新股申购理财产品可研性分析文档格式.docx
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假设全年新股申购资金周转35次,则2007年新股申购资金年化收益率约在15.75%左右,考虑到打新资金日益增多,未来收益水平可能会有所下降,我们保守预计2008年新股申购年化收益率应在10%~15%左右。
表二是2007年以来(截至2007年12月5日)上市新股的统计情况。
表二新股收益率一览表
代码
名称
上市日期
发行价格
首日涨幅(%)
中签率(%)
收益率(%)
002189.SZ
利达光电
20071203
5.1
116.6666
0.02193157
0.025587
002190.SZ
成飞集成
9.9
86.8686
0.02878784
0.025008
601390.SH
中国中铁
4.8
68.5416
0.53536096
0.366945
002187.SZ
广百股份
20071122
11.68
233.0479
0.03617971
0.084316
002188.SZ
新嘉联
10.07
144.5878
0.05370286
0.077648
002185.SZ
华天科技
20071120
10.55
104.9289
0.1158927
0.121605
002186.SZ
全聚德
11.39
271.3784
0.03772656
0.102382
002181.SZ
粤传媒
20071116
7.49
207.0761
0.03505084
0.072582
002184.SZ
海得控制
12.9
84.341
0.06167835
0.05202
002180.SZ
万力达
20071113
13.88
163.5446
0.23535322
0.384907
002182.SZ
云海金属
10.79
100.556
0.0459748
0.04623
002183.SZ
怡亚通
24.89
111.0084
0.08400341
0.093251
601857.SH
中国石油
20071105
16.7
163.2335
1.94292037
3.171497
002177.SZ
御银股份
20071101
13.79
370.4858
0.05718527
0.211863
002178.SZ
延华智能
7.89
232.6996
0.05630224
0.131015
002179.SZ
中航光电
16.19
181.4082
0.0368076
0.066772
002175.SZ
广陆数测
20071012
11.09
369.1614
0.39640833
1.463387
002176.SZ
江特电机
11.8
336.4406
0.41538215
1.397514
601088.SH
中国神华
20071009
36.99
87.3479
2.39271103
2.089983
601808.SH
中海油服
20070928
13.48
195.994
0.27039123
0.529951
002173.SZ
山下湖
20070925
11.3
232.7433
0.1426316
0.331965
002174.SZ
梅花伞
5.68
199.2957
0.1297026
0.258492
601939.SH
建设银行
6.45
32.248
2.46773081
0.795794
002171.SZ
精诚铜业
20070921
11.66
260.2058
0.33413322
0.869434
002172.SZ
澳洋科技
14.85
170.5723
0.64606472
1.102007
002168.SZ
深圳惠程
20070919
19.13
165.5514
0.20831257
0.344864
002169.SZ
智光电气
9.31
255.639
0.13422746
0.343138
002170.SZ
芭田股份
10.16
187.4015
0.19353198
0.362682
601169.SH
北京银行
12.5
81.44
0.78002535
0.635253
002165.SZ
红宝丽
20070913
12.09
297.3531
0.02358067
0.070118
002166.SZ
莱茵生物
9.89
277.1486
0.02506078
0.069456
002167.SZ
东方锆业
8.91
496.0718
0.01940818
0.096279
002162.SZ
斯米克
20070823
5.08
215.5511
0.11984979
0.258338
002163.SZ
三鑫股份
8.15
193.7423
0.05180469
0.100368
002164.SZ
东力传动
8.2
287.5609
0.16218183
0.466372
002160.SZ
常铝股份
20070821
6.98
385.6733
0.10786759
0.416016
002161.SZ
远望谷
13.3
329.3233
0.11991589
0.394911
002157.SZ
正邦科技
20070817
261.9477
0.09677279
0.253494
002158.SZ
汉钟精机
9.08
263.4361
