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C.风险等于单项证券风险的加权平均
0.可分散掉部分风险
9.在证券投资组合方法中,只选取少量成长型股票进行投资的策略是(
A.保守型策略
B.冒险型策略
C.适屮型策略
D.稳健型策略
10.企业可以通过多元化投资了以分散的风险是(D)。
A.通货膨胀
B.技术革新
C.社会经济衰退
D.市场利率上升
三.多项选择题
1-非系统性风险又可称为(AC)。
A•可分散风险
B.不可分散风险
C.公司特有风险
2.证券投资的风险主要有(ABC)o
A.违约风险
B.利息率风险
C.购买力风险
D.经营风险
3•证券投资组合的策略主要有(ABC
)o
A.保守型
B•冒险型策略
C.适中型策略
4.“系数是衡量风险大小的重要指标,下列表述正确的有(CD)。
A.“系数越大,说明风险越大
B.某股票“系数等于0,说明此证券无风险
C.某股票“系数等于1,说明其风险等于市场的平均风险
D.某股票“系数大于1,说明其风险大于市场的平均风险
5.由影响所有公司的因素所引起的风险,可以称为(CD)。
A.公司特有风险
B.
可分散风险
C.系统风险
D.
不可分散风险
6.按照资本资产定价模式,彫响特定股票预期收益率的因素有(ABC
A.无风险收益率
市场平均收益率
C.特定股票的“系数
市场所有股票的"
系数
7.债券投资的优点主要有(AB)。
A.本金安全性高
收入稳定性强
C.投资收益高
市场流动性好
8.评价债券收益水平的指标是(ACD)。
A.债券票面利率
债券价值
C.债券到期前年数
债券收益率
9.证券短期投资的收益包括(ABC)。
A.现价与原价的价差
股利收益
C.债券利息收益
出售收入
10.股票投资的缺点有(ABC)。
A.购买力风险高
求偿权居后
C.价格不稳定
收入稳泄性强
四、计算题
1.某投资者于1999年1月1日以1180元购入一张面值为1000元,票面利率为10%,每年1月1日付息,到期日为2004年1月1日的债券。
该投资者持有债券至到期日,当时市场利率为8%0
要求:
(1)计算该债券价值债权价值=1000*10%*(P/A,8%,5)+1000*(P/F,8%,5)=1079.85元
(2)计算该债券收益率
当收益率为5%是债权价值1216.47
当收益率为6%是债权价值1168.49
购入价格1180则收益率为i
(1216.47-1168.49)/(5%-6%)=(1216.47-1180)/(5%-i)
i=5.76%
2.某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票,现有A、B两种股票可供选择。
A股票现行市价为每股8元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长。
B股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.6元,采用固定股利政策。
该企业所要求的投资必要报酬率为8%。
(1)利用股票估价模型,分别计算A、B两种股票的内在价值。
A=[0.15X(1+6%)]4-(8%-6%)=7.95(元)
B二0.6F8%二7.5(元)
(2)如该企业只投资一种股票,请对这两种股票作出分析与决策。
八股票现行市价为8元,高于其投资价值7.95元,不宜投资购买
B股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,值得购买,企业应购买B股票
3.某企业于2000年5月5日投资800元购进一张面值1000元,票面利率8%,每年付息一次的债券,并于2001年5月5日以850元的价格出售。
计算该债券的投资收益率。
K=(850-800+1000X8%)4-800=16.25%
4.无风险证券的收益率为6%,市场平均收益率为12%。
(1)市场风险收益率为多少?
12%—6%=6%
(2)如果某一投资计划的“系数为0.6,其预期投资收益率为10%,是否应该投资?
平均市场收益率为6%+(12%~6%)X0.6=9.6%<
10%,所以可以投资
(3)如果某证券的必要收益率为15%,则其“系数为多少?
(15%一6%)一6%=1・5
5.某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合,其“系数分别为1・&
1.5和0.7,
在证券组合中所占比重分别为50%、30%和20%,股票的市场收益率为10%,无风险收益率为
5%。
(1)该证券组合的“系数为多少?
=1.8X50%+1.5X30%+0.7X20%二1.49
(2)该证券组合的风险收益率是多少?
1.49X(10%-5%)=7.45%
(3)该证券组合的必要收益率应为多少?
5%+7.45%二12.45%
6.某企业股票目前支付的股利为每股1.92元,股票的必耍收益率为9%,有关资料如
下:
(1)股利增长率为-4%;
(2)股利零增长;
(3)股利固定增长率为4%。
(1)计算上述互不相关情况下股票的价值。
股利增长率为-4%时:
股票价值二[1.92X(1-4%)]十(9%+4%)=14・18(元)
股利零增长时:
股票价值二1.92*9%二21.33(元)
股利固定增长率为4%时:
股票价值=[1・92X(1+4%)]一(9%-4%)二39.94(元)
(2)假设该股票为增长率4%的固定增长股票,当时股票市价为45元,你作为投资者是否应购买该股票?
