证监会网站资料沪港通问答一至五Word格式.docx
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至于非交易事项,诸如支付交易手续费、公司派发现金红利、利息等的资金流量均不占用额度。
在额度控制机制方面,沪港通在交易中实行每日额度控制,在收盘后进行总额度控制。
关于每日额度控制,就是两交易所证券交易服务公司在交易中对订单进行监控,根据买卖订单申报、订单撤销及成交结果等实时计算当日额度余额(其中,当日额度余额的初始值为每日额度值,即沪股通是130亿元人民币,港股通是105亿元人民币)。
每日额度控制机制在不同的交易时段略有差异:
在上交所集合竞价阶段(或联交所开市前时段)内,当日额度余额用尽的,联交所证券交易服务公司(或上交所证券交易服务公司)将暂停接受该时段后续的买单申报,仅接受卖单申报,此后,若在该时段结束前有买单申报撤销导致当日额度余额大于零的,恢复接受后续的买单申报,直至额度再次用尽;
在上交所连续竞价阶段(或联交所持续交易时段)内,当日额度余额用尽的,联交所证券交易服务公司(或上交所证券交易服务公司)将不再接受新的买单申报且当日不再恢复接受,而仅接受卖单申报。
关于总额度控制,在收盘后根据当日买卖成交净额及上一交易日总额度使用情况计算出总额度余额(总额度余额的初始值为总额度,即沪股通是3000亿元人民币,港股通是2500亿元人民币),如果总额度余额小于一个每日额度,那么下一交易日将暂停接受买单申报,但仍接受卖单申报;
直至因有足够卖单成交使该余额大于一个每日额度时,下一交易日恢复接受买单申报。
6、哪些投资者可以参与港股通投资?
港股通投资者应当拥有沪市人民币普通股账户,同时,在试点初期,香港证监会要求参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。
在实践操作中,港股通业务实施投资者适当性管理,由证券公司根据中国证监会与香港证监会在联合公告中明确的准入资格标准,以及上交所相关业务规则的规定,核定参与港股通投资者的资质,并要求投资者在了解投资风险的前提下完成必要的手续。
7、哪些证券公司或经纪商可以参与沪港通经纪业务?
目前,原则上符合沪港通有关技术及其他条件的上交所会员和联交所参与者均可参与沪港通。
参与沪港通业务的交易所会员或参与者将接受当地投资者的委托,经由当地交易所的证券交易服务公司,向对方交易所申报订单,并完成相应的业务处理。
8、沪港通在交易制度方面有何安排?
以下问题系根据上海证券交易所《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则(征求意见稿)》、中国结算《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则(征求意见稿)》予以回复,并非最终定案。
该征求意见稿尚需在向市场广泛征求意见的基础上予以进一步修改完善,并需与联交所等相关各方协商一致,并报监管部门批准后才能最终确定。
基于两地市场规则差异和投资者权益保护的考虑,沪港通业务相关规则对投资者的交易方式做出一定的调整。
主要包括:
一是沪港通向双方投资者仅提供限价类型订单,两地投资者均不可以进行市价委托;
二是有关回转交易遵循对方交易所规则,即香港投资者买入沪股通股票当日不得卖出,内地投资者买入港股通股票当日可以卖出;
三是沪股通和港股通都禁止裸卖空行为;
四是不参加大宗交易,即内地投资者不得参与香港市场的对盘系统外交易(相当于大宗交易),香港投资者也不参与沪市A股的大宗交易。
9、沪港通与QFII和QDII有何主要区别?
沪港通与QFII、QDII制度具有一定共同之处,都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下,为进一步丰富跨境投资方式,加强资本市场对外开放程度而作出的特殊安排。
在具体制度安排上,沪港通与QFII、QDII又存在以下主要区别:
一是业务载体不同。
沪港通是以两地交易所为载体,互相建立起市场连接,并对订单进行路由,从而实现投资者跨市场投资。
QFII等是以资产管理公司为载体,通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。
二是投资方向不同。
沪港通包含两个投资方向,分别是香港投资者投资上交所市场的沪股通,以及内地投资者投资香港市场的港股通。
QFII等则都是单向的投资方式。
三是交易货币不同。
沪港通投资者仅以人民币作为交易货币,不论是内地投资者还是香港投资者均须以人民币进行投资;
QFII的投资者以美元等外币进行投资。
四是跨境资金管理方式不同。
沪港通对资金实施闭合路径管理,卖出证券获得的资金必须沿原路径返回,不能留存在当地市场;
QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。
这样看,沪港通与QFII、QDII存在一定差异,且不会对后者等现行制度的正常运行造成影响,反而可以更好地实现优势互补,为投资者跨境投资提供更加灵活的选择,在促进我国资本市场双向开放方面发挥积极的作用。
沪港通问答之二:
港股通交易
1、投资者如何买卖港股通股票?
