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2、每股面值:
人民币1.00元。
3、发行数量:
本次发行股票的数量不超过6,500万股,股东大会授权公司董事会与保荐人(主承销商)根据具体情况协商确定最终的发行数量。
1.1.4发行价格及定价方式
本次发行价格为19.96元,不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价。
1.1.5预计募集资金金额
本次发行不超过6,500万股,预计募集资金不超过80,000万元,实际募集资金取决于最终的发行数量和发行价格。
1.1.6募集资金专项存储账户
根据公司制定的《募集资金管理办法》,公司募集资金实行专户专储,专款专用。
1.1.7向原股东配售安排
本次发行向原股东优先配售,原股东可按其股权登记日收市后登记在册的持股数以一定比例优先认购,具体配售比例授权公司董事会与主承销商在发行前协商确定。
1.1.8本次增发A股完成前滚存未分配利润的分配
为平等对待所有股东,兼顾新老股东的利益,本次增发A股完成前滚存未分配利润由发行后的新老股东共同享有。
1.2承销方式及承销期
本次发行由保荐人(主承销商)江南证券组织的承销团以余额包销方式承销。
承销期自2009年11月24日起至2009年11月30日止。
1.3募集资金用途
本次增发募集资金将投入以下项目:
表1-1-1
序号
项目名称
总投资(万元)
募集资金投(万元)
自筹投入(万元)
项目备案情况
1
连锁营销网络升级项目
83,973
80,000
3,973
永嘉县发改局备案号:
330324*********802
合计
根据项目可行性分析,上述项目总投入为83,973万元,其中计划以本次增发募集资金投入不超过80,000万元。
募集资金不足部分由公司自筹资金解决。
若因经营、市场等因素需要,上述募集资金投资项目在本次发行募集资金到位前必须进行先期投入的,公司拟以自筹资金先期进行投入,待本次发行募集资金到位后以募集资金置换先期投入的自筹资金。
二、发行人基本情况
2.1发行人股本结构
截至2009年6月30日,公司总股本为249,600,000股,公司股本结构如下:
表格21-1
股份类型
股份数量(股)
股份比例(%)
一、有限售条件股份
187,200,000
75.00
1、国家持股
2、国有法人持股
3、其它内资持股
其中:
境内非国有法人持股
121,680,000
48.75
境内自然人持股
65,520,000
26.25
4、外资持股
境外法人持股
境外自然人持股
二、无限售条件股份
62,400,000
25.00
1、人民币普通股
2、境内上市的外资股
3、境外上市的外资股
4、其它
三、股份总数
249,600,000
100.00
2.2发行人所处男装行业基本情况
2.2.1男士正装市场
(1)生产情况
近十年来,我国男士正装(主要是西服和衬衫)产量平稳增长,西服近十年来年均产量增速为15.06%,衬衫年均产量增速为13.25%,均高于整体服装产量增速。
2008年受金融危机持续影响,服装出口遭到一定抑制,在这种情况下,随着行业整体增速回落,男士正装产量增速也有所下降,但西服产量仍然保持了绝对值上涨的态势。
1999年以来西服、衬衫和服装总产量情况如下图:
图2-1-1
(2)销售情况
根据中华全国商业信息中心统计,2008年男士西装前十位品牌市场综合占有率合计为34.24%,零售量所占比重为47.54%,相比上年上涨了2.51个百分点,品牌男装企业市场占有率进一步提升。
2004年以来社会消费品零售总额和服装类消费品零售总额增长情况如下图:
图2-1-2
(3)发展前景
从国际男装消费趋势来看,男士正装产业在欧美地区二次世界大战后基本走过了三个发展阶段:
复兴期、高潮期以及稳定期。
国际男士正装发展的高潮期为欧美经济快速发展的70-80年代,这一时期,欧美国家已经彻底走出了二战阴影,消费高档化与品牌化逐渐形成。
现今大多数国际男士正装品牌正是在这一阶段实现了快速发展,奠定了品牌基础,积累了竞争实力,进而开始步入国际市场。
就我国的经济发展阶段来看,我国男士正装行业即将迎来发展的高潮期,消费者可支配收入的提高和消费层次的升级将带来服装消费向高档化和品牌化方向发展,由此催生出一批国内一流男士正装品牌服装企业。
2.2.2休闲服装市场现状与前景
随着人们对随意、轻松和休闲的生活方式的追求,全球服饰潮流日趋休闲化。