股票为增长率4%的固定增长股票其内在价值为39.94元,小于其市场价格45元,不应购买。
(3)假设该股票为零增长股票,按每股1.92元的股利计算,己知该股票价值为25元,则该股票的必要收益率是多大?
必要收益率二1.924-25=7.68%
7.某企业欲利用闲置资金对外投资,可供选择的A、B两种股票的相关资料如下:
B公司股票报酬率及概率分布
经济趋势
概率分布
收益率
A股票
B股票
繁荣
0.2
40%
70%
一般
0.6
20%
衰退
-20%
(1)分别计算A、B股票的期望报酬率;
A公司:
Ka=40%X0.204-20%X0.60+0%X0.20=20%
B公司:
Kb=70%X0.20+20%X0.60+(-30%)X0.20=20%
(2)分别计算A、B股票的标准差;
A:
J(40%—20%)2x0.20+(20%—20%严x0.60+(0—20%严x0.20=12.65%
B:
7(70^-20^)2x0.20+(20^-20^)2x0.60+(^30^-20^)2x0.20=3L62%
(3)分别计算A、B标准离差率;
12.65%宁20%二0.6325
31.62%一20%二1.581
(4)若想投资于风险较小的股票,作出你的合理选择。
A公司标准离差小于B公司,而标准离差越小,说明风险越小,因而,应选A公司。
8.某投资者准备将其投资额中的30%购买A公司发行的,面值为5000元,票面利率为10%,期限5年、每年付息一次的债券,同期市场利率为8%,当时该债券的市场价格为5200元;
以70%的资金购买B公司股票,该股票未来两年的股利将超常增长,成长率为10%,此后转为正常增长,增长率为4%,最近一期的股利为每股3元,该股票"
系数为2,市场平均收益率为10%,国库券年利率为5%。
(1)该投资者是否应购买A公司债券?
购买A公司的债券年票面利息:
5000X10%二500元
净现值为5000X(P/F,8%,5)+500X(P/A,8%,5)-5200=199.26>
因此,应该购买A公司债券
(2)B公司股票的必耍收益率是多少?
R=5%+2X(10%-5%)=15%
(3)投资于B公司股票可能接受的价格是多少?
B股票价值
[3X(1+10%)4-(1+15%)]+[3X(1+10%厂2一(1+15%厂2]+[3X(1+10%厂2(1+4%)4-
(15%-4%)]=47.56元
因此,投资于B股票可接受的最高价格是47.56元
第六章同步练习题
1.营运资金就是流动资产。
2.置存货币资金的成本包括持有成本、转换成本、短缺成本、管理成本。
3.增加收账费用,就会减少坏账损失,当收账费用增加到一定程度时,就不会发生坏账损失。
4.存货的取得成本是由购置成本和订货成本两部分构成的,这两部分成本都是实际发生的,都是存货控制决策屮的相关成本。
5.流动资金在企业正常经营中是必须的,企业的流动资金,特别是其中的货币资金越多越好。
6.成本分析模式下当机会成本、管理成本和短缺成本之和最小吋的货币资金持有量是最佳的。
7.企业是否延长信用期限,应将延长信用期后增加的销售利润与增加的机会成本、管理成本和坏账成本进行比较。
8.存货ABC控制法中,C类物资是指数量少、价值低的物质。
9.在产品成本系数取决于生产过程屮产品生产费用的递增情况,产品生产费用越集屮在生产过程前期发生,则在产品成本系数越小。
10.存货分级归口控制要求使用资金和管理资金相结合、物资管理和资金管理相结合。
(V)
1•现金折扣成本是一项(B)。
A.筹资费用B.销售成本
C.收账成本D.管理成本
2.在存货分析模式下最佳货币资金持有量出现在(C)时。
A.置存成本大于交易成本B.置存成本小于交易成本
C.置存成本等于交易成本D.置存成本和交易成本之和最大
3.信用标准是(C)的重要内容。
A.信用条件B.信用政策
C.收账政策D.信用期限
A.制定收账政策
B.制定信用政策
C.制定信用标准
D.确定信用条件
5.陆续到货模型中,企业该项存货最大库存量是(D)。
A.一次进货量
B.全部需求量
C.一天到货量
D.进货期内累计增加的库存量
6.在产品成本系数是指生产过程中(C
)占产成品成本的百分比。
A.在产品初始投入成本
B.在产品全部费用
C.在产品平均成本
D.投入材料成本
7.供应间隔系数是指材料(C)与最高库存量的比值。
八、最低储存量
B.保险储备量
C.平均库存量
D.采购点储备量
8.依据存货每日资金占用额及资金周转期计算存货资金定额的方法叫(B)。
A.因素分析法
B.定额日数法
C.比例分析法
D.时间序列法
9.存货控制法中,A类物资屈性是(C
)。
A.金额大、数量多
B.金额小、数量少
C.金额大、数量少
D.金额小、数量多
10.要获得商业折扣模型的最优解,必须先计算(A)的订货批量。
A.经济批量模型
B.陆续到货模型
C.最小单价段
D.最大单价段
多项选择题
1.流动资产的特点有(AC)o
A.流动性
B.继起性
C.并存性
D.补偿性
2.货币资金包括(ACD)。
A.银行存款
B.应收款项
C.其他货币资金
D.库存现金
3.置存货币资金的原因是为了满足(1
BC)o
A.国豕政策性需要
B.交易性需要
4•坏账损失和收账费用是(A)的考虑要点。
三、
C.
