财务管理学B复习重点讲诉Word格式.docx

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1、按利率之间的变动关系：

基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。

当这种利率变动时，其他利率也相应变动。

了解基准利率水平变化趋势，就可以了解全部利率变化趋势。

基准利率在西方是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行贷款的利率。

套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和接待款项的特点而在基准利率的基础上加0.5%，1%，1.5%，加总计算所得的利率便是套算利率。

2、按利率与市场资金供求情况的关系：

固定利率：

在借贷期内固定不变的利率。

受通货膨胀的影响损害债权人的利益。

浮动利率：

在借贷期内可以调整的利率。

在通货膨胀条件下采用，债权人减少损失。

3、按利率变动与市场的关系：

市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场而自由变动的利率。

法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。

三、金融市场上利率的构成

纯利率：

无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。

受平均利润率、资金供求关系、国家政策调节的影响。

通货膨胀补偿率：

因为持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力

（通货膨胀贴水）损失而提高的利率。

违约风险报酬率：

因借款人不能按时偿还本金和利息给投资人带来的风险，投资人为了弥补风险而要求提高的利率

风险报酬率流动性风险报酬率：

由于债务人的资产流动性不好会给债权人带来的风险，为补偿风险而提高的利率

期限风险报酬率：

负债到期日越长，利率变动的可能性就越大，不确定因素就越多，风险也越大。

为弥补风险而要求提高的利率

利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率

●复利的终值和现值（P28）

又称复利计息，是指每经过一个计息期，要将该计息期内所生利息加入至本金中，在下一个计息期一并计算利息，

一、复利终值计算。

终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和

公式：

F=P（1+i）n复利终值系数，记作（F/P,i,n），可以查表获得

例：

某企业从银行借入50万元，利率为10%，每年计息一次，5年后的还本付息总和

F=500000×

（1+10%）5=50000×

1.6105=805250（元）

二、复利现值的计算。

现值是指货币的现在价值，即未来某一时期一定数额的货币折合成现在的价值。

现值可以用倒求本金的方法计算，即已知终值求现值，也称为贴现或折现。

贴现所用的利息称作贴现率或折现率。

复利现值的计算公式如下：

P=

=F·

（1+i）-n复利现值系数，记作（P/F,i,n），与复利终值系数互为倒数

企业拟进行某项投资，5年后可得收益200万元，按年利率10%计算，其现值应为：

P=2000000×

=2000000×

0.6209=1241800（元）

●年金的终值和现值（P29-31）

指定期、等额的系列收付款项（分期付款、直线法折旧、每月的标准薪金、每期相同的现金流量）

按年金发生的时点不同：

普通年金、预付年金、递延年金、永续年金

一、普通年金。

又称后付年金，是指各期期末收付的年金。

1、普通年金终值：

指一定期间内每期期末等额首付款项的复利终值之和。

F=A+A（1+i）+…+A（1+i）n-1=A·

称为年金系数，记作（F/A，i，n），可查表获得

每年存入银行2000元，共存30年，年利率为5%，到第30年末，本利和为多少？

F=2000×

=2000×

（F/A，5%，30）=2000×

66.43885=132877.70

2、偿债基金：

指为了偿还若干年后归还的债券，而每期必须累计固定金额的资金。

偿债基金的计算是年金终值的逆运算。

A=F×

偿债基金系数，可直接查阅“偿债基金系数表”或通过年金终值系数的倒数推算出来

预计5年后需要偿还10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。

假设银行存款利率10%，问每年需存入多少款项才能满足偿债的需要?

