是发行量一般都非常大,由于政府债券的信用好,竞争力强,市场属性好。
允许在证券交易所上市交易。
允许在场外市场进行买卖。
国债和国家发行的金融债券的利息收入可免纳个人所得税。
政府债券的特征有安全性高,流通性强,收益稳定。
下列关于流通国债的说法正确的有可以自由认购,自由转让,通常不记名。
转让价格取决于对该国债的供给与需求。
转让一般在证券市场上进行,如通过证券交易所或柜台市场交易。
根据举借债务对筹集资金使用方向的规定,国债可以分为赤字国债,建设国债,战争国债和特种国债。
按照附息方式分类,国债可以分为附息式国债和贴现式国债。
按照偿还期限分类,国债分为短期国债,中期国债和长期国债。
目前我国发行的普通国债有记账式国债,凭证式国债和储蓄国债(电子式)。
我国发行的普通国债的总体情况大致是规模越来越大,发行方式趋于市场化,市场创新日新月异。
2006年财政部研究推出新的债券品种储蓄国债(电子式)。
除了普通国债,我国还发行过国家重点建设债券,国家建设债券,财政债券和特种债券。
储蓄国债(电子式)与记账式国债的区别有发行对象不同,发行利率确定机制不同,流通货变现方式不同,到期前变现收益预知程度不同。
我国储蓄国债电子式的付息方式有利随本清和定期付息。
凭证式国债和储蓄国债电子式的却别有申请购买手续不同。
凭证式国债可持现金直接购买,储蓄国债需开立个人国债托管账户并指定对应的资金账户后购买。
付息方式不同。
凭证式国债为到期一次还本付息。
储蓄国债既有按年付息品种,也有利随本清品种。
发行对象不同,凭证式国债的发行对象主要是个人,部分机构也可认购,储蓄国债的发行对象仅限个人。
储蓄国债的特点是针对个人投资者,不向机构投资者发行。
采用实名制,不可流通转让。
采用电子方式记录债权。
记账式国债的特点有期限有长有短,但更适合长期国债的发行。
可以记名挂失,可上市转让,流通性好,通过证券交易所电脑网络发行,可以降低证券的发行成本。
我国地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类可以分为一般责任债券(普通债券),专项债券(收入债券)。
下列关于我国地方政府债券的说法中正确的有由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费,是可流通凭证式债券,以省,自治区,直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体,冠以发债地方政府名称。
地方政府债券筹集的资金主要用于弥补地方财政资金不足。
地方性交通,通讯改善。
地方性教育,医疗事业。
2011年铁道部在银行间债券市场发行中国铁路建设债券,这个债券属于政府支持债券。
我国的金融债券主要有政策性金融债券,商业银行债券,证券公司债券,证券公司次级债务。
下列关于保险公司次级定期债务的描述中正确的有本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他责任之后,先于保险公司股权资本。
保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债务本息后偿付能力充足率不低于100%的前提下,募集人才能偿付本金。
我国允许财务公司在银行间债券市场发行财务公司债券的目的是为满足企业集团发展过程中财务公司充分发挥金融服务功能的需要。
为改变财务公司资金来源单一的现状。
满足其调整资产负债期限结构和化解金融风险的需要。
为了增加银行间债券市场的品种,扩大市场规模。
我国的政策性银行有国家开发银行,中国进出口银行,中国农业发展银行。
我国的混合资本债券具有的基本特征是期限在15年以上,发行之日起10年内不得赎回,发行之日起发行人具有1次赎回权,若发行人未行使赎回权,可以适当提高混合资本债券的利率。
混合资本债券到期时,如果发行人无力支付清偿顺序在该债券之前的债务或支付该债券将导致无力支付清偿顺序在混合资本债券之前的债务,发行人可以延期支付该债券的本金和利息。
混合资本债券到期前,如果发行人核心资本充足率低于4%,发行人可以延期支付利息。
当发行人清算时,混合资本债券本金和利息的清偿顺序列于一般债务和次级债务之后,先于股权资本。
商业银行债券的品种包括普通债券,次级债券,混合资本债券,小微企业专项金融债券。
下列关于次级债券的说法正确的有发行人为依法在中国境内设立的商业银行法人。
可以在全国银行间债券市场公开发行或私募发行。
承销可以采用包销,代销,招标承销的方式。
申请小微企业贷款专项金融债的商业银行筹集的资金要100%发放小微企业贷款。
长期次级债务可以按一定比例计入i净资本,到期期限在5,4,3,2,1年以上的,原则上分别按100%。
90%,70%,50%,20%比例计入净资本。
证券公司债券包括普通债券,短期融资债券和次级债券。
保险公司次级债是保险公司为了弥补临时性资本或阶段性资本不足而发行的债券。
合格投资者指具备购买次级债的独立分析能力和风险承担能力的境内和境外法人。