预防性需耍
[)•投机性需要
4.
最佳货币资金持有量确定的成本分析模式涉及(ABD)。
A.
机会成本
B.管理成本
转换成本
D.短缺成本
5.
货币资金H常管理应注意(ABC)0
缩短收款时间
B.推迟付款日期
利用闲置资金
D.尽量不用货币资金
6.
产成品定额日数包括(ABC
在库储存日数
B.发运日数
保险日数
7.
经济批量模型的假设包括(
ABD)。
存货单价不变
不允许缺货
存货消耗均匀
订货瞬吋到达
8.
在产品资金定额是下述项口
()的乘积。
A-
平均每日产量
B.计划单位成木
生产周期
在产品成本系数
9.
存货控制的方法有(ABCD)o
商业折扣模型
适时性管理
经济批量模型
分级归口控制
10-存货成木中与订货批量紧密相关的项目是()o
B.变动成本
D.储存成本
购置成本
C.订货成本
四.计算题
1.某企业预计明年货币资金总需求为500万元,拟用短期有价证券变现取得,每次买
卖证券的经纪费用为120元,证券月利率为1%。
确定货币资金最佳持有量及最小相关总成本。
货币资金最佳持有量二【(2X120X5000000)4-1%]^1/2=346410.16(元)
最小相关总成本二(2X120X5000000X1%)*1/2=3464.10(元)
2.A企业2003年销售收入10000元,销售利润2000元,边际贡献率30%,固定成木1000元。
假定该企业预测2004年边际贡献率和固定成本都无变化。
A企业准备在2004
年延长信用期并提供现金折扣,资料如下表:
项目
2003年
2004年
信用期限
20天
30天
现金折扣
(0/0,n/20)
(2/10,n/30)
销售收入
10000元
14000元
平均收账期
15天
市场利息率
10%
坏账损失率
3%
1%
估计取得现金折扣的销售额占总销售额的百分比为40%。
通过计算判断2004年是否变更信用条件?
3.某企业年计划生产A产品1000件,每件耗用甲材料1000千克,每千克甲材料计划价30元。
甲材料在途2天,验收、整理准备各需1天,保险储备2天,一年进货9次,供应间隔系数为60%。
计算甲材料的资金定额。
4.某企业A产品全年产量10000吨,产品单位计划成本1000元,生产周期36天,原材料费用700元,在生产开始一次投入,其他费用300元,在生产中陆续投入。
计算该在产品的资金定额。
5.某企业生产的甲产品平均日产量为50件,单位计划成本为1200元,产品储存日数为2天,发运口数为2天,结算口数为2天。
计算该产成品的资金定额。
6.资料:
(1)某工厂计划年度全年计划耗用钢材1800吨。
(2)钢材市场价格每吨3000元。
(3)有甲、乙、丙三个企业愿向本厂供应钢材,有关资料如下:
供货单位
供应间隔日数
每次最低供应量
在途日数
甲
30
240
5
乙
36
150
9
丙
40
200
7
(4)供应间隔系数按75%计算,表中供应间隔日数可以延长。
(5)生产准备日数为2天,验收、保险日数各为1天。
按照保生产、省资金的原则,从上述三个供应单位中选择一个,作为本厂的钢材供应单位,并计算出本厂计划年度钢材储备资金需要量。
7.某企业A材料上年度平均余额500万元,其中不合理占用额50万元,本年度生产增长10%,材料资金周转加速5%。
耍求:
计算A材料资金定额。
8.企业某辅助材料上年度实际平均占用额50万元,实际耗用额500万元,计划年度耗
用额700万元,资金周转加速5%。
计算该辅助材料资金定额。
9.企业所需某种材料采购总量1000吨,材料单价5000元,每次采购费用800元,
每吨材料平均保管费用40元。
计算经济采购批量及订货周期。
经济采购批量二(2*1000*800/40)‘0.5=200(吨);
订货周期360/(1000/200)=.72天
10.A企业全年需K部件10000件。
当采购量小于200件时,单价为50元;
当采购量达到200件时,单价为48元;
当采购量达到500件时,单价为46元;
当采购量达到1000件时,单价为45元。
每次订货的变动性订货成本为20元,每件K部件年变动性储存成本为10元。
计算最优采购批量及最小相关总成本。
最优采购批量二
/2x10000x20
V10
=200(件)
最小相关总成本=10000X48+(100004-200)X20+(2004-2)X10=4820000(元)