A=10000×

=10000×

=1638（元）

3、普通年金现值：

指在一定期间内，每期期末收付款项的复利现值之和。

P=A（1+i）-1+A（1+i）-2+…+A（1+i）-n=A·

称为年金现值系数，记作（P/A,i,n）,可查表获得

预计今后5年中，每年年末将会产生营业现金流量500000元，贴现率为6%，其现值为多少元？

P=500000×

=500000×

（P/A，6%，5）=500000×

4.212=2106000

4、年资本回收额：

指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债款的金额。

年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。

A=P·

称为资本回收系数，是普通年金现值系数的倒数。

某企业现在借得200000元的贷款，在10年内以年利率10%等额偿还，则每年应付的金额为多少？

=200000×

=32548.9（元）

●名义利率与实际利率（P36）

实际利率和名义利率之间的关系是：

1+i=（1+

）mr——名义利率m——每年复利次数i——实际利率

在每年计息多次的情况下可以采用两种方法计算时间价值。

将名义利率调整为实际利率，按照实际利率计算。

将名义利率调整为每期利率，按照每期利率计算。

某企业从银行借入50万元。

利率为8%，每半年计息一次，5年后的还本付息总和是：

i=（1+8%2）-1=8.16%

1.4802=740100（元）

（F/P，4%，10）=500000×

●风险与收益的权衡关系（P38）

存在着一定的内在联系。

企业冒了较大的风险，就自然期望得到较高的回报，否则，其冒险行为就失去了意义。

投资的风险收益：

把投资者由于冒险投资而要求的超过时间价值的那部分额外收益，或称风险报酬、风险价值。

投资人要求的必要收益率=无风险收益率+风险收益率

●个别资产的风险与收益（P39）

一、概率分布

概率是用来表示随机事件发生的可能性大小的数值。

把随机事件某种结果可能出现的机会（也就是概率）一一列示，即构成这一事件的概率分布。

用Pi表示，须符合以下要求：

所有的概率Pi都在0和1之间，即0≤Pi≤1；

同一事项所有结果的概率和等于1，即

=1

二、期望收益率

是概率分布中随机变量的各种取值的平均值，即以相应的概率为权数计算出的每一种可能的预计收益值的加权平均数。

=

式中：

——期望收益率

——第i种可能实现收益率

——第i种可能结果的概率

三、离散程度

表示随机变量离散程度的量数，最常用的方法是方差和标准差。

1、方差：

用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离散平方的平均数。

总体方差=

/N

样本方差=

/（n-1）

其中：

n——样本个数（n-1）——为自由度

总体是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合。

从总体中抽取部分个体的过程称为抽样，所抽得部分为样本。

自由度反映分布或差异信息的个数。

已知每个变量值出现概率的情况

2、标准差：

是方差的平方根，是各种可能的报酬率偏离预期报酬率的综合差异。

总体标准差=

样本标准差=

有概率情况标准差（

）=

3、变化系数：

当存在两个或多个期望收益率不同的投资项目时，将无法用期望收益率标准差的大小来判断不同项目风险的高低。

V=

V——变化系数、E——期望值

●风险的分类（P45）

非系统风险：

只反映资本本身特性，可通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险

系统风险：

反映资产之间的相互关系，并且共同运动、无法最终消除的风险。

可分散、不可分散

●资本资产定价模型（CAPM）（P47）

1、一种描述风险与报酬之间关系的模型。

1964年威廉·

夏普根据投资组合理论提出。

2、资本资产是指股票、债券等有价证券，它代表对真实资产所产生的报酬的求偿权利。

3、重要贡献在于它提供了一种与组合资产理论相一致的有关个别证券的风险量度：

使投资者能够估计单项资产的不可分散风险，形成最优投资组合，引导投资者作出合适的投资决策。

对于财务学的发展有极其重要的作用，被广泛用于资本预算编制、资产估价、确定股权资本的成本和解释利率的结构风险。

4、某种证券的期望报酬率就是无风险报酬率加上这种证券的系统风险溢价。

——第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率

——无风险报酬率

——第i种股票或第i种证券组合的

系数

——市场组合的期望报酬率

——市场风险溢价

假设当前国债收益率为4%，股票价格指数平均收益率为10%，某公司股票的

系数为1.5，则该股票的必要收益率为：

=4%+1.5

（10%-4%）=13%

●普通股股票筹资、中长期借款筹资、债券筹资的优缺点和发行价格的制定（P71-75）

一、普通股股票筹资的优缺点

①无到期支付问题。

这对保证公司对资本的最低需求、维持公司的长期稳定发展极为有益。

②公司没有支付普通股股利的义务。

公司可以根据具体情况行事。

由于没有固定的股利负担，股利的支付与否与支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的债务负担相对较小。

