投资分析平时作业14答案讲解Word下载.docx

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A、观察法B、询问法C、实验法

D、网络调查法E、面谈法

4．下列财务效益分析指标中属于动态指标的有（ABE）

A、财务内部收益率B、财务节汇成本

C、投资利润率D、流动比率

E、财务外汇净现值

5．下列财务效益分析指标中属于静态指标的有（ACD）

A、资产负债率B、财务内部收益率

E、投资回收期

6．下列说法中正确的有（ABCD）

A、财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0的折现率；

B、通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值；

C、常规项目存在唯一的实数财务内部收益率；

D、非常规项目不存在财务内部收益率；

E、当财务内部收益率小于基准收益率时投资项目可行。

三、名词解释（每题3分，共18分）

1.投资回收期教材P66

2.项目周期教材P2

3.德尔菲法教材P20

4.资金等值教材P55-56

5.市场因子推算法教材P24

6.投资利润率教材P67

四、简答题（每题6分，共24分）

1.什么是现金流量？

工业投资项目常见的现金流量有哪些？

教材P47

2.简述项目市场分析的意义。

教材P4—5

3.简述项目市场预测的程序。

教材P19—20

4.什么是项目财务效益分析基本报表？

按现行规定项目财务效益分析基本报表主要由哪几张报表组成？

（教材P47）

（由现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表组成

五、计算题（共26分）

1.某企业兴建一个工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。

该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。

10年内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？

画出企业的现金流量图。

附：

（F/P,12%,1）=1.1200（A/P,12%,5）=0.2774

解：

依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）

从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为

A=[2000（F/P，12%，1）+1800]*（A/P，12%，5）

=（2000*1.120+1800）*0.2774

=1120.70（元）

2.某投资项目各年的现金流量如下表（单位：

万元）：

　　　　　　年份　　　　　

现金流量

1

2

3

4~10

1.投资支出

300

1200

400

2.除投资以外的其他支出

500

800

3.收入

1000

1500

4.净现金流量

-300

-1200

-400

700

试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。

由所给资料可以求得：

FNPV=—300—1200*（P/F，12%，1）—400*（P/F，12%，2）+500*（P/F，12%，3）+700（P/A，12%，7）*（P/F，12%，3）

=939.50（万元）

因为FNPV大于0，所以该项目在财务上可行。

3.某地区U商品近年来的销售量（吨）如下表，试用指数平滑法预测2002年的销售量（概率95%）。

年份

销售量

1994

808

1998

1103

1995

940

1999

1215

1996

884

2000

1347

1997

1015

2001

1427

假定

α=0．6

投资分析第2次平时作业

一、选择题（每题2分，共20分）

1．社会折现率是下列哪一项的影子价格？

（D）

A、基准收益率B、利率C、汇率D、资金

2．下列说法中错误的是（D）

A、生产出口产品的项目应计算经济换汇成本；

B、生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本；

C、经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较；

D、经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行。

3．由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的（A）

A、直接效益B、间接效益C、外部效益D、全部效益

4．由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（A）

A、直接费用B、间接费用C、外部费用D、全部费用

5．当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（A）

A、所满足的国内市场需求；

B、使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；

C、所获得的外汇；

D、所节约的外汇。

6．在下列说法中，最确切的是（D）

A、销售收人与产销量只能是线性关系B、总成本与产销量只能是线性关系

C、销售收入与产销量只能是线性关系，而总成本与产销量可以是非线性关系

D、销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系；

总成本与产销量可以是也可以不是线性关系

7．敏感性因素是指（A）

A、该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动。

B、该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动。

C、该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险

D、能够使项目获得较高利润的因素

8．项目风险性与不确性因素的变动极限值（A）

A、成反方向变化B、成正方向变化C、没有关系D、以上都不对

9．敏感性分析是（B）

