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第4节股权激励（55）

第8章企业合并与合并财务报表（58）

第1节企业合并（58）

第2节企业财务报表（61）

第9章行政事业单位预算管理、会计处理与内部控制（65）

第1节部门预算管理（65）

第2节国库集中收付制度（69）

第3节政府采购制度（71）

第4节国有资产管理（73）

第5节预算绩效管理（76）

第6节会计处理（78）

第7节内控控制（84）

附件：

2012年度全国会计专业技术资格考试高级会计资格高级会计

实物试题本（96）

2012年度全国会计专业技术资格考试高级会计实物科目标准

答案和评分标注（107）

第一章企业战略与财务战略

[基本要求]

（一）掌握战略管理的过程

（二）掌握公司战略、经营战略与职能战略类型及选择

（三）掌握公司财务战略类型及选择

（四）熟悉战略管理的内涵与目标

（五）熟悉财务战略内涵与目标

（六）了解不同类型战略管理的地位与作用

[考试内容】

第一节战略管理基础

一、战略管理的内涵

（一）战略、企业战略与企业战略管理

战略是指组织为了实现长期的生存和发展，在综合分析组织内部条件和外部环境的基础上作出的一系列带有全局性和长远性的谋划。

企业战略是战略在企业这一特定组织领域的具体应用。

企业战略管理是在分析企业内外部环境的基础上，确定和选择达到企业目标的有效战略，并将战略付诸实施、控制和评价的一个动态管理过程。

（二）战略管理的要素、体系与过程

企业战略管理要素可概括为产品与市场领域、成长方向、竞争优势和协同效应四个方面。

企业战略管理体系是由公司战略、经营战略和职能战略三个层次构成的。

战略管理过程包括战略分析、战略选择、战略实施与战略控制四个环节。

（三）企业愿景、使命与战略目标

企业愿景是指为企业所描述的关于未来成就的理想化定位和生动性蓝图。

企业使命是指企业战略管理者确定的企业经营的总方向、总目标和总体指导思想。

战略目标是企业愿景与使命的具体化。

战略目标反映了企业在一定时期内经

营活动的方向和所要达到的水平，如业绩水平、发展速度等。

二、战略分析

（一）外部环境分析

外部环境分析包括宏观环境分析、行业环境分析和经营环境分析。

宏观环境分析中的关键要素包括：

政治和法律因素、经济因素、社会和文化

因素、技术因素。

行业环境分析的目的在于分析行业的盈利能力与盈利潜力。

影响行业盈利能

力的因素有许多，总体可分为两类：

一是行业的竞争程度，二是市场议价能力。

经营环境分析包括市场分析和竞争地位分析和消费者消费状况、融资者、劳

动力市场状况等分析。

（二）内部环境分析

内部环境分析包括企业资源分析、企业能力分析和核心竞争力分析。

企业的资源主要分为有形资源、无形资源和组织资源三种。

在企业资源分析中，企业应当全面分析和评估内部资源的构成、数量和特点，识别企业在资源禀赋方面的优势和劣势。

企业能力是指企业配置资源并发挥其生产和竞争作用的能力。

核心竞争力是指能为企业带来相对于竞争对手的竞争优势的资源和能力。

三、战略选择

（一）战略选择的程序

战略选择的程序包括：

战略适宜性分析、战略筛选、战略的可行性分析、战略的可接受性分析、战略选择行动计划。

