财务管理习题 答案Word文档下载推荐.docx
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一、思考题
1、什么是货币的时间价值?
2、什么是现值和终值,如何计算?
3、什么是预付年金?
什么是预付年金的终值和现值?
4、什么是永续年金?
如何计算其现值?
5、什么是收益,如何计量?
风险和收益的关系如何?
6、什么是风险,如何度量?
二、计算题
1、假如贴现率为4%,如果在以后三年的每年年末都可以收到4000元,请问它们的总现值是多少?
2、如果你去购买某企业的债券,它的票面利率为5%,票面价值为1000元,你购买时所支付的金额也是1000元。
请问两年后到期时你可以收到的总金额为多少?
3、假设你家有一处房产,现在准备出租,租期5年。
你可以采取两种方式收取租金,一种是每年年末收一次,金额相等,都是15000元;
另一种方式是现在就一次性收取5年的租金65000元,如果你预期的市场年利率为4%,那么,你会采取哪种方式,为什么?
第三章财务分析习题
一、单项选择题
1、其他条件不变的情况下,下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是()。
A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存款购入一台设备
C.将可转换债券转换为优先股D.用银行存款归还银行借款
2、在下列财务分析主体中,必须高度关注企业资本的保值和增值状况的是()。
A.短期投资者B.企业债权人C.企业所有者D.税务机关
3、关于衡量短期偿债能力的指标说法正确的是()。
A.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债
B.如果速动比率较低,则企业没有能力偿还到期的债务
C.与其他指标相比,用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎
D.现金流动负债比率=现金/流动负债
4、长期债券投资提前变卖为现金,将会()。
A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响
C.影响速动比率但不影响流动比率D.影响流动比率但不影响速动比率
5、假设业务发生前速动比率大于1,偿还应付账款若干,将会()。
A.增大流动比率,不影响速动比率B.增大速动比率,不影响流动比率
C.增大流动比率,也增大速动比率D.降低流动比率,也降低速动比率
6、如果企业的应收账款周转率高,则下列说法不正确的是()。
A.收账费用少B.短期偿债能力强C.收账迅速D.坏账损失率高
7、产权比率为3/4,则权益乘数为()。
A.4/3B.7/4C.7/3D.3/4
8、下列指标中,在收付实现制的基础上,充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的有()。
A.利息保障倍数B.已获利息倍数C.每股收益D.盈余现金保障倍数
9、不影响净资产收益率的指标包括()。
A.总资产周转率B.营业净利率C.资产负债率D.流动比率
10、下列说法正确的是()。
A.企业通过降低负债比率可以提高其净资产收益率B.速动资产过多会增加企业资金的机会成本
C.市盈率越高,说明投资者对于公司的发展前景看好,所以市盈率越高越好
D.在其他条件不变的情况下,用银行存款购入固定资产会引起总资产报酬率降低
11、下列各项展开式中不等于每股收益的是()。
A.总资产收益率×
平均每股净资产B.股东权益收益率×
平均每股净资产
C.总资产收益率×
权益乘数×
D.主营业务收入净利率×
总资产周转率×
12、在杜邦财务分析体系中,综合性最强的财务比率是()。
A.净资产收益率B.总资产净利率C.总资产周转率D.营业净利率
13、资产总额为100万元,年末资产总额为140万元,净利润为24万元,所得税9万元,利息支出为6万元,则总资产报酬率为( )。
A.27.5%B.20%C.32.5%D.30%
14、某公司2005年度营业收入为3000万元。
年初应收账款余额为150万元,年末应收账款余额为250万元,每年按360天计算,则该公司应收账款周转天数为()天。
A.15B.17C.22D.24
15、A上市公司2008年实现的净利2750万元,年初发行在外的普通股10000万股,2008年5月1日新发行6000万股,11月1日回购1500万股,以备将来奖励职工之用,则该上市公司基本每股收益为()元A.0.1B.0.2C.0.3D.0.4
1、下列各项中属于财务报表数据局限性的是()。
A.缺乏可比性B.缺乏可靠性C.存在滞后性D.缺乏具体性
2、下列各项中属于效率比率的有()。
A.资产周转率B.销售毛利率C.总资产报酬率D.流动比率
3、某公司当年经营利润很多,却不能偿还当年债务,为查清原因,应检查的财务比率有()。
A.已获利息倍数B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率
4、在计算速动资产时需要在流动资产中减掉()。
A.存货B.应付账款C.预付账款D.一年内到期的非流动资产
5、关于产权比率与资产负债率,下列说法正确的是()。
A.两个比率对评价偿债能力的作用基本相同B.资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度
C.产权比率侧重于分析债务偿付安全性的物资保障程度
D.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力
6、提高营业净利率的途径主要包括()。
A.扩大营业收入B.提高负债比率C.降低成本费用D.提高成本费用
7、计算成本利润率时,分母中“成本费用总额”包括()。
A.营业成本B.管理费用C.营业税金及附加D.所得税
8、下列各项中属于企业发展能力分析指标的是()。
A.资本积累率B.营业收入增长率C.资本保值增值率D.技术投入比率
