资本运营复习资料1219Word下载.docx

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是指两个或两个以上的企业为了实现资源共享，风险或成本共担，优势互补等特定战略目标，在保持自身独立性的同时，通过股权参与或契约联结的方式建立较为稳固的合作伙伴关系，并在某些领域采取协作行动，从而取得“双赢”效果的合作形式。

13债权托管：

14债务重组：

是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。

它通过部分豁免，停息挂帐，展期还款，以及改变债权债务关系等办法，重新安排债务。

15杠杆租赁：

是涉及若干当事人和若干协议的一种非常复杂的租赁业务。

每一项主要交易都将涉及物主，贷款人，承租人和委托人之间的谈判。

是指租赁公司以待购设备作为贷款抵押物，从金融机构获得购买设备的大部分贷款，将购入的设备的使用权转让给承租人的一种特殊租赁形式。

16要约收购：

是指在证券交易所的交易中，当收购者持有目标公司股份达到法定比例时（《证券法》规定该比例为30%）。

若继续进行收购，必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。

二、判断正误题

1．托管经营的意义主要是在不改变产权归属前提下，进行企业资源的优化配置，回避了并购和重组中的敏感性问题和操作难点。

（对）

2．从资本最基本的表现形式来看，资本是一种实物形态，资本品是资本的价值形态。

（错）

3．混合并购的主要目的在于减少长期经营的一个行业所带来的风险。

（对）

4．只有在合理的会计政策下，才可能有合理的财务报表，投资者才有可能据以判断。

5．美国《金融范围现代化法案》的核心内容时禁止非金融公司从事储蓄贷款业务。

（错）

6．离开冒险就无所谓企业家。

7．《证券法》规定，中国证监会履行监管职责时，有权进入违法行为发生场所调查取证。

8．我国经济结构调整以存量调整是不科学的，应加大对科技的投入，增强企业的国际竞争力。

（错）

9．中国证监会对有证据证明有转移或隐匿违法资金和证券迹象的资金证券账户有权冻结。

（错）

10.股份回购有利于提高公司价值。

11．世界上实力强大的企业集团，无一不是通过金融资本与产业资本的相互融合而形成的。

（对）

12．混合并购是指既非竞争对手又非客户和供应商企业间的并购。

（对）

13．资产是形式，资本是本质。

所以资金是资本的货币表现。

14.市场机制配置资源的成本就是市场交易费用。

15.法律变得宽松时，企业间可通过并购来达到继续控制市场的目的。

16.托管经营中，不论企业经营状况好坏，受托方的托管费固定不变。

17.托管经营中，受托方的利益受托管企业利益制衡，与企业所有权和生产者共享利益，共担风险。

18．债务重组的首要特征是债权人对债务人作出让步。

19．企业分立中一般不发生现金交易，子公司则需要重新评估。

20.我国对外投资实际上还处于“非主流”的状态，没有融入全球性的跨国并购浪潮之中。

21.从法律上讲，任何类型的债务人均可能发生债转股交易。

22.债务展期和债务减免必须通过法定程序解决。

23.并购的发生意味着企业战略联盟的结束。

24.买壳上市和并购的动机和程序都不同，两者的性质也不同。

25.有限责任公司不发行股票，只向股东签发出自证明书，公司股份的转让有一定的限制条件，公司帐目可以不公开。

26.债务重组与债权重组没有区别，本是一会事。

27.托管经营与并购行为相比。

托管经营的外部约束力不强。

29.融资成本包括支付给债权人的利息，但支付给股东的股利不在内。

30.企业家的组织指挥能力主要体现在用人方面。

31．根据合资方份额平分所以应该轮换总裁。

32..在发达国家，并购的支付方式，现金支付正逐渐代替股票支付。

33.合资企业是战略联盟最常见的一种形式。

