证券投资基金知识总结a4打印版Word格式.docx

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我国基金份额持有人享有以下权利：

分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持

有的基金份额，按照规定要求召开基金份额持有人大会以，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对管理人、托管人、销售机构损害其合法权益的行为依法诉讼，基金合同约定的其他权利。

基金管理人：

基金运作中具有核心作用。

在我国，管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。

托管人：

保证基金资产的安全，基金资产由独立于管理人的托管人保管。

托管人职责：

资产保管、资金清算、会计复核、及对基金投资运作的监督。

在我国，托管人只能由依法设立

并取得基金托管资格的商业银行担任。

基金市场服务机构：

管理人和托管人既是当事人，又是基金的主要服务机构。

除管理人和托管人外，还有基金销售机构、注册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级机构等。

通常只有机构客户可资金规模较大的投资者才可以直接通过基金管理公司直接买卖基金份额。

销售机构：

在我国，只有证监会认定的机构才能从事基金的代理销售，目前商业银行、证券公司、投资咨询机构、专业基金销售机构、及证监会规定的其它机构均可向监会申请代销业务资格。

注册登记：

负责基金登记、存管、清算、交收的业务机构。

具体业务包括：

投资者基金账户管理、份额注册登记、清算及交易确认、红利发放、基金份额持有人名册的建立与保管。

我国承担注册登记工作的主要是基金管理公司自身的中证登记结算公司（中国结算公司）。

基金监管机构：

自律机构：

交易所和由管、托、或销机构等行业组织的同业协会。

第三节基金法律形式

法律形式不同，契约型和公司型。

我国均为契约，公司以美

国的投资公司为代表。

契约基金依据基金合同论文的一类基金。

合同是规定基金当

事人之间权利义务的基本法律文件。

我国，契约基金依据管理人和托管人之间所签署的基金合同设立。

投资者取得份额后即成为当事人，享受权利义务。

无独立法人地位。

公司型基金：

独立法人地位的股份投资公司。

依据基金公司章程设立，投资者是公司股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享收益。

设董事会，代表投资者的利益行使职权。

不同于一般的股份公司，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问来经营与管理基金资产。

契约与公司基金的区别：

法律主体资格不同：

契约无法人资格；

公司具有法人资格。

投资者地位不同：

基金营运依据不同：

契约依据基金合同。

公司依据基金公司章程。

契约与公司型基金没有基金规模的区别。

第四节证券投资基金的运作方式

运作方式不同分为封闭基金和开放

封闭基金：

合同期内，份额固定不变，可以在交易所内交易，但份额持有人不得申请赎回的一种基金。

开放式：

基金份额不固定，可以在合同约定的时间和场所进行申购赎回的一种基金。

开与封的不同：

1期限不同：

封闭式存续期应在5年以上，我国大多为15

年。

开放式无期限。

2份额限制不同。

封闭式是固定的，封期内未经法定程序认可不能增减；

开放式不固定，份额会增加或减少。

3交易场所不同。

封闭式份在交易所上市，投资者只能委托证公司在交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成。

开放式基金份额不固定，交易在投资者与管理人之间完成。

、

4价格形成方式不同，封闭式交易价格受二级市场供求关系的影响。

需求旺盛，溢价交易。

需求低迷折价交易。

开放

式以基金净值为基础，不受市场影响。

5激励约束机制与投资策略不同。

与封闭式相比，开放式基金向基金管理人提供的更好的激励约束机制。

开放式重视基金资产的流动性，一定程度上会给基金的长期经宫业绩带来不得影响。

封闭式，管理人完全根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资，并可投资于流动性相对较弱的证券上，一定程度上有利于基金长期业绩的提高。