（二）战略选择的类型

企业战略选择可从不同角度分类：

按战略层级可分为公司战略选择、经营战略选择、职能战略选择三种类型；

按战略发展的思路可分为内部发展战略、并购战略、联合发展和战略联盟三种类型。

四、战略实施

（一）战略实施模式

战略实施需要一个从高层战略管理者到各事业部及职能部门管理者的责任转移。

根据责任与权力转移程度不同，产生战略实施的五种模式：

指挥型模式、变革型模式、合作型模式、文化型模式和增长型模式。

（二）战略实施支持系统

战略实施过程受许多因素影响，如组织结构、企业文化、领导者指挥、信息沟通等，这些因素构成了战略实施支持系统。

战略实施支持系统可进一步分为三个方面的支持系统：

组织支持系统、资源支持系统和管理支持系统。

五、战略控制

（一）战略控制与管理控制

战略控制是指将预定的战略目标与实际效果进行比较，检测偏差程度，评价其是否符合预期目标要求，发现问题并及时采取措施，借以实现企业战略目标的动态调节过程。

广义战略控制包括战略制定控制、管理控制、作业控制三个层次。

战略制定控制是决定战略的过程控制；

管理控制是决定如何执行战略的过程控制；

作业控制是战略控制和管理控制过程中的具体任务被有效执行的控制。

狭义的战略控制实际上是管理控制，即管理者影响企业中的其他成员以保证企业战略目标实现的过程。

（二）管理控制的程序

管理控制的程序通常包括战略目标分解、控制标准制定、内部控制报告、经营业绩评价、管理者报酬五个步骤。

（三）管理控制的模式

管理控制的模式包括：

制度控制模式、预算控制模式、评价控制模式和激励控制模式。

第二节公司战略

一、公司战略的类型

（一）公司战略的内涵

公司战略是指为实现企业总体目标，对企业未来基本发展方向所作出的长期性、总体性的谋划。

公司战略决定了企业各项业务在战略谋划期间的资源分配和发展方向。

公司战略可以划分为三种类型：

成长型战略、稳定型战略和收缩型战略。

（二）成长型战略

成长型战略是最普遍采用的企业战略。

成长型战略主要包括三种基本类型：

密集型战略、一体化战略和多元化战略。

（三）稳定型战略

稳定型战略是以安全经营为宗旨的战略，企业战略方向没有重大改变。

稳定型战略主要有四种：

无增战略、维持利润战略、暂停战略和谨慎实施战略。

（四）收缩型战略

收缩型战略是一种以退为进的战略。

按照实现收缩目标的途径，收缩型战略可分为三种类型：

扭转战略、放弃战略和清算战略。

二、公司战略选择

（一）公司战略选择的影响因素

公司战略选择受许多因素影响，其中的主要因素包括：

公司过去的战略、战略选择决策者对风险的态度、公司环境应变性、公司文化与管理者风格、竞争者的行为与反应、战略目标实现的时限。

（二）各种类型公司战略选择

可供公司战略选择的类型有成长型战略、稳定型战略和收缩型战略。

进行公司战略选择，要明确不同类型战略的特征、优点、缺点及适用条件。

第三节经营战略与职能战略。

　　一、经营战略的内涵与类型

经营战略，也称竞争战略，是指在给定的一个业务或行业内，企业用于区分自己与竞争对手业务的方式，或者说是企业在特定市场环境中如何营造、获得竞争优势的途径或方法，企业在市场竞争中获得竞争优势有许多途径，但最基本的是成本领先战略、差异化战略和集中化战略。