一方面,投资者通过委托内地证券公司买卖港股通股票的,证券公司接受委托后,经由上交所证券交易服务公司,向联交所进行申报,该申报在联交所交易平台撮合成交后,将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况。
另一方面,在结算交收方面,投资者通过证券公司与中国结算完成清算交收,中国结算作为港股通股票的名义持有人向香港结算履行交收责任。
2、投资者通过沪港通买卖股票时使用哪种货币?
以下问题系根据上交所《沪港股票市场交易互联互通机制试点实施细则(征求意见稿)》、中国结算《沪港股票市场交易互联互通机制试点登记、存管、结算业务实施细则(征求意见稿)》予以回复,并非最终定案。
投资者参与沪港通采用人民币进行交收。
内地投资者仅限于买卖港股通标的范围内的联交所上市且以港币报价的股票,以人民币进行交收。
香港投资者仅限于买卖沪股通标的范围内的股票,并以人民币进行交收。
3、投资者买卖港股通股票,是否需要与证券公司签订专门的业务合同?
是否需要重新开立股票账户?
投资者买卖港股通股票前,应当与内地证券公司签订港股通证券交易委托协议,签署风险揭示书等。
个人投资者还须满足有关港股通投资者适当性管理的条件。
投资者若已有沪市人民币普通股账户的,无需另行开立股票账户。
4、节假日期间,沪港通交易如何安排?
沪港通业务将仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。
具体交易日安排,将由两所证券交易服务公司对市场公布。
沪港通开通当年的交易日安排将在开通之前向市场公布。
5、目前,香港市场台风和黑色暴雨期间的港股交易如何安排?
由于地处台风和黑色暴雨的多发地,香港市场在处理台风和黑色暴雨对交易的影响上形成一套既定的成熟做法,即按照八号及以上台风和黑色暴雨警告(以下统称警报)发出时间在集合竞价阶段(香港称开市前时段)前、集合竞价阶段、集合竞价阶段后到16:
00等三个不同时段有不同的应对措施。
具体安排如下:
(一)在集合竞价阶段前发出警报,有以下几种不同安排:
其一,7:
00前解除警报的,交易正常进行:
其二,7:
00至9:
00解除警报的,集合竞价时段(香港称开市前时段)将被取消,警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易(例如,如果警报在上午7:
15解除,那么早上交易时段将在上午9:
30开始。
如果警报在上午7:
30解除,那么早上交易时段将于上午9:
)。
其三,9:
00至11:
00解除警报的,上午交易取消,13:
00开始交易。
其四,11:
30解除警报的,上午交易取消,13:
30开始交易。
其五,11:
30至12:
00解除警报的,上午交易取消,14:
其六,12:
00以后解除警报的,全天停止交易。
警报发出时点
警报解除
时点
交易情形
1
在集合竞价阶段前发出警报
7:
00前解除
交易正常进行
2
00解除
集合竞价时段(香港称开市前时段)将被取消,警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易(例如,如果警报在上午7:
)
3
9:
上午交易取消,13:
00开始交易
4
11:
30解除
30开始交易
5
上午交易取消,14:
6
12:
00以后解除
全天停止交易
(二)在集合竞价阶段发出警报,有以下不同安排:
其一,如果是台风警报,那么集合竞价阶段结束后停止交易,按照前述
(一)中所规定的解除警报情形恢复交易。
其二,如是黑色暴雨警报,那么正常交易。
(三)在集合竞价阶段后到16:
00发出警报,有以下不同安排:
其一,如果是台风警报,那么在发出警报后十五分钟后停止交易,按照前述
(一)中所规定的解除警报情形恢复交易。
其二,如果是黑色暴雨警报,那么正常交易。
香港市场有关台风和黑色暴雨的休市和恢复上市安排,联交所将在其交易所网站上予以公开披露,内地投资者可以通过联交所网站获取相关信息。
6、投资者买卖港股通股票的交易时间是怎样的?
投资者买卖港股通股票的交易时间应遵守联交所规定,即交易日的9:
30为开市前时段(集合竞价),其中9:
00至9:
15接受竞价限价盘;
00及13:
00至16:
00为持续交易时段(连续竞价),接受增强限价盘。
撤单时间为9:
00-9:
15;
9:
30-12:
00;
12:
30-16:
00。
7、什么是联交所开市前时段?