第五节起源与发展

作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。

1868年英国海外及殖民地政府信托基金，其在许多方面为现

代基金的产生奠定了基础，史学家视为证券投资基金的雏形。

20世纪1924年马萨诸塞投资信托基金世界第一只公司型开放式基金。

1940年。

，美国《投资公司法》《投资顾问法》以法律形式明确基金的规范运作。

全球基金业发展的特点与趋势：

1美国占据主导地位，其它

国家和地区发展迅猛。

2开放式基金成为证券投资基金的主流产品3基金市场竞争

加剧，行业集中趋势突出4基金资产的资金来源发生了重大的变化

第六节我国基金业的发展概况

3个阶段：

20世纪80年代到1997年11月14《证券投资基金管理暂行办法》早期探索阶段、暂行办法》实施后到04

年6,1《证券投资股金法》实施前的试点发展阶段、《证券

投资基金法》实施以来的快速发展阶段。

早期探索阶段：

1992年11月经中国人民银行总行批准正式

设立的淄博乡镇企业投资基金是第一家较为规范的投资基

金，于93年8月在上证所最早挂牌上市。

97年以前设立的

基金称之为老基金。

试点发展阶段：

97年11。

14《证券投资基金法》首次颁布规范证券投资基金运作的行政法规，为我国基金业的规范发

展奠定了规制基础。

由此，中国基金业的发展进入规范化的试点发展阶段。

98年3。

27封闭式一一基金开元和基金金泰。

2001年9月第一只开放式一一华安创新一基金业实现从封闭到开放的跨越。

由此，开放取代封闭成为发展方向。

2002年8封闭式基金54只。

2002年8第一债券基金会南方宝元债，2003年3第一只系列基金会招商安泰系列基金，2

003年5月具有保本特色的南方避险增值基金，2003年1

2月货币基金华安现金富利基金。

快速发展阶段：

04年61开始实施的《证券投资基金法》为我国基金发展奠定了重要的基础，标志着我国基金的发展进入了新的发展阶段。

我国基金业发展的特点：

法体日益完善；

品种日益丰富：

基公业务走向多元化；

对外开放不断提高：

市场营销和服务创新日益活跃。

；

投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者。

基金业在金融体系中的地位与作用：

1为中小投资者拓宽了投资渠道。

2优化金融结构，促进经济增长。

3有利于证券市场的稳定和健康发展4完善金融体系的社会保障体系。

第二章证券投资基金的类型

第一节证券投资基金的分类概述

一证券投资基金的分类

根据2004年71施行的《证券投资基金运作管理办法》，

首次将我国的基金，分为股票、债券、混合、货币等基本类型。

根据运作方式，封闭、开放。

法律形式，契约、公司。

投资对象，股票、债券、货币、混合基金等。

股票基金以股票为主要投资对象。

历史最悠久，广泛采用。

基金资产60%投资

于股票。

债券基金80%货币100%。

投资比例不符合股票、债券基金规定的为混合基金。

投资目标，成长型、收入型和平衡型。

成长追求资本增值为基本目标，少虑当期收入，以具有良好增长潜力的股票为对象。

收入追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，以大盘蓝筹、公司债、政府债等稳定收益证券为对象。