11.B企业全年需S原料1000吨,订货后每天能运达10吨,而企业每天需消耗3吨。
每次订货的订货成本为70元,每吨S原料平均储存成本20元。
计算最优订货批量及全年最低相关总成本。
最优订货批量二丁2*70*1000/20*10/(10-3)=100吨
全年最低相关总成本=70*10+0.5*(100-3*10)*20二1400(元)
第七章同步练习题
一、单项选择题
1.按规定,当企业累积的法定盈余公积金达到注册资本的(B)吋,可以不再提取。
A.5%B.10%C.25%D.50%
2.按照我国《公司法》规定,股份有限公司实现的利润在计提法定公积金和法定公益金后应当(C)。
A.计捉任意盈余公枳金B.弥补以前年度的亏损
C.分配优先股股利D.分配普通股股利
3.公司在税后利润中提取的法定公益金,应当用于(D)。
A.职工个人福利B.转增资本
C.弥补亏损D.集体福利性设施建立
4.在股利支付方式中,最常见也是最易被股东接受的是(A)。
A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利
5.若股东甲持有某公司的股票10000股,该公司宣布发放10%的股票股利,假定其他条件不变,则给股东所持公司股票的市场价值(C)。
A.增加10%B.减少10%C.保持不变D.可能增加也可能减少
6.本年度公司实现净利润3000万元,己发行普通股5000万股,现分配20%的股票股利。
则发放股票股利后的每股盈余为()0
A.0.20元B.0.50元C.0.60元D.3.00元
7.公司采取固定股利支付率政策,(B)0
A.是为了保持理想的资本结构
B.有利于树立公司良好的形象,稳定股票价格
C.能使股利与公司盈余紧密结合
D.能使公司股利分配具有较大的灵活性
8.某公司因投资需要筹集资金1000万元,目标资本结构(权益资本:
负债资本)是
3:
2,现有净利润1300万元,如果采用剩余股利政策,则需要支付股利(D)。
A.400万元B.520万元C.600万元D.700万元
9.关于股份公司税后利润分配的顺序,下列说法正确的是(B)。
A.弥补以前年度亏损,向投资者分配利润,然后计提盈余公积金和公益金
B.弥补以前年度亏损,提取法定盈余公积金,提取法定公益金,提取任意公积金,最
后向投资者分配利润
C.提収法定盈余公积金,提取法定公益金,提収任意公积金,最后向投资者分配利润
和弥补以前年度的亏损
公益金
向投资者分配利润,弥补以前年度的亏损,最后计提盈余公积金、
10.关于股份公司股利支付程序,正确的说法是(C)o
宣告股利.股权登记.除息日.
股利支付日
股权登记.宣告股利.除息口.
股利支付口
除息日、股权登记、宣告股利、
宣告股利、除息日、股权登记、
2.多项选择题:
1.企业税前利润主要由(ABCDE
)构成。
A•销售利润B.投资净利润
C.其他业务利润
D.营业利润E.营业外收支净额
2•按现行制度规泄,公司从税后利润中留存的法泄公积金,可用于(
ACE)。
A.弥补以后年度经营性亏损
B.作为职工奖励基金
C.按法定程序转增资本
D.集体福利设施支出
E.以后年度分配股利
3.目前,我国上市公司的股利分派形式是(AD)o
E.债券股利
A-现金股利B•财产股利C.负债股利D.股票股利
4.在其他条件不变的条件下,分配股票股利会引起公司(BDE)。
A.所有者权益增加B.股本总额增加
C.现金流量增加
D.每股市价下落
E.每股盈余减少
5.企业发生的经营性亏损,一般可用(ACD)进行弥补。
A.以前年度的提存的法处盈余公积金
B.以前年度的提存的法定公益金
C.以后年度的税前利润
D.以后年度的税后利润
E•投资者投入的资本
6.公司内部的下列因素对股利决策产生影响的有()o
A.资产变现能力B.举债能力C.盈余稳定状况
D.投资机会E.资本成本
7.税后可以作为弥补亏损的资金来源有(CD)。
A.注册资本B.资本公积金C.盈余公积金D.未分配利润
8.在实际工作中,企业经常釆用的收益分配政策包括(ABC)
A.剩余政策B.固定股利政策
C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策
9.股份公司支付股利的形式主要有(AC)o
A.现金股利形式B.空头股利形式
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