三、单项或多项选择题

1．托管经营的受托方是（B）。

A.自然人承包B.必须是法人

C.必须经委托方认可D.必须经上级部门任命

2.托管经营获取权利途径的特点有（ABC）。

A.把当事人界定在法人之间B.简化了资产关系

C.能最大限度调动各方面资源D.有抵押金作保证

3.“资产是一种不同形式的生产要素”的观点是（C）提出的。

A.麦克德鲁B.庞巴维克

C.萨缪尔森D.马克思

4.正确理解资本的概念要掌握的涵义有（ABCD）。

A.资本具有流动性特征B.资本是一种生产要素

C.资本能产生未来收益D.资本可用价值形式表示

5.企业分离的特点有（ABCD）。

A.不发生现金交易B.分立后的新公司有独立的法人地位

C.不发生利益主体间的现金或证券支付

D.可以看作是一种特殊形式的剥离

6.效率理论中可以表述为“管理协同理论”的是（D）。

A.经营协同效应B.无效的管理者理论

C.价值低估理论D.差别效率理论

7.管理者收购常用的收购方式有（ABC）。

A.收购资产B.收购综合证券

C.收购股票D.收购应收账款

8.表示一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业的控制的一种投资叫做（C）。

A.兼并B.合并

C.并购D.收购

9.企业通过并购这种资本经营方式进行外部扩张的作用有（ABCD）。

A.实现生产和资本的集中B.获取协同效应

C.降低进入新行业的障碍D.分散经营风险

10.证券市场的投资风险由（ 

C 

）承担。

A.银行B.证券公司

C.投资者D.筹资者

11.企业治理联盟的特定治理目标是（ABD）。

A.实现资源共享B.风险和成本共担

C.实现全球化竞争D.优势互补

12.跨国资本经营比国内资本经营的环境因素（ABD）。

A.更为复杂B.更不确定

C.更容易控制D.更难以控制

13.下列各项中（ABC）不属于企业家的定义。

A.是企业的法人代表B.企业精神的人格化代表

C.创新事业的组织者D.冒险事业的组织者

14.中国证监会依法不能对（B）进行监督管理。

A.资信评估机构B.资产评估机构

C.从事证券业务的律师事务所D.资产评估机构的证券业务活动

15．根据我国《证券法》规定，我国资本经营的监管体制包括（　ABCD　）。

A.中国证监会的集中统一监管　　　B.国家审计暑的审计监管

C.证监会派出机构按授权监管　　　D.证券业协会的自律性管

16．上市公司股票回购是实施反收购策略的有力武器是因为（C）。

A.股票回购可以促使股价上升，降低收购成本；

B.股票回购可以促使股价下降，提高收购成本；

C.股票回购动用公司现金，可减少被收购危险；

D.股票回购改变持股比例，降低大股东的控制权。

17．资产剥离的动因有（ABC）。

A.甩掉经营亏损业务的抱负B.实现企业的真实价值

C.适应经营环境的变化D.减少公司的现金需求

18．各国在20世纪末放松政策与法规的最典型标志是（A）。

A.金融自由化趋势B.贸易自由化趋势

C.投资自由化趋势D.修改”反垄断法”条文

19．上市公司股票回购对资本结构的调整是指（A）。

A.提高资产负债率，利用财务杠杆，增强公司未来盈利能力；

B.降低资产负债率，利用财务杠杆，增强公司未来盈利能力；

C.降低所有者权益，提高负债总额，增加公司利润；

D.提高所有者权益，提高负债总额，增加公司利润。

20．一家企业吸收一家或多家企业，前者保留自己的法人资格，后者则失去自己的法人实体地位的做法叫（A）。

C.并购D.收购

21．两个或两个以上的企业通过一定方式组合成一个新企业的行为叫（B）。

A.兼并B.合并

22．根据我国《公司法》规定，除国企改建为股份有限公司外，设立股份有限公司应当有发起人（ 

B 

）。

A.2人以上B.5人以上

C.2人以上50人以下D.5人以上50人以下