0.08297119
0.218576
002159.SZ
三特索道
380.8098
0.10782346
0.410602
002154.SZ
报喜鸟
20070816
12.6
280.9523
0.42159279
1.184475
002155.SZ
辰州矿业
428
0.19956188
0.854125
002156.SZ
通富微电
8.82
256.009
0.31624219
0.809608
002151.SZ
北斗星通
20070813
12.18
380.706
0.10340504
0.393669
002152.SZ
广电运通
16.88
363.744
0.13833474
0.503184
002153.SZ
石基信息
21.5
287.4883
0.12581277
0.361697
002148.SZ
北纬通信
20070810
18
264.4444
0.23226031
0.614199
002149.SZ
西部材料
8.48
415.4481
0.1678517
0.697337
002150.SZ
江苏通润
13.98
221.8884
0.34715037
0.770286
002146.SZ
荣盛发展
20070808
12.93
292.8847
0.11896276
0.348424
002147.SZ
方圆支承
8.12
478.8177
0.1421292
0.68054
002144.SZ
宏达经编
20070803
5.43
538.1215
0.11440504
0.615638
002145.SZ
中核钛白
5.58
500.896
0.06072117
0.30415
002141.SZ
蓉胜超微
20070720
8.51
197.8848
0.15852563
0.313698
002143.SZ
高金食品
10.15
195.9605
0.36321588
0.71176
002142.SZ
宁波银行
20070719
9.2
140.5434
0.47329505
0.665185
601009.SH
南京银行
11
72.1818
0.60134614
0.434062
002140.SZ
东华科技
20070712
20
147.6
0.24367582
0.359666
601168.SH
西部矿业
143.6201
0.38216248
0.548862
002139.SZ
拓邦电子
20070629
10.48
472.519
0.08112579
0.383335
601919.SH
中国远洋
20070626
93.1603
0.617436
0.575205
002137.SZ
实益达
20070613
10.3
212.1359
0.05837386
0.123832
002138.SZ
顺络电子
13.6
152.2058
0.07503609
0.114209
002135.SZ
东南网架
20070530
9.6
154.6875
0.05101489
0.078914
002136.SZ
安纳达
8.08
247.7722
0.02194825
0.054382
002134.SZ
天津普林
20070516
8.28
114.9758
0.22815546
0.262324
601328.SH
交通银行
20070515
7.9
71.3924
1.09082366
0.778765
002131.SZ
利欧股份
20070427
13.69
117.531
0.16692277
0.196186
002132.SZ
恒星科技
8
112.375
0.14864454
0.167039
002133.SZ
广宇集团
10.8
75.9259
0.69757944
0.529643
601998.SH
中信银行
5.8
96.0344
0.57050159
0.547878
601008.SH
连云港
20070426
4.98
187.3493
0.10081942
0.188884
002129.SZ
中环股份
20070420
5.81
198.9672
0.1319194
0.262476
002130.SZ
沃尔核材
15.72
233.9694
0.12740995
0.2981
002126.SZ
银轮股份
20070418
8.38
143.914
0.17146471
0.246762
002127.SZ
新民科技
9.4
121.4893
0.28463944
0.345806
002128.SZ
露天煤业
9.8
168.3673
0.22804236
0.383949
601007.SH
金陵饭店
20070406
4.25
214.5882
0.06325773
0.135744
002124.SZ
天邦股份
20070403
10.25
132.9756
0.23397237
0.311126
002125.SZ
湘潭电化
6.5
232.3076
0.17718827
0.411622
002122.SZ
天马股份
20070328
29
141.4137
0.16328755
0.230911
002123.SZ
荣信股份
18.9
174.6031
0.11307232
0.197428
002120.SZ
新海股份
20070306
10.22