联交所开市前时段用以确定开市价。
开市前时段是在早上开市前增设的交易时间。
联交所参与者可在该段时间将买卖盘输入交易系统作单一价格竞价。
在开市前时段,买卖盘积累到一段时间后,会在预先设定的对盘时段中对盘(即报价撮合)。
也就是买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序按“最终参考平衡价格”顺序对盘。
在开市前时段,交易系统只接受输入“竞价盘”及“竞价限价盘”指令,其中,港股通投资者只可以输入“竞价限价盘”。
输入交易系统的买卖盘价格不可偏离上日收盘价或按盘价(最近参考平衡价)9倍或以上及少于九分之一或以下,每个买卖盘不得超过3,000手股份。
开市前时段又分为以下的交易时段:
时段
时间
交易规则
输入买卖盘时段
上午9:
00至上午9:
15
只接受竞价盘及竞价限价盘输入
注:
港股通投资者只可以输入竞价限价盘,并且期间仅能取消订单而不可以修改订单。
对盘前时段
15至上午9:
20
只接受竞价盘
港股通投资者不能输入“竞价盘”,因此,不可以在9:
15-9:
20之间输入订单。
对盘时段
20至上午9:
28
1、投资者不得在交易系统内输入、更改及取消买卖盘;
2、已经存在的买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序对盘;
3、在此时段确定每一只证券的最终参考平衡价格(即开盘价)。
暂停时段
28至上午9:
30
至早上9:
30持续交易时段开始前,不能将买卖盘传递至联交所的交易系统。
投资者可以通过联交所网站“市场运作”项下的“证券交易运作”内“交易机制”栏目,了解更详细的交易规则与机制。
8、目前,联交所的持续交易时段是怎样规定的?
每个交易日的上午9:
30至中午12:
00、中午12:
00至13:
00(延续早市)以及下午13:
00是联交所的持续交易时段。
其中,12:
00为延续早市时段,只适用于指定证券,而港股通股票不包括在内,因此,对于港股通投资者而言,在这一时段是无法参与交易的。
在持续交易时段,一方面,交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成交;
另一方面,交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。
注意,港股通投资者仅可输入“增强限价盘”,而不可输入“特别限价盘”。
在此时段,输入交易系统的买卖盘价格不可偏离按盘价(最近参考价)9倍或以上及少于九分之一或以下。
同时,每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。
9、港股通交易以“手”为买卖单位,一手的股数是多少?
“手”在香港证券市场术语中,即一个买卖单位。
不同于内地市场每买卖单位为100股,在香港,每只上市证券的买卖单位由各发行人自行决定,可以是每手20股、100股或1000股等。
投资者如果想查阅每只证券的买卖单位,那么可以登录联交所网站,在“投资服务中心”栏目内,选择“公司/证券资料”,输入股份代号或上市公司名称以查询。
10、港股通股票以“手”为买卖单位,少于一手的“碎股”如何进行交易?
少于一手,即少于一个完整买卖单位的证券,香港市场称之为“碎股”(内地称“零股”)。
联交所的交易系统不会为碎股进行自动对盘交易,但是系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供投资者进行碎股交易。
联交所参与者可在交易系统的指定版页挂出碎股买卖盘,供参与者自行挂盘配对。
参与港股通业务的内地投资者对于碎股,只能卖出,不能买入。
价格低于港币0.01元的证券即使属于完整的一手,但是因为价格已低于完整买卖单位市场中的交易最低价,也可在“碎股/特别买卖单位市场”交易。
举个例子,如果一只股票的按盘价已低至港币0.01元,那么在碎股市场输入的买卖价仍然可以低至系统设定的最低输入价:
港币0.001元。
不过,当一只股票的按盘价已低至港币0.01元,那么有关证券的输入价同样不得偏离按盘价9倍或以上。
为提高市场透明度,联交所会同时发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料给资讯供应商。
11、投资者买卖港股通股票可以使用何种订单类型进行申报?
沪港通向双方投资者仅提供限价类型订单,不提供市价订单等订单类型,两地投资者均不得使用市价订单。
因此,投资者买卖港股通股票仅可在开市前时段使用“竞价限价盘”,在持续交易时段对于整手买卖指令使用“增强限价盘”。
12、联交所的买卖盘“竞价限价盘”和“增强限价盘”有何特点?