平衡既流行资本增值又注重当期收入。

成长型险大收高》平衡》收入险小收低

投资理念，主动弄与被动型（指数型）基金。

主动力图超越基准组合表现的基金；

被动试图复制指数的表现。

募集方式，公募与私募公特征：

面向社会公众公司发售和

推广，募集对象不固定；

投资金额要求低，适宜中小投资

者参与；

必须遵守基金法律和法规的约束，接受监管部门的。

私募不能公开发售和宣传推广，金额要求高，资格和人数严格限制。

美国不超过100人，

资金来源和用途，在岸和离岸在岸在本国募集并投资于本

国证券市场的证券投资基金。

离岸一国的证券的投资基金

组织在他国发售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于

本国或第三国证券市场的基金。

特殊类型基金系列基金（伞型基金）9只；

基金中的基金；

保本基金（多只）；

ETF和LOF

ETF交易型开放式指数基金特点：

结合封闭和开放的运作特点。

可在交易所二级市场买卖，又可你像开放式申购赎回。

是一种在交易所上市交易的基金份额可变的一种开放式基

金。

申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时则是换国一揽子

股票而不是现金。

存在着一二级市场的套利。

90年多伦多

证券交易所TSE推岀了第一只。

2004年底，上证50ETF。

上市开放式基金LOF是一种既可在场外申赎又可在交易所交易和基金份额申赎的开放基金。

本土化的创新，只在深圳。

ETF与LOF的区别：

1申赎标的不同。

E与者交换份额与股票，L申赎是份额与现金对价。

2申赎场所不同。

E通过所，L既

可在代销点也可在所。

3申赎限制不同。

E只有大投资者才

能参与E的一级申赎，而L没有特别要求。

4投资策略不同。

E完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；

L则是普

通开放式基金增加了交易所交易的交易方式，可是指数型，也可是主动管理型。

5在二级市场的净值报价E每15秒，L

频率低，一天只一次或几次。

第二节股票基金

追求长期的资本增值为目标，适合长期投资。

与房地产一样，

股票基金是应对通货膨胀的最有效的手段。

股基类型：

一只股票型基金也可被归为不同的类型。

投资市场，国内国外与全球。

规模，小盘，中盘，与大盘。

小于5

亿元，小盘股。

超过20亿的，大盘股。

市值较小，累计市值占市场总市值一下20%以下的公司为小盘股。

市值排名靠前，累计市值占市场误导市值50%以上的公司为大盘股。

按股票性质，价值开与成长型。

价值型票通常指收益稳定、价值被低估、安全性高股票，市盈，市净较低。

成长型，收快、未来潜力大，两市高。

注意与基金的区别26。

按基金投资风格，九种类型。

按行业分类，行业股票基金。

股票基金投资风险，系统与非系统风险、管理运作风险。

系统即市场风险，政策、经周、利率、购买力、汇率不可分散风险。

非系统，个别特有的，企业信用，经营财务等。

管理运作风险，由于基金经理对基金的主动操作行为而导致的风险。

股票基金的分析

1反映基金的经荤业绩指标净值增长率是最主要的分析

指标，全面反映基金的经营成果。

净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，按月计算。

2反映基金风险大小的指标标准差、贝塔值、持股集中度、

持股数量。

用贝塔值的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小，还

反映基金净值对市场指数变动的敏感程度。

贝为1与指数变化幅度相当，大于1活跃或激进，小于1

稳定或防御。

持股集中度持股数量越多，投资风险越分散，风险越低。

反映基金组合特点的指标

平均市值、平均市盈率、平均市净率反映基金运作成本的指标费用率

反映基金操作策略的指标周转率。

周转率的倒数为基金持股的平均时间。

年

债券基金

债券基金与债券的不同：

1债券基金的收益不如债券的利

息固定。

2债券基金没有确定的到期日3债券基金的收益率

比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测4投资风

险不同（单个债券随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降。

债券基金的投资风险

利率（与市场利率成反方向变动）、信用（指发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。

债券信用等级下降导致价格下跌）、提前赊回（市场利率下降时，持有附有提前赎回权债券的基金不仅不能获得高息收益，而且还会面监

再投资的风险）、通货膨胀风险。

债券基金的分析：

主要集中于对债券基金久期与债券信用等级的分析。

久期的作用：

指明一只债券贴现现金流的加权平均到期时间。

用以反映利率的微小变动对债券价格的影响，是一个较好的债券

利率风险稳衡量指标。

久期越长，净值波动幅度越大，所承担的利率风险越高。

衡量利率变动对债券基金净值的影响，用久期乘以利率变化即可。

信用等级高的债券收益率低。

第四节货币市场基金

具有风险低、流动性好的特点。

是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具。

不适

合长期投资。

货币市场工具指到期日不足一年的短期金融工具。

货币市场基金不得投资于以下金融工具1股票；

可转换债券；

剩余期限超过397天的债券；

信用等级在AAA级以下的企业债券；

国内信用评级机构评家的A—1级或相当于A-1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券；

流通受限的证券。

货币市场基金分析：

货币市场基金份额净值固定在一元

人民币，基金收益率通常用日每万份基金净收益率和最近7

日年化收益率表示。

最近7日年化收益率是以最近7个自然日日平均收益率折算的年收益率。

这两个指标都是短期指标。

风险分析：

指标有：

投资组合平均剩余期限、融资比

例、浮动利率债券投资情况。

第五节混合投资基金（了解）

风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。

较适合较为保守的投资者。

依据资产配置的不同将混合基金分为偏股型、偏债型、股债平衡型、灵活配置型。

混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例大小。

第六节保本基金最大的特点是在其招募说明书中明确规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。

为能够保证本金安全可实现最低回报，保本基金的投资目标是在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。