A、一种静态不确性分析B、一种动态不确性分析

C、可以确定各种不确定性因素发生一定幅度变动的概率

D、无法揭示项目的风险性

10．计算经济净现值时所采用的折现率为（C）

A、基准收益率B、利率C、社会折现率D、内部收益率

1．项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益在性质上属于（BCD）

A、直接效益B、间接效益C、外部效益D、外部效果E、经济效益

2．项目的直接效益包括（ABCD）

A、项目的产出物用于增加国内市场供应量所满足的国内市场需求；

B、项目的产出物替代原有企业的产出物致使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；

C、项目的产出物增加出口所获得的外汇；

D、项目的产出物用于替代进口所节约的外汇；

E、项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的效益。

3．项目的直接费用包括（ABCD）

A、为给本项目供应投入物相应减少对其他项目投入（或最终消费）的供应而放弃的效益；

B、为给本项目供应投人物其他企业扩大生产规模所耗用的资源；

C、为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇；

D、为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入；

E、项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的费用。

4．盈亏平衡点可以用（ABCDE）表示

A、产销量B、销售收入C、生产能力利用率

D、产品销售单价E、单位产品变动成本

5．下列说法中，正确的是（ABCDE）

A、在线性盈亏平衡分析中，常用的方法有图解法和方程式法

B、产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系

C、价格安全度与盈亏平衡价格呈反方向变化

D、在非线性盈亏平衡分析中，一般有两个盈亏平衡点

E、盈亏平衡分析在确定合理的经济规模和选择合适的工艺技术方案等方面，具有积极作用

6．敏感性分析的内容包括（ABCDE）

A、确定分析的项目经济效益指标

B、选定不确定性出素，设定其变化范围

C、计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素

D、绘制敏感叹分析图，求出不确定性因素变化的极限值

E、比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案

1、影子价格教材P77

2、社会折现率教材P85

3、赢亏平衡点教材P100

4、敏感性分析教材P109

5、概率分析教材P114

6、经济节汇成本教材P95

1、当项目国民经济效益分析与项目财务效益分析二者的结论不一致时应如何处理？

教材P72—73

2、简述成本分解法的步骤。

教材P81

3、简述敏感性分析的一般步骤。

教材P109—110

4、简述项目国民经济效益分析的具体步骤。

教材P73

得分

批改人

1、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为10元／件，固定成本（F）60万元。

试求：

用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。

（8分）

盈亏平衡产销量Q*=

=

=15（万件）

盈亏平衡销售收入R*=Q**P=15*14=210（万件）

盈亏平衡生产能力利用率S*=

=0.3=30%

盈亏平衡产品销售单价P*=

+10=11.2（元/件）

产销量安全度=1-S*=1-30%=70%

价格安全度=1-

=1-

=20%

2、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A、B、C三种方案可供选择。

A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为10元；

B方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为400万元，单位产品变动成本为12元；

C方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。

试确定不同生产规模下的最优建厂方案。

设年产销量为Ｑ，则各方案的总成本为

Ａ方案，TCＡ＝FＡ＋VＡQ＝600＋10Q

B方案，TCB＝FB＋VBQ＝400＋12Q

C方案，TCC＝FC＋VCQ＝200＋15Q

当TCＡ=TCB时，解得Q=100万件

当TCB=TCC时，解得Q=66.7万件

即当产销量小于66.7万件时，选C方案，当产销量在66.7至100万件时选B方案，产销量大于100万件时，选A方案

3、已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为；

TC=180000＋100Q＋0．01Q

，TR=300Q－0．01Q

，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。

（10分）

在盈亏平衡点，TC=TR则

180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2

Q2-10000Q+9000000=0

解得：

Q1=1000Q2=9000

即当实际产量Q小于1000或大于9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围市1000<

Q<

9000

利润函数m=TR–TC

=-0.02Q2+200Q-180000

求利润最大时的产销量，须

=-0.04Q+200=0

Q=5000

由于

=-0.04＜０

所以当Ｑ＝５０００时，可实现最大盈利

投资分析第3次平时作业

一、单项选择题（每题2分，共16分）

1、房地产投资的主要特点是（A）

A．收益大风险相对较小B．风险大收益相对较小

C．收益和风险均很大D．收益和风险均很小

2、与其它房地产行业投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（B）