首先,竞价限价盘是有指定价格的买卖盘,适用于开市前时段。
指定价格应等于最终参考平衡价格,或者较最终参考平衡价格更具有竞争力的竞价限价盘(也就是指定价格等于或高于最终参考平衡价格的买盘,或者指定价格等于或低于最终参考平衡价格的卖盘),或者可按照最终参考平衡价格进行对盘,取决于交易对手方是否有足够可以配对的买卖盘。
竞价限价盘会根据价格及时间优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘。
竞价限价盘不会以劣于最终参考平衡价的价格对盘。
在开市前时段结束后,任何未完成而输入价不偏离按盘价9倍或以上,也不低于按盘价九分之一或以下的竞价限价盘,都将自动转至持续交易时段,并且均被视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中。
其次,增强限价盘适用于持续交易时段,投资者可以其指定或者更优的价格买入或卖出股票。
增强限价盘可以同时与10条轮候队伍进行配对,也就是输入卖盘可以较最佳买盘价低9个价位,输入买盘可以较最佳卖盘价高9个价位。
配对后,任何未能成交的买卖盘余额将按此前输入的指定限价转为一般限价盘,存于所输入价格的轮候队伍中。
13、港股通股票的买卖盘报价规则及价位表是怎样的?
每个交易日首个输入交易系统的买盘和卖盘,是受一套开市报价规则所监管的。
按照此规则,开市前时段内做出的开始报价不得偏离上个交易日的收市价(如有)的9倍或以上,也不得低于上个交易日的收市价(如有)九分之一或以下。
另外,在持续交易时段,如果首个挂牌是买盘,那么其价格必须高于或者等于上个交易日收市价下24个价位的价格。
如果首个挂盘为卖盘,那么其价格必须低于或者等于上个交易日收市价格之上24个价位的价格。
此外,无论是买盘或买盘,首个挂盘在任何情况下都不得偏离上个交易日收市价9倍或以上,也不得低于九分之一或以下。
这里的“价位”是指证券交易可允许的最小价格变动单位。
有关开市报价的详情,投资者可以登录联交所网站,在“规则与监管”栏目下的“交易规则”选项中参阅《交易所规则》第503条了解。
非首个输入交易系统的买盘或卖盘报价规则为:
买盘或卖盘的价格不得偏离按盘价(也就是上个交易日的收市价)9倍或以上,也不得低于九分之一或以下,相关价位见下表(投资者可以参阅《交易所规则》附表二,至于非开市买卖盘的报价规则可参阅《交易所规则》第505条至第507A条)。
每种股份的价位,视其股价而定。
以下是证券(债券除外)的价位表:
证券价格
最低上落价位
由
0.01至
0.25
0.001
高于
0.25至
0.50
0.005
0.50至
10.00
0.010
10.00至
20.00
0.020
20.00至
100.00
0.050
100.00至
200.00
0.100
200.00至
500.00
0.200
500.00至
1,000.00
0.500
1,000.00至
2,000.00
1.000
2,000.00至
5,000.00
2.000
5,000.00至
9,995.00
5.000
报价规则一般不适用于竞价限价盘,但是竞价限价买盘或竞价限价卖盘的价格也不得偏离上个交易日收市价9倍或以上,也不得低于上个交易日收市价九分之一或以下。
14、港股通股票的收市价如何计算?
在正常运作情况下,港股通股票的收市价按照持续交易时段最后一分钟内五个按盘价的中位数计算。
系统由下午3:
59分整开始,每隔15秒录取股票按盘价一次,共摄取五个按盘价。
按盘价是根据联交所《交易所规则》第101条规定,在比较了当时的买盘价、沽盘价及最后录得价后确定的。
选五个时段按盘价的中位数可以尽量减少某一宗交易的成交价对收市价的影响。
举例如:
摄取
买盘价
沽盘价
最后录得价
按盘价
第一次
下午3:
59:
00
$39.40
$39.45
第二次
第三次
第四次
45
$39.35
第五次
下午4:
00:
$39.30
以上五个时段的按盘价由低到高依次为:
取中位数(即中间的价格)为$39.40,因此,收市价即为$39.40。
15、投资者买卖港股通股票能否进行回转交易?
投资者买卖港股通股票,当日买入的股票,经确认成交后,在交收前可以卖出。
16、投资者买卖港股通股票能否卖空?
投资者买卖港股通股票禁止裸卖空。
17、投资者买卖港股通股票能否参与大宗交易?
投资者买卖港股通股票不得参与香港市场的对盘系统外交易(类似于大宗交易)。
18、内地投资者买卖港股通股票是否有持股比例限制?
现行香港特别行政区法例通常没有对单一投资者持股比例限制的相关规定,但是个别上市公司章程可能对投资者的持股比例限制有要求,因此,内地投资者参与港股通交易时还应留意并遵从相关规定。
19、投资者持有港股通股票超过一定比例是否需要披露?
是的。
根据香港特别行政区《证券及期货条例》规定,首次持有上市法团5%或以上任何类别带有投票权的股份(香港上市法团可发行不带有投票权的股份)的个人及法团(该主体被界定为上市法团的大股东)必须披露相关信息:
1、在该上市法团持有的带投票权的股份的
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