9、净资产收益率可以综合反映企业的()。
A.盈利能力B.短期债债能力C.长期偿债能力D.营运能力
10、一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素包括()。
A.指标数量多B.指标要素齐全适当C.主辅指标功能匹配D.满足多方信息需要
11、企业计算稀释每股收益时,应当考虑的稀释性潜在的普通股包括()。
A.股票期权B.认股权证C.可转换公司债券D.不可转换公司债券
12、下列公式中正确的是()。
A.营业利润率=营业利润/营业收入B.权益乘数=1/(1-产权比率)
C.营业净利率=净利润/营业收入D.营业利润率=利润总额/营业收入
13、下列各项中,与净资产收益率密切相关的有()。
A.主营业务净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数
14、影响总资产报酬率率的因素主要有()。
A.产品的售价B.单位产品成本的高低C.产销产量D.所得税税率
15、利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括()。
A.获利能力B.长期偿债能力C.短期偿债能力D.发展能力
1、财务分析中,将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标,以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。
()
2、速动比率用于分析企业的短期偿债能力,所以,速动比率越大越好。
3、尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力,但有的企业流动比率较高,却有可能出现无力支付到期的应付账款的情况。
4、盈余现金保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小,而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。
5、在其他条件不变的情况下,权益乘数越小,企业的负债程度越高,财务风险越大。
6、某公司2006年初发行在外的普通股股数为100万股,2006年4月1日增发15万股,9月1日回购12万股。
2006年年末股东权益为1232万元,则该公司2006年度加权平均发行在外的普通股股数为107.25万股,每股净资产为11.49元/股。
7、净资产收益率=营业净利率×
权益乘数,其中权益乘数=年末资产/年末所有者权益。
8、沃尔比重评分法的基本步骤先后顺序为:
选择评价指标并分配指标权重;
确定各项评价指标的标准值;
对各项评价指标计分并计算综合分数;
形成评价结果。
9、市盈率是评价上市公司盈利能力的指标,它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价。
()。
10、某企业去年的销售净利率为5.73%,资产周转率为2.17,今年的销售净利率为4.88%,资产周转率为2.88。
若两年的资产负债率相同,今年的净资产收益率比去年的变化趋势为上升。
四、计算题
1、某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为170万元,年初应收账款为150万元,年末流动比率为200%,年末速动比率为100%,存货周转率为4次,年末流动资产余额为300万元。
一年按360天计算。
要求:
(1)计算该公司流动负债年末余额;
(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额;
(3)计算该公司本年营业成本;
(4)假定本年赊销净额为1080万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。
2、2006年年初的负债总额1500万元,股东权益是负债总额的2倍,年资本积累率30%,2006年年末的资产负债率40%,负债的年均利率为5%。
2006年实现净利润900万元,所得税率33%。
2006年末的股份总数为600万股(普通股股数年内无变动),普通股市价为15元/股。
(计算结果保留两位小数)
要求:
(1)计算2006年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率;
(2)计算2006年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率;
(3)计算2006年的总资产净利率、权益乘数(使用平均数计算)、平均每股净资产、基本收益、市盈率;
(4)已知2005年总资产净利率为12.24%,权益乘数(使用平均数计算)为1.60,平均每股净资产为5.45,计算2005年的每股收益并结合差额分析法依次分析2006年总资产净利率,权益乘数以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。
3、已知:
MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元,该年的资本保值增值率为125%(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。
2003年年初负债总额为4000万元,所有者权益是负债的1.5倍,该年的资本积累率为150%,年末资产负债率为0.25,负债的年均利率为10%,全年固定成本总额为975万元,净利润为1005万元,适用的企业所得税税率为33%。
根据上述资料,计算MT公司的下列指标:
(1)2000年年末的所有者权益总额。
(2)2003年年初的所有者权益总额。
(3)2003年年初的资产负债率。
(4)2003年年来的所有者权益总额和负债总额。
(5)2003年未的产权比率。
(6)2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。
