财务管理Word下载.docx
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●风险
——恐龙蛋游戏软件设计公司的问题
●恐龙蛋游戏软件设计公司,前一阵子推出「水浒传」网络游戏软件。
这个公司成立迄今已有三年,已推出四个颇受市场欢迎的游戏软件,公司预计本年度的营收将达2亿元。
●目前,这家公司资本额为2000万元,此外,为了筹措营运所需资金,公司准备将自有的厂房及仓库抵押给银行以取得4千万元担保放款。
这家公司还计划进一步将营业项目扩展到商用以及教育应用软件的开发设计。
●为了这些扩充计划,公司财务副总经理发现现有的资金筹措方式将不足以应付未来公司对资金的需求。
更严重的是,公司将立即面临短期营运现金不足的问题。
●为了公司业务发展的需要,公司的部分原有投资者建议今年进行少量分红,将资金用于支持公司的发展。
——企业的契约模型
——企业理财的内涵
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义,而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。
因此,从广义上讲,一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。
”
——达摩达兰(aswathdamodaran)
●如果你想创业或扩大企业规模,需要完成几件大事?
●财务管理的内容
1.财务管理的内容
1.财务管理的内容
企业财务关系
2. 财务管理的目标
●以利润最大化为目标
●股东财富最大化为目标
●以企业价值最大化为目标
以利润最大化为目标
●有A、B两个企业,其利润都是100万元,哪一个企业的理财目标实现得更好?
●如果A企业是今年赚取的100万元,而B企业是去年赚取的100万元利润,哪个企业更好?
●如果A、B企业都是今年赚取的100万元,哪个企业更好?
●如果A企业赚的100万元全部收回了现金,而B企业全部是应收账款,哪个企业更好?
●如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金,哪个企业更好?
●在上面的条件下,如果A企业是投资100万元建成的,而B企业是投资500万元建成的,哪个企业更好?
●主要缺点:
●没有考虑资金的时间价值
●没能有效地考虑风险问题
●没有考虑利润与投入资本的关系
●没有反映未来的盈利能力
●财务决策行为短期化
●可能存在利润操纵
●以股东财富最大化为目标
以股东财富最大化为目标
Ø
主要优点
●考虑了时间价值和风险因素
●克服了追求利润的短期行为
●反映了资本与收益之间的关系
财务管理目标与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
冲突之一:
股东与管理层
冲突之二:
股东与债权人
冲突之三:
大股东与中小股东
社会责任与利益冲突
委托—代理问题与利益冲突
●冲突之一:
有人把企业经营者的效用函数表示成:
U=U(W,P,A,J)+U(B,C)
其中:
W表示经营者的职位
P表示经营者的社会地位
B表示经营者的隐性收入
C表示经营者以渎职方式取得的收入
A表示经营者自我实现的程度
J表示经营者的显性收入。
可见经营者的效用与多种收入形式有关,企业在进行管理是应充分考虑这一问题。
激励
●绩效股
●股票期权
股东直接干预
●机构投资者
●法律规定
被解聘的威胁
被收购的威胁
●冲突之二:
●关联交易转移利润
●非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资
●发布虚假信息,操纵股价
●为派出的高级管理者支付过高的薪酬
●不合理的股利政策,掠夺中小股东的既得利益。
●社会责任与利益冲突
企业价值最大化
●企业价值如何衡量?
●与股东财富最大化是否矛盾?
4. 公司组织与财务经理
企业组织的类型
●个人独资企业
●优点:
(1)企业开办、转让、关闭的手续简便;
(2)企业主对债务承担无限责任,会尽心经营企业;
(3)税负较轻;
(4)制约因素较少,决策效率高;
(5)技术和财务信息容易保密。
●缺点:
(1)独资企业要承担无限责任,风险大;
(2)筹资困难;
(3)企业寿命有限:
个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。
。
●合伙企业
开办容易,费用较低
责任无限、权力分散、产权转让困难
●公司
●种类:
有限责任公司与股份有限公司
●特点:
独立的法人实体;
具有无限存续期;
股东承担有限责任;
所有权与经营权分离;
筹资渠道多元化
财务经理
财务职业生涯
●金融机构中的职位
●银行类
商业银行
●非银行类
保险公司
基金公司
投资银行
●财务管理
3. 财务管理的环境
●经济环境
●法律环境
●金融市场环境
●社会文化环境
经济环境
●经济周期
●复苏
●繁荣
●衰退
●萧条
●经济发展水平
●发达国家
●发展中国家
●不发达国家
法律环境
金融市场环境
金融市场环境
●金融市场与企业理财
●为公司筹资和投资提供场所
●实现长短期资金的互相转化
●为公司理财提供相关信息
●金融市场的构成
●主体(银行和非银行的金融机构)
●客体(交易对象)
●参加人(企业、政府和个人等)
●利息率及其测算
本课程内容
●第一总论
●第二财务管理的价值观念
●第三财务分析
●第四财务战略和预算
●第五长期筹资
●第六长期投资
●第七营运资金
●第八股利分配
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- 关 键 词:
- 财务管理