23．托管经营的风险小于并购的理由是（AD）。

A.发现决策错误有选择退出的余地

B.退出的损失仅是合同违约金

C.退出的损失仅是到期收益和支出的差额

D.可作为并购的过渡形式

24．杠杆租赁的特点有（ABCD）。

A.设备价值大，单个出租人不敢投资B.租金低

C.涉及当事人多，签订协议多D.手续繁琐复杂

25．在债权债务调整后的金融关系的管理中，应最大限度地采用（D）。

A.混和模式B.组合模式

C.行政模式D.市场模式

26．资产重组，作为资本经营的一种形式，其实质就是优化企业资产配置的过程，关键在于（BCD）。

A.优化资产质量B.确定合理的资本结构

C.盘货存量资本.D.提高资本的运作效率

27．选择什么样的目标企业做并购对象的标准有（ABCD）。

A.行业标准B.管理质量标准

C.经营状况标准D.财务状况标准

28．为并购活动的税赋效应提供机会的途径有（BC）。

A.提高自由现金流量B.增加资产税基

C.用资本利得代替一般收入D.提高杠杆作用

29．在众多企业合作中，具有极大的灵活性的是（C）。

A．直接投资B.兼并与收购

C．战略联盟D.托管经营

30．当前我国经济结构调整应以（C）为主。

A.加大技术力量增量投入B.实现规模经济

C.忖量调整D.增量调整

31．租赁经营最基本的分类是按（B）进行的。

A.租赁主体C.租赁性质

C.租赁资产的来源D.租赁是否附带服务

32．发达国家的跨国资本经营方式主要采用（CD）。

A.合资经营B.合作经营

C.并购D.战略联盟

33．企业家身心健康条件是指（ABC）。

A.仪表堂堂给人以亲切可信赖的感觉

B.精力充沛能胜任繁重的劳动

C.心理健康能承受各方面的压力

D.处理人际关系能不计个人得失

34．管理者收购完成后的首要任务就是（B）。

A.选择战略投资者B.经营调整

C.组建管理团队D.上市或再上市

35.中国证券监管体制基本上是（C）。

A.市场主导型B.双重自律型

C.政府主导型D.主导自律混和型

36．一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业的控制的一种投资叫做（C）。

37．物主受托人具有（ABC）多重身份

A.出租财产法律意义上的所有人

B.承租人的出租人

C.债权人的借款人

D.设备制造商

38．企业执行确定清算人，按照一定程序处理清算事务，法院和债权人不干预清算的做法，叫做（C）。

A.自行清算B.自觉清算

C.普通清算D.特别清算

39．股份公司的设立，可采取（AB）方式。

A.发起设立方式B.募集方式

C.上市设立D.转制设立

40．无形资本经营的方式主要有（ABCD）。

A.通过无形资本实施资本扩张B.无形资本的所有权或使用权转让

C.保护无形资本不受侵权D.整合延伸名牌系列产品和服务

41．场外交易市场是一个分散的无形市场，还具有（ABCD）特征。

A.经营证券种类繁多B.组织方式采取做市商方式

C.以议价方式进行交易D.管理比证券交易所宽松

42．与代理问题相关的并购理论有（ACD）。

A．管理主义理论B.交易费用理论

C.自大假说D.自由现金流量假说

43．知悉证券交易所内幕信息的知情人员有（ABCD）。

A.持有5%以上股份的股东B.发行证券公司的董事、经理

C.参与证券交易的终结机构人员D.中国证监会的工作人员

44．融资租赁市场属于（A）。

A.资本市场B.货币市场

C.证券市场D.银行中长期信贷市场

45.当一定量的资本投入对收入和就业产生重要影响，由此增加的收入总量会等于最初增加投资的若干倍。

这中现象称作资本的（A）。

A.乘数功能B.增值功能

C.保全功能D.激励功能

46.并购可以增强企业对市场的控制，减少竞争对手，增加企业长期获利的机会，这是（C）的观点

A.交易费用理论B.效率理论

C.市场势力理论D.税负效应理论