A．更小B．更高C．相等D．不确定

3、当前我国住宅市场的主要矛盾是（A）

A．巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存

B．供给严重短缺

C．需求过旺造成价格偏高

D．需求不足与供给过剩并存

4、如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为（A）

A．7％B．8％C．15％D．23％

5、某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司（C）的2亿分之一。

A．总资产B．总负债C．净资产D．净利润

6、后配股股东一般（A）

A．是公司的发起人或管理人B．出钱购买后配股

C．是名义上的股东，不参与股息分配D．享有优先股股东的权利

7、某股票预期每股收益0．35元，同期市场利率为2．5％，则该股票理论价格是（D）元。

A．10B．15C．12D．14

8、在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市（B）

A．走高B．走低C．没有影响D．难以确定

二、多项选择题（每题2分，共14分）

1、房地产价格上升的原因有（ABCD）

A．土地资源稀缺，不可替代

B．城市经济的迅速发展增加了城市用地用房的需求

C．城市化进程的加快扩大了城市用地用房的需求

D．通货膨胀使房屋建筑成本上升

E．总需求不足，房地产需求有限

2、按投资的领域不同，房地产投资可分为（CDE）

A．土地开发投资B．房地产经营投资

C．商业房地产投资D．工业房地产投资E．住宅房地产投资

3、在国房景气指数的指标体系中，反映滞后因素方面的指数是（DE）

A．土地出让收入指数B．年末资金来源指数

C．商品房销售价格指数D．房屋竣工面积指数

E．空置面积指数

4、普通股权可分为以下几项（ABCDE）

A．公司剩余利润分配权；

B．投票表决权；

C．优先认股权；

D．检查监督权；

E．剩余财产清偿权

5、下列关于股票价格的说法正确的是（ABCD）

A．股票的理论价格是预期股息收益与市场利率的值；

B．股票票面价格是股份公司发行股票时所标明的每股股票的票面金额；

C．股票发行价格是股份公司在发行股票时的出售价格；

D．股票账面价格是股东持有的每一股份在账面上所代表的公司资产净值；

E．股票的清算价格是清算时每一股份在账面上所代表的公司资产净值。

6、下列关于通货膨胀对股市影响说法正确的是（AD）

A．通货膨胀对股市有刺激和压抑两方面的作用；

B．通货膨胀对股市有利无害；

C．通货膨胀对股市有益无害；

D．适度的通货膨胀对股市有利；

E．通货膨胀应该与股市变动无关

7、股市变动的宏观因素分析中包括以下哪几个方面？

（ABCDE）

A．经济周期对股市的影响

B．通货膨胀和物价变动对股市的影响

C．政治因素对股市的影响

D．政策对股市的影响

E．利率和汇率变动对股市的影响

三、名词解释（每题3分，共21分）

1、房地产投资：

教材P122

2、房地产贷款抵押常数：

教材P141

3、房地产投资的财务风险：

教材P125

4、股票的基本分析：

教材P170

5、空中楼阁理论：

教材P182

6、国房景气指数：

教材P128

7、后配股：

教材P169

四、问答题（每题6分，共24分）

1、为什么说房地产投资具有保值增值功能？

教材P123

2、简述利率升降与股价变动一般呈反向变化的原因。

教材P178

3、房地产投资的特点？

4、简述运用股票技术分析法时应注意的问题。

教材P186—187

五、计算题（1题9分，2、3题各8分，共25分）

1、一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，全部是自有资金；

第二年年初投入1000万元，全部是银行贷款。

固定资产投资包括了固定资产投资方向调节税。

固定资产贷款利率为10％。

该项目可使用20年。

从生产期第一年开始，就达到生产能力的100％。

正常年份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。

销售税金为产品销售收入的10％。

产品销售价格为2500元／吨，并且当年生产当年销售，没有库存。

流动资金为500万元，在投产期初由银行贷款解决。

求：

该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。

总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金

=1500+1000*（1+10%）+500

=3100万元

正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用—年销售税金

=2500-1500-2500*10%

=750万元

正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用

=2500—1500

=1000万元

因此，投资利润率=正常年份利润/总投资*100%

=750/3100*100%

=24.19%

投资利税率=正常年份利税总额/总投资*100%

=1000/3100*100%

=32.26%

资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*100%

=750/1500*100%

=50%

2、某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。

问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡？

，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？

盈亏平衡点的销售量为

Q1=800000/（1000-500）=1600平方米

若要达到40万元的年利润，销售量应为：

Q2=（F+S）/（P-V）

=（800000+400000）/（1000-500）

=2400平方米

3、某房地产项目财务评估数据如下：

正常年份的产量为52万平方米，销售收入为33652万元，可变成本为11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。