③增强公司的举债能力。

发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障。

④普通股筹资容易吸引资金。

由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响。

⑤降低财务风险，是债权人遭受损失的缓冲器。

筹措普通股时发生的费用（如包销费）较高。

①筹资的资金成本较高投资于普通股风险较高，因而相应要求有较高的投资报酬率。

普通股股利从税后支付，不具有抵税作用。

增加新股东，分散公司的控制权。

②股权稀释新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，降低每股净收益，引发股价下跌。

二、中长期借款筹资的优缺点

①借款速度快。

各类金融机构提供的中长期借款种类较多，便于企业选择利用

②筹资速度较快，中长期贷款的手续比较简便

③弹性较大。

中长期借款在使用期内，如果企业经营情况发生变化，需要调整贷款数量和时间时，可与有关金融机构协商，增减借款数量和延长、缩短借款时间

①具有较强的计划性和政策性，易受国家经济政策变动影响，金融机构限制性条款太多

②中长期借款必须按期归还，财务风险较大

③中长期借款数额有限，不可能像发行债券那样一次筹集大量资金

三、债券筹资的优缺点

①易吸收资金，融资量大，灵活

②债券筹资的资金成本低，可以起到抵税的作用。

③债券利息负担固定，企业所有者能因财务杠杆作用而得到更多的收益。

④保障控制权。

债券持有者是企业债权人，无权参与企业经营管理和对利润的分配。

①财务风险较大

②债券筹资手续比长期借款复杂，限制条件多，筹资费用高

四、债券发行价格的制定

1、债券的发行价格是债券发行时使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格。

2、债券发行价格受诸多因素的影响，主要是票面利率与市场利率的一致程度。

平价：

以债券的票面金额为发行价格（票面利率与市场利率一致）

溢价：

以高出债券票面金额的价格为发行价格（票面利率高于市场利率）

折价：

以低于债券票面金额的价格为发行价格（票面利率低于市场利率）

3、公式：

P——债券发行价格M——票面金额r——市场利率

t——付息期数n——债券期限i——票面利率

●资本结构的概念（P100-106）

企业各种长期资本筹集来源的构成和比例关系。

在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。

资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。

短期资本的需要量和筹集是经常变化的，且在整个资本总量中所占比重不稳定，因此不列入资本结构管理范围，而是作为营运资本管理。

●资本预算的五个指标（特点、适用范围等）（P115）

一、资本预算过程

①新创意的产生②提出投资建设③审查现有项目和设施。

④评价所提出的项目⑤针对可行项目提出一整套资本支出计划，报请批准。

二、资本预算项目的特点

1、投资的对象是长期资本投资2、投资的主体是企业

长期投资行为，特点如下：

①投资回收时间较长②变现能力较差③资金占用数量相对稳定

④实物形态与价值形态可以分离⑤次数相对较少

●营运资金的特点（P203-204）

①周转具有短期性②数量具有波动性③实物形态的易变性④筹资方式具有多样性

●营运资金融资政策的类型（P207-208）

一、激进型融资政策。

是指企业的全部固定资产和一部分永久性流动资产所需资金以长期负债、自发性负债和权益资本加以解决，而对于临时性流动资产和其余部分永久性流动资产所需资金以临时性负债（如银行的短期借款）予以融通。

二、配合型融资政策。

是指企业的全部固定资产和全部永久性流动资产所需资金以长期负债、自发性负债和权益资本加以解决，而对于临时性的流动资产则以临时性负债融通所需资金。

三、稳健型融资政策。

是指企业不仅以长期资金（即长期负债、自发性负债和权益资本之和）来融通全部永久性资产（包括永久性流动资产及固定资产）所需要的资金，同时还以长期资金满足部分临时性流动资产对资金的需要；

而临时性流动负债只是用于解决一部分临时性流动资产对资金的需求。

●现金的持有动机（P210-211）

①交易动机②预防动机③投机动机

●信用标准（P217-220）

1、是指企业用于判断客户是否有资格享受商业信用所提出的基本条件。

通常以预计的坏账损失率表示。

2、如果信用标准过高，如只对信誉卓著、付款能力极强的客户给予赊销，无疑会减少应收帐款的机会成本，减少坏账损失的发生，但同时也会减少企业的销售量，削弱其在市场上的竞争能力。