47.效率理论中可以表述为“管理协同理论”的是（D）。

48.固定资产二次抵押属于（C）。

A.信贷B.优先债

C.次级债D.股本金

49.股东出售股份和债券产生资产收益，（A）。

A.属于需要交纳个人所得税的红利所得

B.在公司内部进行资产转移可以免税

C.公司在收购前已处于亏损的，可以获得税收减免

D.公司已收购，不存在税收减免资格

50.战略投资者区别于法人投资者的首要特征是（B）。

A.持股量大B.长期稳定持股

C.参与公司治理D.追求长期战略利益

51.下列选项中，（C）项不是资产剥离的动因。

A.适应经营环境的变化B.实现企业的真正的真实价值

C.抵制反托拉斯的强制D.满足公司现金需求

52.如果某项业务在公司总战略中处于核心位置，公司在该业务领域享有相对领先的地位，那么，公司参与战略的动机就是出于（B）。

A.保持动机B.防御动机

C.追赶动机D.重组动机

53.资产重组的实质是（B）。

A.对企业资本结构的调整B.对企业的资源重新配置

C.对股东持股比例的调整D.对企业迎接国际竞争挑战的准备

54.托管经营的受托方必须是（B）。

A.自然人B.法人

C.经委托方认可的D.必须经上级部门任命

55.杠杆租赁的核心是（C）。

A.物主出租人B.合同出租人

C.物主受托人D.债权持有人

56.破产财产的分配顺序中正确的说法是（C）。

A.优先支付企业所欠职工工资B.优先清偿破产债权

C.优先支付破产清算费用D.优先支付企业所欠税款

57.股份有限公司的特征有（ABC）。

A.承担有限民事责任B.资本总额划分为等额股份

C.可向社会公开发行股票D.股东人数有上限和下限

58.企业通过并购这种资本经营方式进行外部扩张，其具体作用有（ABCD）。

A.实现生产和资本的集中B.获取协同效应

59.目标公司从事国际经贸业务调查，尤其应当注意的问题是（CD）。

A.东道国的贸易和投资限制B.国际投资环境是否有利

C.投资利润分配是否受外汇管制影响D.是否涉及双重避税协定

60.企业分立的特点有（ABCD）。

A.不发生现金交易，资产也不需要重新评估

B.分立后的新公司有独立的法人地位

C.不发生利益主体间的现金或证券支付

D.可以看作是一种特殊形式的剥离

61.当前，我国财政和银行的主要任务是搞好存量调整，具体是指（CD）。

A.加大技术力量的投入B.对市场份额的争夺

C.解决巨大的财政赤字D.解决银行不良债务

62.债务重组应遵循的原则有（ABCD）。

A.有法律保障B.与其它改革配套进行

C.尽量减少债权人的损失D.适当考虑债务人的承受能力

63.租赁经营的特征有（ABCD）。

A.所有权与使用权分离B.租赁时间自由灵活

C.融资和融物相结合D.分期收回租金

64.企业家行为必须接受一定的文化引导，是指必须做到下列几点（ABCD）。

A.讲究商业信用，不见利忘义B.敢于承担风险

C.以办实业为一生追求D.不走仕途

65.投资者通过向基金管理公司申购和赎回实现流通的基金叫做（D）。

A．公司型基金B.契约性资金

C．封闭型基金D.开放型基金

66.在下列论断中，不正确的论断是（C）项。

A．市场占有率的提高并不代表规模经济的实现

B．增强市场势力，获取垄断利润是并购的重要原因

C．时常占有里的提高建立在不规模经济上，并购产生负效应

D．并购后成功组合，提高市场份额后，该理论才能成立

67.在下列各种战略联盟形式中高度参与的形式是（A）。

A.股权参与B.合资企业

C.研发伙伴关系D.许可证转让

68.为了鼓励资本的流动，加快开放市场步伐，各国政府之所以相继修订了反垄断的法律条文，是因为反垄断法（D）。

A.有利于降低成本B.有利于加强研究和开发

C.有利于公平竞争D.可以防止形成价格垄断

69.之所以说，上市公司股票回购是实施反收购策略的有力武器，乃是因为（C）。