保本基金本质上是一种混合基金。

比较适合那些不能忍受投资亏损、比较稳健和保守的投资者。

保本

基金形式多样：

本金保证、收益保证、红利保证。

一般

本金保证比例为100%旦也有低于100%或高于100%。

保本基金的投资风险：

1保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才能获得本金保证或收益保证。

保本期通常是3到5年。

也有7到10年。

保本基金的分析：

主要包括保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人等。

较长的保本期使基金经理有较大的操作灵活性，即在相同的保本比例下经理人可适当提高风险性资产的投资比例。

其他条件相同下，保本比例较低的基金投资于风险性资产的比例较高。

第七节交易型开放式指数基金重点

ETF特点：

（定义在28）1被动操作的指数基金是以某一

选定的指数所包含的成分证券为投资对象，依据构成指数的

股票种类和比例，采取完全复制或抽样复制进行被动投资。

2独特的实物申购赎回机制指投资者向基金管理公司申

购ETF，需要使这只ETF基金指定的一揽子股票来换取；

赎回时得到的不是现金，而是相应的一揽子股票；

要变现，需要再卖岀这些股票。

最小申购、赎回份额的规定，只有大

投资者才能参与ETF的一级市场实物申赎。

3实行一级市场

与二级市场并存的交易制度一级市场上大者在交易时

间内可随时票换份、份换票交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。

在二级市场上ETF与普通股票一样在市场挂牌交

易。

ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近。

不可能相等。

由一二级市场的差价所引致的套利属于一种派生需求。

ETF的套利交易二级市场交易价格低于其份额净

值，即发生折价交易，

ETF担风险：

受供求关系影响，二级市场价格常常会高于可低于基金份额净值，抽样复制、现金留存、基金分红及基金费用等都会导致跟踪误差。

用于分析ETF运作效率指标主要有折（溢）价率、周转率、费用率、跟踪偏离度、跟踪误差等。

第八节QDII基金

不得有下列行为：

购买不动产、房地产抵押按揭、贵重金属或代表贵重金属的凭证、实物商品。

除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。

不得超过基金、集合计划资产净值的10%利用融资购买证券，但资金融衍生品除外。

参与未持有基础资产的卖空交易。

从事证券承销业务，其他行为。

第三章基金的募集、交易与登记

募集是起点，交易提供流动性，注登确保募集与交易的安全性。

运作方式不同，差异较大。

第一节封闭式基金的募集与交易

程序：

申请、核准、发售、备案、公告；

申请募集应提交文

件：

募集申请报告、合同草案、托管协议草案、招募说明书草案。

募集申请的核准：

6个月内。

封基份额的发售：

6个

月内进行发售，募集期限为3个月，管人应在份额发售有3

日前公布招募说明书、基合、及其他文件。

1元加0。

01

元发售费用的方式加以确定。

封基募集期间募集的资金存入

专门账户，不得动用。

封基合同生效条件：

份额总额达到核

准规模的80%以上，并且基金份额持有人人数达到200人以

上。

募集期限届满后10日内验资。

募集失败，管人承担责任：

1以固有资产承担因募集行为而产生的债务和费用；

届满后30日内返还投资者的款项，加计银行同期利息。

封

基上市交易条件：

1份额总额达到核准规模的80%以上;

合同期限为5年以上；

3募集金额不低于2亿元；

4份额持有人不少于1000人；

5其他条件交易规则：

9：

30-11:

3

013:

00-15:

