TCL财务报表分析报告结业论文Word文件下载.docx

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）于1997年7月17日在中华人民共和国（以下简称"

中国"

）注册成立的有限责任公司。

经广东省人民政府粤办函[2002]94号文、粤府函[2002]134号文及广东省经济贸易委员会粤经贸函[2002]112号文和粤经贸函[2002]184号文批准，本公司在原TCL集团有限公司基础上，整体变更为股份有限公司，注册资本人民币1,591,935,200元。

本公司已于2002年4月19日经广东省工商行政管理局核准注册，注册号4400001009990。

经中国证券监督管理委员会2004年1月2日签发的证监发行字[2004]1号文批复，本公司获准于2004年1月7日向社会公开发行590,000,000股及向TCL通讯设备股份有限公司（以下简称"

TCL通讯股份"

）全体流通股股东换股发行404,395,944股人民币普通股股票（A股），并于2004年1月30日于深圳证券交易所挂牌上市。

向社会公开发行部分采用全部上网定价发行方式，每股面值1元，每股发行价为人民币4.26元，共募集资金人民币2,513,400,000元。

此次发行结束后，本公司注册资本增加至人民币2,586,331,144元，并于2004年7月16日经广东省工商行政管理局核准换取注册号为企股粤总字第003362号的企业法人营业执照。

截至2007年6月30日止，本公司累计发行股本总数为2,586,331,144股。

3．公司主营业务介绍

研究、开发、生产、销售电子产品及通讯设备，五金、交电，VCD、DVD

视盘机，家庭影院系统，电子计算机及配件，电池，数字卫星电视接收机，建筑材料、普通机械。

电子计算机技术服务，货运仓储，影视器材维修。

在合法取得的土地上进行房地产开发。

经营进出口贸易（国家禁止进出口的商品和技术除外）。

4．公司近三年财务报表

（1）主要财务指标

指标含义：

净资产收益率：

高/低表明公司盈利能力强/弱。

该指标的最近一期行业平均值：

0.85%。

净利润增长率：

高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。

329.78%。

资产负债比率：

高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。

64.96%。

净利润现金含量：

高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。

-1269.07%。

（2）资产与负债

（3）现金流量

二.财务比率分析

１．经营与发展能力分析

总资产周转率：

总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。

TCL公司的资产周转速度处于行业的较高水平，应该继续保持资产的周转，获得利润。

应收帐款周转率：

周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。

如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。

TCL公司的周转率比较满意，应该保持应收帐款的管理工作。

存货周转率：

存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。

周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，TCL公司的存货周转率比较高，应该保持存货的管理，继续保证生产连续性，提高资金使用效率。

２．利润构成与盈利能力分析

主营业务利润率：

主营业务利润率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。

销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。

TCL公司2007年和2008年的比率分别为15.21%,15.72%,到2009年有所下降，但是还保持着一定的获力能力。

它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越好。

TCL公司12.88%和8.88%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的。

３．长期偿债能力分析

比率项目

2007年

2008年

2009年

资产负债率

72.6481%

73.2179%

72.1230%

利息保障倍数

25.70

10.26

11.54

资产负债率：

TCL公司的资产负债率2007.2008.2009年分别为72.6481%，

73.2179%，72.1230%,从比率上看，我们认为它还是比较高的，资产对于负债具有较强的保障能力，无论从债权人，还是从股东的立场上看，都是比较安全的资本结构。

利息保障倍数：

在2007年，TCL公司的利息保障倍数为25.7倍，由此我们看出TCL公司有充足的经营收益来支付利息，2008和2009年的利息保障倍数降为10.26和11.54，支付利息能力有所下降，但支付利息还是有保障的。

４．短期偿债能力分析

流动比率

1.2208

1.0952

1.2668

速动比率

0.8444

0.8220

0.9251

流动比率：

流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般生产企业合理的最低流动比率为2，TCL公司2007、2008、2009年的流动比率分别为1.2208、1.0952、1.2668，都比2低，说明该公司的短期偿债能力较弱，在同行中拥有较低的水平。