A.股票回购可以促使股票价格上涨，降低收购成本

B.股票回购可以促使股票价格下降，提高收购成本

C.股票回购动用公司现金，可减少被收购危险

D.股票回购改变持股比例，降低大沽懂得控制权

70.与我国企业境外投资目前实际情况不符的选项（B）。

A.“三资”企业占90%，并购和其它方式仅占10%

B.境外投资项目85%不是新建项目

C.通过收购、控股、参股方式设立的仅占15%

D.通过资本经营手段进行的境外投资大多集中在香港

71.股份有限公司的特征有（ABC）

A.承担有限民事责任B.资本总额划分为等额股份

72.股份回购的作用有（ACD）。

A.可以调整股权结构B.降低股票价格

C.该上公司资本结构D.提高股票价格

73.在企业法人程序中进行公告的正确做法有（ACD）。

A.企业法人决定之日起30天内同志债权人并在30天内在保墒公告3次

B.企业法人决议之日起30天内同志债权人，并于90天内在保墒公告3次

C.债权人自接到通知之日起，30天内可以提出异议

D.债权人为接到同志书自第一次公告之日起90天内，可以提出异议

74.引入战略投资者的意义市有（BCD）。

A.积极利用外资B.改善股权结构

C.完善治理结构D.促进时常稳定健康发展

75.按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，并购可以分为（AB）。

A.友好并购B.敌意并购

C.横向并购D.纵向并购

四、问答题

2.什么是并购？

它有哪些特征？

答：

含义：

并购是一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。

特征：

一、企业并购的存在基础是商品经济形态

二、企业并购的活动主体是财产独立或相对独立的企业法人

三、企业并购的基本标志是产权的有偿转让

四、企业并购是市场竞争中的优胜劣汰、资源互补的行为

3.企业的资产重组有哪些类型？

一、通过单纯的资产结构变动的角度，可以把资产重组分为产品型重组、资本流动型重组和混合型重组

二、按重组的推动力量即重组主体来划分，资产重组可分为行政性重组和市场型重组

三、从具体操作角度看，资产重组可以分为：

拍卖、出售、划转、置换、破产等

4.怎样理解并购的交易费用理论？

企业并购的交易费用理论是指用交易费用经济学的观点来解释企业并购的动机；

现代交易费用理论认为，节约交易费用是资本主义企业结构演变的惟一动力，企业并购的实质上是企业组织对市场的替代，是为了减少生产经营活动的交易费用。

5企业分立应经过哪些程序？

董事会提出分立方案—股东会作出分立决定—签订分立合同—编制资产负债表及财产清单—进行公告—办理工商登记。

6.股份回购的意义有哪些？

一、调整股权结构

二、调整资本结构

三、提高公司价值

四、实施反收购

五、有利于员工持股

8.我国企业并购有哪些特殊动机？

一、企业并购是政府解决企业亏损的一种机制

二、企业并购是一种替代破产的机制

三、企业并购是我国产业结构调整的需要

四、买壳上市

9.资产重组有哪些现实意义？

一、资产重组是经济结构调整的需要

二、资产重组是增强企业市场竞争力的需要

三、企业优势的集中化要求进行资产重组

四、国有企业组织结构变化要求资产重组

五、资产重组是迎接国际竞争挑战的必要选择

10.融资租赁与经营租赁有哪些区别？

一、风险与报酬的转移不同

二、限期差异

三、承租人拥有的权利不同

四、承租人在租期内对设备的使用价值负责

五、租金具有完全支付性

11.战略联盟有哪些主要类型？

a、合资企业b、股权参与c、功能性协议

12.什么是债转股？

它有哪些特点？

债转股是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债权人的投资，增加债务人注册资本或债权人以其债权出资与债务人新设公司，并取得股权的投资行为，它