从中国本土的情况来看,随着居民收入水平的提高和消费理念的转变,人们越来越重视着装符合工作、生活和社交等不同场合的需求,选择表现自身品位的服饰产品成为越来越多消费者的追求,以“时尚、个性”为主要产品特色的休闲服零售业得以快速发展。
根据第三方调研机构Eurominitor的统计结果,2006年中国国内休闲服市场的零售总额约为3,271亿元,约占国内服装市场总量的59.7%。
国内休闲服零售的国际和国内品牌众多,市场格局非常分散,市场占有率排名前十二位的休闲服品牌市场份额合计仅为6.12%。
巨大的整合空间为休闲服品牌带来了良好的发展机遇。
2.3行业的主要成本分析及利润水平
根据行业经验数据,我国服装生产行业主营成本构成中,原材料约占70%,人工成本约占10-17%,制造费用约占10-13%,可见,原材料成本是服装行业最主要的成本。
而在原材料中,羊毛、棉花、化纤是其主要构成。
纺织面料价格从2008年下半年开始一波较为快速的下跌,目前保持在较低水平。
服装面料、原料类的纺织材料价格总指数如下图:
图2-3-1
作为劳动密集型行业,我国服装行业长期以来享受着低劳动成本的优势,人工成本在我国服装企业的成本约占10-17%。
按国家统计局的数据,2007年我国服装制造业职工年平均工资为16,924元,当年全国制造业的年平均工资为21,144元,服装制造企业的工资处于较低水平。
服装行业的制造费用约占产品成本的10-13%,主要包括折旧费、水电费等。
根据Wind资讯的统计,2008年我国服装鞋帽行业的毛利率水平为15%,销售利润率水平为4.5%。
主要经营服装的上市公司有报喜鸟(002154)、雅戈尔(600177)、杉杉股份(600884)、红豆股份(600400)、美尔雅(600107)、大杨创世(600233)、凯诺科技(600398)、七匹狼(002029)、美邦服饰(002269),从近三年盈利情况来看,服装类上市公司的销售规模整体保持了增长态势,2006年至2008年的销售收入年复合增长率平均为32.36%。
上述公司2008年度平均毛利率水平为33.41%,平均销售利润率为10.79%,其盈利水平远高于行业平均水平。
2.4发行人在行业中的竞争地位
2.4.1行业整体竞争状况
长期来看,服装行业需求稳步增长并逐步升级,同时该行业的竞争也在持续加剧和升级。
以欧美为代表的传统服装强国实行品牌经营发展模式,把品牌的维护与管理放在首要位置,进行有效的品牌推广,从而获取高额利润。
近两年,国际品牌加快了向中国市场扩张和渗透的速度,引发了我国服装行业的竞争模式由价格、数量转向以品牌的提升和营销网络的建设为主的竞争。
在面对国际品牌的竞争过程中,国内品牌服装企业充分利用本土优势,逐步完成了技术、品牌、渠道等方面的升级,扩大了企业规模和市场占有率,企业整合、产业集中的趋势也日益明显。
2.4.2发行人在国内市场的竞争情况
公司产品主要为西服、衬衫、T恤等男士系列服饰产品,主要运营品牌为报喜鸟品牌、圣捷罗时尚品牌和宝鸟品牌。
1、报喜鸟品牌竞争情况
图2-4-1
主打产品在2,000-3,500元区间价位的品牌服装企业是公司最直接的竞争对手。
与以上竞争品牌服装企业相比,公司连锁营销网络体系相对健全,产品设计较为领先,公司运作和渠道管理较为规范,具有良好的品牌形象。
主打产品在3,500-8,000元区间价位的品牌服装企业与公司在较高端市场形成较强竞争。
与以上竞争品牌服装企业相比,在经营模式方面,公司“直营—加盟并存”的复合营销模式,可以更快、更广、更好的覆盖市场;
在渠道方面,相比竞争对手渠道主要为一线城市的局部市场,公司已经形成了覆盖全国重点一、二线城市的全国性销售网络。
2、圣捷罗时尚品牌竞争情况
目前,国内休闲服市场上国内外品牌众多,竞争非常激烈,市场集中度较低。
作为公司报喜鸟品牌2008年下半年新推出的子品牌,圣捷罗时尚品牌尚处于品牌培育期。
依托报喜鸟品牌良好的中高档形象,圣捷罗时尚品牌一开始即走中高档路线,与国内大多数以中低档产品销售为主的其他男士休闲品牌形成差异。
在网点布局上,和同等价位的国际和国内中高档品牌的销售终端以一线城市为主不同,圣捷罗时尚品牌将在全国一、二、三线城市全面推广,且圣捷罗品牌定位清晰明确,这为公司在细分市场做大做强打下了基础。
3、宝鸟品牌职业服团购竞争情况
图2-4-2
相比其他品牌兼营职业服团购业务的情况,宝鸟品牌专营职业服团购业务,除了上述优势外,其他优势还包括:
(1)在全国30个省、自治区、直辖市设有直营办事处,职业服团购网络相对健全;
