中级财管阶段性测试第一篇Word文档下载推荐.docx

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C.有利于产权交易

D.容易进行信息沟通

10.下列有关优先股股东权利的表述中正确的是（）。

A.优先表决权是优先股股东可以优先行使的权利

B.优先股股东无公司管理权

C.优先股股东在要求剩余财产时受到限制

D.优先股利分配权是优先股股东可以优先行使的权利

11.W企业2011年10月18日向租赁公司租入一台设备，价值100万元，合同约定租赁期满时残值2万元，归W企业所有，租期为5年，租费率为15%，若采用后付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。

［（P/F，15%，5）=0.4972，（P/A，15%，5）=3.3522］

A.29.53B.29.83C.22.98D.22.75

12.F企业向银行取得借款1000万元，年利率8%，期限8年。

每年付息一次，到期还本，该企业适用所得税税率25%，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本（一般模式）为（）。

A.4.5%B.5.68%C.6%D.8%

13.某企业2011年资本总额为150万元，权益资本占60%，负债平均利率为10%，当前息税前利润为14万元，预计2012年息税前利润为16.8万元，则2012年的每股收益增长率为（）。

A.20%B.56%

C.35%D.60%

14.X企业拟新建一个固定资产投资项目，土石方建筑工程总量为20万立方米，同类单位建筑工程投资为300元/立方米；

拟建厂房建筑物的实物工程量为4000平方米，预算单位造价为2000元/平方米，则该项目的建筑工程费为（ 

）万元。

A.6000B.800C.6800D.5200

15.已知某投资项目的项目计算期是7年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的净现金流量相等，经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是4.3年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（）。

A.4.3B.7C.3.6D.5.2

16.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B两方案的原始投资不同，A方案的净现值为400万元，年等额净回收额为100万元；