中国人民银行是发行的银行,银行的银行,政府的银行。
公司债券的种类包括信用公司债券,不动产抵押公司债券,保证公司债券。
保证公司债券的担保人可以是政府,信誉好的银行,举债公司的母公司。
下面关于附认股权的公司债券的叙述,正确的是按照附新股认股权和债券本身能否分开来划分,可以分为可分离和非分离型。
附认股权证的公司债券是公司发行的一种认购该公司股票权利的债券。
可交换债券与可转换债券相同的发行要素有票面利率,期限,换股价格,换股比率,换股期限。
下面属于公司债券的是收益公司债券,附认股权证的公司债券。
企业债券和公司债券的区别有发行主体的范围不同,发行方式以及发行的审核方式不同,担保要求不同,发行定价方式不同。
公司债券发行试点办法特别强化了对债券持有人权益的保护,主要是强化发行债券的信息披露,要求公司及时,完整,准确地屁股债券募集说明书,持续披露有关信息,引进债券受托管理人制度,要求债券受托管理人应当为债券持有人的最大利益形式,并不得与债券持有人存在利益冲突。
建立债券持有人会议制度,通过规定债券持有人会议的权利和会议召开程序等内容,让债券持有人会议真正发挥投资者自我保护作用。
强化参与公司债券市场运行的中介机构的责任,督促他们真正发挥市场中介的功能。
可交换债券与可转换债券的不同之处有发债主体和偿债主体不同,牵着是上市公司的股东,通常是大股东,后者是上市公司本身。
发行目的不同,前者的发行目的包括投资退出,市值管理,资产流动性管理等,不一定要用于投资项目,后者和其他债券的发债目的一般是将募集资金用于投资项目。
所换股份的来源不同,前者是发行人持有的其他公司的股份,后者是发行人未来发行的新股。
我国的企业债券包括公司债券和其他企业债券。
企业可以发行无担保信用债券,资产抵押债券和第三方担保债券。
国际债券和国内债券相比具有一定的特殊性,主要表现在资金来源广,发行规模大。
有国家主权保障。
以自由兑换货币作为计量货币。
国际债券的投资者主要是银行或其他金融机构,各种基金会,工商财团,自然人。
中国债券市场首次引入的外资机构发行主体是国际金融公司和亚洲开发银行。
依据计息方式划分,欧洲债券市场包含的品种有固定利率债券,浮动利率债券,累进利率债券,延付息票债券。
欧洲债券和外国债券的区别有发行方式方面,外国债券一般由发行地所在国的证券公司,金融机构承销。
欧洲债券通常由一家或几家大银行牵头,组织十几家或几十家国际性银行在一个国家或几个国家同时承销。
在发行法律方面,欧洲债券在法律上所受的限制比外国债券宽松得多。
在发行扣税方面,欧洲债券的预扣税一般可以豁免,投资者的利息收入也免缴税。
在发行货币方面,欧洲债券票面使用的货币一般是可自由兑换的货币,主要为美元,其次还有欧元,英镑,日元等。
我国发行的国际债券品种主要有政府债券,金融债券和可转换公司债券。
债券是一种虚拟资本。
债券的流动并不意味着他代表的实际资本的流动,债券独立于实际资本之外。
债券票面利率也称名义利率,是债券年利息与债券票面价值的比率。
附有出售选择权条款的债券是指债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利。
当未来市场利率趋于下降时,应选择发行期限较短的债券。
流动性首先取决于市场为转让所提供的便利程度,其次取决于债券在迅速转变为货币时,是否在以货币计算的价值上蒙受损失。
债权人和债务人之间的借贷经济关系将随偿还期结束,还本付息手续完毕而不复存在。
一般来说,具有高流动性的债券同时也是较安全的。
金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构,金融机构一般有雄厚的资金实力,信用度较高。
政府债券的发行主体是政府。
中央政府发行的债券称为国债,也被称为金边债券。
有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系,称为政府担保债券。
私募证券是指向特定的投资者发行的证券,私募债券的发行对象一般是特定的机构投资者。
息票累积债券是指规定了票面利率,但债券持有人必须在债券到期时一次性获得还本付息,存续期间没有利息支付的债券。
公募债券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的债券,公募债券发行量大,持有人数众多,可以在公开的证券市场上市交易,流动性好。
贴现债券在发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,发行价与票面差额相当于预先支付的利息,到期时按面额偿还本息的债券。
凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证。
我国的凭证式国债在持有期内,持券人如遇特殊情况需要提取现金,可以到原购买网点提前兑取。
质押债券一般应以信托形式过户给独立的中介机构,在约定的条件下,中介机构代全体债权人行使对质押证券的处置权。
按债券形态分类,债券可以分为实物债券,凭证式债券和记账式债券。