（一）成本领先战略

成本领先战略是指企业通过有效途径降低成本，使企业的全部成本低于竞争对手的成本，甚至是在同行业中最低的成本，从而获取竞争优势的一种战略。

通过低成本生产，制造商在价格上可以与行业中的任一制造商竞争，并赚取更高的单位利润。

（二）差异化战略

差异化战略是指企业针对大规模市场，通过提供与竞争者存在差异的产品或服务以获取竞争优势的战略。

这种差异性可以来自设计、品牌形象、技术、性能、营销渠道或客户服务等各个方面。

（三）集中化战略

集中化战略是针对某一特定购买群、产品细分市场或区域市场、采用成本领先或差异化以获取竞争优势的战略。

二、经营战略选择

（一）经营战略选择的影响因素

企业经营战略选择涉及的因素较多，重要的影响因素来自于企业面临的市场竞争范围和企业的竞争优势来源。

企业市场竞争范围是企业经营战略选择的首要因素。

竞争优势是企业生存与发展的前提。

（二）经营战略选择

进行企业经营战略选择，要明确成本领先型战略、差异型战略和集中化战略的特征、优点、风险及适用条件。

三、职能战略的内涵与类型

（一）职能战略的内涵

职能战略是为贯彻、实施和支持公司战略与经营战略而在企业特定的职能管理领域制定的战略。

职能战略的重点是提高企业各种资源的利用效率，使企业各种资源的利用效率最大化。

企业职能战略作为对公司战略和经营战略进行落实和具体化的战略，具有从属性、专业性和针对性等特点。

职能战略的作用是使公司战略与经营战略的内容得到具体落实，并使各项职能之间协调一致。

（二）职能战略的类型与协调

职能战略根据企业的业务职能及作用可分为：

研发战略、生产战略、营销战略、人力资源战略、财务战略等。

职能战略描述了在执行公司战略和经营战略的过程中，企业中的每一职能部门所采用的方法和手段。

要做好职能战略与公司战略和经营战略的协调，应明确它们之间的区别与联系。

第四节财务战略

一一、财务战略的内涵

（一）财务战略的本质与特征

财务战略是企业战略的一个子系统，是对企业财务活动制定并实施的中长期目标和战略规划。

财务战略关注的焦点是企业资本的配置与有效使用，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性。

财务战略的目标是确保资本配置合理和使用有效而最终实现公司战略。

财务战略的特征包括从属性、系统性、指导性、复杂性。

（二）财务战略目标

财务战略目标是公司战略目标中的核心。

财务战略目标的根本是通过资本的配置与使用为企业创造价值并实现价值。

价值创造目标与价值实现目标是财务战略目标的两个重要方面。

价值创造与价值实现的计量可通过资本增值来体现。

由于价值计量标准不同产生的价值计量不同，资本增值可表现为经济增加值和市场增加值。

（三）财务战略分类

财务战略按财务活动内容可分为融资战略、投资战略、收益分配战略等。

财务战略按公司战略导向可分为扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御型财务战略。

（四）财务战略选择

财务战略的选择必须与经济周期相适应。

经济周期通常要经历经济复苏期、经济繁荣期和经济衰退期，不同经济周期企业应选择不同的财务战略。

财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。

典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。

不同的发展阶段应该选择不同的财务战略与

之相适应。

二、投资战略

（一）投资战略的内涵、作用与原则

投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。

在企业投资战略设计中，需要明确其投资目标、投资原则、投资规模和投资方式等。

投资战略的原则包括集中性原则、适度性原则、权变性原则和协同性原则等。

投资战略的地位与作用体现在导向性、保证性、超前性和风险性四个方面。

（二）投资战略选择

投资战略选择应考虑企业对投资规模和投资方式等作出恰当安排，确保投资规模与企业发展需要相适应，投资方式与企业风险管理能力相协调。

投资战略根据其选择的角度不同，可产生不同的投资战略选择：

直接投资战略和间接投资战略选择。

直接投资战略根据目标可分为提高规模效益的投资战

略、提高技术进步效益的投资战略、提高资源配置效率的投资战略、盘活资产存量的投资战略。

投资时机选择是投资战略的重要内容之一。

经营成功的企业投资一般是将多种产品分布在企业发展时期的不同阶段进行组合。

投资期限战略可分为长期投资战略、短期投资战略及投资组合战略。

三、融资战略

（一）融资战略的内涵与作用

融资战略是根据企业内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体发展战略（包括投资战略）的要求，对企业的融资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。

融资战略的地位与作用体现在：

融资战略可有效地支持企业投资战略目标的实现；

融资战略选择可直接影响企业的获利能力；

融资战略还影响企业的偿债能力和财务风险。

（二）融资战略选择

融资战略选择应遵循的原则包括：

融资低成本原则、融资规模合理原则、融资结构优化原则、融资时机最佳原则、融资风险可控原则。

企业应当根据战略需求不断拓宽融资渠道，对融资进行合理配置，采用不同的融资方式进行最佳组合，以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的融资战略。

基于融资方式的融资战略包括内部融资战略、债权融资战略、股权融资战略和资产销售融资战略。

基于资本结构优化的战略选择包括债务融资与股权融资结构优化、内部融资与外部融资结构优化、短期融资与长期融资结构优化。

．基于投资战略的融资战略选择有两种类型：

快速增长和保守融资战略、低增长和积极融资战略。

通四、分配战略

（一）分配战略的内涵与作用

分配战略，或收益分配战略，是指以战略眼光确定企业收益留存与分配的比例，以保证企业债权人、员工、国家和股东的长远利益。

收益分配战略主要包括企业收益分配战略和股利分配战略等。

股利分配战略目标为：

促进公司长远发展；

保障股东权益；

稳定股价，保证公司股价在较长时期内基本稳定。

股利分配战略的制定必须以投资战略和筹资战略为依据，必须为企业整体战略服务。

（二）股利分配战略选择

股利分配战略选择通常受到以下因素的影响：

法律因素、债务（合同）条款因素、股东类型因素、经济因素。

股利分配战略的类型有：

剩余股利战略、稳定或持续增加的股利战略、固定股利支付率战略、低正常股利加额外股利战略、零股利战略。

第二章企业投资、融资决策和集团资金管理

【基本要求】

（一）掌握最佳资本预算方法

（二）掌握融资规划方法与应用

（三）掌握投资决策方法的特殊应用

（四）掌握主要的融资方式

（五）掌握资本结构决策原理、方法与资本结构调整框架

（六）掌握企业集团财务风险控制的主要方法

（七）掌握企业集团资系管理方法

（八）熟悉投资决策的方法

（九）熟悉投资决策过程中现金流量的估计方法

（十）熟悉投资决策的风险调整方法

（十一）熟悉融资决策程序与投资者关系的管理

（十二）了解投资决策的重要性、步骤和类别

[考试内容]