B方案的净现值为300万元，年等额净回收额为110万元，根据以上信息判断哪个方案较好（）。

A.A方案

B.B方案

C.没有区别

D.根据以上信息无法判断

二、多项选择题

1.以“相关者利益最大化”作为财务管理目标的优点有（）。

A.有利于企业长期稳定发展

B.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一

C.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益

D.体现了前瞻性和现实性的统一

2.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的方法有（）。

A.规定借款用途

B.规定借款的信用条件

C.要求提供借款担保

D.收回借款或停止借款

3.采用过度集权和过度分散都会产生相应的成本，下列属于集中所产生的成本的有（）。

A.各所属单位积极性的损失

B.各所属单位资源利用效率的下降

C.各所属单位财务决策效率的下降

D.各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离

4.下列属于集权与分权相结合型财务管理体制一般内容中应该集中的权利有（）。

A.制度制定权

B.筹资、融资权

C.投资权

D.固定资产购置权

5.下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。

A.股票B.互换

C.远期合约D.掉期

6.相对固定预算而言，弹性预算的主要优点有（）。

A.预算成本低

B.预算工作量小

C.预算可比性强

D.预算范围宽

7.下列各项中，属于滚动预算编制方法特点的有（）。

A.使预算期间与会计期间相对应

B.便于将实际数与预算数进行对比

C.使企业各级管理人员对未来始终保持整整12个月时间的考虑和规划

D.保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行

8.下列各项中，属于辅助预算的有（）。

A.销售预算

B.生产预算

C.专门决策预算

D.现金预算

9.下列各项中，属于定期预算编制方法优点的有（）。

A.使预算期间与会计期间相对应

B.使预算期间与会计期间相分离

C.便于将实际数与预算数进行对比

D.有利于对预算执行情况进行分析和评价

10.下列各项中，表述正确的有（）。

A.融资租赁属于间接筹资

B.发行股票既是直接筹资又是长期筹资

C.向金融机构借款属于债务筹资

D.长期资金都是股权资金

11.下列各项中，属于作为战略投资者的基本要求的有（）。

A.与公司的经营业务联系紧密

B.出于长期投资目的而较长时期地持有股票

C.具有相当的资金实力

D.持股数量较多

12.相对于经营租赁来说，融资租赁的特点有（）。

A.租赁期较长

B.租赁期间双方无权取消合同

C.租赁期满，设备承租方留购

D.出租方提供设备维修和保养

13.下列各项中，属于资本成本在企业财务决策中的作用的有（）。

A.它是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

C.资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准

D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

14.下列各项中，属于影响企业的资本结构的因素的有（）。

A.企业经营状况的成长率

B.企业的资产结构

C.企业的信用等级

D.企业发展的周期性

15.在项目决策中形成无形资产的费用是指项目直接用于取得无形资产而应当发生的投资，具体包括（）。

A.专利权B.特许权C.土地使用权D.商誉

16.产出类财务可行性要素包括（）。

A.运营期发生的营业收入

B.运营期发生的补贴收入

C.运营期发生的各种税金

D.运营期发生的经营成本

17.净现值指标的缺点有（）。

A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平

B.当多个项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣

C.没有考虑了资金时间价值

D.没有考虑项目计算期的全部净现金流量

18.假设某更新改造方案的建设期为零，则下列公式正确的有（）。

A.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）-固定资产变现净损失抵减的所得税

B.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）+固定资产变现净损失抵减的所得税

C.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）-固定资产变现净收益缴纳的所得税

D.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）+固定资产变现净收益缴纳的所得税

三、判断题

1.企业价值最大化目标中的企业价值指的是企业账面余值。

（）

2.企业各所属单位之间的业务联系越分散，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之，则相反。

3.当企业采用集权制和分权制相结合的财务管理体制时，对于财务机构的设置权应采用集中制。

4.在经济衰退初期，公司一般应当提高产品价格，停止长期采购。

5.货币市场也称为短期金融市场，它交易的对象具有较强的货币性。

6.总预算又称为辅助预算，包括销售预算、生产预算等。

7.弹性预算编制方法中列表法比公式法编制预算的工作量大。

8.企业在编制零基预算时，需要以现有的费用项目为依据，但不以现有的费用水平为基础。

9.采用折衷资本制缴纳资本金时，一人有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分必须由发起人自公司成立之日起2年内缴足。

10.留存收益属于股权筹资，会分散公司的控制权。

11.银行借款合同的保护条款包括基本条款、一般性保护条款、例行性保护条款和特殊性保护条款。

12.可转换债券的赎回条款能使发债公司避免在市场利率降低后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。

13.将投资区分为直接投资和间接投资所依据的分类标准是投资的方向。

14.全部投资的现金流量表和项目资本金现金流量表都需要计算所得税前和所得税后净现金流量。

15.如果某投资项目的建设期为2年，运营期为5年，要求的最低总投资收益率为10%，已知该项目的净现值率为0.25，包括建设期的静态投资回收期为4年，总投资收益率为8%，则可以判断该项目基本具备财务可行性。

16.利用购买和租入设备的差额净现金流量，按差额投资内部收益率法进行决策时，若差额投资内部收益率等于预定折现率时，则应该选择租赁设备方案。

四、计算分析题

1.某企业现着手制定2012年2月份的现金收支计划。

预计2012年2月初现金余额为8000元；

月初应收账款4000元，预计月内可收回80%；

本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；

本月采购材料8000元，预计月内付款70%；

月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；

月内以现金支付工资8400元；

本月制造费用等间接费用付现16000元；

其他经营性现金支出900元；

购买设备支付现金10000元。

企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的整数倍，现金多余时可购买有价证券。

要求月末现金余额不低于5000元。

要求：

（1）计算经营现金收入；

（2）计算经营现金支出；

（3）计算现金余缺；

（4）确定最佳资金筹措或运用数额；

（5）确定现金月末余额。

2.ABC公司目前处于成熟发展阶段，公司2011年的资本结构如下表所示：

单位：

万元

银行借款

120

长期债券

600

普通股

500

留存收益

780

该公司正在着手编制2012年的财务计划，财务主管请你协助计算其平均资本成本。

有关信息如下：

（1）公司银行借款利率当前是8%，明年将下降为7.6%；

（2）公司债券面值为100元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，当前市价为102元；

如果按公司债券当前市价溢价发行新的债券，发行成本为市价的3%；

（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为4.8元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%；