(2)可以借助公司良好的融资平台和品牌知名度,以及全国性的连锁营销网点,提高宝鸟品牌知名度;
(3)宝鸟公司企业规模、装备水平在同行业中领先,质量比较稳定,客户口碑较好;
(4)售后服务已经形成了系统的支持职能,并进行了合理的分工,可有效支持前端业务的开拓。
综上,公司拥有的品牌知名度和遍布全国的连锁营销网络是公司在各细分市场竞争中获得优势的基础。
公司将继续在品牌和营销网络上加大投入和加强维护力度,进一步提升公司各品牌价值,增强竞争力。
2.4.3发行人的行业地位与竞争优劣势
1、行业地位
公司在市场享有较高的知名度和美誉度,其主导产品报喜鸟品牌西服综合市场占有率在国内西服品牌中位居前列。
根据中华全国商业信息中心的统计,2006-2008年公司市场综合占有率均位居国内品牌全国第四名,前三名分别为雅戈尔、杉杉和罗蒙。
2、发行人的竞争优势
(1)品牌优势
公司以“打造具有民族特色的国际品牌”作为品牌发展目标,2007年公司首发上市后,明确提出“强直营、开大店、推系列”的品牌发展战略。
在具体的品牌运作策略层面,报喜鸟品牌按目标消费群体的不同着装需求进一步细分为尊贵(经典)系列(SAINTANGELOCLASSIC)、高贵(商务)系列(SAINTANGELOBUSINESS)、休闲系列和皮具系列,并向追求时尚的消费群体延伸,推出子品牌圣捷罗(S.ANGELO)时尚品牌。
全资子公司宝鸟公司拥有宝鸟品牌(BONO)、高级定制卡尔博诺品牌(CARLBONO)、楼宇定制品牌(BONOTAILOR)和电子商务品牌(E-BONO)。
通过实施多品牌及系列化运作,可以最大限度地占有细分市场,对消费者进行交叉覆盖。
图2-4-3
表2-4-1
图2-4-4
表2-4-2
经过公司多年精耕细作的经营,目前“报喜鸟”已经成为全国知名的服装品牌,在市场上享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。
“报喜鸟”荣获“中国驰名商标”、“中国名牌产品”、多项博览会奖项、“中国服装协会推荐品牌”、“中国消费者协会推荐品牌”、“浙江省著名商标”、“浙江名牌产品”、“最佳男装设计奖”、“全国服装质量过硬十佳品牌”、“最受消费者喜爱的品牌”、“中国服装品牌价值大奖”、“中国服装品牌品质大奖”等多项荣誉称号或奖项。
“BONO”品牌被评为中国驰名商标、上海市著名商标、上海名牌产品。
通过实施形象代言人、品牌识别系统、VIP俱乐部、广告投放、“永不打折、全国统一价”等品牌推广策略,公司达到了宣传流行文化和自身品牌文化的目的,较好地维护了客户的品牌忠诚度。
(2)销售网络优势
①扁平化的管理结构和严格的营销管理制度使销售网络更有效率
在加盟商管理方面,公司制定了扁平化的管理体系,相较其他公司设置多层级代理商模式,公司只设置一级代理商,扁平化的管理结构有利于公司政策的上通下达,渠道运营和反馈更有效率,同时有效防止了窜货等问题,对品牌的建设和维护具有更好的张力。
公司在价格、管理、形象、服务方面制定了统一、规范的管理制度,并建立了市场信息、货品配送物流的快速反应机制。
公司总部可以通过连锁营销网络集中管理系统实时掌握各地区、各门店、各产品的销售信息,实现渠道终端的全面信息化,从而有效提高公司对销售网络的管理水平。
②与竞争品牌相比形成了多层次、覆盖全国的销售网络
与威克多、蓝豹、依文等竞争品牌相比,公司已经形成了全国性的销售网络。
至2008年末,公司拥有报喜鸟品牌网点637个,圣捷罗时尚网点45个,已经覆盖我国大陆地区30个省、自治区和直辖市。
公司还建立了多层次的连锁营销网络,“直营—加盟并存”的复合模式可以实现网点快速扩张和销售终端管理优势。
截至2008年12月31日公司报喜鸟品牌网点全国布局如下:
图2-4-5
在职业服团购渠道方面,与雅戈尔、罗蒙等公司以代理商渠道为主导开展业务的模式不同,宝鸟公司在全国拥有30多家直营办事处,在争取订单方面可以集中宝鸟公司和公司本部优势提高中标率,同时直营办事处可以更加有效执行公司销售政策。
目前宝鸟公司拥有的办事处全国布局如下:
图2-4-6
2.5发行人主营业务情况
2.5.1近三年业务构成情况
1、主营业务收入的产品构成
公司主要产品为上衣、西裤、衬衫、T恤、夹克衫、羊毛衫等。
最近三年公司主营业务收入的产品构成情况如下:
表2-5-1
单位:
万元(以下表格未标注单位同此)
类别
2008年度
2007年度
2006年度
金额
比例
上衣
28,039.76