速动比率：

由于存货存在变现能力差，有可能市价和成本不符等原因，为了进一步评价流动资产的总体变现能力，我们把存货从流动负债中去除来评价短期偿债能力，TCL公司2007、2008、2009年的速动比率分别为0.8444、0.8220、0.9251，短期偿债能力比较弱，短期债权人对该公司的短期偿债能力没有充足的信心。

三.比较分析

1.异动分析

2.环比分析

由上表分析可以知道，四季度的主营业务收入在全年中所占比重。

2008年的比重较平均，但一季度获利最多，净利润达到44913.18万元，在年度所占比重最重。

而2009年的情况有所不同，四季度的主营业务收入所占年度比重最多，获得的净利润也最多，达到31666.73万元，在年度所占的比重也最多。

可以看出，主营业务收入多并不意味着其净利润也多，其中还有各种费用的扣除。

从他们所占年度比重预测其费用的情况。

3.同行业分析（电子）

截止日期：

2009年12月31日

2009年，TCL公司的总股本排在同行业的第二，所以公司的资金实力比较雄厚。

主营业务收入排在同行业发的首位，但净利润增长率却排在了11位，说明公司的业绩还有上升的空间。

TCL公司的销售毛利率、销售净利率、净资产收益和每股收益的排名在同行的第十名左右，但其总股本是排在同行业的第二位，说明该公司的各项费用较多，公司资金使用效益不高，自有资本与债务的结构仍有进一步调整的空间以进一步发挥财务杠杆的作用，进一步加强生产和管理，为公司获取更多的收益。

截止日期：

2010年3月31日

2010年，TCL公司的情况有所好转，总股本还是排在同行业的第二，主营业务收入还是排在第一，但经过一年的努力，其净利润增长率在同行业的排名上升到第三。

说明该公司通过一些可行办法，充分利用了自己的优势资源，获得了成功。

与此同时，TCL公司的销售毛利率、销售净利率、净资产收益和每股收益的排名在同行都有小幅度的上升。

四.杜邦财务体系

1.体系构成

TCL公司2008年杜邦财务分析：

净资产收益率

12.58%

总资产收益率

2.2854%

X

权益乘数

1/（1-0.73）

=资产总额/股东权益

=1/（1-资产负债率）

=1/（1-负债总额/资产总额）x100％

主营业务利润率

1.3045%

总资产周转率

1.752%

=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/（期末资产总额+

期初资产总额）/2

期末:

23,192,668,000

期初:

20,658,682,457

净利润

501,112,000

/

主营业务收入

38,413,783,000

资产总额

-

全部成本

38,121,371,000

+

其他利润

427,407,000

所得税

218,707,000

流动资产

18,253,880,000

长期资产

4,697,820,000

主营业务成本

32,418,060,000

营业费用

3,632,060,000

管理费用

1,807,115,000

财务费用

264,136,000

货币资金

6,697,267,000

短期投资

126,617,000

应收账款

3,214,145,000

存货

4,553,991,000

其他流动资产

3,661,860,000

长期投资

530,324,000

固定资产

2,841,247,000

无形资产

其他资产

1,287,181,000

TCL公司2009年杜邦财务分析：

8.8816%

1.7597%

1/（1-0.72）

1.0614%

1.6579%

30,234,444,483

23,191,234,131

470,069,750

44,287,216,287

43,588,303,313

42,286,549

271,129,773

24,601,863,836

5,384,375,763

37,600,262,390

3,890,034,414

1,977,185,307

120,821,202

9,641,984,729

30,753,670

5,741,027,438

6,636,077,222

2,552,020,777

2.体系解析

（1）权益净利率分析

权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。

权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。

权益净利率分析表

年份

权益净利率=

资产净利率

×

2008

12.58%=

3.7037

2009

8.8816%=

3.5714

可以看出近两年TCL公司权益净利率从12.58%降到了8.8816%，通过过指标分解可以看出，权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。