（4）公司普通股的β值为1.1，当前国债的收益率为5.5%，市场平均报酬率为13.5%；

（5）公司所得税税率为25%。

（1）按照一般模式计算银行借款资本成本；

（2）按照折现模式计算债券的资本成本；

（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本；

（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。

（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）

五、综合题

1.ABC公司是一家上市公司，相关资料如下：

资料一：

2011年年末的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

2111年12月31日单位：

项目

期末数

流动资产合计

4800

短期借款

820

长期股权投资

应付票据

360

固定资产净值

1300

应付账款

无形资产

180

应付职工薪酬

140

长期负债合计

640

股本

1000

资本公积

1640

资产总计

6400

负债及所有者权益总计

资料二：

根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和应付职工薪酬等项目成正比变动；

资料三：

2011年度销售收入为8000万元，净利润为2000万元，年末支付现金股利1000万元，普通股股数1000万股。

假设企业的固定经营成本在20000万元的销售收入范围内保持200万元的水平不变。

要求回答以下几个问题：

（1）预计2012年度销售收入为10000万元，销售净利率与2011年相同，董事会提议将股利支付率提高到58%以稳定股价。

如果可从外部融资215万元，你认为该提案是否可行？

（2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2012年度销售收入为11000万元，销售净利率提高到32%，采用销售百分比法预测2012年外部融资额。

（3）假设按

（2）所需资金有两种筹集方案：

方案一：

全部通过增加借款取得，新增借款的年利息率为5.4%；

方案二：

全部通过增发普通股取得，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。

该公司2011年年末借款利息为2.8万元，公司的所得税税率为25%。

计算两种方案各自的资本成本；

计算两种筹资方案的每股收益无差别点；

计算每股收益无差别点时各自的财务杠杆系数。

（4）结合（3），假设预计追加筹资后的息税前利润为560万元。

判断企业应选择何种追加筹资方案；

计算两种筹资方案此时各自的经营杠杆系数。

2.某企业不缴纳营业税，适用的所得税税率为25%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。

所在行业的基准收益率ic为10%。

该企业拟投资建设一条生产线，现有甲和乙两个方案可供选择。

甲方案投产后某年的预计营业收入为120万元，该年的营运成本费用为95万元，其中，外购原材料和燃料动力费为40万元，职工薪酬为25万元，折旧费为10万元，专利技术摊销费用15万元，其他费用为5万元。

预计应交增值税为10.2万元，应交消费税10万元。

乙方案建设期为1年，建设期购置设备支出的不含税价款为100万元，增值税为17万元，无形资产投资为27万元，不发生开办费投资，流动资金投资为30万元。

设备的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧；

无形资产投资的摊销期为5年，5年后有企业承诺愿意出2万元购买该无形资产。

建设期资本化利息为5万元。

部分资金时间价值系数为：

（P/A，10%，11）=6.4951，（P/A，10%，1）=0.9091。

（1）根据资料一计算甲方案的下列指标：

①该年付现的经营成本；

②该年营业税金及附加；

③该年息税前利润；

④该年调整所得税；

⑤该年所得税前净现金流量；

⑥该年所得税后净现金流量。

（2）根据资料二计算乙方案的下列指标：

①建设投资；

②原始投资；

③项目总投资；

④固定资产原值；

⑤运营期1～10年每年的折旧额；

⑥运营期1～5年每年的无形资产摊销额；

⑦运营期期末的回收额。

（3）已知乙方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为32.46万元和37.64万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。

（4）假定甲方案所得税后净现金流量为：

NCF0=-90万元，NCF1=-10万元，NCF2～11=20万元，据此计算该方案的下列指标：

①净现值和净现值率（所得税后）；

②不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）；

③包括建设期的静态投资回收期（所得税后）；

④年等额净回收额。

（5）请根据（4），按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对甲方案作出是否具备财务可行性的评价。

参考答案及解析

1.

【答案】A

【解析】本题考点是财务管理目标各种表述的优缺点。

利润是企业在一定期间全部收入和全部成本费用的差额，它不仅直接反映企业创造剩余产品的多少，而且从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。

2.

【答案】C

【解析】股票期权是指允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票，股票的市场价格高于约定价格的部分就是经营者所得的报酬。

绩效股是企业运用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者绩效，并视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。

如果经营者绩效未能达到规定目标，经营者将丧失原先持有的部分绩效股。

3.