3、如果信用标准较低，虽然会增加销售量，增加其市场占有份额，甚至使其在竞争中取得显著的优势，但相应也会引起应收帐款的机会成本与坏账损失成本的增加。

4、5C：

品行、能力、资本、抵押品、经济状况

●存货管理（P228-229）

一、定义：

企业在生产经营过程中为耗用或销售而储备的物资，包括原材料、燃料、在产品、半成品、产成品、包装物、低值易耗品等。

二、基本目的：

保证生产经营活动的顺利进行，因此，越大多数工商企业均拥有相当规模的存货。

三、存货的作用：

1、保持适当的原材料和半成品储备，能有效地防止停工待料，保证生产活动的持续进行。

2、保持适当的产成品储备，可以防止脱销，增强企业在生产和销售方面的机动性。

3、建立材料或商品库存有利于降低采购成本。

4、建立产成品库存有利于维持企业均衡生产。

四、存货的成本：

①取得成本：

购置成本、订货成本②储存成本③缺货成本

●存货的经济批量的含义（P230）

也叫经济订购量，它是指能使发生在存货环节的相关总成本达到最低的每批订购量。

●商业信用的成本（P245-246）

企业为利用商业信用筹集资金所承担的代价。

计算公式：

放弃现金折扣的成本率=

●短期借款的信用条件（P247-248）

①信贷限额②周转信贷协定③补偿性余额④抵押担保借款⑤其他条件

●鼓励分配应考虑的因素（P261-263）

法律因素：

资本保全、资本积累、净利润、超制超额累积利润

股东因素：

稳定的收入与避税、股权稀释

公司因素：

盈利的稳定性、资产的流动性、筹资能力、投资机会、资本成本、偿债需要

其他因素：

债务合同的约束、通货膨胀、信息传达

●现金鼓励分配政策（特点、适合环境等）（P263-264）

一、剩余股利政策

企业应确定一个最佳的资本结构，在保持这一结构不变的前提下，公司的盈余首先被用来满足投资方的资金需要，剩余部分再作为股利进行分配。

二、固定股利政策

无论盈余状况如何，公司每年向股东支付的股利都保持在一个固定的水平上，并在较长时间内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著持续增长或出现持续的通货膨胀时，公司才会提高股利的发放水平。

三、稳定增长或持续增长股利政策

无论公司盈余状况如何，每年都要发放股利，且股利发放的金额逐年增长。

事实上，此种股利政策是固定股利政策的一种延伸，即当存在通货膨胀时，公司的盈余随之提高，公司通过提高股利支付水平用以抵消股东实际收入的下降。

四、固定股利支付率政策（确定一个固定的股利支付率，长期按这一比率向股东支付股利）

好处是股利水平依赖盈余水平而定，企业财务负担较轻。

但存在股利分配随经营好坏上下波动的情况，可能会对股价产生不利影响。

盈余状况稳定的企业比较适宜采用此种政策。

五、低正常股利加额外股利政策

公司在一般情况下向股东支付较低数额的固定股利，而在盈余充裕的年份，根据实际情况，再在固定股利的基础上向股东发放较高水平的额外股利，但这种额外股利不是固定的。

显然，较之其他政策，此种股利政策既能使股东获得实际的利益，又使企业财务具有较大的灵活性，不会增加财务的支付压力。

财务管理重点名词解释

第1章总论

财务管理：

企业财务管理活动是企业管理的一个重要组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

企业财务活动：

是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

从整体上讲，财务活动包括：

（1）企业筹资引起的财务活动；

（2）企业投资引起的财务活动；

（3）企业经营引起的财务活动；

（4）企业分配引起的财务活动。

企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。

企业的财务关系可概括为以下几个方面：

（1）企业通所有者之间的财务关系；

（2）企业同其债权人之间的财务关系；

（3）企业同其被投资单位的财务关系；

（4）企业同其债务人的财务关系；

（5）企业内部各单位的财务关系；

（6）企业与职工之间的财务关系；

（7）企业与税务机关之间的财务关系。

财务管理的目标：

是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

不同国家的企业面临的财务管理环境不同，同一国家的企业公司治理结构不同，发展战略不同，财务管理目标在体现上述根本目标的同时又有不同的表现形式。

股东财富最大化：

是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。

在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。

在股票数量一定时，当股票价格达到最大时，股东财富也最大。

所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。

财务管理环境：

又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。

财务管理的经济环境是影响财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。

第二章财务管理的价值观念

货币的时间价值：

时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。

资金的时间价值有两种表现形式：

时间价值率和时间价值额。

复利：

不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。

年金:

一定期限内一系列相等金额的收付款项。

年金按付款方式可分为后付年金、先付年金、延期年金和永续年金。

后付年金：

又称普通年金，一定时期内，每期期末有等额收付款项的年金。

先付年金：

一定时期内，每期期初有等额收付款项的年金。

延期年金：

是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金。

永续年金：

是指期限为无穷的年金。

风险：

风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。

风险报酬：

是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。

利息率简称利率：

是衡量资金增值量的基本单位，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。

从资金流通的借贷关系来看，利率是一个特定时期运用资金这一资源的交易价格。

影响某一特定借款或投资的利率主要有纯利率、通货膨胀补偿、违约风险报酬、流动性风险报酬、期限性风险报酬等五大因素。

第三章财务分析

趋势分析法：

是将两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。

比例分析法：

是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。

因素分析法：

又称连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象——综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。

偿债能力;

是指企业偿还各种到期债务的能力。

通过分析可以揭示企业的财务风险，主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

营运能力:

反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。

常用的财务比率有：

应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。

盈利能力：

是指企业赚取利润的能力。

财务比率主要有：

资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等；

对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。

发展能力：

也称成长能力，是指企业在从事经营活动过程中所表现出的增长能力。

主要的财务比率由销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率等。

第四章财务战略与预算

财务战略：

是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目