盈亏平衡点的产销量。

BEP=

*100%

=52.07%

盈亏平衡点的产量为52*52.07=27.08万平方米

投资分析第4次平时作业

1、一张面额为1000元的债券，发行价格为800元，年利率8％，偿还期为6年，认购者的收益率为（C）

A．10．8％B．2．38％C．14．17％D．13．76％

2、基金证券各种价格确定的最基本依据是（A）

A．每基金单位净资产值及其变动B．发行价C．收盘价D．开盘价

3、期货交易和现货交易的主要区别在于（B）

A．是否需要签订交易合同B．是否需要即期交割

C．是否需要通过中介机构D．是否有交易风险

4、已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅的平均值为8％，跌幅的平均值为4％，则其相对强弱指数为（B）

A．33B．67C．50D．43

5、期权投资达到盈亏平衡时（A）

A．在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金

B．投资者亏损

C．在卖出看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金

D．在买人看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金

6、保险展业的发展趋势是（C）

A．直接展业B．代理人展业C．经纪人展业D．投保人展业

7、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。

如果重置价为80万元，则赔偿金额为（C）万元。

A．100B．90C．80D．85

8、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中破坏，此时的帐面价值为95万元。

经过修理可以正常使用，已知修理费用为20万元，则赔偿金额为（C）万元。

A．20B．90C．19D．10

1、用于有价证券波动分析的道·

琼斯理论认为有价证券的波动可以分为（ABC）

A．主要趋势B．次要运动

C．日常波动D．空头市场

E．多头市场

2、影响基金价格变动的微观经济因素包括（AB）

A．行业因素B．基金公司因素C．货币政策D．法律因素E．物价变动

3、期货交易和远期交易的区别表现在（ABCDE）

A．买卖双方有无信用风险

B．交易是否有标准化的规定

C．交易方式表现为场内交易还是场外交易

D．清算方式不同

E．是否需要实际交割

4、金融期货的理论价格决定于（ABC）

A．现货金融工具的收益率B．融资利率

C．持有现货金融工具的时间D．汇率E．交易成本

5、期货交易的基本功能有（CD）

A．赚取价差B．实物保值

C．套期保值D．价格发现E．短期投资

6、关于固定资产保险赔偿正确的是（ACE）

A．全部损失时，保险金额等于或高于出险时重置价值时，赔偿金额不超过出险时重置价值

B．全部损失时，保险金额等于或高于出险时重置价值时，赔偿金额等于保险金额

C．全部损失时，保险金额低于出险时重置价值时，赔偿金额等于保险金额

D．全部损失时，保险金额低于出险时重置价值时，赔偿金额不超过出险时重置价值

E．部分损失时，受损财产的保险金额等于或高于出险时重置价值时，按实际损失计算赔偿金额

7、人身保险的特点有（ABCD）

A．定额给付性质的合同B．长期性保险合同C．储蓄性保险

D．不存在超额投保、重复保险和代位求偿权问题E．投保金额大

三、名词解释（每题4分，共20分）

1、投资基金教材P228

2、套期保值教材P260

3、买入看涨期权教材P280

4、保险经纪人教材P349

5、人身保险教材P326

四、简答题（每题8分，共24分）

1、简述债券价格变动和市场利率变动的关系

一般而言，债券价格变动和市场利率变动有以下关系：

1）债券价格与市场利率反响变动；

2）给定市场利率的波动幅度，偿还期越长，债券价格波动的幅度越大。

但价格变动的相对幅度随期限的延长而缩小；

3）在市场利率波动幅度给定的条件下，票面利息率较低的债券波动幅度较大；

4）对同一债券，市场利率下降一定幅度所引起的债券价格上升幅度要高于由于