【答案】D

【解析】集权与分权相结合型财务管理体制具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；

分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。

4.

【解析】选项B是按融资对象对金融市场进行的分类；

选项C是按功能对金融市场进行的分类；

选项D是按期限划分金融市场。

5.

【解析】资本市场的主要功能是实现长期资本融通。

其主要特点是：

（1）融资期限长。

至少1年以上，最长可达10年甚至10年以上。

（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。

（3）资本借贷量大。

（4）收益较高但风险也较大。

6.

【解析】目标利润总额=（150+600）/（1-25%）=1000（万元）。

7.

【解析】［销量×

（单价-单位变动成本）-固定成本］×

（1-所得税税率）=净利润，所以，［Q×

（12-8）-120］×

（1-25%）=750，解得Q=280。

应选择选项D。

8.

【解析】现金预算中如果出现了正值的现金收支差额，且超过额定的期末现金余额时，说明企业现金有剩余，应当运用资金，选项A、B、D都是运用现金的措施。

而选项C是补充现金的措施，所以选项C不宜采用。

9.

【解析】吸收投资者直接投资的特点有：

（1）能够尽快形成生产能力；

（2）容易进行信息沟通；

（3）吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低；

（4）资本成本较高；

（5）公司控制权集中，不利于公司治理；

（6）不利于产权交易。

10.

【解析】优先股股票简称优先股，是公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票。

其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。

优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。

11.

【答案】B

【解析】后付租金=100/（P/A，15%，5）=100/3.3522=29.83（万元）

12.

【解析】借款资本成本=8%×

（1-25%）=6%。

13.

【解析】财务杠杆系数计算公式为：

DFL=EBIT/（EBIT-I）

债务资金=150×

（1-60%）=60（万元）

利息（I）=60×

10%=6（万元）

财务杠杆系数（DFL）=14/（14-6）=1.75

息税前利润增长率=（16.8-14）/14=20%

财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率，所以2012年的每股收益增长率=财务杠杆系数×

息税前利润增长率=1.75×

20%=35%。

14.

【答案】C

【解析】该项目土石方建筑工程投资=20×

300=6000（万元）

该项目的厂房建筑物工程投资=4000×

2000=8000000（元）=800（万元）

该项目的建筑工程费=6000+800=6800（万元）

15.

【解析】静态投资回收期=原始投资额/运营期每年相等的净现金流量=4.3（天），运营期每年相等的净现金流量×

（P/A，IRR，7）-原始投资额=0，（P/A，IRR，7）=原始投资额/运营期每年相等的净现金流量=4.3。

16.

【解析】本题的主要考核点是净现值法和年等额净回收额法在使用上的区别。

本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目；

其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相同的多个互斥方案的比较决策；

年等额净回收额法适用于原始投资不相同，特别是项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策；

所以，该题应以年等额净回收额法进行决策。

【答案】ABCD

【解析】本题考核的是以“相关者利益最大化”作为财务管理目标的优点。

【解析】本题的考点是利益冲突的协调。

协调公司债权人与所有者利益冲突的方法有限制性借债（即选项A、B、C）和收回借款或停止借款（即选项D）。

【答案】AC

【解析】集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降；

分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。

【解析】集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。

具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；

【答案】BCD

【解析】本题考核的知识点是金融工具的分类。

衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。

选项A属于基本金融工具。

6.

【答案】CD

【解析】本题的考点是各种预算编制方法特点的比较。

相对于固定预算而言，弹性预算的优点表现在：

一是预算范围宽；

二是可比性强。

7.

【解析】滚动预算又称连续预算，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度（一般为12个月）的一种预算方法。

这种预算能使企业各级管理人员对未来始终保持整整12个月时间的考虑和规划，从而保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行。

【答案】ABC

【解析】财务预算称为总预算，其他预算则称为辅助预算或分预算。

总预算包括现金预算、预计资产负债表和预计利润表，因此答案是ABC。

【答案】ACD

【解析】定期预算是指在编制预算时，以不变的会计期间（如日历年度）作为预算期的一种编制预算的方法。

这种方法的优点是能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实