第一节投资决策

一、投资决策概述

（一）投资决策的重要性

1．资本预算在一定程度上决定了企业未来的现金流量和价值。

2资本预算促使企业战略明确化、具体化。

3．投资决策会影响企业的财务弹性和融资决策。

（二）投资决策的步骤

企业投资方案的评价一般须经过以下程序：

1．提出投资方案；

2估计方案相关的现金流量；

3．计算投资方案的各种价值指标（如净现值、内含报酬率、现值指数等）；

4．进行分析、决策；

5．对项目进行事后的审计。

（三）投资项目的类别

l企业的投资项目一般可分为独立项目、互斥项目和依存项目。

2．根据企业进行项目投资的原因，投资项目可分为更换设备、规模扩张安全与环境项目、研究与开发项目、长期合同等。

二、投资决策方法

常用的投资项目评估方法主要有：

投资回收期法、折现的投资回收期法、净现值法、内含报酬率法、获利指数法。

（一）回收期法（payback）

1．非折现的回收期法（Non—discountedpayback）

投资回收期指项目带来的现金流入累计至与投资额相等时所需要的时间。

回报年限越短，方案越有利。

2．折现的回收期法

折现的回收期法是传统回收期法的变种，即通过计算每期的现金流量的折现值来明确投资回报期。

（二）净现值法（NetPresentValue，NPV）

（三）内含报酬率法（IntemalRate-0fReturn，IRR）

1．传统的内含报酬率法

2．修正的内含报酬率法（ModifiedIntemalRateof。

Return，M1RR）

修正的内含报酬率法克服了内含报酬率再投资的假设以及没有考虑整个项目周期中资本成本率变动的问题。

3．内含报酬率法的优缺点

（四）净现值法与内含报酬率法的比较

1．净现值法与资本成本

IRR法与NPV法各有优缺点。

从理论上讲，净现值法是最佳的投资决策方法，但不少企业仍习惯使用内含报酬率法。

两种方法有各自的特点，应在投资决策中结合实际予以运用。

2独立项目的评估

对于独立项目，不论是采用净现值法还是内含报酬率法都会导致相同的结论。

3．互斥项目的评估

在进行互斥项目评估时，由于资本成本的影响，NPV法与IRR法可能导致不同的结论。

原因在于：

（1）项目的规模：

规模越大，净现值越高，但项目内含的报酬率未必高。

（2）项目现金流量的时间：

某个项目前期的现金流人量较大，而另一个项

目后期的现金流入量大。

4．多个内含报酬率问题

内含报酬率法存在多重根的问题：

即每次现金流改变符号，就可能产生一个新的内含报酬率法。

（五）现值指数法（ProfitabilityIndex，PI）

（六）投资收益法（Retum0nInvestedCapital，ROI）

（七）投资决策方法的总结

1．投资收益率法与非折现的回收期法

投资收益率法、传统的回收期法由于没有考虑货币的时间价值，已经被大多数企业所摒弃。

企业在进行投资项目决策时，一般会利用各种投资决策方法加以比较分析，进行综合判断。

折现的回收期法在一定程度说明了项目的风险与流动性。

较长的回收期表明：

（1）企业的资本将被该项目长期占用，因而项目的流动性相对较差；

（2）必须对该项目未来较长时期的现金流进行预测，而项目周期越长，变动因素越多，预期现金流不能实现的可能性也就越大。

3．净现值法

净现值法将项目的收益与股东的财富直接相关联。

一般情况下，当NPV法与IRR法出现矛盾时，以净现值法为准。

但受项目的规模和现金流时间因素的影响，净现值法不能反映出一个项目的“安全边际”，即项目收益率高于资金成本率的差额部分。

4．内含报酬率法

IRR法充分反映出了一个项目的获利水平。

但这一方法也有缺点，主要包括：

（1）再投资率的假定。

在比较不同规模、不同期限的项目时，假定不同风险的项目具有相同的再投资率，不符合现实情况。

（2）多重收益率。

在项目各期的现金流为非常态时，各期现金流符号的每一次变动，都会产生一个新的收益率，而这些收益率往往是无经济意义的。

5．现值指数法

现值指数法提供了一个相对于投资成本而言的获利率，与IRR法一样，它在一定程度上反映出一个项目的收益率与风险，指数越高，说明项目的获利能力越高，即使现金流量有所降低，项目有可能仍然盈利。