31.49%
16,233.21
35.52%
12,797.62
37.54%
西裤
22,778.27
25.58%
10,583.11
23.16%
8,050.14
23.61%
衬衫
8,065.61
9.06%
3,925.40
8.59%
3,729.60
10.94%
T恤
6,284.71
7.06%
3,428.98
7.50%
2,811.93
8.25%
夹克衫
4,045.15
4.54%
2,271.61
4.97%
1,177.33
3.45%
羊毛衫
4,944.46
5.55%
3,197.88
7.00%
2,133.68
6.26%
皮衣
5,857.57
6.58%
3,431.21
7.51%
1,940.12
5.69%
领带
892.09
1.00%
814.62
1.78%
501.37
1.47%
其他
4,935.20
5.54%
1,811.13
3.96%
948.20
2.78%
加工费
3,212.83
3.61%
1.10
0.0024%
合计
89,055.66
100.00%
45,698.25
34,089.98
2、主营业务收入的区域构成
最近三年公司主营业务收入分区域情况如下:
表格2-5-2
地区
2008
2007
2006
内销
79,643.75
89.43%
45,357.29
99.25%
34,008.86
99.76%
外销
9,411.91
10.57%
340.96
0.75%
81.12
0.24%
最近三年公司主营业务收入国内区域分布情况如下:
表格2-5-3
华东
23,671.68
29.72%
17,792.95
39.23%
13,638.33
40.10%
东北
15,941.59
20.02%
10,695.35
23.58%
8,663.51
25.47%
西北
7,155.82
8.98%
4,755.55
10.48%
3,117.21
9.17%
华北
7,396.98
9.29%
6,333.93
13.96%
5,073.32
14.92%
西南
6,495.10
8.16%
3,691.38
8.14%
1,535.05
4.51%
中南
2,897.64
3.64%
2,088.13
4.60%
1,981.44
5.83%
宝鸟公司
16,084.96
20.20%
45,357.29
公司的销售市场主要集中在华东地区、东北地区,2008年度这两个地区收入占国内销售收入的49.74%;
2008年度西南地区销售收入较2007年度增长75.95%;
2008年度东北和西北地区销售收入较2007年度增长接近50%。
3、主营业务收入分销售模式构成
最近三年公司的主营业务收入分销售模式的构成情况如下:
表格2-5-4
销售模式
代理销售
53,170.51
59.70%
42,925.04
93.93%
32,778.05
96.15%
自营销售
8,945.63
10.04%
2,432.25
5.32%
1,230.81
批发团购
17,527.60
19.68%
出口
9,411.91
10.57%
340.96
0.75%
81.12
89,055.66
100.00%
45,698.25
34,089.98
2.5.2发行人最近一期经营情况
截至2009年6月30日,公司资产总额为1,130,915,537.16元,净资产666,468,956.13元;
2009年上半年营业收入391,922,576.76元,较2008年同期同比增长了35.03%,净利润为39,493,616.21元,较2008年同期同比增长了40.99%。
2.5.3主要产品的生产与销售情况
1、主要产品的产能、产量及销量情况如图
表格2-5-5
产品种类
生产模式
销量(件套)
销售收入(万元)
自制
576,827
28,039.76
305,294
16,233.21
276,630
西裤
987,456
22,778.27
464,786
10,583.11
389,843
自制为主
外购为辅
594,332
8,065.61
296,796
3,925.40
294,016
外购
234,503
6,284.71
148,547
3,428.98
126,418
夹克衫
76,503
4,045.15
51,398
2,271.61
29,
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