(7)2003年的息税前利润。
(8)2003年总资产报酬率。
(9)2003年已获利息倍数。
(10)2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
(11)2000年年末~2003年年末的三年资本平均增长率。
五、综合题
1、某企业2004年12月31日的资产负债表(简表)如下:
资产负债表(简表)
2004年12月31日 单位:
万元
资产 期末数 负债及所有者权益 期末数
货币资金 300 应付账款 300
应收账款净额 900 应付票据 600
存货 1800 长期借款 2700
固定资产净值 2100 实收资本 1200
无形资产 300 留存收益 600
资产总计 5400 负债及所有者权益总计 5400
该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元,主营业务净利率为10%,净利润的50%分配给投资者。
预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%,为此需要增加固定资产200万元,增加无形资产100万元,根据有关情况分析,企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。
假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致,该年度长期借款不发生变化;
2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。
2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。
(1)计算2005年需要增加的营运资金额。
(2)预测2005年需要增加对外筹集的资金额(不考虑计提法定盈余公积的因素;
以前年度的留存收益均已有指定用途)。
(3)预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。
(4)预测2005年的速动比率和产权比率。
(5)预测2005年的流动资产周转次数和总资产周转次数。
(6)预测2005年的净资产收益率。
(7)预测2005年的资本积累率和总资产增长率。
2、某公司2003年年初的股东权益总额为600万元,年资本保值增值率1.6,2006年年初的负债总额400万元,股东权益是负债总额的3倍,年资本积累率50%,2006年年末的资产负债率60%,普通股股数为300万股(年内股数未发生变化),普通股市价为5元/股。
2006年全年的利息为210万元,固定成本总额170万元,实现净利润308.2万元,所得税率33%。
经营现金净流量为616.4万元,成本费用总额为500万元,2006年发放的普通股现金股利为30万元。
(1)计算2003年年末的股东权益总额;
(2)计算2006年年初的股东权益总额、年初的资产负债率;
(3)计算2006年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率;
(4)计算2006年EBIT、总资产报酬率、净资产收益率、已获利息倍数、资本三年平均增长率;
(5)计算2007年的DOL、DFL、DCL;
(6)计算2006年的成本费用利润率、盈余现金保障倍数、基本每股收益、每股股利、每股净资产;
(7)计算2006年末的市盈率。
第四章筹资管理习题
一、单项选择
1.某公司普通股目前的股价为25元/股,筹资费用率为6%,刚刚支付的每股股利为2元,股利固定增长率2%,则该企业利用留存收益的资金成本为()A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%
2.目前国库券收益率为13%,市场投资组合收益率为18%,而该股票的贝塔系数为1.2,那么该股票的的资金成本为()A.19%B.13%C.18%D.8%
3.在下列各项中,不属于商业信用融资内容的是()
A.赊销商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货
4.相对于负债融资而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是()
A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低企业财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用
5.企业在选择筹资渠道时,需要优先考虑的因素是()
A.资金成本B.企业类型C.融资期限D.偿还方式
6.根据财务管理理论,按照企业资金的来源渠道不同,可以将筹资分为()
A.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资C.权益筹资和负债筹资D.短期筹资和长期筹资
7.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言,通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是()
A.限制条款多B.筹资速度慢C.资金成本高D.财务风险大
8.某公司拟发行面值为1000元,不计复利,5年后一次还本付息,票面利率为10%的债权。
已知发行时资金市场的年利率为12%,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,12%,5)=0.5674。
则该公司债券的发行价格为()A.851.10B.907.84C.931.35D.993.44
9.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为20%,债务资金的增加额在0~10000元范围内,其利率维持5%不变。
该企业与此相关的筹资总额分界点为()元A.5000B.20000C.50000D.