178.8649
0.50198579
0.897876
002121.SZ
科陆电子
156.909
0.39050474
0.612737
002117.SZ
东港股份
20070302
10.28
64.2023
0.50516303
0.324326
002118.SZ
紫鑫药业
9.56
75.7322
0.41448534
0.313899
002119.SZ
康强电子
11.1
97.7477
0.61652974
0.602644
601318.SH
中国平安
20070301
33.8
38.4319
2.3040881
0.885505
601005.SH
重庆钢铁
20070228
2.88
143.0555
0.36273545
0.518913
601003.SH
柳钢股份
20070227
10.06
63.6182
0.48401525
0.307922
002114.SZ
罗平锌电
20070215
10.08
206.9444
0.09870749
0.20427
002115.SZ
三维通信
9.15
114.754
0.08177227
0.093837
002116.SZ
中国海诚
6.88
178.4883
0.22392457
0.399679
002112.SZ
三变科技
20070208
79.4897
0.16915176
0.134458
002113.SZ
天润发展
84.4059
0.30197059
0.254881
601166.SH
兴业银行
20070205
15.98
38.7984
0.7684343
0.29814
002109.SZ
兴化股份
20070126
51.0185
0.38454039
0.196187
002110.SZ
三钢闽光
6
75.6666
0.38526324
0.291516
002111.SZ
威海广泰
8.7
279.3103
0.07397305
0.206614
601002.SH
晋亿实业
4.26
109.8591
0.25997699
0.285608
002107.SZ
沃华医药
20070124
10.85
94.0092
0.12377968
0.116364
002108.SZ
沧州明珠
84.0551
0.19221434
0.161566
002105.SZ
信隆实业
20070112
3.4
160.2941
0.635315
1.018372
002106.SZ
莱宝高科
58.4
1.12536262
0.657212
002103.SZ
广博股份
20070110
6.6
68.9393
0.85582597
0.59
002104.SZ
恒宝股份
8.43
63.701
0.67754482
0.431603
601628.SH
中国人寿
20070109
18.88
106.197
1.96759541
2.089527
合计
平均收益率
0.45048
数据来源:
Wind资讯
2、国债回购、银行存款和货币市场基金收益率
新股发行间隙,闲置资金可用于国债回购、银行存款和货币市场基金等低风险金融产品,这些金融产品的年收益率目前可达到3%,月收益率达到0.25%(已经扣除相关税费和交易费用)。
这为理财计划预期收益的实现提供了必要的支持。
三、2008年申购新股预期收益率测算
新股上市首日股价的涨幅,与发行时大势的点位和市场氛围有关。
在恢复IPO的初期,市场对新股的期望值较高,新股溢价率亦会相对较高,而随着新股发行步伐的逐步加快,市场询价制度的不断完善,以及在二级市场风险逐步加大前提下,越来越多资金关注一级市场无风险收益,新股申购资金收益率会不可避免的逐渐降低趋向合理,但是证监会已出台规定上市公司闲散资金不允许参与新股申购,这就减少了近2000亿元新股申购资金,对中签率提升有一定帮助。
表三是对2008年不同特征股票品种单次申购收益率的测算:
表三单次新股申购收益率测算表(按发行股本大小划分)
大盘蓝筹股
中大盘股
小盘股
融资规模
以百亿计
数亿~数十亿
5亿以内
常规中签率
1—2%
0.2—0.4%左右
0.05%—0.1%
上市首日平均涨幅
30%—100%
100%—200%
150-250%
单次新股申购收益率
0.3%-2%
0.3%-0.6%
0.1%-0.2%
从历史经验判断,申购大盘价值股是获得超额收益的主要来源,单次新股申购收益率水平落在0.2%-0.3%的概率为最高。
四、已运行产品的案例分析
下面我们以某银行理财产品在2007年第一季度实际运作的新股申购理财产品收益率统计表来做个分析:
某银行新股申购理财产品收益统计表
2006年12月26日-2007年3月29日
股票名称
股票代码
申购价
卖出均价
中签率
个股涨幅
个股收益率
601628
18.88
37.83
1.97%
100.40%
1.98%
巨轮转债
072031
100.00
132.37
32.37%
0.09%
002107
10.85
20.18
0.12%
86.00%
0.03%
601002
4.26
8.45
0.26%
98.26%
0.19%
2111
8.70
31.96
0.08%
267.40%
0.05%
002112
9.80
17
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