00价优时优最小申报价变动单位0。

01元数量为100份，单笔最大100万份，10%板（上市首日除外）同A股一样T+1交割、交收。

采用电脑集合竞价和连续竟价两种方式。

交易费用：

佣金不高于成效金额的0。

3%不足5元按5元收。

上证按成交面值的0。

05%攵登记过户

费。

深沪不收印花税。

基金指数：

派许指数计算公式，以基

金总份额为权数。

上证基指以2000。

5。

8为基日，基金市

价总值为基值，1000点，2000。

6。

9起正式发布。

深基指以2000。

30为基日，1000点，2000。

7。

3起发。

折溢价率：

二级市价高于基金份额净值时，为溢价交易；

二级低于份净时为折价交易。

折价率较高时未必是购买的好时机。

第二节开基的募集与认购

募集申请的核准：

6个月内；

开基份额的发售：

6个月内进行发售，募集期限

不得超过3个月；

管人应在份额发售有3日前公布招募说

明书、基合、及其他文件；

开基合同生效条件：

份额总额不

少于2亿份，金额不少于2亿元；

持有人数不少于200人。

募集失败，管人承担责任：

1以固有资产承担因募集行为而产生的债务和费用；

2届满后30日内返还投资者的已款项，加计银行同期利息。

认购步骤：

开户、认购、确认。

开基认

购上前后端收费。

费率：

开基认购费率不超过认购金额的5%。

我国的股基认购费率多在1%-1。

5%责基通常在1%以下，货

基为0。

开基最低认购金额为1000元。

开基申购赎回原则：

未知价交易原则和金额申购、份额赎回原则（股债基）。

货基：

确定价原则和金额申购、份额赎回原则。

申赎的费率：

开基申购费率不超申购金额的5%赎回费率不超过赎回金额

的5%赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的

25%,并应当记入基金财产。

货基从基金财产中计提比例不高于0。

25%的销售服务费。

申赎款项的支付：

管人应当自受理基金投资者有效赎回申请之日起7个工作日内支付赎回款

项。

QD在T+10日（含该日）内支付。

开基申购赎回的登记：

登记机构在T+1日为投资者办理增加权益的登记手续；

投资

者于T+2日起有权赎回该部分基金的份额。

开基巨额赎回的

认定与处理方式：

单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10%寸。

处理方式：

接受全额或部分延期赎回。

部分延期赎回的，管人可以在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额10%勺前提下，对其余赎回申请延期办理。

当发生巨额及部分延期赎回时，管人应立即向会报。

并在3个工作日内在

至少一种指定的信披媒体上公告，处理办法。

基金连续2

个开放日发生巨额赎回时，管人认为有必要，可暂停赎回申

请。

已接受赎回申请可以延期支付，但不得超过20个工作

日。

转入下一开放日的赎回申请不享有赎回优先权。

第四节开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与

冻结

开放式基金份额的转换：

同一管理人的的基金。

开放式基金的非交易过户：

包括继承、司法强制执行等。

接受主体要是个人投资者或机构投资者。

持有人可以办理其基金份额在不同销售机构的转托管手续。

第五节交易型开放式指数基金（ETF）的募集与交易

ETF的认购场内和场外。

场内指者通过管人指定的基金发售代理机构，使用所的网络进行认购。

场外指者通过管人或其

指定的发售代理机构进行的认购。

ETF建仓期不超过3个月。

ETF交易规则：

1上市首是的开盘参考价为前一工作日的基份净；

2涨跌幅10%,首日实行。

3买入申报为100份，不足的可以卖岀4申报价最小变动单位0。

001元。

ETF份额的申购和赎回：

基金自合同生效日后不超过3个月的时间起开始

腧赎回。

交易时间：

930—11301300。

1500。

申赎最少单位50万或100万份。

申购赎回的原则：

申购对价和赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。

场外申赎时，申购对价赎回对价为现金。

第六节LOF的募集与交易

场外和场内募集。

。

场外募集：

基金份额注册登记在中国结算公司的开放式基金注册登记系统内；

场内登记在中国结算公司的证券登结算系统。

封闭期与开放期：

合同生效后进入封闭期，封闭期不超3个月。

封期内不受理赎回。

LOF在所

的交易规则与封闭式基金基本相同，具体内容如下：

1买入

LOF申报数量应当为100份或，申报价格最小变动单位为0。

2深圳所对涨跌限10%,首日执行。

3者在T日卖岀基金份额后的T+1日即可到账（可做回转交易），赎回的资金至少在T+2日到账。

LOF金额申购、份额