10.如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零,则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于()A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.符合杠杆效应D.风险杠杆效应
11.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数()
A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1
12.运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时,须计算的指标是()
A.息税前利润B.营业利润C.净利润D.利润总额
13.在下列各项中,属于半固定成本内容的是()
A.计件工资费用B.按年支付的广告费用C.按直线法计提的折旧费用D.按月薪开支的质检人员工资
14.在下列各项中,不能用于加权平均资金成本计算的是()
A.市场价值权数B.目标价值权数C.账面价值权数D.边际价值权数
15.某企业某年的财务杠杆系数为2.5,息税前利润的计划增长率是10%,假定其他因素不变,则该年普通股每股收益的增长率为()A.4%B.5%C.20%D.25%
1.下列属于来源于国家财政资金渠道的资金有()
A.国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金B.国家财政直接拨款形成的资金
C.国家给予企业的“税前还贷”优惠形成的资金D.国家对企业见面各种税收形成的资金
2.下列属于吸收直接投资的出资方式的有()
A.以现金出资B.以实物出资C.以工业产权出资D.以土地使用权出资
3.按股东权利和义务,股票可以分为()
A.普通股和优先股B.记名股票和不记名股票C.A股和B股D.H股和N股
4.在个别资金成本的计算中,不考虑筹资费用影响因素的是()
A.吸收直接投资成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本
5.下列各项中,属于吸收直接投资与发行普通股筹资方式所共有的缺点的有()
A.限制条件多B.财务风险大C.控制权分散D.资金成本高
6.根据资本结构理论,下列各项中,属于影响资本结构决策因素的有()
A.企业资产结构B.企业财务状况C.企业产品销售状况D.企业技术人员学历结构
7.在事先确定企业资金规模的前提下,吸收一定比例的负债资金,可能产生的结果有()
A.降低企业资金成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.提高企业经营能力
8.下列属于酌量性固定成本的项目有()
A.管理人员工资B.广告费C.房屋折旧费D.职工培训费
9.降低企业经营风险的途径一般有()
A.增加销售B.增加自有资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例
10.下列各项中,影响财务杠杆系数的因素有()
A.销售收入B.变动成本C.固定成本D.财务费用
1.与长期借款相比,短期借款融资的期限短、成本低,其偿债风险也相对较小。
2.发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股利,优先股股东有权要求企业破产。
3.筹资渠道解决的是资金来源问题,筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题,他们之间不存在对应关系。
4.最有资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。
5.无论是经营杠杆系数变大,还是财务杠杆系数变大,都可能导致企业总杠杆系数变大。
6.如果销售具有较强的周期性,则企业在筹资时不宜过多采取负债筹资。
7.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。
8.发行股票时,既能为企业带来杠杆收益,又具有抵税效应,所以企业在筹资时应优先考虑发行股票。
9.在个别资金成本一定得情况下,综合资金成本取决于资金总额。
10.经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。
四、计算分析题
1.MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为1000万元(按面值发行,票面利率为8%,每年末付息,三年后到期);
普通股股本为4000万元(面值1元,4000万股);
资本公积为2000万元;
其余为留存收益。
2002年该公司为扩大生产规模,需要再筹资1000万元,有以下两个筹资方案可供选择。
方案一:
增加发行普通股,预计每股发行价格为5元
方案二:
增加发行同类公司债券,按面值发行,票面利率为8%。
预计2002年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税税率为33%。
(1)计算增发股票方案的下列指标:
①2002年增发普通股股份数;
②2002年全年债券利息。
(2)计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。
(3)计算每股收益无差别点,并据此进行筹资决策。
2.某公司2008年只经营一种产品,息税前利润总额为90万元,变动成本率为40%,债务筹资的利息为40万元,单位变动成本100元,销售数量10000台,预计2009年息税前利润会增加10%。
(1)计算该公司2009年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
(2)预计2009年该公司的每股收益增长率?
已知:
某上市公司现有资金10000万元,其中:
普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。
普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。
目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。
公司适用的所得税税率为33%。
公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。
有关资料如下:
资料一:
甲项目投资额为1200万元,经测算,但项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。
资料二:
乙项目投资额为2000万
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