其权益系数比较稳定，相对变化不大，权益净利率的变动主要是因为资产净利率从2.2854%降到了1.7597%。

（2）权益乘数分析

权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。

这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。

财务杠杆具有正反两方面的作用。

在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；

在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。

当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。

权益乘数分析表

权益乘数=1/（1-资产负债率）

1/（1-0.73）=3.7.37

1/（1-0.72）=3.5714

由表中可知，在2005年至2006年TCL公司的资产负债率始终低于同行业的平均水平，一方面说明公司偿债能力较强，另一方面也反映企业的筹资能力不是很强；

但有上升的趋势。

通过分析，权益乘数的上升在于公司资本结构的调整。

（3）资产净利率分析

资产净利率表明企业资产利用的综合效果，它也反映企业获利能力的一个重要财务比率，揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。

资产净利率分析表

资产净利率=

销售净利率

1.752

1.7597

1.0614

1.6759

资产净利率从2.2854%下降到1.7597%是销售净利率和总资产周转率同时下降共同作用的结果。

（4）销售净利率分析

从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。

其中销售收入2009年比2008年下降了0.2431%％，减少近2.5亿，销售成本率从99.2%下降到98.4%,销售成本及税金，营业费用，财务费用和管理费用均有一定的下降。

但其他收入从427407000减少了一个数量级到42286549.

销售净利润的下降一方面与整个家电行业的情况有关，另一方面也与其公司的经营管理有关。

近几年来，频繁的价格战使主营产品彩电的售价不断下降，进一步缩小了彩电的盈利空间；

同时,估计由于公司的规模越来越大并且所涉及的产业不断增多，而公司在近两年对其他业务进行了调整，增强了公司的核心竞争力,导致其他业务利润急剧减少，结果造成利润的下滑。

五.综合财务分析

1.公司主营构成分析

2008年度概况

2009年度概况

2.公司经营情况评述

公司2009年度实现营业总收入442.95亿元，其中销售收入429.19亿元，同比增长14.86%，其中：

按产业划分，多媒体电子产业实现销售收入267.38亿元，占62.30%，移动通讯产业实现销售收入38.31亿元，占8.93%，家电产业实现销售收入 

31.20 

亿元，占 

7.27%；

按区域划分，国内实现销售收入 

263.38 

亿元，占61.37%，海外实现销售收入165.81亿元，占38.63%。

2009 

年公司实现净利润 

4.70 

亿元；

扣除非经常性损益后的净利润为 

2.13亿元，同比增长213.39%；

实现经营性现金净流入7.38亿元，同比增长46%。

3.主营业务收入和利润分析

TCL公司在2009年度的主营业务收入较2008年度有小幅度增多，但是净利润却减少了。

TCL公司认为净利润下降的主要原因是由于中国家电市场的日益激烈的竞争，使利润空间越来越小，已处于微利状态。

但是，从利润结构分析表中可以看到造成利润率下降的原因是其他业务的利润比2008年度减少了90.11%。

在加强核心竞争力，主营业务收入增加的情况下，利润却降低了。

4.关联公司经营情况

六.本次财务分析局限

1．本次财务分析的财务数据不一定反映真实的情况。

比如会计报表的许多项目和数据是估计的，历史成本的计帐原则也可能使一些项目与实际情况未必相符；

2．本次分析对TCL公司在同行业内的财务状况进行了解析，但是不同企业可能采用不同的会计政策，使得行业内的财务数据丧失可比性；

3．在本次分析中，我们假设TCL公司的会计报表符合合法性、公允性、一致性的原则，但是由于我们没有一一看到行业内其他上市公司的审计报告，所以，我们不能说我们依据真实的财务数据作出了正确的财务分析。

4．由于时间的原因，在本次分析中我们没有对现金流量进行分析，但是在以上的各项分析中，大体已反映了企业的现金流状况和偿债能力。

七.资料来源

1.TCL集团股份有限公司公司年报来源于东方财富网（）

2.TCL公司行业比较数据来源于东方财富网（）。

3.杜邦财务分析体系来源于2002年CPA资格考试教材《财务成本管理》。