总体而言,如果市场是有效地,债券的平均收益率和股票的平均收益率会大体保持相对稳定的关系,其差异反映了两者风险程度的差别。
从单个债券和股票看,他们的收益率经常会发生差异,而且有时差距还很大。
在市场规律的作用下,证券市场上一种融资手段收益率的变动,会引起另一种融资手段收益率发生同向变动。
债券融资不列入资本金。
只有股份有限公司才能发行股票。
中央政府发行的债券称为中央政府债券或者国债,地方政府发行的债券称为地方政府债券,有时也将二者统称为公债。
大多数国家规定,对于购买政府债券所获得的收益,可以享受免税待遇。
个人投资的公司债券利息,股息,红利所得应纳个人所得税。
实物债券是专指具有实物票券的债券,他与无实物票券的债券如记账式债券相对应,而实物国债是指以某种商品实物为本位而发行的国债。
非流通国债的发行对象可以是个人,也可以是一些特殊的机构。
在现代社会,绝大多数国债属于货币国债,实物国债已非常少见。
1998年到2007年,财政部发行了两次特别国债。
财政部于1998年8月18日发行了2700亿元特别国债,所筹资金专项用于拨补四大国有商业银行资本金。
目前,国债最长期限是50年。
目前我国记账式国债的发行方式分为荷兰式,美国式和混合式招标。
记账式国债由财政部面向全社会各类投资者,通过无纸化方式发行的,以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。
我国记账式国债的发行分为证券交易所市场发行,银行间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和交易所市场发行(又被称为跨市场发行)三种情况。
储蓄国债是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的,以电子式记录债券的不可流通人民币债券。
从我国债券市场发展的情况看,凭证式国债和储蓄国债这两个品种将在我国长期并存。
1994年我国面向个人发行的债种从单一型逐步转向多样型。
凭证式国债的发行对象主要是个人,部分机构也可认购。
储蓄国债电子式的发行对象仅限于个人,机构不允许购买或者持有。
凭证式国债由各类商业银行和邮政储蓄机构组成的凭证式国债承销团成员的营业网点销售。
已发售的储蓄国债电子式由经财政部会同中国人民银行确认代销试点资格的商业银行营业网点销售。
记账式国债二级市场交易价格是由市场决定的,到期前市场价格有可能高于或低于发行面值。
在国外,政府机构债券是由政府支持的公司或金融机构发行,并由政府提供担保。
专项债券(收入债券)是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券,与特定项目或部分特定税收相联系,其还本付息来自投资项目的收益,收费及政府特定的税收或补贴。
地方政府债券是地方政府筹措财政收入的一种形式,发债收入列入地方政府预算,筹集的资金一般用于弥补地方财政资金的不足。
自行发债是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内,自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制。
自2007年以来shibor在我国债券发行定价中发挥基础利率作用,不仅以shibor为基准发行浮息债,还有部分短期融资券和中期票据,企业债券也参照shibor定价。
1999年以后,我国金融债券的发行主体集中于政策性银行,其中,以国家开发银行为主。
目前,我国的金融债券在全国银行间债券市场发行和交易。
金融债券的发行可以采取一次足额发行或限额内分期发行的方式。
金融债券的发行应该由具有债券评级能力的信用评级机构进行信用评级。
20世纪60年代以前,只有投资银行,投资公司之类的金融机构才发行金融债券,而商业银行等金融机构一般不允许发行金融债券。
在欧美很多国家,由于商业银行和其他金融机构多采用股份公司这种组织形式,所以这些金融机构发行的债券与公司债券一样,一般归类于公司债券。
国家开发银行在银行间债券市场是仅次于财政部的第二发债主体,发行金融债券已成为他筹措资金的主要方式。
按照现行规定,我国的混合资本债券到期前,如果发行人的核心资本充足率低于4%,发行人可以延期支付利息。
混合资本债券到期前,如果同时出现最近1期经审计的资产负债表中盈余公积与未分配利润之和为负,且最近12个月未曾向普通股票股东支付现金红利的情况,则发行人必须延期支付利息。
符合条件的商业银行可以向中国人民银行申请发行金融债券。
商业银行的次级定期债务的募集方式是商业银行向具有企业法人资格的目标债权人定向募集。
混合资本债兼具股本性质和债务性质,可以公开发行,也可以定向发行。
证券公司为满足承销股票,债券等特定业务的流动性资金需要,借入期限在3个月以上含3个月,2年以下含2年的次级债务为短期次级债务。
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