不同的投资决策方法给企业的决策者提供不同方面的信息，需要统一加以考虑，以利综合判断和决策。

三、投资决策方法的特殊应用

（一）不同规模的项目

（二）不同寿命周期的项目

如果项目的周期不同，则无法运用扩大规模方法进行直接的比较，可以采用重置现金流法和约当年金法。

（三）项目的物理寿命与经济寿命

四、现金流量的估计

（一）现金流量的涵义

1．现金流出量

某项目的现金流出量，是指该项目引起的现金流出的增加额。

2．现金流人量

某项目的现金流人量，是指该项目引起的现金流入的增加额。

3．现金净流量

现金净流量，是指一定期间该项目的现金流入量与现金流出量之间的差额。

（二）现金流量的估计

在投资项目的分析中，必须对项目的现金流量作出正确的估计。

项目现金流

量的估计涉及多个变量、部门和个人。

1．现金流量估计中应注意的问题

（1）假设与分析的一致性

（2）现金流量的不同形态

（3）会计收益与现金流量

对于大型的、较为复杂的投资项目，实务中对现金流量的估计，一般根据损益表中的各项目来进行综合的考虑，直接估计出项目的现金流量，或者通过预测的损益表加以调整。

2．现金流量的相关性：

增量基础

增量现金流量指接受或放弃某个投资方案时，企业总的现金流量的变动数。

在考虑增量现金流量时，需要注意以下概念：

（1）沉没成本；

（2）机会成本；

（3）关联影响。

3．折旧与税收效应

税收抵扣收益，指因固定资产折旧的计提而使企业减少所得税的负担的效应。

在进行投资分析的估算项目的现金流量时，必须考虑税收影响。

（三）投资项目分析步骤

1．列出初始投资；

2．估算每年的现金流量；

3计算最后一年的现金流量，主要考虑残值、净经营性营运资本增加额的收回等因素；

4．计算各种收益率指标，如项目净现值、内含报酬率等进行综合判断。

五、投资项目的风险调整

（一）项目风险的衡量

1．敏感性分析

敏感性分析就是在假定其他各项数据不变的情况下，各输人数据的变动对整个项目净现值的影响程度，是项目风险分析中使用最为普遍的方法。

2．情景分析

情景分析是用来分析项目在最好、最可能发生和最差三种情况下的净现值之间的差异，与敏感性分析不同的是，情景分析可以同时分析一组变量对项目净现值的影响。

3．蒙特卡洛模拟

蒙特卡洛模拟是将敏感性与概率分布结合在一起进行项目风险分析的一种方法。

4．决策树法

决策树是一种展现一连串相关决策及其期望结果的树形图像方法。

决策树在考虑预期结果的概率和价值的基础上，辅助企业作出决策。

（二）项目风险的处置

1．项目风险与公司风险

项目风险与公司风险是不同的。

即使是同一部门的项目，也必定是一些项目风险较高，另一些项目风险较低。

处理项目风险的方法有两种：

确定当量法、折现率风险调整法。

2．确定当量法（certaintyequivalentsCes）

确定当量法是一种对项目相关现金流进行调整的方法。

项目现金流的风险越大，约当系数越小，现金流的确定当量也就越小。

确定当量系数指不确定的一元现金流量期望值相当于使投资者满意的确定的金额的系数。

利用确定当量系数，可以把不确定的现金流量折算成确定的现金流量，或者说去掉了现金流量中有风险的部分，使之成为较为“安全”的现金流量。

3风险调整折现率法（Risk—adjusteddiscountrates，RADRs）

确定当量法是对现金流量进行风险调整，而风险调整折现率法是对折现率进行调整。

六、最佳资本预算

（一）投资机会表

I．投资机会表

投资机会表（InvestmentOpportunitySet，lOS）按公司潜在